By Bitcoin Magasin - 1 år siden - Lesetid: 4 minutter
Bitcoin's korrelasjon til risikoaktiva
Mens mange bitcoin investorer ser etter at eiendelen skal oppføre seg som en trygg havn, bitcoin har vanligvis til syvende og sist fungert som den mest risikofylte av alle risikoallokeringer.
Nedenfor er et utdrag fra en fersk utgave av Bitcoin Magazine PRO, Bitcoin Magasinets nyhetsbrev med premiummarkeder. Å være blant de første som mottar denne innsikten og andre on-chain bitcoin markedsanalyse rett til innboksen din, Abonner nå.
Kortsiktig pris versus langtidsoppgave
Hvordan bitcoin, eiendelen, vil oppføre seg i fremtiden sammenlignet med hvordan den for tiden handles i markedet har vist seg å være drastisk forskjellig fra vår langsiktige avhandling. I dette stykket tar vi en dypere titt på disse risikokorrelasjonene, og sammenligner avkastningen og korrelasjonene på tvers av bitcoin og andre aktivaklasser.
Konsekvent kan sporing og analyse av disse korrelasjonene gi oss en bedre forståelse om og når bitcoin har et virkelig avkoblingsmoment fra sin nåværende trend. Vi tror ikke vi er i den perioden i dag, men forventer at frakoblingen vil være mer sannsynlig i løpet av de neste fem årene.
Makro driver korrelasjoner
For det første ser vi på korrelasjonene til endagsavkastning for bitcoin og mange andre eiendeler. Til syvende og sist vil vi vite hvordan bitcoin beveger seg i forhold til andre store aktivaklasser. Det er mange fortellinger om hva bitcoin er og hva det kan være, men det er forskjellig fra hvordan markedet handler det.
Korrelasjoner spenner fra negativ én til én og indikerer hvor sterk sammenheng det er mellom to variabler, eller kapitalavkastning i vårt tilfelle. Vanligvis er en sterk korrelasjon over 0.75 og en moderat korrelasjon er over 0.5. Høyere korrelasjoner viser at eiendeler beveger seg i samme retning, mens det motsatte er sant for negative eller inverse korrelasjoner. Korrelasjoner på 0 indikerer en nøytral posisjon eller ingen reell sammenheng. Å se på lengre tidsvinduer gir en bedre indikasjon på styrken til et forhold fordi dette fjerner kortsiktige, flyktige endringer.
Hva har vært den mest sett sammenhengen med bitcoin over de siste to årene er dens korrelasjon med "risk-on" eiendeler. Sammenligner bitcoin til tradisjonelle aktivaklasser og indekser i løpet av det siste året eller 252 handelsdager, bitcoin er mest korrelert med mange risikoreferanser: S&P 500-indeksen, Russel 2000 (small cap-aksjer), QQQ ETF, HYG High Yield Corporate Bond ETF og FANG-indeksen (høyvekstteknologi). Faktisk har mange av disse indeksene en sterk korrelasjon til hverandre og viser hvor sterkt korrelert alle eiendeler er i dette nåværende makroøkonomiske regimet.
Tabellen nedenfor sammenligner bitcoin til noen viktige referanseindekser i aktivaklassen på tvers av høy beta, aksjer, olje og obligasjoner.
Merk at du kan finne hvilken som helst av disse indeksene/aktiva på Google Finance med tickerne ovenfor. For 60/40 bruker vi BIGPX Blackrock 60/40 Target Allocation Fund, GSG er S&P GSCI Commodity ETF, og BSV er Vanguard Short-Term Bond Index Fund ETF.En annen viktig merknad er det stedet bitcoin handler i et 24/7-marked, mens disse andre eiendelene og indeksene ikke gjør det. Korrelasjoner er sannsynligvis undervurdert her som bitcoin har vist seg å lede bredere risiko-på- eller likviditetsmarkedsbevegelser tidligere fordi bitcoin kan handles når som helst. Som bitcoinCME-futuresmarkedet til CME har vokst, og bruk av disse futuresdataene gir et mindre volatilt syn på korrelasjonsendringer over tid ettersom det handles innenfor samme tidsbegrensninger som tradisjonelle eiendeler.
Ser vi på de rullende 3-måneders korrelasjonene til bitcoin CME-futures kontra noen få av risikoindeksene nevnt ovenfor, sporer de alle nesten det samme.
Bitcoin CME-futures korrelert med risiko på eiendeler.Selv bitcoin har hatt sin egen, bransjedekkende kapitulasjons- og nedbringende begivenhet som konkurrerer med mange historiske bunnhendelser vi har sett tidligere, har ikke disse relasjonene til tradisjonell risiko endret seg mye.
Bitcoin har til syvende og sist fungert som den mest risikable av alle risikoallokeringer og som en likviditetssvamp, og presterer godt ved ethvert antydning til at ekspanderende likviditet kommer tilbake i markedet. Det reverserer med det minste tegn på økende aksjevolatilitet i dette nåværende markedsregimet.
Vi forventer at denne dynamikken vil endre seg vesentlig over tid ettersom forståelsen og vedtakelsen av Bitcoin akselererer. Denne adopsjonen er det vi ser på som den asymmetriske oppsiden til hvordan bitcoin handler i dag kontra hvordan det vil handles om 5-10 år fra nå. Inntil da, bitcoinRisiko-på-korrelasjonene forblir den dominerende markedskraften på kort sikt og er nøkkelen til å forstå dens potensielle bane i løpet av de neste månedene.
Liker du dette innholdet? Abonner nå for å motta PRO-artikler direkte i innboksen din.
Relevante artikler:
Et stigende tidevann løfter alle båter: Bitcoin, Risikoaktiva hopper med økt global likviditetThe Everything Bubble: Markets at a CrossroadsHvor stor er alt-boblen?Ikke din gjennomsnittlige resesjon: Slapp av den største økonomiske boblen i historienBrygger gjeldskriser i fremvoksende markederVurderer BitcoinRisiko-på-tendenserDen utfoldende suverene gjelds- og valutakrisenOpprinnelig kilde: Bitcoin magazine