ເຈ້ຍ NYDIG ອ້າງວ່າ Algorithmic Stablecoins ເປັນໄປບໍ່ໄດ້ ແລະ DeFi ມີຄວາມສ່ຽງເກີນໄປ

By Bitcoinist - 1 ປີກ່ອນຫນ້ານີ້ - ເວລາອ່ານ: 4 ນາທີ
ວັນຈັນ, ວັນທີ 8 ເດືອນມິຖຸນາ, 2022 7:14 ນ

ເຈ້ຍ NYDIG ອ້າງວ່າ Algorithmic Stablecoins ເປັນໄປບໍ່ໄດ້ ແລະ DeFi ມີຄວາມສ່ຽງເກີນໄປ

ໃນ "ກ່ຽວກັບສິ່ງທີ່ເປັນໄປບໍ່ໄດ້ກ່ອນອາຫານເຊົ້າ,” NYDIG ໃຊ້ Terra / LUNA collapse ເປັນກໍລະນີສຶກສາ. ກະດາດມີຈຸດປະສົງເພື່ອພິສູດວ່າແນວຄວາມຄິດຂອງ algorithmic stabilitycoin ມີຂໍ້ບົກພ່ອງໃນທໍາມະຊາດ. ມັນຍັງໃຊ້ຈຸດມຸ່ງຫມາຍໃນສະຖານະປະຈຸບັນຂອງ stack DeFi ແລະສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າມັນມີຄວາມອ່ອນແອແນວໃດ. ຄໍາບັນຍາຍບອກວ່າມັນທັງຫມົດ, "ການເສຍຊີວິດໃນ Terra, ການເສຍຊີວິດກ່ອນການຕາຍໃນ DeFi, ແລະການເບິ່ງເຫັນຄວາມບ້າທີ່ຈະມາເຖິງ."

ການອ່ານທີ່ກ່ຽວຂ້ອງ | ສິ່ງທີ່ການລົ້ມລະລາຍຂອງ Terra ໄດ້ນໍາເອົາສໍາລັບ Stablecoins ໃນປະເທດຍີ່ປຸ່ນ, ກົດຫມາຍໃຫມ່ໄດ້ຜ່ານ

ສໍາລັບຜູ້ທີ່ອາໄສຢູ່ພາຍໃຕ້ກ້ອນຫີນ, ໃນວັນທີ 7 ເດືອນພຶດສະພາຂອງ Terra's algorithmic stabilitycoin, UST, ໄດ້ສູນເສຍ peg ຂອງຕົນເປັນເງິນໂດລາ. ຫຼາຍ ການຖອນຕົວຫຼັກໄປຫາອະນຸສັນຍາ Anchor ອາດຈະເປັນສາເຫດ. ຫຼື, ບາງທີມັນແມ່ນການໂຈມຕີ. ຄວາມຈິງຂອງເລື່ອງນີ້ແມ່ນວ່າ "ລະບົບໄດ້ຖືກທໍາລາຍ." ການລົບກວນໃນຜົນບັງຄັບໃຊ້ເຮັດໃຫ້ທະນາຄານແລ່ນອອກຈາກພິທີການແລະ, ໃນທາງກັບກັນ, ທີ່ເຮັດໃຫ້ກ້ຽວວຽນເສຍຊີວິດທີ່ນໍາພາ UST ແລະເອື້ອຍຝາແຝດ LUNA ໄປສູ່ສູນ.

The NYDIG paper points out two design vulnerabilities that the Terra ecosystem had. Number one, “other aspects of the LUNA/UST set-up, in foresight, were even worse than the inadequate 19.5% Anchor “yield.” For example, investors needed to first buy LUNA to subsequently mint UST, and only then could they deposit the UST in Anchor.” Number two, “algorithmically permitting the printing of LUNA in “unlimited amounts” was the fatal design flaw, guaranteeing, in advance, that a UST bank run – and corresponding LUNA hyperinflation – was a possibility and, via Gresham’s Law, an inevitability.”

ຄໍານິຍາມຂອງຜົນຜະລິດຂອງ NYDIG

ອະນຸສັນຍາ Anchor ທີ່ມີການໂຕ້ແຍ້ງ "ໄດ້ໂຄສະນາ 19.5% "ຜົນຜະລິດ." ອີງຕາມ NYDIG, ບໍ່ແມ່ນ Anchor ຫຼື DeFi ໂດຍທົ່ວໄປແມ່ນໃຊ້ຄໍາທີ່ຖືກຕ້ອງ. “ແຫຼ່ງ​ຜົນ​ຜະ​ລິດ​ທີ່​ຍືນ​ຍົງ​ພຽງ​ແຕ່​ແມ່ນ​ຜົນ​ຕອບ​ແທນ​ດ້ານ​ເສດ​ຖະ​ກິດ​ແບບ​ຍືນ​ຍົງ, ເຊິ່ງ​ແມ່ນ​ຂຶ້ນ​ກັບ​ການ​ນຳ​ໃຊ້​ທຶນ​ໃນ​ທາງ​ບວກ​ເພື່ອ​ຕອບ​ສະ​ໜອງ​ຄວາມ​ຕ້ອງ​ການ​ຂອງ​ຜູ້​ບໍ​ລິ​ໂພກ​ໃນ​ເສດ​ຖະ​ກິດ​ຕົວ​ຈິງ. ບໍ່ມີແຫຼ່ງອື່ນ. ການເອີ້ນບາງສິ່ງບາງຢ່າງວ່າ "ຜົນຜະລິດ" ບໍ່ໄດ້ເຮັດໃຫ້ມັນຜົນໄດ້ຮັບ."

ໂປຣໂຕຄໍ Anchor ຈ່າຍເງິນໃຫ້ລູກຄ້າທັງໝົດແນວໃດ? ງ່າຍດາຍ, 

"ຜົນຜະລິດ" ຂອງ Anchor ບໍ່ໄດ້ມາຈາກກິດຈະກໍາທາງເສດຖະກິດທີ່ມີກໍາໄລທີ່ຍືນຍົງ. ແທນທີ່ຈະ, ບໍລິສັດແມ່ຂອງ Terra ໄດ້ໂອນບາງສ່ວນຂອງຄັງເງິນ 30 ຕື້ໂດລາຂອງຕົນໃຫ້ Anchor ເປັນໄລຍະ. ນີ້ ໝາຍ ຄວາມວ່າເວັ້ນເສຍແຕ່ວ່າ Terra ສາມາດລະດົມທຶນ ໃໝ່ ຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໂດຍບໍ່ມີ ກຳ ນົດ, ມັນຈະ ໝົດ ເງິນ”

ປາກົດຂື້ນ, ລະບົບນິເວດ Terra ທັງຫມົດແມ່ນອ່ອນແອ.

Centralization ແລະມູນຄ່າລວມຖືກລັອກ

ຈືຂໍ້ມູນການ, ເອກະສານ NYDIG ແມ່ນການກ່າວຫາກ່ຽວກັບ DeFi ໂດຍທົ່ວໄປ. ຈຸດທໍາອິດຂອງການຂັດແຍ້ງແມ່ນແນວຄວາມຄິດຂອງ TVL ຫຼື Total Value Locked ແລະແນວຄວາມຄິດທີ່ DeFi ໄດ້ຖືກແບ່ງອອກເປັນສູນກາງ. ບໍ່ມີຫຍັງສາມາດເພີ່ມເຕີມຈາກຄວາມຈິງ, ອີງຕາມຜູ້ຂຽນ. ແລະພວກເຂົາຈະໃຊ້ລະບົບນິເວດ Terra ເປັນຕົວຢ່າງເພື່ອພິສູດຈຸດນັ້ນ

“DeFi ບໍ່ໄດ້ແບ່ງຂັ້ນຄຸ້ມຄອງ. ລະບົບນິເວດ Terra ບໍ່ໄດ້ຖືກແບ່ງຂັ້ນຄຸ້ມຄອງ. Terra ໃນເບື້ອງຕົ້ນໄດ້ສະຫນອງທຶນຈາກການອອກ token LUNA ໂດຍແບ່ງໃຫ້ກັບ Terraform Labs ໃນຕອນເລີ່ມຕົ້ນ. ນອກຈາກນີ້ຍັງໄດ້ຮັບທຶນຈາກ Terraform Labs, Luna Foundation Guard (LFG) ແມ່ນສິງກະໂປ "ບໍ່ຫວັງຜົນກໍາໄລ" ສ້າງຕັ້ງຂຶ້ນເພື່ອຊ່ວຍຮັກສາການເຮັດວຽກຂອງລະບົບ UST." 

ບັນດາອົງການຈັດຕັ້ງທີ່ເປັນສູນກາງທີ່ອ້ອມຮອບການແບ່ງຂັ້ນຄຸ້ມຄອງທີ່ຄາດວ່າຈະມີການຄວບຄຸມຖ້າຈໍາເປັນ. ນີ້​ຫມາຍ​ຄວາມ​ວ່າ​ໃນ​ທີ່​ສຸດ​ເຂົາ​ເຈົ້າ​ຈະ​ໄດ້​ຮັບ​ການ​ຄວບ​ຄຸມ 100​% ແນ່​ໃຈວ່​າ​. "ເຊັ່ນດຽວກັບກໍລະນີເລື້ອຍໆໃນ DeFi, ການປົກຄອງແບບກະແຈກກະຈາຍໃນເວລາສັນຕິພາບເຮັດໃຫ້ວິທີການປົກຄອງສູນກາງໃນສົງຄາມໃນເວລາທີ່ວິກິດການເກີດຂື້ນ." ແນວຄວາມຄິດນັ້ນບໍ່ຄຸ້ນເຄີຍ. 

ເວົ້າກ່ຽວກັບແນວຄວາມຄິດທີ່ຄຸ້ນເຄີຍ, "ບາງທີຕົວຊີ້ວັດທົ່ວໄປທີ່ສຸດທີ່ໃຊ້ໃນການປະເມີນແລະມູນຄ່າ DeFi tokens, "ມູນຄ່າລວມຖືກລັອກ" (TVL), ບໍ່ສະແດງເຖິງ "ລວມ", ຫຼື "ມູນຄ່າ", ຫຼື "ຖືກລັອກ." 0 ສໍາລັບ 3." ນັ້ນອາດຈະເບິ່ງຄືວ່າຮຸນແຮງ, ແຕ່, "ມັນບໍ່ມີຄ່າເພາະວ່າພວກເຂົາມັກຈະເອົາຫຼັກຊັບຄໍ້າປະກັນຄືນໃຫມ່." ນັ້ນແມ່ນ, "ໂຄງການ DeFi ມັກຈະເປັນຕົວແທນ, ແລະອີງໃສ່, ຊຸດຂອງ rehypothecations. "ຫລັກປະກັນ" ໃນຫນຶ່ງຄໍາຮ້ອງສະຫມັກສາມາດນໍາໃຊ້ໃນຄົນອື່ນ, ການໂຄສະນາ infinitum."

ມັນສາມາດເຮັດວຽກໄດ້, ເຖິງແມ່ນວ່າ? NYDIG ເວົ້າວ່າ No

ຢ່າງຫນ້ອຍຍັງບໍ່ທັນໄດ້. ບໍ່ແມ່ນ algorithmic stabilitycoins ຫຼື DeFi ເປັນໄປໄດ້ໃນສະພາບປະຈຸບັນຂອງຕະຫຼາດ crypto. "ບໍ່ວ່າເຈດຕະນາດີປານໃດ, ທຸກໆ algorithmic stabilitycoins ຈະລົ້ມເຫລວແລະສ່ວນໃຫຍ່ - ອາດຈະທັງຫມົດ - ຂອງ DeFi ຮຸ່ນປະຈຸບັນຈະລົ້ມເຫລວ, ບ່ອນທີ່ "ລົ້ມເຫລວ" ໃນນີ້ຫມາຍຄວາມວ່າບໍ່ໄດ້ຮັບມະຫາຊົນສໍາຄັນພຽງພໍ, ຖືກ hacked, ລະເບີດຂຶ້ນ, ຫຼືຖືກປ່ຽນແປງ. ຕາມກົດລະບຽບຈົນເຖິງຈຸດທີ່ບໍ່ມີຄວາມເປັນໄປໄດ້.”

ການອ່ານທີ່ກ່ຽວຂ້ອງ | Mike Novogratz ເວົ້າ: UST ຂອງ Terra ແມ່ນ "ຄວາມຄິດໃຫຍ່ທີ່ລົ້ມເຫລວ"

What does NYDIG propose instead? To build the whole DeFi stack over bitcoin’s Lightning Network. You’ll have to read the “ກ່ຽວກັບສິ່ງທີ່ເປັນໄປບໍ່ໄດ້ກ່ອນອາຫານເຊົ້າ"ເຈ້ຍສໍາລັບລາຍລະອຽດ, ຢ່າງໃດກໍຕາມ.

ແຫຼ່ງຕົ້ນສະບັບ: Bitcoinແມ່ນ