By Bitcoinist - 1 वर्ष पहिले - पढ्ने समय: 4 मिनेट
NYDIG पेपर दावी एल्गोरिथमिक स्टेबलकोइनहरू असम्भव र DeFi धेरै जोखिमपूर्ण छन्
मा "ब्रेकफास्ट अघि असम्भव चीजहरूमा,” NYDIG ले केस स्टडीको रूपमा टेरा/लुना पतन प्रयोग गर्दछ। कागजले एल्गोरिदमिक स्टेबलकोइन अवधारणा प्रकृतिमा त्रुटिपूर्ण छ भनेर प्रमाणित गर्ने लक्ष्य राखेको छ। यसले DeFi स्ट्याकको हालको अवस्थामा पनि लक्ष्य लिन्छ र यो कति कमजोर छ भनेर देखाउँछ। उपशीर्षकले यो सबै भन्छ, "टेरामा पोस्टमार्टम, DeFi मा पूर्व-मार्टम, र आउने पागलपनको झलक।"
सम्बन्धित पठन | टेराको पतनले जापानमा स्टेबलकोइनहरूको लागि के ल्यायो, नयाँ कानून पारित भयो
चट्टानमुनि बस्नेहरूका लागि, मे ७ तारिखमा टेराको एल्गोरिदमिक स्टेबलकोइन, UST, डलरमा यसको पेग गुमायो। धेरै एंकर प्रोटोकलमा प्रमुख निकासीहरू कारण हुन सक्छ। वा, सायद यो एक आक्रमण थियो। कुराको तथ्य यो हो कि "प्रणाली बिग्रियो।" बलमा गडबडीले प्रोटोकलबाट बैंक चलाएको र फलस्वरूप, मृत्युको सर्पिल निम्त्यायो जसले UST र यसको जुम्ल्याहा बहिनी LUNA लाई शून्यमा पुर्यायो।
The NYDIG paper points out two design vulnerabilities that the Terra ecosystem had. Number one, “other aspects of the LUNA/UST set-up, in foresight, were even worse than the inadequate 19.5% Anchor “yield.” For example, investors needed to first buy LUNA to subsequently mint UST, and only then could they deposit the UST in Anchor.” Number two, “algorithmically permitting the printing of LUNA in “unlimited amounts” was the fatal design flaw, guaranteeing, in advance, that a UST bank run – and corresponding LUNA hyperinflation – was a possibility and, via Gresham’s Law, an inevitability.”
NYDIG को उपजको परिभाषा
विवादास्पद एंकर प्रोटोकलले "19.5%" उपजको विज्ञापन गर्यो। NYDIG को अनुसार, Anchor वा DeFi सामान्यतया शब्द सही रूपमा प्रयोग गर्दैनन्। "उत्पादनको एक मात्र दिगो स्रोत दिगो आर्थिक प्रतिफल हो, जुन वास्तविक अर्थतन्त्रमा उपभोक्ता आवश्यकताहरू पूरा गर्न रोजगारी पूँजीको सकारात्मक-योग खेलमा निर्भर गर्दछ। अरु कुनै स्रोत छैन । कुनै कुरालाई “उत्पादन” भन्नाले त्यसलाई उपज बनाउँदैन।
एन्कर प्रोटोकलले कसरी आफ्ना सबै ग्राहकहरूलाई भुक्तानी गर्यो? सरल,
"एंकरको "उपज" दिगो रूपमा लाभदायक आर्थिक गतिविधिबाट प्राप्त भएको थिएन। बरु, टेराको मूल कम्पनीले आवधिक रूपमा यसको $ 30 बिलियन कोषको अंश एन्करमा हस्तान्तरण गर्यो। यसको मतलब यो थियो कि जबसम्म टेराले अनिश्चित कालका लागि नयाँ कोषको ठूलो रकम उठाउन सक्दैन, यो अन्ततः पैसा समाप्त हुनेछ।
स्पष्ट रूपमा, सम्पूर्ण टेरा इकोसिस्टम कमजोर थियो।
मिथुन राशि मा UST मूल्य चार्ट | स्रोत: UST/USD मा TradingView.comकेन्द्रीकरण र कुल मूल्य लक
याद गर्नुहोस्, NYDIG पेपर सामान्यतया DeFi मा अभियोग हो। विवादको पहिलो बुँदाहरू TVL वा Total Value Locked को अवधारणा र DeFi विकेन्द्रीकृत भएको विचार हो। लेखकहरूका अनुसार सत्यबाट थप केही हुन सक्दैन। र तिनीहरूले त्यो बिन्दु प्रमाणित गर्न टेरा इकोसिस्टमलाई उदाहरणको रूपमा प्रयोग गर्नेछन्
"DeFi विकेन्द्रीकृत छैन। टेरा इकोसिस्टम विकेन्द्रीकृत थिएन। टेराले प्रारम्भिक रूपमा टेराफर्म ल्याबहरूलाई प्रारम्भमा LUNA टोकन जारी गर्ने रकमबाट स्रोत जुटाएको थियो। टेराफर्म ल्याबहरूद्वारा पनि वित्त पोषित, लुना फाउन्डेसन गार्ड (LFG) UST प्रणालीको कार्यलाई कायम राख्न मद्दत गर्नको लागि स्थापना गरिएको सिंगापुर "गैर-नाफा" थियो।
एक कथित विकेन्द्रीकृत एक वरिपरि केन्द्रीकृत संगठनहरू आवश्यक भएमा नियन्त्रण गर्नेछन्। यसको मतलब तिनीहरूले अन्ततः 100% निश्चित रूपमा नियन्त्रण लिनेछन्। "जस्तै प्रायः DeFi मा हुन्छ, शान्तिकालीन विकेन्द्रीकृत शासनले द्रुत रूपमा युद्धकालीन केन्द्रीकृत शासनको बाटो दिन्छ जब संकट उत्पन्न हुन्छ।" त्यो अवधारणा परिचित छैन।
परिचित अवधारणाहरूको बारेमा बोल्दै, "सम्भवतः DeFi टोकनहरूको मूल्याङ्कन र मूल्याङ्कन गर्न प्रयोग गरिएको सबैभन्दा सामान्य मेट्रिक, "कुल मान लक गरिएको" (TVL), न "कुल", न "मान", न "लक गरिएको" को प्रतिनिधित्व गर्दछ। ३ को लागि ०।" त्यो कठोर लाग्न सक्छ, तर, "यो मूल्य होइन किनभने तिनीहरू प्राय: संपार्श्विक पुन: हाइपोथेकेट गर्छन्।" त्यो सहि हो, "DeFi परियोजनाहरूले प्रायः प्रतिनिधित्व गर्दछ, र रिहाइपोथेकेशनहरूको श्रृंखलामा निर्भर गर्दछ। एउटा अनुप्रयोगमा रहेको "संपार्श्विक" अन्यमा प्रयोग गर्न सकिन्छ, विज्ञापन अनन्त।"
के यो काम गर्न सक्छ, यद्यपि? NYDIG छैन भन्छन्
कम्तिमा अझै छैन। क्रिप्टो बजारको हालको अवस्थामा एल्गोरिदमिक स्टेबलकोइन वा DeFi सम्भव छैन। "जतिसुकै राम्रो नियत भएता पनि, सबै एल्गोरिदमिक स्टेबलकोइनहरू असफल हुनेछन् र DeFi को हालको संस्करणहरूको ठूलो बहुमत - सम्भवतः सबै असफल हुनेछन्, जहाँ "असफल" भन्नाले कुराको लागि पर्याप्त महत्वपूर्ण मास प्राप्त नगर्नु, ह्याक हुनु, उडाउनु वा परिवर्तन गर्नु हो। गैर व्यवहार्यताको बिन्दुमा नियमन द्वारा।"
सम्बन्धित पठन | माइक नोवोग्राट्ज बोल्छन्: टेराको यूएसटी "एक ठूलो विचार थियो जुन असफल भयो"
What does NYDIG propose instead? To build the whole DeFi stack over bitcoin’s Lightning Network. You’ll have to read the “ब्रेकफास्ट अघि असम्भव चीजहरूमाविवरणका लागि कागज, यद्यपि।
चित्रित छवि द्वारा सौरभ एस on Unsplash | द्वारा चार्ट TradingViewमूल स्रोत: Bitcoinछ