നയപരമായ പിവറ്റ് ഒന്നും കാണാനില്ല: ചക്രവാളത്തിൽ “ദീർഘകാലത്തേക്ക് ഉയർന്നത്” നിരക്കുകൾ

By Bitcoin മാഗസിൻ - 1 വർഷം മുമ്പ് - വായന സമയം: 4 മിനിറ്റ്
ചൊവ്വ, 31 ജനുവരി 2023 9:49 PM

നയപരമായ പിവറ്റ് ഒന്നും കാണാനില്ല: ചക്രവാളത്തിൽ “ദീർഘകാലത്തേക്ക് ഉയർന്നത്” നിരക്കുകൾ

ഫെബ്രുവരിയിലെ FOMC മീറ്റിംഗിൽ 0.25% നിരക്ക് വർദ്ധനവ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നതിൽ വിപണി ഏതാണ്ട് ഏകകണ്ഠമാണ്, എന്നിട്ടും പലരും ഉടൻ തന്നെ "താൽക്കാലികമായി" പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ഞങ്ങൾ ഭിന്നിക്കാൻ അപേക്ഷിക്കുന്നു.

യുടെ സമീപകാല പതിപ്പിൽ നിന്നുള്ള ഒരു ഉദ്ധരണിയാണ് ചുവടെയുള്ളത് Bitcoin മാഗസിൻ PRO, Bitcoin മാസികയുടെ പ്രീമിയം മാർക്കറ്റ് വാർത്താക്കുറിപ്പ്. ഈ സ്ഥിതിവിവരക്കണക്കുകളും മറ്റ് ഓൺ-ചെയിനുകളും സ്വീകരിക്കുന്ന ആദ്യ വ്യക്തികളിൽ ഒരാളാകാൻ bitcoin വിപണി വിശകലനം നിങ്ങളുടെ ഇൻബോക്സിലേക്ക് നേരിട്ട്, ഇപ്പോൾ സബ്‌സ്‌ക്രൈബുചെയ്യുക.

അടുത്ത FOMC മീറ്റിംഗ് ഫെബ്രുവരി 1 നാണ്, അവിടെ ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്കുകൾ സംബന്ധിച്ച അവരുടെ അടുത്ത നയ തീരുമാനം നിർണ്ണയിക്കും. ഫെഡ് എങ്ങനെ പ്രതികരിക്കുമെന്ന് മാർക്കറ്റ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു, പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന പാതയിലെ മാറ്റങ്ങളെക്കുറിച്ചും പറഞ്ഞ മാറ്റങ്ങളുടെ രണ്ടാം ഓർഡർ ഇഫക്റ്റുകളെക്കുറിച്ചും വായനക്കാർ എന്താണ് ശ്രദ്ധിക്കേണ്ടതെന്ന് ഈ ലേഖനം ഉൾക്കൊള്ളുന്നു.

നിലവിലെ പ്രതീക്ഷ +0.25% പലിശനിരക്ക് വർദ്ധനയാണ്, മാർക്കറ്റ് ഈ ഫലത്തിന്റെ 100% ഉറപ്പ് നൽകി, പോളിസി നിരക്ക് 4.5%-4.75% ആയി സജ്ജമാക്കുന്നു.

2023-ലെ ഫെഡറൽ പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന കോഴ്സ് നിരക്കുകൾ ഉയർത്തി നിലനിർത്തുക എന്നതാണ്, 1970 കളിലെ പോലെ, മന്ദഗതിയുടെ പ്രാരംഭ സൂചനകൾക്ക് ശേഷം പണപ്പെരുപ്പം ഒരു തിരിച്ചുവരവ് നടത്താതിരിക്കാൻ പോളിസി നിരക്കുകൾ വേണ്ടത്ര നിയന്ത്രണവിധേയമാക്കേണ്ടതിന്റെ ആവശ്യകത അടുത്തിടെ പല ഫെഡറൽ ഗവർണർമാരും ഊന്നിപ്പറഞ്ഞു. 

ജെറോം പവലിൽ ഡിസംബർ 14 പത്രസമ്മേളനം, അദ്ദേഹം ഇനിപ്പറയുന്നവ പറഞ്ഞു (ഊന്നൽ ചേർത്തു): 

“അതിനാൽ, ഞാൻ സൂചിപ്പിച്ചതുപോലെ, പണപ്പെരുപ്പം 2 ശതമാനമായി കുറയ്ക്കുന്നതിന് ഞങ്ങൾ ഏർപ്പെടുത്തുന്ന നയ നിയന്ത്രണത്തെ മൊത്തത്തിലുള്ള സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങൾ പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നത് പ്രധാനമാണ്. കഴിഞ്ഞ വർഷം സാമ്പത്തിക സ്ഥിതി ഗണ്യമായി മുറുകിയതായി ഞങ്ങൾ കരുതുന്നു. എന്നാൽ ഞങ്ങളുടെ നയപരമായ പ്രവർത്തനങ്ങൾ സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങളിലൂടെയാണ് പ്രവർത്തിക്കുന്നത്. അവ സാമ്പത്തിക പ്രവർത്തനത്തെയും തൊഴിൽ വിപണിയെയും പണപ്പെരുപ്പത്തെയും ബാധിക്കുന്നു. അതിനാൽ ഞങ്ങൾ നിയന്ത്രിക്കുന്നത് ഞങ്ങൾ നടത്തുന്ന ആശയവിനിമയങ്ങളിലെ നയപരമായ നീക്കങ്ങളാണ്. സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങൾ നമ്മുടെ പ്രവർത്തനങ്ങൾ മുൻകൂട്ടി കാണുകയും പ്രതികരിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.

“ഞങ്ങളുടെ ശ്രദ്ധ ഹ്രസ്വകാല നീക്കങ്ങളിലല്ല, മറിച്ച് നിരന്തരമായ നീക്കങ്ങളിലാണെന്ന് ഞാൻ കൂട്ടിച്ചേർക്കുന്നു. കൂടാതെ, പല പല കാര്യങ്ങളും, തീർച്ചയായും, കാലക്രമേണ സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങൾ നീക്കുന്നു. ഞങ്ങൾ ഇതുവരെ വേണ്ടത്ര നിയന്ത്രിത നയ നിലപാടിലല്ല എന്നത് ഇന്നത്തെ ഞങ്ങളുടെ വിധിയാണെന്ന് ഞാൻ പറയും, അതിനാലാണ് നടന്നുകൊണ്ടിരിക്കുന്ന വർദ്ധനവ് ഉചിതമായിരിക്കുമെന്ന് ഞങ്ങൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നതെന്ന് ഞങ്ങൾ പറയുന്നു. 

ട്രാൻസിറ്ററി പണപ്പെരുപ്പത്തിൽ വിലനിർണ്ണയം

Global risk assets have been in rally mode to start the year, as market participants increasingly expect the inflationary scare that rattled financial assets in 2022 to abate in 2023 and beyond. While the optimistic expectations for abating inflation would certainly be bullish for risk-assets — given that it would lead to the return of lower interest rates — one would be wise to keep in mind the frivolous nature of inflation forecasting from the Fed, as shown below. A return to the 2% target is nearly always the expectation. 

പണപ്പെരുപ്പം കുറയുകയും പോളിസി നിരക്കുകൾ ഉയർന്ന നിലയിൽ തുടരുകയും ചെയ്യുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ, 2023-ൽ 1.31% മൂല്യമുള്ള വെട്ടിക്കുറയ്ക്കലുകളോടെ, "മതിയായ നിയന്ത്രിതമായ" നയം 2024-ൽ പ്രകടമാകുമെന്ന് വിപണി വിശ്വസിക്കുന്നു. 

പണപ്പെരുപ്പം ഉപഭോക്തൃ പ്രതീക്ഷകളിലേക്കും തൊഴിൽ വിപണിയിലേക്കും പതിഞ്ഞാൽ, പണപ്പെരുപ്പം അടിച്ചമർത്താൻ കേന്ദ്ര ബാങ്കുകൾ നയനിരക്കുകൾ കർശനമാക്കുന്നതിൽ നിന്ന് ഒരു മഹത്തായ ശ്രമം ആവശ്യമാണെന്ന് ചരിത്രം തെളിയിക്കുന്നു.

വഴി കണ്ടതുപോലെ ലിസ് ആൻ സോണ്ടേഴ്സ് ചാൾസ് ഷ്വാബിന്റെ, പണപ്പെരുപ്പ പ്രതീക്ഷകളിലെ 6 മാസത്തെ മാറ്റം 2011 ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും വലിയ മാറ്റമാണ്, ഇത് യഥാർത്ഥ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിലേക്ക് കടക്കാൻ തുടങ്ങിയിരിക്കുന്നു എന്നതിന്റെ സൂചനയാണ്. 

25 ബേസിസ് പോയിന്റുകളുടെ നിരക്ക് വർദ്ധന നാളെ സ്ഥിരീകരിച്ചിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, പോളിസി നിരക്കുകളുടെ ഭാവി പാതയെ സംബന്ധിച്ച് ചെയർമാൻ പവലിന്റെ പ്രസംഗത്തിന്റെ ഉള്ളടക്കത്തിലും സ്വരത്തിലും വിപണി ശ്രദ്ധ ചെലുത്തും. "കൂടുതൽ കൂടുതൽ കാലം" എന്നത് ഫെഡ് വിപണിയുമായി ആശയവിനിമയം തുടരുന്ന ഒരു സ്വരമാണെന്ന് ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നു.

എന്നിരുന്നാലും, മതിയായ സമയപരിധിയിൽ, അനിവാര്യമായ ഫലം വ്യക്തമാണ്. അവരുടെ പ്രവചനങ്ങൾക്കായി യുഎസ് ട്രഷറിയോട് ചോദിക്കൂ...

അവലംബം: യുഎസ് ട്രഷറി

Update: The Fed announced the expected rate hike of 0.25% with the key sentence in the press release being,

"The Committee anticipates that ongoing increases in the target range will be appropriate in order to attain a stance of monetary policy that is sufficiently restrictive to return inflation to 2 percent over time." 

Readers should note the plural form of "ongoing increases." It looks like rates will be higher for longer as we predicted.

ഈ ഉള്ളടക്കം ഇഷ്ടമാണോ? ഇപ്പോൾ സബ്സ്ക്രൈബ് ചെയ്യുക നിങ്ങളുടെ ഇൻബോക്സിൽ നേരിട്ട് PRO ലേഖനങ്ങൾ സ്വീകരിക്കുന്നതിന്.

പ്രസക്തമായ ലേഖനങ്ങൾ:

യഥാർത്ഥ ഉറവിടം: Bitcoin മാസിക