By Bitcoin Tijdschrift - 2 jaar geleden - Leestijd: 12 minuut
Het schuldenplafond is een klif - en we blijven het verhogen
Fiat-geld verlengt de schuldencyclus en zet burgers gevangen in een steeds toenemende inflatie – maar bitcoin dwingt een afrekening af.
Hoe langer we wachten, hoe harder we vallen
Op vrijdag 15 oktober 2021, de Amerikaanse president Joe Biden ondertekende wetgeving verhoging van de leenlimiet van de overheid tot $ 28.9 biljoen. Veel Amerikanen zijn inmiddels gewend aan dit terugkerende bureaucratische proces en denken er niet veel over na of de gevolgen ervan. Twee partijen vechten, ze komen dicht bij een deadline (en halen die soms ook!) en verhogen uiteindelijk het "schuldplafond", zodat ze er enkele maanden later weer over kunnen vechten.
Wij Amerikanen, als collectief en als regering, besluiten het betalen van onze rekeningen uit te stellen. Op individueel niveau begrijpen we wat er gebeurt als we onze eigen rekeningen niet betalen. Maar wat gebeurt er als de machtigste natie van vandaag stopt met het betalen van rekeningen? Om de effecten hiervan te begrijpen - en hoe we hier in de eerste plaats zijn gekomen - moeten we de geschiedenis bestuderen. Laten we beginnen met een eenvoudige schuldencyclus op korte termijn.
Lenen en de kortetermijnschuldcyclus
De schuldcyclus op korte termijn komt voort uit de kredietverlening. Ondernemers hebben kapitaal nodig om hun ideeën te verwezenlijken, en spaarders willen een manier om de waarde van hun spaargeld te verhogen. Traditioneel zaten banken in het midden en faciliteerden transacties tussen ondernemers en spaarders door spaargelden (in de vorm van bankdeposito's) bij elkaar op te tellen en leningen aan ondernemers te verstrekken.
Deze wet creëert echter twee aanspraken op één goed: de deposant heeft een vordering op het geld dat hij heeft gestort, maar dat geldt ook voor de ondernemer die een lening van de bank ontvangt. Dit leidt tot fractioneel reservebankieren; de bank houdt niet 100% van het vermogen dat spaarders bij haar hebben gestort, ze houden een fractie.
Dit systeem ingeschakeld kredietverlening, wat een handig hulpmiddel is voor alle partijen: ondernemers met ideeën, spaarders met kapitaal en banken die de twee coördineren en grootboeken bijhouden.
Kredietverlening helpt bij het creëren van nieuwe goederen en diensten, waardoor de beschaving kan groeien (bron).Wanneer de tijden goed zijn
Wanneer ondernemers met succes nieuwe zakelijke ondernemingen opzetten, worden leningen terugbetaald en schulden kwijtgescholden, wat betekent dat er niet langer twee vorderingen op één actief zijn. Iedereen is blij. Spaarders en banken verdienen hun geld, en dankzij het zweet en de vindingrijkheid van de ondernemers en het personeel hebben we nieuwe bedrijven die mensen van dienst zijn.
De schuldencyclus eindigt in dit geval met het terugbetalen van schulden.
Wanneer de tijden slecht zijn
Wanneer Alice de ondernemer faalt in haar zakelijke onderneming, kan ze haar lening niet terugbetalen. De bank heeft nu te veel vorderingen op de activa die ze hebben, omdat ze erop rekenden dat Alice haar lening zou terugbetalen. Als alle deposanten zich onmiddellijk naar de bank haasten om geld op te nemen (een 'run op de bank'), zullen sommige deposanten niet al hun geld terugkrijgen.
Deposanten haasten zich om geld op te nemen bij een bank waarvan ze denken dat ze failliet gaan (bron).Als er genoeg ondernemers in één keer falen, bijvoorbeeld door een “Act of God” calamiteit, kan dit voor veel opschudding en veel bankruns zorgen. De schulden zijn echter nog steeds verrekend, hetzij door terugbetaling aan deposanten, hetzij door wanbetaling, waardoor deposanten zonder hun geld komen te zitten.
De schuldencyclus eindigt in dit geval met het in gebreke blijven van een deel van de schulden.
De schuldencyclus eindigt met betaling of wanbetaling - er is geen andere optie. Bij overschrijding van lenen moet er een crash zijn. Deze crashes zijn pijnlijk, maar kort en beperkt.
De mini-depressie van 1920
Het jaar 1920 was het meest deflatoire jaar in de Amerikaanse geschiedenis, waarbij de groothandelsprijzen met bijna 40% daalden. Echter, alle maatregelen van een recessie (niet alleen de aandelenkoersen!) herstelden zich in 1922, waardoor de crash ernstig maar kort was. De productie daalde met bijna 30%, maar keerde in oktober 1922 terug naar het piekniveau.
Deze depressie volgde ook op de Spaanse grieppandemie van 1918-1920 en kwam een jaar na het einde van de Eerste Wereldoorlog. Ondanks deze enorme economische ontwrichtingen was de crash van korte duur en is nu verbannen naar een voetnoot in de geschiedenis.
Financieel schrijver en historicus James Grant, oprichter van Grant's rentewaarnemer, opgemerkt over de depressie van 1920 in zijn boek "The Forgotten Depression, 2014" uit 1921:
â € <â € <“Het essentiële punt van de lang geleden neergang van 1920-1921 is dat het zo’n beetje de laatste demonstratie was van hoe een prijsmechanisme werkt en de laatste door de overheid ongemedieerde neergang van de conjunctuurcyclus.”
De vrije markt en hard geld beperken schuldcycli
Wanneer een economie draait op een hardgeldsysteem, beteugelen de vrije marktkrachten buitensporige leningen en houden zo de schuldencyclus kort.
Wat is hard geld?
Hard geld is een vorm van geld die voor iedereen duur is om te produceren. Dit zorgt voor een gelijk speelveld: iedereen moet even hard werken om geld te verdienen. Niemand kan geld creëren en in de economie uitgeven zonder kosten te maken die bijna gelijk zijn aan de waarde van het geld zelf. Goud en bitcoin zijn twee voorbeelden van hard geld, kost het delven ervan zoveel tijd en energie dat het bijna niet de moeite waard is om dat te doen.
Al die miners zullen zichzelf niet runnen (bron).Hoe beteugelen vrije markten het lenen?
Vrije marktkrachten zijn cruciaal om speculatieve manieën te beperken. Aan de ene kant heb je geldschieters en spaarders die hopen hun kapitaal terug te verdienen, terwijl je aan de andere kant kredietnemers hebt die hopen geleend geld te nemen en er meer geld van te maken.
In een vrije markt die gebruik maakt van hard geld, zijn er twee mogelijkheden om de kredietverlenging af te sluiten: Schulden worden afgelost, of schulden worden in gebreke gesteld. De hebzucht van kredietverstrekkers die meer rendement op hun kapitaal willen door meer leningen te verstrekken, wordt in toom gehouden door het risico van wanbetaling. De hebzucht van leners die meer kapitaal willen, wordt in toom gehouden door de last voor hun toekomstige zelf of bedrijf door de toegenomen schulden.
Dit geldt ook op individueel niveau: naarmate elke lener zijn schuldenberg vergroot, worden ze riskanter en riskanter om aan te lenen. Dat risico betekent dat kredietverstrekkers een hogere rente op hun lening zullen eisen. Dat hogere tarief maakt het moeilijker voor de lener om meer te lenen, waardoor ze zich ofwel richten op het afbetalen van een deel van hun bestaande schulden of regelrecht in gebreke blijven.
Deze krachten houden de kredietverlening in evenwicht en verminderen speculatieve manieën voordat ze te ver gaan.
De verlenging van de schuldencyclus
Machtige entiteiten - zoals regeringen - kunnen hun pure macht gebruiken om van hen een minder risicovolle kredietnemer te maken.
In de afgelopen eeuw hebben we veel regeringen schulden zien aangaan, zodat ze leningen kunnen verstrekken aan particulieren en bedrijven, vooral in moeilijke economische tijden. Die leningen helpen particulieren en bedrijven om hun rekeningen en schulden te betalen, waardoor de pijn van een crash wordt verzacht. Deze leningen door overheden zijn echter niet oplossen schulden; het draagt gewoon schulden over van particulieren naar de overheid, waardoor het op een grote stapel overheidsschulden terechtkomt.
Die schuld is niet verdwenen (bron).Overheden kunnen zo'n enorme stapel schulden opbouwen omdat geldschieters weten dat een overheid speciale instrumenten heeft om die schuld terug te betalen. Jij en ik zijn misschien niet in staat om beslag te leggen op de eigendommen van anderen om onze schulden te betalen, maar een regering kan dat wel. Zelfs het bastion van de vrije wereld, de Verenigde Staten, greep in 1933 het particuliere goud van zijn burgers om zichzelf overeind te houden.
Deze staatsschulduitgifte leidt tot een verlenging van de schuldencyclus. De diepte van elke druppel wordt getemperd, maar het afwikkelen van schulden is niet voltooid - het is alleen vertraagd. Frequente korte en scherpe dalingen worden omgezet in langere cycli met zeldzame maar verwoestende ineenstortingen.
Dit brengt ons terug bij het schuldenplafond: de reden dat onze politici dit debat blijven voeren, is te danken aan de voortdurende schulduitgifte door onze regering om reddingsoperaties te financieren tijdens recessies, evenals overheidsuitgaven die de overheidsinkomsten overschrijden. Al deze schulden komen bovenop die enorme stapel van $28+ biljoen Publieke schuld.
De Amerikaanse schuldklok (bron).Op een gegeven moment voelen zelfs machtige regeringen de hitte van angstige geldschieters en hebben ze een nieuwe set hulpmiddelen nodig. Door de geschiedenis heen hebben regeringen in een hoek een ander instrument gebruikt om hun schulden af te lossen en de schuldencyclus te verlengen: het te gelde maken van schulden. De Amerikaanse regering opende deze gereedschapskist in 1971 door de Amerikaanse dollar - en alle wereldwijde valuta's - los te koppelen van goud en zo het fiat-valutasysteem te creëren waarmee we vandaag nog steeds leven.
Fiat-valuta en het derde instrument om schuldencycli te beëindigen
Fiat-valuta, zoals die vriend die alleen belt als hij iets nodig heeft, duikt vaak op in de geschiedenis, maar blijft nooit lang. "Fiat" vertaalt ruwweg uit het Latijn als "per decreet". Fiat-valuta is dus geld dat zijn gebruik - en waarde - bij decreet ontleent aan een bestuursorgaan. Fiat-valuta is niet hard geld; het bestuursorgaan behoudt zich vaak (uitsluitend) het recht voor om de valuta te creëren en te distribueren via een of ander mechanisme.
In een fiat-valutasysteem waar deposanten plaatsen fiat valuta in banken, hebben we een nieuwe truc om schulden af te wikkelen.
Inkomsten genereren: een nieuw instrument om schuldencycli te beëindigen
Weet je nog hoe slechte tijden in de schuldencyclus ertoe leidden dat de bank meer vorderingen op hun activa had dan activa in hun boeken? Binnen een fiat-valutasysteem kan het bestuursorgaan dit kleine grootboekprobleem nu oplossen door: gewoon meer valuta creëren. Poef, iedereen wordt betaald.
We noemen deze tool voor het beëindigen van schuldcycli het genereren van inkomsten, omdat we de schulden 'te gelde maken' door ze te betalen met nieuw gecreëerde valuta.
Tegenwoordig noemen we deze bestuursorganen die valuta creëren vaak "centrale banken", en samen met hun partners in de regering geloven we dat deze entiteiten in staat zijn om de frequente crashes die inherent zijn aan een economie met elke vorm van leningen te "verzachten". We houden van lenen, want als het goed gaat, profiteert iedereen, dus dit fiat-valutasysteem lijkt een fatsoenlijke manier om de pijn van recessies te verzachten.
Het effect van het verzilveren van schulden
We weten al dat het aflossen van schulden de lener kost, terwijl het in gebreke blijven ervan de geldschieter kost. Veel centrale bankiers en politici zouden u op dit punt willen verdrinken in jargon, waardoor u de indruk krijgt dat het genereren van inkomsten het pijnlijke dilemma van betalen of wanbetaling oplost, zelfs als ze niet kunnen uitleggen hoe.
Dus wie betaalt de rekening als we schulden te gelde maken?
Wanneer schulden worden gemonetariseerd, komt er nieuwe valuta in omloop, waardoor de waarde van alle bestaande valuta in omloop verwatert. Deze verwatering van de waarde van nieuwe valuta wordt gevoeld door inflatie, waar we de laatste tijd veel over horen.
De burgers die met een vast salaris of loon werken en het grootste deel van hun vermogen in de valuta houden, hebben het meest te lijden van inflatie, terwijl degenen die het dichtst bij de overheid en het bankwezen staan met het grootste deel van hun vermogen in niet-contante activa profiteren. Het zijn die voormalige burgers, degenen die het verst verwijderd zijn van de "spigot" van de valuta en zich het minst bewust zijn van de effecten van inflatie, die betalen voor het te gelde maken van schulden.
Het eindspel van het te gelde maken van schulden is: hyperinflatie, wat gebeurt wanneer de centrale bank besluit om te gaan bananen en print, print, print om elke schuld af te betalen. Denk aan Zimbabwe, Venezuela en Duitsland van voor de Tweede Wereldoorlog. Dit is geen leuke gebeurtenis voor alle betrokkenen. In tegenstelling tot het in gebreke blijven of het afbetalen van schulden, waarbij de effecten beperkt blijven tot de betrokken kredietverstrekkers en kredietnemers, leidt het genereren van inkomsten tot een weg die niet alleen eindigt in een economische ineenstorting, maar ook in een maatschappelijke ineenstorting.
De kosten van een kilo tomaten in Venezolaanse bolivars in 2018 (bron).Het te gelde maken van schulden brengt ernstige kosten met zich mee, dus exploitanten van fiat-valutasystemen moeten voorzichtig handelen. Het te gelde maken van schulden is in de loop van de geschiedenis echter vaak politiek gunstiger geweest dan betalen of in gebreke blijven, waarschijnlijk omdat het voor mensen moeilijker is om te begrijpen wie de rekening betaalt.
Overheden en de oneindige schuldencyclus
Nu we begrijpen hoe fiat-valuta het genereren van schulden mogelijk maakt, gaan we terug naar regeringen en hun gigantische schuldenstapels.
De verhouding tussen overheidsschuld en nationaal BBP van elk land ter wereld, pre-COVID (bron).Naarmate de schuldenberg van een overheid groeit, wordt het steeds moeilijker en pijnlijker om deze af te betalen, in gebreke te blijven of er geld mee te verdienen. Niemand, van de politicus tot de politiek verbonden elite tot de uitkeringsgerechtigde, wil in hun gebied bezuinigen, vooral niet om de staatsschuld af te lossen. In gebreke blijven zou betekenen dat kredietverstrekkers het vertrouwen in de overheid zouden verliezen en hogere rentetarieven zouden eisen om verdere leningen te verstrekken, waardoor bezuinigingen zouden worden afgedwongen. Het te ver doorvoeren van het te gelde maken van schulden verscheurt het weefsel van de samenleving.
Dit resulteert in een toenemende wanhoop van de overheid om de status quo intact te houden. Laat de schuld maar groeien en schuif het probleem naar de volgende generatie.
De vrije markt kan een einde maken aan deze schuldencyclus door simpelweg staatsobligaties te 'shorten' (verkopen) (leningscontracten), waardoor het voor de overheid duurder wordt om te lenen. Een fiat-valutasysteem maakt dit echter moeilijk, omdat de centrale bank onbeperkt fiat-valuta kan afdrukken en gebruiken om: kopen obligaties. Aangezien de centrale bank geen kosten maakt om valuta te drukken, zijn ze de ultieme speler op de markt. Een belegger die staatsobligaties verkoopt, is voorbestemd om te verliezen van een centrale bank die nooit zal stoppen met kopen, dus de meeste beleggers doen mee. Dit vernietigt het vermogen van de vrije markt om een einde te maken aan te veel lenen.
Centrale banken hebben ons de afgelopen 50 jaar ondubbelzinnig bewezen dat ze de leengewoonten van hun regeringen zullen steunen en de vrije markt zullen bestrijden die de schuldencyclus in toom zou houden.
De rentetarieven voor grote staatsobligaties zijn sinds het begin van de jaren tachtig gedaald, na de geboorte van een wereldwijd fiat-monetair systeem in 1980 (bron).Wanneer centrale banken staatsobligaties kopen, betalen ze daarvoor met nieuw gedrukte valuta. Dit is wat ik bedoel met geld verdienen met schulden. Te veel hiervan, en we krijgen het hyperinflatiescenario dat we allemaal willen vermijden.
Naarmate de schulden stijgen, worden alle opties - van betalen en in gebreke blijven tot geld verdienen - steeds pijnlijker. Dus wat moet een overheid doen om de schuldencyclus te blijven verlengen?
We doen dit voor uw eigen bestwil
Het voortzetten van de leenbonanza zonder een afbouwende kracht door de vrije markt vereist dat regeringen instrumenten gebruiken van een meer autoritaire of subversieve variëteit. De Verenigde Staten hebben een lange en goed verborgen geschiedenis van deze tactieken, van het in beslag nemen van het goud van hun burgers in de jaren dertig tot het samenwerken met olierijke despoten in de jaren zeventig tot het geven van in jargon geklede verklaringen voor kwantitatieve versoepeling tijdens de wereldwijde financiële crisis van 1930.
Monetaire verlaging is het favoriete instrument van de machtige regering om af te zien van het onvermijdelijke, maar om de macht van dat instrument te behouden, moet worden voorkomen dat vrije individuen een terugkeer naar rationaliteit forceren. Naarmate de staatsschuld stijgt, zullen regeringen nieuwe maatregelen overwegen om het blikje te schoppen, zoals:
Het verhogen van de inkomsten door hogere belastingen, zoals ongerealiseerde kapitaalwinsten. Intensiever financieel toezicht en controles om de waarde van de munt te stabiliseren. Juridische oplossingen voor munt triljoen dollar munten om het valutaaanbod verder te verdunnen en het probleem van buitensporige overheidsuitgaven te gelde te maken.Zolang regeringen zoals de Verenigde Staten blijven te veel uitgeven en elke kortetermijnschuldencyclus redden, zullen ze eenvoudigweg het betalen van de rekeningen uitstellen en ofwel de ernst van een eventuele afwikkeling vergroten - via betalingen of wanbetaling - of een ineenstorting van de samenleving veroorzaken door te gelde maken van schulden. We zullen allemaal een eeuw aan gederfde schulden betalen door een combinatie van hogere belastingen, inflatie en verlies van vrijheid.
Wakker worden
Wanneer worden we wakker en zien we dit systeem voor wat het is? Helaas zal dat hoogstwaarschijnlijk nooit gebeuren. Ze zullen immigranten of miljardairs, afhankelijk van hun politieke neigingen, de schuld geven van de kwalen van onze tijd. Ze zullen het systeem blijven verdedigen, zelfs als de strengheid van de controles en de strengheid van de straffen toenemen.
“Velen van hen zijn zo gewend en zo hopeloos afhankelijk van het systeem dat ze zullen vechten om het te beschermen,” (bron).Deze kennis is jouw kracht. Nu u het traject van de schuldencyclus op lange termijn ziet, welke stappen gaat u nemen om een betere toekomst te brengen?
De realisaties die ik hier heb opgeschreven, zijn de redenen waarom ik koop, vasthoud en steun Bitcoin – een toegankelijke vorm van hard geld dat een moderne, digitale en mondiale economie kan ondersteunen. Bitcoin is een reddingslijn die zich uitstrekt naar een wereld waar de schuldencyclus kort wordt gehouden en crashes worden beperkt, waar regeringen worden beroofd van een cruciaal instrument om het einde van de schuldencyclus te verlengen tot een maatschappelijke ineenstorting. Ondersteunend Bitcoin dwingt regeringen opnieuw rationeel te zijn, hun begrotingen in evenwicht te brengen en schulden af te betalen, om monetisering te voorkomen.
Word jij onderdeel van de oplossing of onderdeel van de bestendiging?
Dit is een gastpost van Captain Sidd. De geuite meningen zijn geheel van henzelf en komen niet noodzakelijk overeen met die van BTC, Inc. of Bitcoin Tijdschrift.
Originele bron: Bitcoin Magazine