Sena Sakemm Il Bitcoin Tnaqqis bin-nofs: Analiżi tad-Dinamika tad-Detentur

By Bitcoin Magazine - 11 months ago - Ħin tal-Qari: 7 minuti
Is-Sibt, 6 ta’ Mejju, 2023 12:00 PM

Sena Sakemm Il Bitcoin Tnaqqis bin-nofs: Analiżi tad-Dinamika tad-Detentur

L-artiklu hawn taħt huwa silta minn a edizzjoni riċenti ta' Bitcoin Magazine PRO, Bitcoin Newsletter tas-swieq premium tal-Magazin. Biex tkun fost l-ewwel li tirċievi dawn l-għarfien u oħrajn on-chain bitcoin analiżi tas-suq direttament fl-inbox tiegħek, tabbona issa.

il Bitcoin Tnaqqis bin-nofs

Waħda mill-aktar karatteristiċi importanti u innovattivi ta bitcoin hija l-provvista hard-capped ta '21 miljun.

Il-provvista totali mhijiex speċifikament definita fil-kodiċi, iżda minflok hija derivata mill-iskeda tal-ħruġ tal-kodiċi, li titnaqqas bin-nofs kull 210,000 blokka jew bejn wieħed u ieħor kull erba 'snin. Dan l-avveniment ta' tnaqqis jissejjaħ il- bitcoin tnaqqis bin-nofs (jew "tnaqqis bin-nofs" f'xi ċrieki).

Meta Bitcoin il-minaturi jsibu b'suċċess blokka ta 'tranżazzjonijiet li torbot sett ta' tranżazzjonijiet ġodda mal-blokk preċedenti ta 'tranżazzjonijiet diġà kkonfermati, huma ppremjati fi maħluqa ġodda bitcoin. il bitcoin li hija maħluqa friska u mogħtija lill-minatur rebbieħ ma 'kull blokk jissejjaħ is-sussidju tal-blokk. Dan is-sussidju flimkien mal-miżati tat-tranżazzjonijiet mibgħuta mill-utenti li jħallsu biex jikkonfermaw it-tranżazzjoni tagħhom jissejjaħ il-premju tal-blokk. Is-sussidju u l-premju blokk jinċentivaw l-użu tas-saħħa tal-kompjuter biex iżommu l- Bitcoin kodiċi taħdem.

Meta bitcoin l-ewwel ġie rilaxxat lill-pubbliku, is-sussidju tal-blokk kien 50 bitcoin. Wara l-ewwel tnaqqis bin-nofs fl-2012, dan in-numru tnaqqas għal 25 bitcoin, imbagħad 12.5 bitcoin fl-2016. Aktar reċentement, il bitcoin it-tnaqqis bin-nofs seħħ fil-11 ta’ Mejju, 2020, bil-minaturi bħalissa qed jirċievu 6.25 bitcoin għal kull blokka ġdida.

It-tnaqqis bin-nofs li jmiss ġej madwar sena. Id-data eżatta se tiddependi fuq l-ammont ta 'qawwa hash li tingħaqad jew tħalli n-netwerk, peress li dan ikollu impatt fuq il-veloċità li biha jinstabu l-blokki. L-istimi għat-tnaqqis bin-nofs li jmiss ivarjaw mill-aħħar ta' April sal-bidu ta' Mejju 2024. Wara t-tnaqqis bin-nofs li jmiss, is-sussidju blokk se jitnaqqas għal 3.125 bitcoin.

Fil-passat, il bitcoin il-prezz żdied b'mod konsiderevoli wara t-tnaqqis bin-nofs, għalkemm ħafna xhur wara li s-sussidju kien imnaqqas. Kull ċiklu ta' qtugħ bin-nofs, hemm dibattitu dwar jekk it-tnaqqis bin-nofs huwiex ipprezzat jew le. Din il-mistoqsija tqis il-fatt li t-tnaqqis bin-nofs huwa avveniment magħruf sew u tipprova tindirizza jekk is-suq jiffatturax dan f' bitcoinir-rata tal-kambju.

Dinamika tad-Detentur fit-Tul

It-teżi primarja tagħna hija li t-tnaqqis bin-nofs iwassal għal avveniment immexxi mid-domanda bitcoin, hekk kif il-parteċipanti fis-suq isiru konxji ħafna dwarhom bitcoinl-iskarsezza diġitali assoluta. Dan iwassal għal fażi mgħaġġla ta' apprezzament tar-rata tal-kambju. Din l-ipoteżi hija kemmxejn diverġenti min-narrattiva ewlenija, li hija li avveniment immexxi mill-provvista jinstiga ż-żieda esponenzjali fil-prezz minħabba li l-minaturi jaqilgħu inqas bitcoin għall-istess ammont ta’ enerġija minfuqa u tpoġġi inqas pressjoni tal-bejgħ fis-suq.

Meta nħarsu mill-qrib lejn id-dejta, nistgħu naraw li x-xokk tal-provvista ħafna drabi jkun diġà fis-seħħ - l-armata HODL diġà staked art tagħhom, jekk trid. Fuq il-marġni, it-tnaqqis tal-provvista li jolqot is-suq jagħmel differenza materjali fir-rata tal-ikklerjar tas-suq ta 'kuljum, iżda ż-żieda fil-prezz hija dovuta għal fenomenu mmexxi mid-domanda li jolqot provvista kompletament mhux likwidu min-naħa tal-bejgħ ma' detenturi li huma falsifikati fil-fond tas-suq tal-ors mhux lesti li jifred tagħhom bitcoin sakemm il-prezz japprezza b'madwar ordni ta' kobor. 

Statistikament jitkellem, detenturi fit-tul huma l-inqas probabbli li jbigħu tagħhom bitcoin u l-provvista attwali hija miżmuma sewwa minn din il-koorti. In-nies li kienu qed jixtru u jżommu bitcoin filwaqt li r-rata tal-kambju naqset madwar 80% issa huma s-sehem maġġoritarju dominanti tal-provvista tal-free float.

It-tnaqqis bin-nofs isaħħaħ ir-realtà ta Bitcoininelastiċità tal-provvista għad-domanda li qed tinbidel. Bħala edukazzjoni u fehim dwar bitcoinIl-propjetajiet monetarji superjuri ta’ ’s ikomplu jipperpetwaw madwar id-dinja, se jkun hemm influss ta’ domanda filwaqt li l-provvista inelastika tagħha tagħmel il-prezz jiżdied b’mod esponenzjali. Huwa biss sakemm sehem kbir tad-detenturi kkundannati jinqasmu ma 'proporzjon tal-istash tagħhom li qabel kienu rieqda li r-rata tal-kambju tiġġarraf minn għoli tad-deni.

Dawn ix-xejriet taż-żamma u l-infiq huma kwantifikabbli tajjeb ħafna, b'reġistru kompletament trasparenti u immutabbli biex jiddokumenta dan kollu.

Aħna nafu li d-detenturi fit-tul huma dawk li jistabbilixxu l-art fis-suq tal-ors, iżda huma wkoll dawk li jistabbilixxu l-quċċata fis-swieq tal-barrin. Ħafna nies iħarsu lejn ix-xokk tal-provvista tat-tnaqqis bin-nofs bħala dak li jmexxi ż-żieda fil-prezz, bil-minaturi jaqilgħu inqas muniti filwaqt li għadhom jeħtieġu li jbigħu xi wħud sabiex iħallsu l-kontijiet tagħhom li baqgħu l-istess spiża f'termini ta 'dollari (jew it-termini tal-munita lokali). Nistgħu nosservaw il-bidla fil-pożizzjoni netta tal-minaturi miksija bil- bitcoin prezz u ara l-impatt tal-akkumulazzjoni u l-bejgħ tagħhom.

B'mod ċar hemm relazzjoni bejn il- bitcoin prezz u jekk il-minaturi humiex jakkumulaw jew ibiegħu, iżda l-korrelazzjoni ma tkunx ugwali għal kawżalità u meta ninkludu l-imġieba tad-detenturi fit-tul, nistgħu naraw kemm hija akbar il-marea tal-akkumulazzjoni u d-distribuzzjoni tad-detentur meta mqabbla mal-pressjoni tal-bejgħ tal-minaturi. It-tabella t'hawn taħt turi l-istess bidla fil-pożizzjoni netta tal-minaturi bħal hawn fuq, iżda tgħaqqadha b'bidla fit-tul fil-pożizzjoni netta tad-detentur, it-tnejn li jkejlu l-akkumulazzjoni netta u d-distribuzzjoni taż-żewġ koorti fuq perjodu ta '30 jum, murija fuq l-istess assi y . Meta nqabblu t-tnejn, huwa diffiċli li naraw il-bidla fil-pożizzjoni netta tal-minatur (aħmar) fir-rigward tal-bidla fil-pożizzjoni ferm aktar prominenti tad-detenturi fit-tul (blu). Filwaqt li l-pressjoni tal-bejgħ minatur jirċievi l-istampa kollha, is-sewwieq reali tal- bitcoin ċiklu huwa d-detenturi kkundannati, li jistabbilixxu l-art bl-akkumulazzjoni, tikkompressa l-molla proverbial għall-mewġa li jmiss tad-domanda deħlin. 

Detenturi fit-tul għandhom it-tendenza li jqassmu l-muniti tagħhom bħala bitcoin jagħmel żieda parabolika tiegħu u mbagħad jibda jakkumula mill-ġdid wara li l-prezz jikkoreġi. Nistgħu nħarsu lejn id-drawwiet tal-infiq tad-detenturi fit-tul biex naraw kif il-bidla fil-provvista tad-detenturi fit-tul hija dak li fl-aħħar mill-aħħar jgħin lill-prezz jiksaħ wara żieda parabolika.

Id-dejta fuq il-katina turi li l-muniti li ma ċċaqilqux għal aktar minn sitt xhur bħalissa għandhom prezz medju tal-infiq li jibqa 'relattivament ċatt matul l-intier tas-suq bears - meta mqabbel mal-volatilità tar-rata tal-kambju suq għal suq. Dak li jseħħ matul is-suq tal-bears huwa sempliċiment tibdil tal-gverta: UTXOs qed jiskambjaw l-idejn mill-ispekulatur għall-ikkundannat, minn dawk b'ingranaġġ eċċessiv għal dawk li għandhom likwidità ħielsa. 

Matul perjodi ta 'frenzy tas-suq għal rasu, il-ħruġ ta' muniti minn detenturi fit-tul huwa ħafna akbar mis-somma tal-ħruġ ta 'kuljum, filwaqt li l-oppost jista' jkun minnu fil-fond tal-ors - id-detenturi qed jassorbu ammonti ferm akbar ta 'muniti milli is-somma ta' ħruġ ġdid.

Ilna sentejn f'reġim ta 'akkumulazzjoni netta, filwaqt li nneħħu kważi l-kumpless tad-derivattivi kollu fil-proċess. Id-detenturi fit-tul tal-lum għandhom muniti li ma ċċaqilqux matul il-blowup tal-Kapitali Three Arrows jew il-fiasco FTX. 

Biex nuru kemm għandhom kundanni detenturi fit-tul f'dan l-assi, nistgħu nosservaw muniti li ma ċċaqilqux għal sena, sentejn u tliet snin. It-tabella t'hawn taħt turi l-perċentwal ta 'UTXOs li baqgħu inattivi matul dawn il-perjodi ta' żmien. Nistgħu naraw li 67.02% ta bitcoin ma bidlitx idejn f’sena waħda, 53.39% f’sentejn, u 39.75% fi tliet snin. Filwaqt li dawn mhumiex metriċi perfetti għall-analiżi tal-imġieba tal-HODLer, juru li għall-inqas hemm ammont sinifikanti tal-provvista totali li hija miżmuma minn nies li ftit li xejn għandhom intenzjoni li jbigħu dawn il-muniti f'qasir żmien.

Apparti minn bitcoin issir aktar diffiċli biex tipproduċi fil-marġni, l-aktar kontribut probabbli tal-avveniment tat-tnaqqis bin-nofs bitcoin huwa l-marketing madwaru. F'dan il-punt, il-maġġoranza predominanti tad-dinja hija familjari magħha bitcoin, iżda ftit jifhmu l-kunċett radikali ta 'skarsezza assoluta. B'kull tnaqqis bin-nofs, il-kopertura tal-midja hija akbar u aktar sinifikanti.

Bitcoin jinsab waħdu bil-politika monetarja algoritmika u fissa tiegħu f'dinja ta' politika fiskali arbitrarja u burokratika li ħarġet u fluss li ma jintemm qatt ta' politiki ta' monetizzazzjoni tad-dejn.

It-tnaqqis bin-nofs tal-2024, inqas minn 52,000 bitcoin blokki bogħod, se jerġa’ jsaħħaħ in-narrattiva tal-inelastiċità tal-provvista, filwaqt li maġġoranza assoluta tal-provvista li tiċċirkola hija miżmuma minn detenturi li huma kompletament diżinteressati li jinfirdu mis-sehem tagħhom. 

Nota Finali:

Minkejja l-effett li jonqos bin-nofs f'termini relattivi wara kull ċiklu, l-avveniment li jmiss se jservi bħala kontroll tar-realtà għas-suq, partikolarment għal dawk li jibdew iħossu li m'għandhomx espożizzjoni biżżejjed għall-assi. Peress li l-politika monetarja programmatika ta Bitcoin ikompli jaħdem eżatt kif iddisinjat, madwar 92% tal-provvista terminali hija diġà fiċ-ċirkolazzjoni, u l-bidu ta’ avveniment ieħor ta’ tnaqqis bin-nofs tal-ħruġ tal-provvista se jsaħħaħ biss in-narrattiva ta’ flus apolitiċi u bitcoinL-iskarsezza diġitali unika ta’ se tiġi ffukata b’mod aktar qawwi. 

Dan jikkonkludi s-silta minn edizzjoni riċenti ta’ Bitcoin Magazine PRO. Abbona issa biex tirċievi artikli PRO direttament fl-inbox tiegħek.

Sors oriġinali: Bitcoin Magazine