By Bitcoin Списание - пред 1 година - Време на читање: 5 минути
Програма за финансирање на банкарски рок: буквар за сјајната нова алатка на ФЕД
Дебатата околу тоа дали оваа политика е или не е форма на квантитативно олеснување ја промашува поентата: Ликвидноста е името на играта за глобалните финансиски пазари.
Написот подолу е извадок од неодамнешното издание на Bitcoin Списание PRO, Bitcoin Билтен за премиум пазари на списанието. Да се биде меѓу првите што ќе ги добијат овие увиди и други на-ланец bitcoin анализа на пазарот директно до вашето сандаче, Претплати се сега.
QE или не QE?
Програмата за финансирање со рок на банка (BTFP) е можност воведена од Федералните резерви за да им обезбеди на банките стабилен извор на финансирање во време на економски стрес. BTFP им дозволува на банките да позајмуваат пари од ФЕД со однапред одредена каматна стапка со цел да се осигура дека банките можат да продолжат да позајмуваат пари на домаќинствата и бизнисите. Конкретно, BTFP им дозволува на квалификуваните заемодавачи да ги заложат државните обврзници и хипотекарните хартии од вредност на ФЕД на номинална вредност, што им овозможува на банките да избегнат остварување на тековните нереализирани загуби на нивните портфолија со обврзници, и покрај историскиот пораст на каматните стапки во изминатите 18 месеци. На крајот, ова помага во поддршката на економскиот раст и ги штити банките во процесот.
Причината за огромниот износ на нереализирани загуби во банкарскиот сектор, особено за регионалните банки, се должи на историскиот скок на депозитите што дојде како резултат на стимулацијата предизвикана од КОВИД, исто како што приносите на обврзниците беа на историски најниски нивоа.
Подолу е прикажана промената од година во година кај малите, домашни овластени комерцијални банки (сина) и 10-годишниот принос на американското Министерство за финансии (црвено).
TLDR: Историски релативен скок на депозитите со краткорочни каматни стапки од 0% и долгорочни каматни стапки блиску до нивните генерациски ниски стапки.
Банките забележаа скок на депозитите со краткорочни каматни стапки од 0% и долгорочни каматни стапки блиску до нивните генерациски ниски стапки. Зголемувањето на приносите на државните трезори доведе до огромни нереализирани загуби за банките кои поседуваат обврзници. Извор: БлумбергПричината што овие нереализирани загуби на безбедносните портфолија на банката не беа широко дискутирани порано се должи на непроѕирните сметководствени практики во индустријата кои овозможуваат суштински да се сокријат нереализираните загуби, освен ако банките не требаа да соберат готовина.
BTFP им овозможува на банките да продолжат да ги чуваат овие средства до достасување (барем привремено) и да им дозволат на овие институции да позајмуваат од Федералните резерви со користење на нивните моментално подводни обврзници како колатерал.
Влијанието на оваа алатка - плус неодамнешниот скок на задолжување на прозорецот за попуст на ФЕД - доведе до жестока дебатирана тема во финансиските кругови: Дали најновата интервенција на ФЕД е уште една форма на квантитативно олеснување?
Наједноставно кажано, квантитативното олеснување (QE) е размена на средства, каде што централната банка купува хартија од вредност од банкарскиот систем и за возврат, банката добива нови банкарски резерви на нивниот биланс. Предвидениот ефект е да се внесе нова ликвидност во финансискиот систем додека се поддржуваат цените на средствата со намалување на приносите. Накратко, QE е алатка на монетарната политика каде централната банка купува фиксен износ на обврзници по секоја цена.
Иако ФЕД се обиде да соопшти дека овие нови политики не се проширување на билансот на состојба во традиционална смисла, многу учесници на пазарот се сомневаат во валидноста на таквото тврдење.
Ако едноставно го погледнеме одговорот од различните класи на средства од воведувањето на оваа одредба за ликвидност и новиот кредитен капацитет на централната банка, ќе добиеме доста интересна слика: државните обврзници и акции се наметнаа, доларот ослабе и bitcoin се искачи.
Државните обврзници и акции забележаа понуда додека доларот слабееше. Bitcoin се зголеми со ликвидноста што се додава во системот од BTFP.На површина, објектот е чисто да „обезбеди ликвидност“ на финансиските институции со ограничени биланси (читај: несолвентност од пазар до пазар), но ако внимателно го испитаме ефектот на BTFP од првите принципи, јасно е дека објектот обезбедува ликвидност на институциите кои се соочуваат со ограничување на билансот на состојба, додека истовремено ги спречува овие институции да ликвидираат долгорочни благајнички на отворениот пазар во огнена продажба.
Академиците и економистите можат да дебатираат за нијансите и сложеноста на дејствувањето на политиката на ФЕД додека не станат сини, но функцијата на реакција од пазарот е повеќе од јасна: Бројот на билансот се зголемува = Купете ризични средства.
Не правете грешка во тоа, целата игра сега е за ликвидноста на глобалните финансиски пазари. Некогаш не беше вака, но хаосот на централната банка создаде монструозност што не знае ништо друго освен фискална и монетарна поддршка за време на дури и најмала неволја. Иако краткорочниот до среден рок изгледа неизвесен, учесниците на пазарот и настрана гледачите треба да бидат добро свесни за тоа како сето тоа завршува.
Постојаната монетарна експанзија е апсолутна сигурност. Елаборираниот танц што во меѓувреме го играат политичарите и централните банкари е обид да изгледа како да можат да го одржат бродот на површина, но во реалноста, глобалниот монетарен систем на фиат е како неповратно оштетен брод кој веќе удрил во санта мраз.
Да не заборавиме дека нема излез од 120% долг кон БДП како суверена држава без масовен непредвиден и неверојатен бум на продуктивноста, или одржлив период на инфлација над нивото на каматните стапки - што би ја урнало економијата. Имајќи предвид дека ова последново е извонредно малку веројатно да се случи во реални услови, финансиската репресија, т.е., инфлацијата над нивото на каматните стапки, се чини дека е патот што оди напред.
Индексот на цените на цените продолжува да се зголемува во исто време кога соодносот на долгот кон БДП е неверојатно висок.Завршна белешка
За лаик, нема страшна потреба да се фати во шеми на дебатата дали неодамнешната политика на ФЕД е квантитативно олеснување или не. Наместо тоа, прашањето што заслужува да се постави е што ќе се случеше со финансискиот систем доколку Федералните резерви не собраа ликвидност во вредност од 360 милијарди долари од тенок воздух во текот на минатиот месец? Распространети банкарски работи? Финансиски институции во колапс? Зголемените приноси на обврзниците што ги насочуваат глобалните пазари надолу? Сите беа можни, па дури и веројатни и ова ја нагласува зголемената кршливост на системот.
Bitcoin нуди инженерско решение за мирно исклучување од политички корумпираната конструкција колоквијално позната како фиат пари. Нестабилноста ќе продолжи, треба да се очекуваат флуктуации на девизниот курс, но крајот на играта е јасен како и секогаш.
Со тоа завршува извадокот од неодамнешното издание на Bitcoin Списание PRO. Зачленете се сега да добивате PRO статии директно во вашето сандаче.
Релевантни статии од минатото:
Друга интервенција на ФЕД: Заемодавач на последното средствоВодич за опстанок во банкарската кризаКлучеви на неделата на пазарот на PRO: Пазарот вели дека затегнувањето е завршеноНајголемиот пропуст на банка од 2008 година предизвикува страв на пазаротПриказна за ризиците од опашката: Дилемата на затвореникот на ФиатМеурот на сè: пазари на крстопатНе е вашата просечна рецесија: Откачување на најголемиот финансиски балон во историјатаКолку е голем балонот на сè?Оригинален извор: Bitcoin списание