Federalinis rezervas įsikiša: banko termino finansavimo programa

By Bitcoin Žurnalas – prieš 1 metus – Skaitymo laikas: 4 minutės
20 m. kovo 2023 d., pirmadienis, 6 val

Federalinis rezervas įsikiša: banko termino finansavimo programa

Federalinio rezervo balansas per vieną savaitę padidėjo 300 mlrd.

Žemiau esantis straipsnis yra ištrauka iš naujausio leidimo Bitcoin Žurnalas PRO, Bitcoin Žurnalo aukščiausios kokybės rinkų naujienlaiškis. Būti tarp pirmųjų, gavusių šias įžvalgas ir kitas grandines bitcoin rinkos analizė tiesiai į jūsų pašto dėžutę, Prenumeruokite dabar.

Paskutinės išeities skolintojas

Praėjus vos kelioms dienoms po Silicio slėnio banko nuosmukio ir Banko terminuoto finansavimo programos (BTFP) sukūrimo, Federalinio rezervo balansas smarkiai išaugo po visus metus trukusio nuosmukio dėl kiekybinio griežtinimo (QT). Dėl plataus kiekybinio skatinimo (QE) PTSD daugelis žmonių skambina pavojaus varpais, tačiau FED balanso pokyčiai yra daug labiau niuansuoti nei naujo režimo pasikeitimas pinigų politikoje. Vertinant absoliučiais skaičiais, tai yra didžiausias balanso padidėjimas nuo 2020 m. kovo mėn., o santykiniu požiūriu tai yra išskirtinis rodiklis, kuris patraukia visų dėmesį. 

Svarbiausia yra tai, kad tai gerokai skiriasi nuo QE turto pirkimo ir skatinančių lengvų pinigų su beveik nulinėmis palūkanų normomis, kurias patyrėme per pastarąjį dešimtmetį. Kalbama apie tam tikrus bankus, kuriems reikia likvidumo ekonominių sunkumų metu, ir tuos bankus, kurie gauna trumpalaikes paskolas, siekdami padengti indėlius ir greitai grąžinti paskolas. Tai nėra tiesioginis vertybinių popierių pirkimas, kad neribotą laiką būtų laikomas balanse iš Fed, o veikiau balansinis turtas, kuris turėtų būti trumpalaikis tęsiant QT politiką.

Nepaisant to, tai yra balanso išplėtimas ir likvidumo padidėjimas trumpuoju laikotarpiu – galbūt tik „laikina“ priemonė (dar turi būti nustatyta). Šios likvidumo injekcijos bent jau padeda įstaigoms netapti priverstinėmis vertybinių popierių pardavėjomis, kai jos kitoswise būtų. Nesvarbu, ar tai yra QE, pseudo QE, ar ne QE, nesvarbu. Sistema vėl pažeidžiama ir vyriausybė turi įsikišti, kad išvengtų sisteminės rizikos. Per trumpą laiką didėja turtas, kuris klesti dėl likvidumo, pvz bitcoin ir Nasdaq, kurie lygiai tuo pačiu metu pakilo aukščiau.

Šis konkretus FED balanso padidėjimas atsirado dėl padidėjusių trumpalaikių paskolų per FED nuolaidų laikotarpį, paskolų FDIC trumpalaikiams bankams Silicio slėnio bankui ir Signature Bank bei banko terminuoto finansavimo programai. Paskolos su nuolaidomis sudarė 152.8 mlrd. USD, FDIC trumpalaikės banko paskolos sudarė 142.8 mlrd. USD, o BTFP paskolos sudarė 11.9 mlrd. USD, iš viso daugiau nei 300 mlrd. 

Labiau nerimą kelia paskolų su nuolaida lango augimas, nes tai yra paskutinė priemonė, brangi likvidumo galimybė bankams padengti indėlius. Tai buvo didžiausias rekordinis skolinimasis su nuolaida. Langą naudojantys bankai yra anonimiški, nes kyla teisėta stigmos problema, kai išsiaiškina, kam reikia trumpalaikio likvidumo. 

Tai primena naujausius prisiminimus apie 2019 m. skubią likvidumo injekciją ir FED įsikišimą į atpirkimo sandorių rinką, siekiant stabilizuoti grynųjų pinigų paklausą ir trumpalaikio skolinimo veiklą. Atpirkimo sandorių rinka yra pagrindinis vienos nakties finansavimo būdas tarp bankų ir kitų institucijų.

Atsisiųskite NEMOKAMĄ „Bankų krizės išgyvenimo vadovą“ šiandien!

Gaukite visos ataskaitos kopiją čia.

Artėjantis FOMC susitikimas

Kitą savaitę vyksiančiame FOMC susitikime rinka vis dar tikisi, kad palūkanų norma bus padidinta 25 baziniais punktais. Apskritai, rinkos suirutė iki šiol neįrodė, kad „pakankamai dalykų sulaužė“, o tai pareikalautų avarinio centrinių bankininkų sukimosi.

Kad infliacija būtų sugrąžinta iki 2 % tikslo, vasario mėn. pagrindinis VKI vis dar didėjo, o pradiniai prašymai bedarbio ir nedarbo lygis labai nepakito. Darbo užmokesčio augimas, ypač paslaugų sektoriuje, vis dar išlieka gana stiprus – praėjusį mėnesį 3 mėnesių metinis augimo tempas – 6 %. Nors nedarbo lygis šiek tiek mažėja, darbo rinkoje turėsime įžvelgti daugiau silpnumo, kad atlyginimų augimas būtų gerokai mažesnis. 

Tikėtina, kad šiais metais dar toli gražu nesibaigs chaosas ir nepastovumas, nes kiekvienas mėnuo atneša naujus neapibrėžtumo lygius rinkoje. Tai buvo pirmasis ženklas, kad sistemai reikia Federalinio rezervo įsikišimo ir greitų veiksmų. Tikėtina, kad tai nebus paskutinis 2023 m.

Tuo ištrauka baigiama iš naujausio leidimo Bitcoin Žurnalas PRO. Prenumeruokite dabar gauti PRO straipsnius tiesiai į savo pašto dėžutę.

Susiję ankstesni straipsniai:

Originalus šaltinis: Bitcoin žurnalas