Pemutusan Hubungan yang Semakin Berkembang Dalam Pasaran Kewangan

By Bitcoin Majalah - 9 bulan yang lalu - Waktu Membaca: 5 minit
Sabtu, 29 Jul 2023 9:00 PG

Pemutusan Hubungan yang Semakin Berkembang Dalam Pasaran Kewangan

Artikel di bawah adalah daripada edisi terbaru Bitcoin Majalah PRO, Bitcoin Buletin pasaran premium majalah. Menjadi antara yang pertama menerima pandangan ini dan rangkaian lain yang lain bitcoin analisis pasaran terus ke peti masuk anda, langgan sekarang.

Disinflasi Dan Dasar Monetari

Semasa kita menyelidiki lebih dalam ke tahun 2023, ekonomi AS mendapati dirinya berada di persimpangan jalan. Disinflasi nampaknya berlaku akibat langsung daripada dasar monetari yang mengetatkan Rizab Persekutuan. Peralihan dasar ini telah membawa kepada kelembapan ketara dalam Indeks Harga Pengguna (CPI) tahunan yang melekit sejak beberapa bulan kebelakangan ini. Dengan pandangan ini, perbualan di kalangan peserta pasaran telah beransur-ansur beralih daripada kebimbangan inflasi dan ke arah cuba memahami kesan dasar monetari paling ketat dalam satu setengah dekad.

Inflasi tinggi yang kami alami, terutamanya dalam bakul teras (tidak termasuk makanan dan tenaga), menyembunyikan kesan kitaran pengetatan paling pantas dalam sejarah. Inflasi sebahagiannya didorong oleh pasaran buruh yang ketat yang membawa kepada peningkatan gaji, dan mengakibatkan dorongan inflasi separuh kedua yang mampan didorong lebih banyak oleh upah berbanding kos tenaga.

Perlu diingat bahawa kesan asas untuk bacaan inflasi tahun ke tahun memuncak pada bulan ini. Ini boleh membawa kepada pecutan semula bacaan inflasi pada asas tahun ke tahun jika inflasi gaji kekal lekat atau jika harga tenaga meningkat semula.

Menariknya, hasil sebenar — dikira dengan inflasi 12 bulan yang mengekori dan jangkaan hadapan — berada pada tahap tertinggi dalam beberapa dekad. Landskap ekonomi kontemporari amat berbeza daripada tahun 1980-an, dan paras hutang semasa tidak dapat mengekalkan hasil sebenar yang positif untuk tempoh yang berpanjangan tanpa membawa kepada kemerosotan dan potensi lalai.

Dari segi sejarah, peralihan utama dalam pasaran berlaku semasa kitaran pengetatan dan pemotongan Fed. Peralihan ini sering membawa kepada tekanan dalam pasaran ekuiti selepas Fed memulakan pemotongan kadar. Ini bukan disengajakan, sebaliknya kesan sampingan daripada dasar monetari yang ketat. Menganalisis arah aliran sejarah boleh memberikan pandangan berharga tentang potensi pergerakan pasaran, terutamanya hasil dua tahun sebagai proksi untuk purata dua tahun Dana Fed.

Bon Dan Ekuiti: Pemutusan Hubungan yang Berkembang

Pada masa ini, terdapat percanggahan yang besar dan berkembang antara pasaran bon dan ekuiti. Ia bukan sesuatu yang luar biasa untuk pendapatan ekuiti mengatasi prestasi bon semasa rejim inflasi disebabkan oleh kuasa penetapan harga unggul ekuiti. Walau bagaimanapun, dengan disinflasi bergerak, perbezaan yang semakin meningkat antara gandaan ekuiti dan hasil sebenar menjadi kebimbangan kritikal. Perbezaan ini juga boleh diperhatikan melalui premium risiko ekuiti — hasil ekuiti tolak hasil bon.

Penyelidikan daripada Goldman Sachs menunjukkan strategi pelaburan yang sistematik, iaitu Penasihat Dagangan Komoditi (CTA), kawalan turun naik dan strategi pariti risiko, semakin menggunakan leverage untuk meningkatkan pendedahan pelaburan mereka. Peningkatan dalam memanfaatkan ini telah datang seiring dengan prestasi positif dalam indeks ekuiti, yang akan dipaksa untuk berehat semasa sebarang pergerakan ke arah bawah dan/atau lonjakan dalam turun naik. 

Penyelidikan daripada JPMorgan Chase menunjukkan penunjuk kedudukan ekuiti disatukan mereka berada dalam persentil ke-68, bermakna ekuiti terlalu panas, tetapi penerusan lebih tinggi adalah mungkin berbanding piawaian sejarah.

Nasib pasaran ekuiti dalam jangka pendek hingga sederhana akan ditentukan oleh pendapatan, dengan 80% daripada syarikat S&P 500 ditetapkan untuk menyelesaikan pelaporan mereka menjelang 7 Ogos.

Sebarang kekecewaan semasa musim pendapatan boleh membawa kepada pemulihan dalam penilaian ekuiti berbanding pasaran bon.

Satu lagi nota menarik ialah daripada tinjauan Bank of America baru-baru ini, di mana kebimbangan pelanggan mengenai kesihatan pasaran kewangan telah meningkat dalam beberapa bulan kebelakangan ini pada masa yang sama apabila pasaran ekuiti meneruskan aliran menaik mereka.

Angin Hadapan Untuk Pengguna AS?

Kejutan pendapatan yang kukuh dan daya tahan pasaran pengguna AS sebahagiannya disokong oleh lebihan penjimatan daripada rangsangan fiskal era COVID. Walau bagaimanapun, perlu diingat bahawa penjimatan ini tidak diagihkan secara seragam. Laporan BNP Paribas baru-baru ini menganggarkan bahawa kuintil pendapatan tertinggi memegang hanya lebih 80% daripada lebihan simpanan. Penjimatan kuintil berpendapatan rendah sudah dibelanjakan, dengan kuintil pertengahan berkemungkinan menyusul tidak lama lagi. Dengan faktor seperti penyambungan semula kewajipan hutang pelajar dan kelemahan yang muncul dalam pasaran buruh, kita harus bersiap sedia menghadapi tekanan yang berpotensi dalam pasaran pengguna.

Walaupun terdapat tekanan pasaran pengguna yang berpotensi, prestasi ekonomi AS pada 2023 telah melepasi jangkaan. Pasaran ekuiti telah menunjukkan persembahan cemerlang, dengan pasaran lembu muncul tanpa henti. Di tengah-tengah perayaan pasaran ini, kita mesti mengekalkan perspektif yang seimbang, memahami bahawa laluan ke hadapan mungkin tidak sejelas atau semudah yang kelihatan.

Nota Final

Kami menyerlahkan perkembangan dalam keadaan ekuiti dan kadar faedah kerana kami mendapati penting untuk mengiktiraf interaksi mudah tunai yang semakin meningkat antara bitcoin dan pasaran aset tradisional. Untuk menyatakannya dengan jelas:

Ia menandakan permintaan yang besar apabila pengurus aset terbesar di dunia bersaing untuk melancarkan produk kewangan yang menawarkan pendedahan kepada pelanggan mereka kepada bitcoin. Aliran masuk masa depan ini ke bitcoin, kebanyakannya daripada mereka yang kini melabur dalam bukanbitcoin aset, pasti akan saling berkait bitcoin lebih dekat dengan aliran risiko atas/risiko pasaran global. Ini bukan perkembangan yang merugikan; sebaliknya, ia adalah satu kemajuan yang perlu diterima. Kami menjangka bitcoinKaitan dengan aset berisiko dalam pasaran kewangan tradisional meningkat, sambil mengatasi prestasi menaik dan dalam cara pelarasan risiko dalam jangka masa yang lebih lama.

Dengan itu, berbalik kepada kandungan utama artikel itu, dahuluan sejarah tentang ketinggalan yang ketara dalam dasar monetari, digabungkan dengan keadaan semasa dalam kadar faedah dan pasaran ekuiti memang memerlukan sedikit perhatian. Secara konvensional, pasaran ekuiti merosot dan kemelesetan teknikal berlaku di Amerika Syarikat selepas Fed mula mengurangkan kadar faedah daripada tahap terminal kitaran pengetatan. Kami belum mencapai syarat ini. Oleh itu, walaupun kami sangat optimistik tentang keadaan bahagian bekalan asli untuk bitcoin hari ini, kami sentiasa berwaspada dengan semua kemungkinan. Atas sebab ini, kami tetap terbuka kepada idea tentang potensi tekanan menurun daripada pasaran warisan antara sekarang dan pertengahan 2024, satu tempoh yang ditandai dengan peristiwa penting seperti Bitcoin separuh dan kemungkinan kelulusan a tempat bitcoin ETF.

Itu menyimpulkan petikan daripada edisi terbaru Bitcoin Majalah PRO. Langgan sekarang untuk menerima artikel PRO terus dalam peti masuk anda.

Sumber asal: Bitcoin Magazine