By Bitcoin Журнал - 1 жыл мурун - Окуу убактысы: 3 мүнөт
Баары көбүк канчалык чоң?
Капиталды баалоонун айрым көрсөткүчтөрү азыр ашыкча баалоону көрсөтүп турат. Келечекте инвесторлор өз байлыгын сактоо үчүн альтернативдүү активдерди издешет.
Төмөндө акыркы басылышынан үзүндү Bitcoin Magazine Pro, Bitcoin Журналдын премиум базарлар маалымат бюллетени. Бул түшүнүктөрдү жана башка чынжырдагы биринчилерден болуу bitcoin базар талдоо түздөн-түз сиздин кутусуна, азыр жазылуу.
Shiller P/E Ratio
башынан бери биздин комментарийлердин көбү Bitcoin Magazine Pro ортосундагы мамилеге карата болгон bitcoin жана акциялар жана алардын глобалдык “ликвиддүүлүк толкунунун” чагылдырылышы. Биз мурда талкуулагандай, өлчөмүн эске алуу менен bitcoin АКШ акцияларынын рынокторуна салыштырмалуу азыраак (АКШнын акцияларынын учурдагы рыноктук капитализациясы болжол менен 41.5 триллион долларды түзөт bitcoin). Экөөнүн ортосундагы тенденциялуу рыноктук корреляцияны эске алуу менен, баалуу кагаздар тарыхый баалуулуктарга салыштырмалуу канчалык жогору/баалангандыгын суроо пайдалуу.
Кеңири баалуу кагаздар рыногу ашыкча бааланганда талдоо жүргүзүүнүн эң жакшы жолдорунун бири - бул Шиллердин баасы-бир киреше (PE) катышы. Циклдик жөнгө салынган PE катышы (CAPE) катары да белгилүү, метрика акыркы 10 жылдагы инфляцияга ылайыкталган кирешеге негизделген. Ондогон жылдык тарыхтар жана циклдер аркылуу бул рынокто баалар тарыхка салыштырмалуу өтө жогору бааланган же бааланбай калган учурларды көрсөтүүдө негизги болгон. Акыркы 16.60-плюс жылдагы 140 орточо мааниси кирешеге салыштырмалуу баалар ар дайым артка кайтуу жолун табаарын көрсөтүп турат. Инвестициялардын кайтарымы сөзсүз түрдө келечектеги кирешеден көз каранды болгон үлүштүк инвестициялоо үчүн баа сиз бул киреше үчүн төлөө абдан маанилүү болуп саналат.
Биз өзүбүздү тарыхтын уникалдуу пункттарынын биринде табабыз, анда баалар 1999-жылдагы эң жогорку чектеринен уялып, «бардыгы көбүктүн» жарылуу белгилерин көрсөтө баштаган. Ошентсе да, жарылып кеткен мурунку көбүкчөлөргө салыштырсак, биз бул жолдо сегиз ай гана өттүк. Акыркы бир нече ай ичинде биз көргөн митингге жана бүгүн келип чыккан жарылуучу инфляциянын күтүлбөгөн жогорулашына карабастан, бул көз жаздымда калтыруу кыйын болгон кеңири рыноктун көрүнүшүнүн белгиси.
Керектөө бааларынын индексинин маалыматтары ай ичинде таң калыштуу 0.0% окуу айында келгенине карабастан, АКШда бир жылдык инфляция жагымсыз 8.7% түзөт. Жылдын калган бөлүгүндө инфляция толугу менен басаңдаса да, 2022-жылы дагы эле жыл ичинде 6% ашуун инфляция болот. Бул жерде негизги нерсе, капиталдын наркы (Казыналык кирешелүүлүк) ушул жаңы дүйнөгө көнүү процессинде, инфляция акыркы 40 жылдагы эң жогорку деңгээлде сезилип, кирешелүүлүк рекорддук түрдө жогорулап, акциялардын эселенген санын төмөндөттү. Натыйжада.
Эгерде инфляция менен Федералдык резерв катуураак саясат менен күрөшүп жаткан алдыдагы потенциалдуу жолдорду ойлосок, эмгек рыногу бурулуп, терс реалдуу өсүш жагынан стагфляциянын потенциалы бар.
Жогорку инфляциянын жана/же туруктуу финансылык репрессиянын мурунку мезгилдериндеги АКШнын акцияларынын салыштырмалуу баа деңгээлине көз чаптырсак, акциялардын баасы дагы эле реалдуу мааниде (инфляцияга ылайыкталган 10 жылдык киреше) жеткилеңдикке жакын экени көрүнүп турат. Карыз өндүрүмдүүлүк деңгээлинен (АКШнын мамлекеттик карызынан ИДПга карата > 100%) сакталып турганда, туруктуу финансылык репрессия абсолюттук зарылчылык болуп саналат деп эсептегендиктен, акциялар реалдуу түрдө дагы эле кымбат көрүнөт.
Же АКШнын капиталын баалоо мындан ары чындыкка байланыштуу эмес (күмөндүү), же:
АКШнын баалуу кагаздар базарлары номиналдык мааниде кулап, тарыхый орточо/медианага салыштырмалуу эселеп төмөндөйт АКШнын акциялары туруктуу жогорку инфляциядан улам номиналдуу түрдө эрийт, бирок реалдуу түрдө төмөндөйт, ошентип инвестордун сатып алуу жөндөмүн жоготот.Корутунду дүйнөлүк инвесторлор, кыязы, туруктуу киреше рыногунда орун алган терс реалдуу кирешелерден да, кирешенин көп эселенгендигинен да (жана кийинчерээк төмөн же терс реалдуу капиталдын кирешелүүлүгүнөн) кутула турган сатып алуу жөндөмдүүлүгүн токтотуу үчүн активди көбүрөөк издешет.
Облигациялардын да, үлүштүк капиталдын да кирешелүүлүгү жылдык инфляциядан төмөн болгон дүйнөдө инвесторлор байлыгын каякка коюшат жана алар экономикалык эсепти жүргүзүү үчүн эмнени колдонушат?
Биздин узак мөөнөттүү жооп жөнөкөй, жөн гана биздин басылманын атын текшерип.
Original булагы: Bitcoin журнал