Ondanks sterke on-chain-statistieken, blijven er macro-tegenwinden

By Bitcoin Tijdschrift - 1 jaar geleden - Leestijd: 4 minuten
Wo 7 dec.2022 4:00

Ondanks sterke on-chain-statistieken, blijven er macro-tegenwinden

Bitcoin Er is sprake van een grote capitulatie ten opzichte van recordhoogtes en indicatoren binnen de keten wijzen erop dat het ergste misschien achter de rug is, maar er blijven aanzienlijke macro-uitdagingen bestaan.

Het onderstaande is een fragment uit een recente editie van Bitcoin Tijdschrift Pro, Bitcoin Tijdschriften premium markten nieuwsbrief. Om als een van de eersten deze inzichten en andere on-chain te ontvangen bitcoin marktanalyse rechtstreeks in uw inbox, Abonneer nu.

Gegevenstrends op de keten

November was een pijnlijke maand. Door naar de gerealiseerde winst- en verliesgegevens in de keten te kijken, kunnen we zien dat dit waar was voor veel gedwongen verkopers van bitcoin. Vóór eventuele bitcoin prijsbodem, een kenmerkend teken dat u wilt zien zijn langere perioden van gedwongen verkopen, capitulatie en stijging van gerealiseerde verliezen. Eén manier om dit te bekijken is door te kijken naar de som van de gerealiseerde winst en verlies voor elke maand ten opzichte van bitcoin's totale marktkapitalisatie. We zagen deze bodemsignalen in november 2022, en op vergelijkbare wijze in de Terra/LUNA-crash van juli 2022, de COVID-angst van maart 2020 en de cyclus van bodemcapitulatiegebeurtenissen van december 2018. 

Kijkend naar de cyclus van 2018 werd het einde gekenmerkt door buitensporige gerealiseerde verliezen, hoewel dit heel anders was met de gedwongen liquidaties en de cascades van schulden op de particuliere balansen en papiergeld. bitcoin ontspanning die we dit jaar zagen. 

We hebben gesproken over de huidige terugval in bitcoin's prijs en hoe dat zich de afgelopen maanden vaak verhoudt tot eerdere cycli. Een andere manier om naar conjunctuurdalingen te kijken, is door je te concentreren op bitcoin's gerealiseerde marktkapitalisatie - de gemiddelde kostenbasis van het netwerk dat de laatste prijs bijhoudt waar elke UTXO het laatst is verplaatst. Omdat de prijs volatieler is, is de gerealiseerde prijs een stabieler beeld bitcoin's groei en kapitaalinstroom. De gerealiseerde marktkapitalisatie is nu met 17.33% gedaald, wat aanzienlijk hoger is dan de cycli van 2015 en 2018 van respectievelijk 14.13% en 16.51%. 

Wat de duur betreft, we zijn in totaal 176 dagen bezig met de prijs die hieronder ligt bitcoin's gerealiseerde prijs. Dit zijn geen opeenvolgende dagen omdat de prijs tijdelijk boven de gerealiseerde prijs kan uitkomen, maar prijsontwikkelingen onder de gerealiseerde prijs in perioden van bearmarkt. Ter context: de trends in 2018 waren met ongeveer 134 dagen van korte duur en de trends in 2014-15 duurden 384 dagen.

Aan de ene kant, bitcoinDe gerealiseerde marktkapitalisatie van het bedrijf heeft in de vorige capitulatieronde een aanzienlijke klap gekregen. Dat is een veelbelovend bodemachtig teken. Aan de andere kant kan worden gesteld dat een prijs die onder de gerealiseerde prijs ligt gemakkelijk nog eens zes maanden kan duren vergeleken met historische cycli, en dat het gebrek aan capitulatie op de aandelenmarkten nog steeds een grote tegenwind en zorg is. 

Wat betreft de verhouding netto-niet-gerealiseerde winst/verlies (NUPL), bevinden we ons stevig in de capitulatiefase. NUPL kan worden berekend door de gerealiseerde cap af te trekken van de marktkapitalisatie en het resultaat te delen door de marktkapitalisatie, zoals beschreven in deze dit artikel geschreven door Tuur Demeester, Tamás Blummer en Michiel Lescrauwaet.

Het valt niet te ontkennen: want bitcoinIn de inheemse cycli bevinden we ons stevig in de capitulatiefase. Momenteel is slechts 56% van het circulerende aanbod voor het laatst met winst naar de keten verplaatst. Op basis van een voortschrijdend gemiddelde over twee weken werd het aanbod voor het laatst onder de 50% boven de huidige wisselkoers gebracht, iets wat alleen maar is gebeurd in de diepten van eerdere dieptepunten op de bearmarkt.

Als je denkt aan de bitcoin wisselkoers is de tellerzijde van de vergelijking historisch gezien goedkoop. De Bitcoin Het netwerk blijft ongeveer elke 10 minuten onverminderd een blok produceren, terwijl de hash-snelheid hoger wordt en het grootboek een onveranderlijke verrekeningslaag biedt voor mondiale waarde. De speculatie, de invloed en de fraude van de vorige cyclus spoelen aan bitcoin blijft handen wisselen.

Bitcoin is objectief gezien goedkoop in verhouding tot de geschiedenis en adoptiefasen ervan. De echte vraag over de onmiddellijke toekomst is de noemer. We hebben uitvoerig gesproken over de mondiale liquiditeitscyclus en het huidige traject ervan. Ondanks dat het historisch goedkoop is, bitcoin is niet immuun voor een plotselinge versterking van de dollar, omdat niets dat werkelijk is. Wisselkoersen zijn relatief en als de dollar hoger gaat stijgen, zal al het andere vervolgens dalen – althans tijdelijk. Zoals altijd zijn positiebepaling en tijdvoorkeur voor iedereen van cruciaal belang.

Wat betreft de katalysator voor een stijging van de dollarnoemer van de bitcoin wisselkoers (BTC/USD), zijn er 80 biljoen mogelijke katalysatoren…

Relevante eerdere artikelen:

Originele bron: Bitcoin Magazine