By Bitcoin Magazine - 1년 전 - 읽는 시간: 8분
배우기 Bitcoin 대출 전략
에 대해 체계적으로 bitcoin 대출은 덜 계산된 사용량에 비해 탁월한 혜택을 가져올 수 있습니다.
이것은 Wilbrrr Wrong의 의견 사설입니다. Bitcoin pleb 및 경제 역사 애호가.
이 기사에서는 사용 경험을 설명합니다. bitcoin-Holdhodl 또는 Unchained Capital에서 제공하는 종류의 담보 대출. 나는 2020-2021년의 강세 기간 동안 이러한 대출을 몇 가지 일반적인 경험 법칙을 사용하여 사용했지만, 최근에 보다 체계적인 접근 방식이 마련된다면 더 안전하게 사용할 수 있음을 보여주는 연구를 수행했습니다.
나는 내 연습이 "겸손함을 유지"하지 못하는 것으로 비판받을 수 있다는 점을 처음부터 주의할 것입니다. 확실히 많은 전문가들은 이 "Once Bitten"에서 이러한 아이디어에 반대하는 조언을 할 것입니다. 에피소드 앤디 에드스트롬.
저는 재무 전략에서 적절한 수준의 레버리지를 사용하는 데 오랫동안 관심을 가져왔으며 이러한 아이디어는 오로지 제 경험과 이를 개선할 수 있는 방법을 문서화하기 위해 제공됩니다.
동기 부여
이 전략의 첫 번째 동기는 1920-1923년에 독일이 어떻게 초인플레이션에 빠졌는지에 대한 단계별 과정을 자세히 설명하는 훌륭한 책 "When Money Dies"에서 나왔습니다. 이 기간의 놀라운 이야기 중 하나는 많은 독일인이 부자가 되었고 통화와 국가는 지옥을 겪었다는 것입니다. 이 투자자들은 독일 마르크 대출을 받아 부동산과 같은 고정 자산을 사는 데 사용했습니다. 그런 다음 XNUMX~XNUMX년 후에 그들은 거의 가치가 없어진 독일 마르크화로 대출금을 갚았고 여전히 실제 물건, 예를 들어 주택을 소유하게 될 것입니다.
두 번째 동기는 재무 관리 전략에 대한 생각에서 나왔습니다. 관리 bitcoin 스택은 사우디 아라비아가 석유 자원과 관련하여 직면한 문제와 유사합니다. 특히 — 그들은 귀중한 자원이 있고 비용이 있습니다. 그들은 구매력을 극대화하고 미래를 위한 부를 축적하기 위해 자원을 사용하기를 원합니다. 물론 사우디 아라비아에는 다른 지정학적 고려 사항도 있지만 일반적으로 이것은 가족 사무실이나 자산 관리자가 직면하는 문제입니다.
이전 경험
나는 2020-2021년 강세장에서 좋은 효과를 얻기 위해 "도이치마르크 대출" 전략을 사용했지만 체계적이지 않았습니다. 대출은 언제, 어떻게 대출을 받아야 하는지 주관적인 판단으로 진행했습니다. 나는 다음과 같은 일반적인 지침을 가지고 있었습니다.
새로운 대출을 시작할 때 총 포트폴리오 대출 가치를 20%로 유지하십시오. 즉, 대출 장부의 USD 가치를 대출 책의 USD 가치의 20%로 유지하십시오. bitcoin 이 전략에 할당했습니다. 이 경우 BTC 가격의 50% 하락을 견딜 수 있습니다.팔지 마십시오. 나는 BTC가 $200,000 이상에 도달할 것이라는 Kool-Aid를 꽤 잘 마셨고 흔들리고 싶지 않았습니다.모든 대출은 bitcoin Hodlhodl 또는 Unchained Capital에서 제공하는 종류의 담보 대출. 이 대출의 주요 특징은 다음과 같은 경우 청산된다는 것입니다. bitcoin 대출을 뒷받침하는 것은 본질적으로 마진 대출의 가치가 떨어집니다. 예를 들어: $50,000 대출을 받으면 초과 담보를 설정하고 $100,000 상당의 자금을 담보로 제공해야 합니다. bitcoin. 만약의 가치가 bitcoin $70,000로 떨어지면 추가 BTC를 게시해야 합니다. 그렇지 않으면 담보가 청산됩니다.
나는 이러한 아이디어를 합리적으로 잘 수행했습니다. 나는 Elon/dogecoin 하락에서 살아남았고 4년 2021분기 강세를 유지했습니다. 하지만 2022년 연방준비제도(Fed)가 유발한 약세장을 너무 오래 버텼다. 이 경험을 바탕으로 보다 체계적인 접근 방식이 단점 보호를 개선하는 동시에 시간이 지남에 따라 스택을 확장할 수 있는지 여부를 연구하기로 결정했습니다.
체계적인 전략
이 수정된 전략을 사용하여 2019-2021년에 백 테스트를 수행하여 새로운 대출을 받고 기존 잔액을 축소하기 위한 엄격한 지침을 도입했습니다. 나는 2020년 전략과 비교적 유사하지만 더 엄격한 지침을 선택했습니다. 나는 20%의 가치 대비 대출(LTV)로 시작했습니다. 예를 들어, $100,000의 가치가 있는 테스트 BTC 스택의 경우 초기 대출은 $20,000이며 더 많은 BTC를 구매하는 데 사용됩니다.
대출이 설정되면 테스트에서 BTC 가격이 하락하는지 모니터링합니다. 이 경우 LTV가 상승합니다. 이전 예를 계속하면 bitcoin 스택이 $80,000로 떨어지면 LTV가 25%로 증가합니다. ($20의 대출 가치는 이제 스택의 업데이트된 $80 가치로 나뉩니다.)
LTV가 너무 높으면 테스트가 대출의 일부를 청산합니다. 내 연구에서 나는이 수준으로 30 %를 선택했습니다. LTV가 이 수준에 도달하면 대출금의 일부를 상환하기 위해 일부 BTC를 판매합니다. 이 접근 방식에서는 급변하는 강세장에서 일시적인 변동에 과민 반응하고 싶지 않으므로 충분히 매도할 것입니다. bitcoin LTV를 다시 25%로 낮추기 위해
반대로 BTC 가격이 상승하면 LTV가 하락합니다. 이전 예: 만약 bitcoin 스택이 $120,000로 올라가면 LTV는 이제 16.7%입니다. $20k 대출을 $120k로 나눕니다. LTV가 15%로 떨어지면 전략은 새로운 대출을 받아 LTV를 20%로 되돌리는 것이 안전하다고 결정합니다.
이 전략의 정말 어려운 부분은 LTV가 30%에 도달했을 때 판매하는 원칙을 갖는 것입니다. 우리 모두는 호피움으로 고통 받고 있습니다. 그래서 컴퓨터 스크립트가 내뱉는 권고를 이행하기 위해서는 철의 의지가 필요합니다.
실제 마찰
개인적인 애완 동물 욕설은 서류상으로는 멋지게 보이지만 거래 비용, 처리 지연 및 세금과 같은 실제 문제를 고려하면 무너지는 양적 전략입니다. 이를 염두에 두고 체계적인 대출 포트폴리오를 백테스트하고 다음 효과를 포함하는 Python 스크립트를 작성했습니다.
발신비. 이것은 일반적으로 1%입니다. 예를 들어, $100,000 대출을 신청하면 $99,000가 은행 계좌로 입금됩니다. 처리 시간. 저는 이것을 14일로 설정했습니다. 대출 신청부터 USD 또는 USDT를 받을 때까지의 시간입니다. 14일은 너무 보수적일 수 있지만 전략 성과를 위한 바닥을 설정합니다. 일반적으로 가격이 폭등할 때 새로운 대출을 받는 것입니다.세금. 정말 팔기 귀찮게 만드는 부분입니다 bitcoin LTV가 상승할 때 그러나 BTC 세금 처리는 HIFO 처리를 허용합니다. 이렇게 하면 지불한 세금을 최소화할 수 있습니다. 판매액을 지불한 최고 가격에 대해 계산합니다.이자율. 나는 11%로 이 최고치를 설정했는데, 이는 이 대출에 대해 일반적으로 나타났습니다.세일 시간. 30일 세일 시간을 예상했습니다. 예를 들어 LTV가 XNUMX% 이상 올라가면 일부를 판매할 수 있습니다. bitcoin 그리고 하루 안에 내 LTV를 다시 다운시키세요. 내 경험에 따르면 BTC를 판매하고 전신 송금으로 USD를 받는 과정은 하루 안에 완료될 수 있습니다.롤오버. 모든 대출의 만기는 12개월로 가정합니다. 대출이 만기에 도달하면 롤오버됩니다. 대출의 USD 크기는 새 대출에 대한 시작 수수료를 추가하기 위해 증가합니다.이자 비용. 새 대출을 받을 때 모든 대출에 대해 현재 및 다음 분기에 필요한 모든 이자 비용을 보류합니다. 남은 금액으로 BTC를 구매합니다.Data
일일 데이터는 Coinmetrics에서 가져왔습니다. 그들은 그들의 숫자에 많은 생각을 했고, 가장매매를 없애기 위한 연구를 했습니다. 그들의 일일 기준 환율은 또한 뉴욕 시장 마감까지 이어지는 시간에 대한 시간 가중 평균을 취합니다. 이 시간 가중치는 슬리피지에 대한 좋은 대용물입니다. 매수 또는 매도할 때 마감 시점에 정확히 나열된 가격을 결코 깨닫지 못합니다. 그들의 방법론은 여기에 설명되어있다., 특히 XNUMX페이지 하단의 "계산 알고리즘"에서 시작합니다.
Coinmetrics의 한 가지 문제는 가격이 저렴하다는 것입니다. bitcoin 2020년 4,993월에는 XNUMX달러였습니다. 나는 그 충돌 동안 더 낮은 가격을 기억했다. 이것 때문에 나도 좀 먹었다. 야후! 데이터, 이 전략에 대한 추가 스트레스 테스트로 일간 4,106달러를 보여주었습니다. 두 데이터 세트 모두에서 전략은 스트레스를 이겨내고 잘 수행되었습니다.
결과
앞의 모든 서문을 사용하여 그래프에 표시된 것처럼 결과가 잘 나왔습니다.
결과에 대한 설명:
파란색 선은 스택의 크기입니다. 1에서 시작하여 1.75년 말까지 약 2021로 증가합니다. 빨간색 선은 bitcoin 가격, 일반적인 로그 플롯이 아닌 선형 좌표로 표시됩니다. 녹색 선은 BTC 스택의 가치에서 대출 잔액을 뺀 자산 위치를 보여줍니다. 이것은 왼쪽 축에 대해 BTC 용어로 표시됩니다.이것은 2019-2021년 동안 이 체계적인 전략을 사용하여 보수적인 하방 보호와 함께 BTC 스택을 약 32% 성장시킬 수 있음을 보여주기 때문에 유망한 결과입니다.
또 다른 긍정적인 결과는 이 전략이 2020년 2021월과 240년 20월에 시장 스트레스를 잘 처리했다는 것입니다. 두 경우 모두 좋은 담보 범위를 유지하고 강제 청산에 가깝지 않았습니다. 심지어 야후! 2020년 130월 150일 극단적인 상황에서 더 낮은 일중 수준을 보여주는 데이터, 담보 범위가 XNUMX% 아래로 내려간 적이 없습니다. 일반적인 대출 청산 기간은 약 XNUMX-XNUMX%입니다.
부정적인 결과는 2020년 0.96월 주식 포지션이 일시적으로 XNUMX 아래로 떨어졌다가 회복되기 전에 XNUMX BTC로 떨어졌다는 것입니다. 따라서 백 테스트는 이 전략이 보수적이지만 위험을 감수하고 "공짜 점심"을 제공하지 않는다는 것을 보여주었습니다.
결론 및 추가 작업
이 문서에서는 이전 사용에 대해 자세히 설명합니다. bitcoin 담보 대출, 그리고 더 엄격한 접근 방식으로 개선할 수 있었던 방법. 앞으로 특정 기간에 대한 과적합을 방지하면서 전략에서 다양한 매개변수를 실험할 것입니다. 또한 전체 자산 관리 그림을 완성하기 위해 백 테스트에 생활비를 추가하는 초기 작업을 수행했습니다. 최종 결과는 생활비에 매우 민감하므로 신중함이 필요합니다. 람보르기니가 없습니다.
30,000피트 상공에서 주요 시사점은 향후 몇 년 동안 엄청난 변동성과 낙관주의와 규율 및 보수주의의 균형을 맞출 수 있는 사람들을 위한 기회가 될 것이라는 점입니다. 이 기사의 어떤 것도 투자 조언이 아닙니다! 스스로 연구하고 개인적인 책임을 마음에 새기십시오. 제 개인적인 목표는 이러한 대출 전략을 계속 개선하고 가능한 한 많은 채무로 큰 부채 재설정을 통과하기 위해 계산된 위험을 감수하는 것입니다.
이것은 Wilbrrr Wrong의 게스트 게시물입니다. 표현된 의견은 전적으로 본인의 의견이며 반드시 BTC Inc 또는 당사의 의견을 반영하지는 않습니다. Bitcoin 매거진.