By Bitcoin Сэтгүүл - 1 жилийн өмнө - Унших хугацаа: 8 минут
Is Bitcoin Үнэхээр инфляцийн эсрэг хамгаалалт уу?
Удаан хугацааны туршид үүнийг баталж байна bitcoin инфляцийн эсрэг хамгаалах арга зам нь инфляци огцом өсөхийн хэрээр салаа байдалд орсон боловч bitcoin үнэ биш.
Энэ бол үзэл бодлын редакцийн нийтлэл юм Жордан Вирсз, хөрөнгө оруулагч, шагналт бизнес эрхлэгч, зохиолч, подкаст хөтлөгч.
Bitcoin-ийн инфляцитай хамаарал нь анх байгуулагдсан цагаасаа хойш нэлээд яригдаж ирсэн. Эргэн тойронд олон түүх бий bitcoinСүүлийн 13 жилийн хугацаанд солирын өсөлт ажиглагдаж байгаа боловч инфляци үүсгэгч гэж үздэг fiat мөнгөн тэмдэгтийн уналт шиг тийм ч түгээмэл биш юм. Одоо Bitcoin-ийн үнэ буурч, олон хүн үлдээж байна BitcoinИнфляци сүүлийн 40 гаруй жилд байгаагүй хамгийн өндөр түвшинд хүрсэн тул хүмүүс андуурч байна. Инфляци, мөнгөний бодлого хэрхэн нөлөөлөх бол bitcoinүнэ?
Эхлээд инфляцийн талаар ярилцъя. Холбооны нөөцийн сангийн бүрэн эрхэд инфляцийн зорилтот 2% байгаа хэдий ч бид дөнгөж сая гаргасан 8.6% хэрэглээний үнийн инфляцийн тоо 2022 оны тавдугаар сарын хувьд. Энэ нь ХНС-ын зорилтын 400 гаруй хувь юм. Бодит байдал дээр инфляци ХҮИ-ээс ч өндөр байх магадлалтай. Цалингийн инфляци бодит инфляцийг гүйцэхгүй, айл өрхүүд үүнийг маш ихээр мэдэрч эхэлж байна. Хэрэглэгчийн сэтгэл хөдлөл одоо дээд цэгтээ хүрч байна бүх цаг үеийн хамгийн бага.
(Эх сурвалж)Яагаад болохгүй гэж bitcoin Инфляци хяналтаас гараад байхад өсөж байна уу? Хэдийгээр үнэт цаасны үнэ цэнийн бууралт ба инфляци нь хоорондоо уялдаа холбоотой боловч эдгээр нь тодорхой хугацааны туршид зэрэгцэн орших хоёр өөр зүйл юм. Энэ тухай өгүүлэмж bitcoin инфляцийн эрсдэлээс хамгаалах талаар олон нийт ярьж байсан ч bitcoin инфляци гэхээсээ илүү мөнгөний бодлогын барометр болж ирсэн.
Макро шинжээчид болон эдийн засагчид манай өнөөгийн инфляцийн орчны талаар ширүүн мэтгэлцэж, 1940, 1970-аад он гэх мэт түүхэн дэх инфляцийн үетэй харьцуулалт, хамаарлыг олохыг хичээж, эндээс хаашаа явахыг урьдчилан таамаглахыг хичээж байна. Хэдийгээр өнгөрсөн үеийн инфляцийн үетэй ижил төстэй зүйл байгаа ч урьд өмнө тохиолдсон зүйл байхгүй bitcoinзэрэг нөхцөл байдалд байгаа гүйцэтгэл. Bitcoin 13 жилийн өмнө дэлхийн санхүүгийн хямралын үнс нурамнаас төрсөн бөгөөд тэр үеийг хүртэл түүхэн дэх хамгийн том мөнгөний тэлэлтүүдийн нэгийг үүсгэсэн юм. Сүүлийн 13 жилийн хугацаанд bitcoin мөнгөний хялбар бодлогын орчинг харлаа. Холбооны Нөөц догшин зантай байсан бөгөөд харгис байдал нь муухай толгойгоо өргөх бүрт зах зээл эргэлдэж, ХНС тайван зах зээлийг сэргээхийн тулд хурдан хөдөлсөн. Үүнтэй ижил хугацаанд, bitcoin пенниас 69,000 доллар хүртэл өссөн нь магадгүй бүх цаг үеийн хамгийн өндөр гүйцэтгэлтэй хөрөнгө болсон. Дипломын ажил ийм байсан bitcoin нь "дээш, зөв хөрөнгө" боловч энэхүү диссертацийг одоогийн байдлаар бид олж харж байгаа мөнгөний бодлогын орчин эрс чангаруулж байгаагүй.
"Энэ цаг өөр байна" гэсэн хуучны хэллэг үнэхээр үнэн байж магадгүй юм. ХНС энэ удаад зах зээлийг дарж чадахгүй. Инфляци хяналтаас гарч, ХНС бараг тэгтэй тэнцэх хүүтэй орчноос эхэлж байна. Эдийн засгийн уналтыг нүд рүү эгцлэн ширтэж байхад бид 8.6 хувийн инфляцтай, тэг дөхөж байна. ХНС эдийн засгийг хөргөхийн тулд явган аялал хийхгүй байна ... Энэ нь явган аялал хийж байна нүүрэнд 1 оны 2022-р улиралд дотоодын нийт бүтээгдэхүүний сөрөг өсөлтийн дөрөвний нэг нь ард хоцорсон эдийн засаг хөргөж байна. Тоон чангаралт дөнгөж эхэлж байна. ХНС-д чангатгаа удаашруулах, хөнгөвчлөх боломж байхгүй. Энэ байх ёстой, бүрэн эрхийнхээ дагуу инфляцийг хяналтанд байлгах хүртэл хүүг үргэлжлүүлэн өсгөнө. Үүний зэрэгцээ, зардлын нөхцлийн индекс нь ХНС-аас бараг тэг хөдөлгөөнтэй, сүүлийн хэдэн арван жилд хамгийн их чангарч байгааг харуулж байна. ХНС-ийн чангаралтын талаарх мэдээлэл зах зээлийг хяналтаас гаргав.
(Эх сурвалж)ХНС болон хүүгээ өсгөх амлалттай холбоотой том буруу ойлголт зах зээлд бий. Хүмүүсийн “Холбооны нөөц чадахгүй байна Хүүгээ өсгө, учир нь хэрэв тэгвэл бид өр төлбөрөө төлж чадахгүй тул Холбооны Нөөц блфеф хийж, эртхэн эргэлдэнэ." Энэ санаа нь үнэндээ буруу юм. ХНС зарцуулж болох мөнгөний хэмжээгээ хязгаарлахгүй. Яагаад? Учир нь энэ нь Засгийн газрыг дефолтоос хамгаалахын тулд шаардлагатай бүх өрийн төлбөрийг хийх мөнгө хэвлэх боломжтой. Өөрийнхөө мөнгөн тэмдэгтийг хэвлэх төв банктай байхад өр төлбөрөө хийхэд амар байдаг биз дээ?
Чиний юу бодож байгааг би мэдэж байна: “Хүлээж байгаарай, та Холбооны нөөц шаардлагатай гэж хэлж байна инфляцийг устгана ханшийг нэмэгдүүлэх замаар. Хэрэв хүү хангалттай өсвөл ХНС өндөр хүүгийн төлбөрөө төлөхийн тулд илүү их мөнгө хэвлэх боломжтой инфляци? "
Таны тархи өвдөөд байна уу?
Энэ бол хүмүүсийн дуртай “өрийн спираль”, инфляцийн оньсого юм Bitcoin домогт Грег Фосс байнга ярьдаг.
Одоо би тодорхой хэлье, энэ боломжит үр дүнгийн талаарх дээрх хэлэлцүүлгийг өргөн, хүчтэй хэлэлцэж байна. ХНС бол бие даасан байгууллага бөгөөд түүний үүрэг бол бидний өрийг төлөхийн тулд мөнгө хэвлэхгүй байх явдал юм. Гэсэн хэдий ч улстөрчид ирээдүйд гайхалтай хор хөнөөлтэй нөхцөл байдал үүсч болзошгүй тул ХНС-ын бүрэн эрхийг өөрчлөх алхам хийх бүрэн боломжтой юм. Энэхүү нарийн төвөгтэй сэдэв, нюансын багц нь илүү их хэлэлцүүлэг, бодох ёстой, гэхдээ би үүнийг ойрын ирээдүйд өөр нийтлэл болгон хадгалах болно.
Сонирхолтой нь, ХНС инфляцийг дарахын тулд хүүгээ өсгөх бодолтой байгаагаа зарлахад зах зээл ХНС-г үүнийг хийхийг хүлээгээгүй ... Зах зээл үнэндээ урагшилж, ХНС-ын ажлыг хийсэн. Сүүлийн зургаан сарын хугацаанд зээлийн хүү бараг хоёр дахин өссөн нь хамгийн хурдан өөрчлөлтийн хувь юм Үргэлж хүүгийн түүхэнд. Либор бүр илүү үсрэв.
(Эх сурвалж)Энэхүү рекорд өсөлтөд ипотекийн зээлийн хүү багтсан бөгөөд сүүлийн зургаан сард мөн хоёр дахин өссөн нь орон сууцны зах зээлийг чичрүүлж, сүйрүүлсэн. home бидний урьд өмнө хэзээ ч харж байгаагүй өөрчлөлтийн хурдтай боломжийн үнэ.
Сүүлийн зургаан сарын хугацаанд 30 жилийн хугацаатай орон сууцны зээлийн хүү бараг хоёр дахин өссөн.Энэ бүхэн нь ХНС-ийн өчүүхэн, өчүүхэн, 50 бит/с өсөлт, хүүгийн өсөлт, балансын урсацын хөтөлбөрийн хамгийн эхлэл нь дөнгөж тавдугаар сард эхэлсэн юм! Таны харж байгаагаар ХНС нэг инч ч хөдөлсөнгүй, харин зах зээлүүд өөрсдийн хүслээр ан цавыг туулсан. ХНС-ын яриа дангаараа зах зээл дээр цөөхөн хүний хүлээж байсан жихүүдэс хүргэв. Бүх цаг үеийн хамгийн доод түвшинд хүрсэн дэлхийн өсөлтийн өөдрөг үзлийг хараарай:
(Эх сурвалж)Өнөөгийн зах зээл дээрх тогтворгүй байдлыг үл харгалзан хөрөнгө оруулагчдын буруу тооцоолол бол инфляцийг хянаж, удаашрах үед ХНС тоормосноосоо сална гэсэн үг юм. Гэхдээ ХНС зөвхөн хяналт тавьж чадна эрэлт хэрэгцээ инфляцийн тэгшитгэлийн тал нь биш хангамж Тэгшитгэлийн тал нь инфляцийн дарамтын ихэнх хэсэг юм. Нэг ёсондоо ХНС халив ашиглан модон банзыг огтлохыг оролдож байна. Ажлын буруу хэрэгсэл. Үр дүн нь тогтвортой суурь инфляцитай эдийн засгийг хөргөж магадгүй бөгөөд энэ нь олон хүний найдаж буй "зөөлөн буулт" биш юм.
ХНС үнэхээр хатуу газардана гэж найдаж байна уу? ХНС-д зээлийн хүүг дахин бууруулах арга замыг өгөхийн тулд бидэнд хатуу газардах хэрэгтэй байж магадгүй гэсэн бодол санаанд орж байна. Энэ нь манай өрийн үйлчилгээний төлбөрийг тогтмол өндөр үнээр төлөхийн тулд мөнгө хэвлэх арга замыг олохын оронд ирээдүйн татварын орлогоор өр төлбөрөө барагдуулах боломжийг засгийн газарт олгоно.
Хэдийгээр 1940, 1970-аад он болон одоогийн хооронд макро ижил төстэй талууд байгаа ч энэ нь эцсийн дүндээ хөрөнгийн үнийн ирээдүйн чиг хандлагын талаар мөнгөний бодлогын мөчлөгөөс бага ойлголтыг өгдөг гэж би бодож байна.
АНУ-ын М2 мөнгөний нийлүүлэлтийн өөрчлөлтийн графикийг доор харуулав. Та 2020-2021 онд COVID-19-ийн өдөөлтөөс дээд амжилт тогтоосон гэдгийг харж болно, гэхдээ 2021 оны сүүлээс өнөөг хүртэл сүүлийн үеийн түүхэн дэх М2 мөнгөний нийлүүлэлтийн өөрчлөлтийн хурд хамгийн хурдан буурсныг та харж байна.
(Эх сурвалж)Онолын хувьд bitcoin энэ орчинд яг байх ёстой юм шиг аашилж байна. Хялбар мөнгөний бодлого нь "тоо өсөх технологи"-той тэнцэнэ. Мөнгөний хатуу чангаралт нь "тоо буурах" үнийн үйлдэлтэй тэнцэнэ. Үүнийг тодорхойлох нь маш амархан bitcoin-ийн үнэ инфляцаас бага, мөнгөний бодлого, хөрөнгийн инфляци/дефляцитай (суурь инфляциас ялгаатай) илүү хамааралтай байдаг. FRED M2 мөнгөний нийлүүлэлтийн доорх график нь бага хэлбэлзэлтэй төстэй байна bitcoin график ... "тоо өсөх" технологи - дээш ба баруун тийш.
(Via Сент-Луис Фед)Одоо 2009 оноос хойш анх удаагаа бодоод үз дээ бүхлээр нь FRED M2 диаграмын түүх — M2 шугам нь магадгүй a хийж байна чухал ач холбогдолтой чиглэлийг сөрөг тал руу эргүүлэх (сайн харах). Bitcoin Энэ нь зөвхөн 13 жилийн турш хийгдсэн корреляцийн шинжилгээний туршилт бөгөөд олон хүн одоог хүртэл оноллож байгаа боловч хэрвээ энэ хамаарал байгаа бол энэ нь үндэслэлтэй юм. bitcoin инфляциас илүү мөнгөний бодлоготой илүү нягт холбоотой байх болно.
Хэрэв ХНС хэвлэх шаардлагатай гэж үзвэл их хэмжээгээр илүү их мөнгө, энэ нь M2-ийн өсөлттэй давхцах магадлалтай. Энэ үйл явдал нь шинэ бухын зах зээлийг эхлүүлэхэд хангалттай "мөнгөний бодлогын өөрчлөлт"-ийг тусгаж магадгүй юм bitcoin, ХНС хүүгээ бууруулж эхлэх эсэхээс үл хамааран.
Би дотроо “Хүмүүс өөрсдийн багцын тодорхой хэсгийг юунд хуваарилдаг вэ гэж боддог. bitcoin?” Тэр катализатор яг бидний өмнө гарч байгааг харж эхэлж байна гэж би итгэж байна. Доорх нь нийт бондын өгөөжийн индексийн график бөгөөд бонд эзэмшигчид яг одоо их хэмжээний алдагдал хүлээж байгааг харуулж байна.
(Эх сурвалж)“Уламжлалт 60/40” багц түүхэндээ анх удаа хоёр талдаа нэгэн зэрэг устгагдаж байна. Уламжлалт аюулгүй газар энэ удаад ажиллахгүй байгаа нь "энэ удаад өөр байна" гэсэн магадлалыг онцолж байна. Бондууд одооноос эхлэн багцын хувьд маш муу хуваарилалт байж магадгүй юм.
Ихэнх уламжлалт багцын стратеги эвдэрсэн эсвэл эвдэрсэн мэт санагддаг. Олон мянган жилийн турш тууштай ажиллаж ирсэн цорын ганц стратеги бол үнэт зүйлийг энгийн эзэмшиж байж баялгийг бүтээх, баталгаажуулах явдал юм. Хөдөлмөр үргэлж үнэ цэнэтэй байсаар ирсэн тул ажлын нотолгоо нь үнэ цэнийн жинхэнэ хэлбэрүүдтэй холбоотой байдаг. Bitcoin дижитал ертөнцөд үүнийг сайн хийдэг цорын ганц зүйл юм. Алт ч үүнийг хийдэг, гэхдээ харьцуулахад bitcoin, энэ нь орчин үеийн, харилцан уялдаатай, дэлхийн эдийн засгийн хэрэгцээг хангаж чадахгүй, түүнчлэн дижитал түнш нь чадна. Хэрэв bitcoin Хэрэв байхгүй байсан бол алт л хариулт болно. Баярлалаа, bitcoin байдаг.
Инфляци өндөр хэвээр байх эсвэл илүү хэвийн хэмжээнд хүртэл тайвширч байгаагаас үл хамааран эцсийн үр дүн тодорхой байна. Bitcoin Мөнгөний бодлого өөрчлөгдөхөд бага зэрэг болон шууд бусаар ч гэсэн дараагийн бух зах зээлээ эхлүүлэх магадлалтай.
Энэ бол Жордан Вирсзийн зочны нийтлэл юм. Илэрсэн саналууд нь бүхэлдээ өөрсдийнх нь үзэл бодол бөгөөд BTC Inc. эсвэл Bitcoin Сэтгүүл.
Эх сурвалж: Bitcoin сэтгүүл