„NYDIG Paper“ teigia, kad algoritminės stabilios monetos yra neįmanomos, o „DeFi“ yra pernelyg rizikinga

By Bitcoinist - prieš 1 metus - Skaitymo laikas: 4 minutės
8 m. birželio 2022 d., trečiadienis, 7:14

„NYDIG Paper“ teigia, kad algoritminės stabilios monetos yra neįmanomos, o „DeFi“ yra pernelyg rizikinga

į "Apie neįmanomus dalykus prieš pusryčiusNYDIG kaip atvejo analizę naudoja Terra/LUNA žlugimą. Straipsnyje siekiama įrodyti, kad algoritminės stabilios monetos koncepcija yra ydinga. Jame taip pat atsižvelgiama į dabartinę „DeFi“ kamino būklę ir parodoma, kokia ji trapi. Paantraštė viską pasako: „Pomirtinis tyrimas Terroje, priešmirtinis DeFi ir žvilgsnis į būsimą beprotybę“.

Susiję skaitymai Ką „Terra“ žlugimas atnešė stabilioms monetoms Japonijoje, priimtas naujas įstatymas

Tiems, kurie gyvena po akmeniu, gegužės 7 d. Terra algoritminė stabili moneta UST prarado savo susiejimą su doleriu. Keletas raktų išėmimas iš Inkaro protokolo galėjo būti priežastis. O gal tai buvo išpuolis. Faktas yra tas, kad „sistema sugedo“. Jėgos sutrikimas sukėlė banko pabėgimą nuo protokolo ir, savo ruožtu, sukėlė mirties spiralę, dėl kurios UST ir jos dvynė sesuo LUNA nukrito į nulį.

The NYDIG paper points out two design vulnerabilities that the Terra ecosystem had. Number one, “other aspects of the LUNA/UST set-up, in foresight, were even worse than the inadequate 19.5% Anchor “yield.” For example, investors needed to first buy LUNA to subsequently mint UST, and only then could they deposit the UST in Anchor.” Number two, “algorithmically permitting the printing of LUNA in “unlimited amounts” was the fatal design flaw, guaranteeing, in advance, that a UST bank run – and corresponding LUNA hyperinflation – was a possibility and, via Gresham’s Law, an inevitability.”

NYDIG pajamingumo apibrėžimas

Prieštaringai vertinamas „Inkaro“ protokolas „skelbė 19.5 proc. Pasak NYDIG, ne Anchor ar DeFi apskritai vartoja žodį teisingai. „Vienintelis tvarus derliaus šaltinis yra tvari ekonominė grąža, kuri savo ruožtu priklauso nuo teigiamos sumos žaidimo panaudojant kapitalą siekiant patenkinti vartotojų poreikius realioje ekonomikoje. Kito šaltinio nėra. Ką nors pavadinus „derlingumu“, jis nepasiduoda“.

Kaip tada Inkaro protokolas sumokėjo visiems savo klientams? paprastas, 

„Inkaro „pajamingumas“ nebuvo gautas iš tvariai pelningos ekonominės veiklos. Atvirkščiai, „Terra“ patronuojanti įmonė periodiškai pervesdavo dalį savo 30 mlrd. USD iždo „Anchor“. Tai reiškė, kad jei „Terra“ negalės neribotą laiką surinkti milžiniškų naujų finansavimo sumų, galiausiai jai pritrūks pinigų.

Matyt, visa Terra ekosistema buvo silpna.

Centralizavimas ir bendra vertė užrakinta

Atminkite, kad NYDIG dokumentas yra kaltinimas DeFi apskritai. Pirmieji nesutarimų taškai yra TVL arba Total Value Locked koncepcija ir idėja, kad DeFi yra decentralizuota. Pasak autorių, niekas negali būti toliau nuo tiesos. Ir jie naudos Terra ekosistemą kaip pavyzdį, kad įrodytų tai

„DeFi nėra decentralizuotas. Terra ekosistema nebuvo decentralizuota. Iš pradžių „Terra“ gavo finansavimą iš LUNA žetonų išleidimo, kuris buvo paskirstytas „Terraform Labs“. Taip pat „Terraform Labs“ finansuojama „Luna Foundation Guard“ (LFG) buvo Singapūro „ne pelno siekianti organizacija“, įsteigta siekiant padėti palaikyti UST sistemos veikimą. 

Centralizuotos organizacijos, supančios tariamai decentralizuotą, prireikus perims kontrolę. Tai reiškia, kad jie galiausiai perims kontrolę 100% užtikrintai. „Kaip dažnai DeFi atveju, taikos metu decentralizuotas valdymas greitai užleidžia vietą karo metu centralizuotam valdymui, kai iškyla krizė. Argi ši sąvoka nepažįstama. 

Kalbant apie pažįstamas sąvokas: „Ko gero, dažniausiai naudojama DeFi žetonų įvertinimo metrika, „Bendra užrakinta vertė“ (TVL), neatspindi nei „visos“, nei „vertės“, nei „užrakinto“. 0 už 3. Tai gali atrodyti griežtai, bet: „Tai nėra vertinga, nes jie dažnai iš naujo pakeičia užstatą“. Tiesa, „DeFi projektai dažnai atstovauja ir remiasi pakartotinių hipotekų serija. Vienoje paraiškoje esantis „užstatas“ gali būti naudojamas kitose be galo.

Vis dėlto ar tai gali veikti? NYDIG sako ne

Bent jau ne. Esant dabartinei kriptovaliutų rinkai, nėra įmanomos algoritminės stabilios monetos ar DeFi. „Kad ir kaip būtų geranoriškai nusiteikę, visos algoritminės stabilios monetos žlugs ir didžioji dauguma – galbūt visos – dabartinių DeFi versijų žlugs, o „nepavykimas“ reiškia neįgyti pakankamos kritinės masės, kad ji būtų įsilaužta, susprogdinta ar pakeista. reglamentu iki gyvybingumo taško“.

Susiję skaitymai Mike'as Novogratzas kalba: „Terra“ UST buvo „didelė idėja, kuri nepavyko“

What does NYDIG propose instead? To build the whole DeFi stack over bitcoin’s Lightning Network. You’ll have to read the “Apie neįmanomus dalykus prieš pusryčiusVis dėlto popierius smulkmenoms.

Originalus šaltinis: Bitcoinyra