By Bitcoin Magasin - 1 år siden - Lesetid: 4 minutter
Brygger gjeldskriser i fremvoksende markeder
Den amerikanske dollaren har steget til 20-års høyder mens den japanske yenen og euroen fungerer som vekstmarkedsvalutaer. Er dette krisevarseltegn?
Nedenfor er et utdrag fra en fersk utgave av Bitcoin Magazine Pro, Bitcoin Magasinets premium markets nyhetsbrev. Å være blant de første til å motta denne innsikten og andre på kjeden bitcoin markedsanalyse rett til innboksen din, Abonner nå.
DXY Årlig endring signaliserer kriser som utspiller seg
Ettersom Federal Reserve, som har enekontroll over pengepolitikken til verdens reservevaluta, fortsetter å stramme inn pengepolitikken til amerikanske dollar, har den globale økonomien begynt å gå i stykker som et resultat, blitt rammet av en sterk dollar og stigende råvarepriser i tandem.
Vi kan se til US Dollar Index (DXY), som måler en vektet kurv av fiat-valutaer mot dollaren, som har steget til topper i to tiår. Sammenligning av DXY år-over-år endring med bitcoin, kan vi se tydelig markedsperiodene gjennom bitcoinsin historie som faller sammen med stigende og fallende dollarstyrke.
De bitcoin prisen viser en omvendt korrelasjon til styrken til DXY.Så mens adopsjonen av bitcoin og cryptocurrency mer bredt har sin egen opprinnelige adopsjonskurve, kan de sykliske boblene og bustene antas å være både aktivert og deretter krasjet av flo og flo fra sentralbankens pengepolitikk due og hauke.
Når vi retter oppmerksomheten mot Japan og Europa, oppfører både den japanske yenen og euroen seg som vekstmarkedsvalutaer. De to majors har tapt mer i verdi mot dollar det siste året enn FXMC emerging markets-indekskurven bestående av kinesisk yuan, meksikansk peso, sørafrikansk rand og tyrkisk lira. Av den like vektede kurven har yuanen og pesoen tapt henholdsvis 3.5 % og 3.8 % det siste året, mens randen har tapt 15.7 % og liraen har falt nesten 50 %.
Både euro og japanske yen er betydelig ned sammenlignet med amerikanske dollarDen strukturelle ubalansen med euro og yen skyldes at både EU og Japan er store importører av energi, mens deres sentralbanker, henholdsvis ECB og BoJ, fortsetter å aggressivt forringe valutaen sin med ulike former for styring av avkastningskurve.
Det ironiske er at verdens nest og tredje største valutaer faktisk ikke er fremvoksende markeder, men snarere utviklede økonomier som nå har en massiv mangel på energi og ekte råvarer som ikke kan løses med en sentralbank pengeskriver. Valutaene kollapser som følge av denne ubalansen.
Innkommende gjeldsmislighold i fremvoksende markeder
Ifølge Bloomberg, er det nesten en kvart trillion dollar verdt av fremvoksende markedsgjeld som handles i nød og utgjør omtrent 17 % av all fremvoksende markedsgjeld denominert i dollar, euro eller yen.
As bitcoin/kryptovaluta-innfødte kjenner altfor godt de siste månedene, mislighold av en motpart er kun isolert i teorien, og i praksis er andre/tredje ordens effekter tilsynelatende umulig å vite på forhånd.
Med hensyn til El Salvadors bitcoin adopsjon, har nasjonen bare kjøpt for 38 millioner dollar bitcoin, og gitt innbyggerne muligheten til å bruke enten BTC eller USD som et skattefritt lovlig betalingsmiddel, noe som er småpenger sammenlignet med dollargjelden på 800 millioner dollar som skyldtes på obligasjonene i 2025.
Det viktigste å forstå er at i et gjeldsbasert pengesystem er en gjeldskrise i hovedsak en kort skvis. Spesielt når det gjelder dollaren, til tross for den gigantiske mengden av stimulanser som ble tilført gjennom 2020 til 2021, eksisterer det en strukturell mangel på dollar på grunn av konstruksjonen av den internasjonale pengeordenen.
Det kan ha vært og kan fortsatt være et overskudd på dollar, men den massive implisitte korte posisjonen rundt om i verden skaper en ubalanse mellom tilbud og etterspørsel; mangel på dollar. Svaret er at eiendeler pålydende dollar selges for å dekke posisjoner på dollarforpliktelser, noe som skaper en tilbakemeldingssløyfe av fallende aktivapriser, synkende likviditet, debitors kredittverdighet og økende økonomisk svakhet.
Bitcoin er absolutt knapp, men har ingen strukturell mangel innebygd i systemet. Under en kredittavslapping, bitcoin selger av når folk haster etter dollar for å dekke sine korte posisjoner (gjeld).
For å sitere vår 7. mars utgave,
"Det vil bli wise for å advare våre lesere om at til tross for at de er ekstremt bullish på bitcoins utsikter på lang sikt, ser de nåværende makroøkonomiske utsiktene ekstremt svake ut. Eventuell overdreven innflytelse i porteføljen din bør evalueres.
"Bitcoin i kjølelageret ditt er helt trygt, mens markedsverdi ikke er det. For villige og tålmodige akkumulatorer av bitcoin, bør den nåværende og potensielle fremtidige prishandlingen sees på som en enorm mulighet.
«Hvis en likviditetskrise skal utspille seg, vilkårlig salg av bitcoin vil oppstå (sammen med alle andre eiendeler) i et hastverk mot dollar. Det som skjer i løpet av denne tiden er i hovedsak en kort skvis av dollar.
"Responsen vil være en deflasjonær kaskade på tvers av finansmarkeder og global resesjon hvis dette skal utfolde seg."
Siste beskjed
Smitten som har oppstått de siste månedene i kryptovalutamarkedene kan ha vært bare en smakebit på hva som kommer videre i tradisjonelle finansmarkeder. På tross av bitcoin å være nesten 70 % fra all-time highs, bitcoin behandles for tiden som en høy beta-eiendel for eldre markedslikviditetsdynamikk, og hvis det verste ennå er ute med hensyn til nedbelåning og ytterligere volatilitet i de tradisjonelle markedene, bitcoin eksisterer ikke i et vakuum. Det vil være underlagt den globale flukten til dollar under en større risikobegivenhet.
Opprinnelig kilde: Bitcoin magazine