By Bitcoin Magazine - 1년 전 - 읽는 시간: 4분
정책 중심축이 보이지 않음: "더 오래 더 높게" 금리가 임박함
시장은 거의 만장일치로 0.25월 FOMC 회의에서 XNUMX%의 금리 인상을 예상하고 있지만 많은 사람들은 그 직후 "일시 중지"될 것으로 예상합니다. 우리는 다를 것을 간청합니다.
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다음 FOMC 회의는 1월 XNUMX일에 열리며 연준은 금리에 관한 다음 정책 결정을 내릴 것입니다. 이 기사는 시장이 연준이 어떻게 반응할 것으로 기대하는지, 예상되는 경로의 변화와 언급된 변화의 잠재적인 XNUMX차 효과에 관해 독자들이 주의해야 할 사항을 다룹니다.
현재 예상되는 금리 인상은 +0.25%이며 시장은 이 결과에 대해 거의 100% 확실성을 부여하고 정책 금리를 4.5%-4.75%로 설정합니다.
출처: CME FedWatch 도구연준이 2023년에 예상하는 과정은 금리 인상을 유지하는 것이며, 최근 몇몇 연준 이사들은 인플레이션이 1970년대처럼 둔화의 초기 징후 이후에 복귀하지 않도록 하기 위해 정책 금리를 충분히 제한적으로 유지할 필요성을 강조했습니다.
출처: CME FedWatch 도구 출처: CME FedWatch 도구제롬 파웰의 14월 XNUMX일 기자간담회, 그는 다음과 같이 말했습니다(강조 추가됨).
“그래서 내가 언급한 것처럼 인플레이션을 2%로 낮추기 위해 우리가 시행하고 있는 정책적 제약을 전반적인 금융 상황이 계속해서 반영하는 것이 중요합니다. 작년에 재정 여건이 상당히 긴축되었다고 생각합니다. 그러나 우리의 정책 조치는 재정 상태를 통해 작동합니다. 그리고 그것들은 차례로 경제 활동, 노동 시장 및 인플레이션에 영향을 미칩니다. 그래서 우리가 통제하는 것은 우리가 만드는 커뮤니케이션에서 우리의 정책 움직임입니다. 재정 상태는 우리의 행동을 예상하고 이에 반응합니다.
“저는 우리의 초점이 단기적인 움직임이 아니라 지속적인 움직임에 있다고 덧붙이고 싶습니다. 물론 많은 것들이 시간이 지남에 따라 재정 상태를 움직입니다. 나는 우리가 아직 충분히 제한적인 정책 입장에 있지 않다는 것이 오늘 우리의 판단이라고 말하고 싶습니다. 이것이 우리가 지속적인 인상이 적절할 것이라고 기대한다고 말하는 이유입니다.”
일시적 인플레이션의 가격
Global risk assets have been in rally mode to start the year, as market participants increasingly expect the inflationary scare that rattled financial assets in 2022 to abate in 2023 and beyond. While the optimistic expectations for abating inflation would certainly be bullish for risk-assets — given that it would lead to the return of lower interest rates — one would be wise to keep in mind the frivolous nature of inflation forecasting from the Fed, as shown below. A return to the 2% target is nearly always the expectation.
출처: 로빈 브룩스인플레이션이 완화되고 정책 금리가 상승한 상태에서 시장은 "충분히 제한적인" 정책이 2023년에 나타나 1.31년에 2024%의 인하가 있을 것이라고 믿고 있습니다.
2024년 예상되는 금리 인하인플레이션이 소비자 기대치와 노동 시장에 고착되면 인플레이션을 억누르기 위해 중앙 은행이 정책 금리를 강화하는 엄청난 노력이 필요하다는 것을 역사가 보여주었습니다.
에서 언급 한 바와 같이 리즈 앤 손더스 Charles Schwab에 따르면 인플레이션 기대치의 6개월 변동은 2011년 이후 가장 큰 것으로 통화 긴축이 실물 경제에 영향을 미치기 시작했음을 나타냅니다.
출처: 리즈 앤 손더스25bp의 금리 인상이 내일 확정된 가운데, 시장은 정책 금리의 향후 경로에 대한 파월 의장의 연설 내용과 어조에 귀를 기울일 것입니다. 우리는 연준이 시장과 계속 소통할 것이라는 어조가 "더 오래 더 높게"라고 믿습니다.
그러나 충분히 긴 일정에서 피할 수 없는 결과는 분명합니다. 미국 재무부에 그들의 예상을 물어보세요…
출처: 미국 재무부
Update: The Fed announced the expected rate hike of 0.25% with the key sentence in the press release being,
"The Committee anticipates that ongoing increases in the target range will be appropriate in order to attain a stance of monetary policy that is sufficiently restrictive to return inflation to 2 percent over time."
Readers should note the plural form of "ongoing increases." It looks like rates will be higher for longer as we predicted.
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