Bitcoin Retter den økonomiske orkanen som skjer rundt om i verden

By Bitcoin Magasin - 1 år siden - Lesetid: 5 minutter
Fredag ​​1. juli 2022 4:00

Bitcoin Retter den økonomiske orkanen som skjer rundt om i verden

Med Bank of Japan forsøk på kontroll av avkastningskurven, negativ BNP-vekst i USA og sprekker i eurosonen, bitcoin ser ut som en smart innsats.

Se denne episoden på YouTube or rumble

Hør denne episoden her:

"Fed Watch" er makropodcasten for Bitcoiners. Hver episode diskuterer vi aktuelle hendelser i makro fra hele verden, med vekt på sentralbanker og valutaer.

I denne episoden dekker Christian Keroles og jeg utviklingen i Japan, med hensyn til yield curve control (YCC); i USA, med hensyn til vekst- og inflasjonsprognoser; og i Europa, med hensyn til bekymringen for fragmentering. På slutten av episoden feirer vi den 100. episoden av «Fed Watch» ved å anmelde noen av gjestene og samtalene vi har gjort gjennom programmets historie.

Store problemer i Japan

De økonomiske problemene i Japan er legendariske på dette tidspunktet. De har lidd gjennom flere tapte tiår av lav vekst og lav inflasjon, adressert av datidens beste pengepolitiske verktøy, av noen av de beste ekspertene innen økonomi (kanskje det var feilen). Ingenting av det har fungert, men la oss ta et minutt til se hvordan vi kom hit.

Japan gikk inn i deres resesjon/depresjon i 1991 etter at deres gigantiske eiendelsboble sprakk. Siden den gang har japansk økonomisk vekst vært i gjennomsnitt omtrent 1 % per år, med lav arbeidsledighet og svært lav dynamikk. Det er ikke negativ vekst i bruttonasjonalproduktet (BNP), men det er et minimum for å ha en økonomisk puls.

For å løse disse problemene ble Japan den første store sentralbanken som lanserte kvantitative lettelser (QE) i 2001. Det var her sentralbanken, Bank of Japan (BOJ), ville kjøpe statspapirer fra bankene i et forsøk på å rette opp en eventuell balanse. arkproblemer, og ryddet veien for disse bankene til å låne ut (også kalt utskriftspenger).

Det første forsøket på QE mislyktes totalt, og fikk faktisk veksten til å falle fra 1.1 % til 1 %. Japanerne ble overbevist av vestlige økonomer, som Paul Krugman, som hevdet BOJ mislyktes fordi de ikke hadde "troverdig lovet å være uansvarlige." De må endre inflasjons-/vekstforventningene til folket ved å sjokkere dem til inflasjonsbekymringer.

Runde to av pengepolitikken i 2013 ble kalt «QQE» (kvantitative og kvalitative lettelser). I denne strategien ville BOJ forårsake "sjokk og ærefrykt" over deres sløseri, og kjøpe ikke bare statspapirer, men andre eiendeler som børshandlede fond (ETF) på Tokyo-børsen. Dette mislyktes selvfølgelig også.

Runde tre var tillegget av YCC i 2016, hvor BOJ ville knytte avkastningen på den 10-årige japanske statsobligasjonen (JGB) til et område på pluss eller minus 10 basispunkter. I 2018 ble det området utvidet til pluss eller minus 20 basispunkter, og i 2021 til pluss eller minus 25 basispunkter, der vi er i dag.

YCC-kampen

Ettersom verden nå håndterer massive prisøkninger på grunn av en økonomisk orkan, presser statsobligasjonsrentekurven i Japan seg oppover, og tester BOJs besluttsomhet. Per nå har taket vært gjennombrudd flere ganger, men det har ikke sprengt helt gjennom.

BOJ eier nå mer enn 50 % av alle statsobligasjoner, på toppen av deres enorme andel av ETFer på deres børs. Med denne hastigheten vil hele den japanske økonomien snart være eid av BOJ.

Yenen krasjer også mot amerikanske dollar. Nedenfor er valutakursen for hvor mange yen til en amerikansk dollar.

Federal Reserve DSGE-prognoser

Federal Reserve-formann Jerome Powell gikk foran Kongressen denne uken og sa at en amerikansk resesjon ikke var hans "grunnfall", til tross for at nesten alle økonomiske indikatorer krasjet den siste måneden.

Her tar vi en titt på Feds egen dynamiske stokastiske generell likevektsmodell (DSGE).

New York Fed DSGE-modellen har blitt brukt til å forutsi økonomien siden 2011, og prognosene har blitt offentliggjort kontinuerlig siden 2014.

Den nåværende versjonen av New York Fed DSGE-modellen er en lukket økonomi, representativ agent, rasjonelle forventningsmodell (selv om vi avviker fra rasjonelle forventninger når vi modellerer virkningen av nylige politiske endringer, for eksempel gjennomsnittlig inflasjonsmål, på økonomien). Modellen er middels skala, ved at den involverer flere aggregerte variabler som forbruk og investeringer, men den er ikke like detaljert som andre, større modeller.

Som du kan se nedenfor, spår modellen 2022s BNP for 4. til 4. kvartal til å være negativ, så vel som BNP for 2023. Det sjekker med min egen vurdering og forventning om at USA vil oppleve en langvarig, men liten resesjon, mens resten av verden opplever en dypere resesjon.

I diagrammet nedenfor peker jeg på returen til normen etter den globale finanskrisen (GFC) med lav vekst og lav inflasjon, en norm som for øvrig deles av Japan.

European Anti-Fragmentation Sprekker

Bare en uke etter at vi viste seere, lyttere og lesere av «Fed Watch» president Christine Lagarde, president Christine Lagarde, frustrasjonen over de gjentatte spørsmålene mot fragmentering, kommer tungvekteren i EU, den nederlandske statsministeren Mark Rutte, gjennom som en okse i en Kina butikk.

Jeg leser deler av en artikkel fra Bloomberg der Rutte hevder det er opp til Italia, ikke ECB, å inneholde kredittspreader.

Hva er den store bekymringen med fragmentering? Den europeiske monetære unionen (EMU, aka eurosonen) er en monetær union uten en finanspolitisk union. ECB-politikken må betjene ulike land med ulik gjeld. Dette betyr at ECBs rentepolitikk vil påvirke hvert land i unionen ulikt, og flere gjeldsatte land som Italia, Hellas og Spania vil lide en større byrde av stigende renter.

Bekymringen er at disse kredittspreadene vil føre til nok en europeisk gjeldskrise 2.0 og kanskje til og med politiske brudd også. Land kan bli tvunget til å forlate eurosonen eller EU på grunn av dette problemet.

Et tilbakeblikk på 100 episoder

Den siste delen av denne episoden ble brukt til å se tilbake på noen av spådommene og gode samtalene vi har gjort. Det gikk imidlertid ikke etter planen min, og vi gikk oss vill i ugresset. Totalt sett var vi i stand til å fremheve suksessen til våre unike teorier fremsatt av dette showet i Bitcoin rom:

Vi fremhever også noen spesifikke samtaler som har vært spot on, som du må lytte til episoden for å høre.

Jeg ønsket å fremheve disse tingene for å vise suksessen til våre kontrariske synspunkter, til tross for at de er upopulære blant Bitcoiners. Dette showet er en viktig stemme i Bitcoin scene fordi vi propper og pirker i narrativene for å finne sannheten om det globale pengesystemet.

Du finner diagrammer for denne episoden her..

Det gjør det for denne uken. Takk til seerne og lytterne. Hvis du liker dette innholdet, vennligst abonner, anmeld og del!

Dette er et gjesteinnlegg av Ansel Lindner. Uttrykte meninger er helt deres egne og reflekterer ikke nødvendigvis de til BTC Inc. eller Bitcoin Blad.

Opprinnelig kilde: Bitcoin magazine