Bitcoin Hash-snelheid explodeert hoger. Wat zijn de gevolgen voor mijnbouwaandelen?

By Bitcoin Tijdschrift - 1 jaar geleden - Leestijd: 4 minuten
za 8 okt 2022 3:00 uur

Bitcoin Hash-snelheid explodeert hoger. Wat zijn de gevolgen voor mijnbouwaandelen?

Bitcoin's hash rate heeft een reeks van aanzienlijke prijsdalingen doorstaan ​​om er sterker dan ooit uit te komen. We kijken naar mogelijke implicaties voor bitcoin mijnwerkers.

Het onderstaande is een fragment uit een recente editie van Bitcoin Tijdschrift Pro, Bitcoin Tijdschriften premium markten nieuwsbrief. Om als een van de eersten deze inzichten en andere on-chain te ontvangen bitcoin marktanalyse rechtstreeks in uw inbox, Abonneer nu.

Nieuwe hash-snelheid aller tijden

Nog maar twee maanden geleden kwam de uitbreiding van 2022 binnen Bitcoin hash rate zag er somber uit. De bitcoin de prijs was gekelderd, de marges van mijnwerkers werden gecomprimeerd, grote openbare mijnwerkers sloten af bitcoin holdings en het was een rijpe tijd om de staat van capitulatie van mijnwerkers op de markt opnieuw te bekijken. Snel vooruit naar vandaag: de prijs is gedaald van een enorme bearmarktrally naar $ 25,000, terwijl de hash-snelheid die online komt, is geëxplodeerd naar een nieuw record van bijna 250 EH/s. De hak en het bereik en komen binnen bitcoin prijs heeft geen invloed gehad op de hash-snelheid door dit jaar hoger te scheuren. De hasjsnelheid is sinds juli niet echt gedaald op basis van een groei van 30 dagen. 

Dat zijn enkele van de beste openbare gegevens die beschikbaar zijn om te achterhalen waarom bitcoin hash-snelheid is zo enorm geëxplodeerd. Het zijn openbare mijnwerkers die uitbreidingsplannen uitvoeren. Maar dat betekent niet dat grootschalige mijnbouwbedrijven niet met extra druk te maken hebben gehad. Compute North, een van de grootste datacenterexploitanten en bitcoin mijnbouw hostingdiensten, heeft enkele weken geleden een faillissement van Chapter 11 aangevraagd. Ze huisvestten miners voor bedrijven als Marathon Digital, Compass Mining en Bit Digital in 84 verschillende mining-entiteiten. Op 1 november 2022 vindt een grote veiling plaats van het grootste deel van de bestaande activa van Compute North, inclusief mijncontainers, machines en volledige datacenters.

Bij de ineenstorting van Celsius heeft Celsius Mining in juli ook faillissement aangevraagd. Dat gezegd hebbende, blijkt uit het recente faillissement van Compute North dat de druk nog steeds op grootschalige mijnwerkers staat. Ze zijn nog niet uit het bos en we aarzelden om deze cyclus een einde te maken aan de capitulatie van mijnwerkers, aangezien de prijs is gestagneerd en de hash-prijs (mijnwerkersinkomsten gedeeld door de hash-snelheid) nog steeds met een aantal sterke tegenwind wordt geconfronteerd met dit niveau van hash-snelheidsuitbreiding aan het spelen.

Na het maken van een nieuwe all-time high, zag de mijnbouwmoeilijkheid een behoorlijke negatieve aanpassing van 2.14% vlak voor deze explosie in hash-snelheid in de afgelopen week. Maar dat lijkt allemaal verlichting op korte termijn te zijn, want vanaf nu ziet de volgende geprojecteerde moeilijkheidsaanpassing eruit als een vicieuze 13.5% positieve aanpassing op het moment van schrijven. We hebben dat niveau van aanpassing niet meer gezien sinds vlak na het Chinese mijnbouwverbod. Dat soort aanpassingen zou slecht nieuws zijn voor de bestaande winstgevendheid van mijnwerkers, aangezien de hashprijs verder onder druk zou komen te staan.

Er is ongelooflijke operationele uitmuntendheid voor nodig om te blijven uitblinken in de bitcoin mijnbouw gedurende meerdere cycli.

Dit is waarom bitcoin mijnbouwgerelateerde aandelenbeleggingen kunnen extreem lucratief zijn (als u een van de winnaars kiest) of ronduit rampzalig.

In ons stuk van 21 december van afgelopen winter zeiden we het volgende:

“Wat u zou moeten afleiden uit het evalueren van de prestaties van beursgenoteerde mijnwerkers bitcoin zelf is dat als gevolg van de kapitaalstructuur van hun bedrijf en de waarderingen op de aandelenmarkten, mijnwerkers beter kunnen en waarschijnlijk zullen presteren bitcoin gedurende perioden waarin de hasjprijs aanzienlijk stijgt.

"Maar op de lange termijn zullen de inkomsten in bitcoin voorwaarden voor elk mijnbouwbedrijf zullen gegarandeerd afnemen bitcoin termen, en vanwege de buitensporig hoge winstmultiples waarmee bedrijven momenteel handelen op aandelenmarkten in een wereld met nulrente, zelfs bitcoin mijnbouwaandelen trend in de loop van de tijd naar nul bitcoin voorwaarden (nogmaals, vanwege de equity-veelvouden die zijn toegewezen in een fiat-gedenomiseerde wereld met nulrente).”

Sindsdien zijn de aandelenkoersen van beursgenoteerde mijnbouwbedrijven allemaal aanzienlijk gedaald als ze worden afgezet tegen bitcoin zelf. 

Dit zou geen verrassing moeten zijn. De marges van mijnwerkers worden meedogenloos onder druk gezet naarmate de inkomsten dalen, in beide bitcoin en dollartermen.

Sinds de all-time high in de bitcoin prijs, heeft elk beursgenoteerd mijnbouwbedrijf het slechter gedaan dan het activum zelf, op geen enkele na. 

Hoewel mijnbouwgerelateerde aandelen zeker kunnen waarderen vanwege hun huidige lage waarderingen, zorgen de vooruitgang van mijnbouwmachines en de economische prikkels van mijnbouw er vrijwel voor dat de hash-snelheid verder blijft stijgen.

Om een ​​eerdere uitgave van ons aan te halen,

“Echter, de dynamiek die gepaard gaat met het evalueren van beursgenoteerde bitcoin mijnwerkers is een beetje anders. In tegenstelling tot andere "commodity"-producenten, bitcoin mijnwerkers proberen vaak zoveel te behouden bitcoin mogelijk op hun balans. Aanverwant, de toekomstige levering uitgifte van bitcoin is met bijna 100% zekerheid in de toekomst bekend.

"Met deze informatie, als een belegger deze aandelen waardeert bitcoin termen, aanzienlijke outperformance tegen bitcoin zelf is haalbaar als beleggers op het juiste moment in de marktcyclus alloceren met behulp van een datagestuurde aanpak.”

In de toekomst zullen mijnbouwgerelateerde aandelen en ASIC's opnieuw klaar zijn voor grote outperformance ten opzichte van bitcoin zelf. We denken dat die tijd nog niet is aangebroken.

Relevante eerdere artikelen

Originele bron: Bitcoin Magazine