By Bitcoin Magasin - 1 år siden - Lesetid: 6 minutter
Europas suverene gjeldsboble er en domino i hyperbitcoinvisualisering
En statsgjeldskrise er under oppsikt i Europa, og den vil sannsynligvis opprettholde euroens devaluering og bane vei for Bitcoin.
Nedenfor er et utdrag fra en fersk utgave av Bitcoin Magazine Pro, Bitcoin Magasinets nyhetsbrev med premiummarkeder. Å være blant de første som mottar denne innsikten og andre on-chain bitcoin markedsanalyse rett til innboksen din, Abonner nå.
Europeisk energikrise pågår
I forrige torsdags utsendelse dekket vi dynamikken i dette inflasjonsbærende bjørnemarkedet, der forholdene i det globale makrolandskapet raskt repriser globale renter høyere. Tilsvarende i vår "Energy, Currency & Deglobalization"-serie,
"Energi, valuta og deglobalisering, del 1"
"Energi, valuta og deglobalisering, del 2"
Siden vår siste utgivelse har responsen fra europeiske myndigheter for å "bekjempe" økende energikostnader vært forbløffende.
I Storbritannia har den nyutnevnte statsministeren Liz Truss allerede sluppet løs et utkast til plan som et svar på økende energiregninger. Den politiske planen kan koste 130 milliarder pund i løpet av de neste 18 månedene. Planen beskriver at regjeringen går inn for å sette nye priser, samtidig som den garanterer finansiering for å dekke prisforskjellene til energileverandører i privat sektor. Ved å bruke 2021 årlige tall, vil planen være omtrent 5.9% av bruttonasjonalproduktet. Storbritannias stimulans på 5 % av BNP vil omtrent tilsvare en stimuleringspakke på 1 billion dollar i USA.
Det er også en egen plankostnad 40 milliarder pund for britiske virksomheter. Med begge deler representerer de omtrent 7.7 % av BNP for det som sannsynligvis vil være et konservativt førstepass av stimulanser og utgifter for å kompensere for en lengre, vedvarende periode med mye høyere energiregninger over hele Europa de neste 18-24 månedene. Det første politiske omfanget ser ikke ut til å ha et tak på utgiftene, så det er i hovedsak en åpen shortposisjon på energipriser.
Ursula von der Leyen, president for EU-kommisjonen, tvitret følgende:
Det antatte pristaket på russisk olje er viktig av flere grunner: Den første er at med Europas løsning for den nåværende energikrisen som ser ut til å være stimulerende finanspolitiske pakker og energirasjonering, hva dette gjør med euro og pund, begge energivalutaene importere suvereniteter, bare forsterker problemene.
Stimulering av finanspolitiske pakker og energirasjonering som løsninger på den nåværende energikrisen har påvirket euroen og pundet. Stimulering av finanspolitiske pakker og energirasjonering som løsninger på den nåværende energikrisen har påvirket euroen og pundet.Selv med den europeiske sentralbanken (ECB) og Bank of England som visstnok ruller tilbake programmer fra pandemitiden, er løsningen som de vestlige velgerne sannsynligvis krever "energiredning". Noen kaller dette Europas Lehman-øyeblikk, i rapporter i går fra Bloomberg, "Energihandel stresset av marginsamtaler på 1.5 billioner dollar».
– Det er behov for likviditetsstøtte, sa Helge Haugane, Equinors senior visepresident for gass og kraft, i et intervju. Spørsmålet er fokusert på derivathandel, mens det fysiske markedet fungerer, sa han, og la til at energiselskapets anslag på 1.5 billioner dollar for å støtte såkalt papirhandel er "konservativt".
På samme måte advarte Goldman om dystre utsikter for markedene.
"Markedet fortsetter å undervurdere dybden, bredden og de strukturelle konsekvensene av krisen," skrev Goldman Sachs-analytikerne. "Vi tror disse vil være enda dypere enn oljekrisen på 1970-tallet."
Energikrisen anslås for øyeblikket å koste det europeiske kontinentet omtrent 2 billioner euro, eller 15 % av BNP.
Energikrisen vil ha store kostnader for Europa."Med nåværende terminpriser anslår vi at energiregningen vil toppe seg tidlig neste år med ca. € 500/måned for en typisk europeisk familie, noe som innebærer en økning på ca. 200 % sammenlignet med 2021. For Europa som helhet innebærer dette en ca. 2 TRILLIONER euro økning i energiregningen, eller ca.15 % av BNP.»
Selv om dette tallet sannsynligvis reduseres av de finanspolitiske subsidierte prisene, faller valutaene meningsfullt mot dollaren (fortsatt den gjeldende handelsenheten for global energi), mens selve dollaren har blitt priset lavere når det gjelder energi.
Næringslivet er imidlertid en av taperne, ettersom energirasjonering og skyhøye kostnader hamrer de europeiske industriprodusentene.
"Metallanlegg som fôrer Europas fabrikker står overfor en eksistensiell krise"
"Europas beste aluminiumsverk vil kutte produksjonen med 22 % på energikostnadene"
"Tyske fabrikkbestillinger faller i sjette måned midt i energiklemme"
Tabellen ovenfor viser tyske fabrikkordrer etter måned på vei inn i høsten.
"Europeiske aluminiumsskjæringer blir dypere for hver dag ettersom kraftkrisen biter"
– Begrensningene øker den ekstreme belastningen energikrisen har på Europas metallindustri, som er en av de største industrielle forbrukerne av kraft og gass. En gruppe som representerer regionens største produsenter skrev til EU-politikere og advarte om at energikrisen kan forårsake "permanent avindustrialisering" i blokken, med mindre en pakke med støttetiltak blir implementert."
Aluminium, som krever omtrent 40 ganger mer energi enn kobber å produsere, er ganske energikrevende.
kilde: Bloomberg"Dette er en genuin eksistensiell krise," sa Paul Voss, generaldirektør for European Aluminium, som representerer regionens største produsenter og prosessorer. «Vi trenger virkelig å sortere noe ganske raskt, annetwise det vil ikke være noe igjen å fikse».
Det som etterspørres på grunn av det strukturelle energiunderskuddet i Europa er de folkerike og næringslivet som krever at den offentlige balansen tar risikoen. Subsidier til energiregninger eller pristak gjør ingenting for å endre den absolutte mengden molekyler av fossilt brensel med høy energitetthet på planeten. Pristakene og den påfølgende responsen fra Russlands president Vladimir Putin er det som utgjør hele forskjellen, og det har potensial til å skape potensielt ødeleggende utfall i finansmarkedene.
Ingen regjering kommer til å la sine innbyggere sulte eller fryse; det er den samme historien gjennom historien med suverene nasjoner som laster opp på fremtidige gjeldsforpliktelser for å løse dagens problemer. Dette kommer tilfeldigvis på et tidspunkt da en håndfull europeiske land har astronomiske offentlige gjeld-til-BNP-forhold godt over 100 %.
En håndfull europeiske land har astronomiske offentlige gjeld-til-BNP-forhold godt over 100 %En statsgjeldskrise er i ferd med å brygge i Europa, og det overveldende sannsynlige resultatet er at Den europeiske sentralbanken går inn for å begrense kredittrisikoen, og opprettholder delegeringen av euroen.
Vi har snakket lenge om den drastiske økningen og endringshastigheten i 10-årsrentene i USA, men det er tilfeldigvis det samme bildet i alle store europeiske land til tross for langsommere handlinger fra forskjellige sentralbanker for å heve renten.
Europeiske gjeldsrenter, som også står for fremtidige inflasjonsforventninger, viser fortsatt ikke tegn til å avta. Bank of England anslår 9.5 % inflasjon i konsumprisindeksen gjennom 2023 (les "Bitcoin's syv daglige lys” hvor vi dekker deres siste monetære rapport fra august) og Den europeiske sentralbanken forventer en renteøkning på 75 basispunkter i kunngjøringen deres i morgen, etter å nylig ha hevet fra negative renter. For hva det er verdt, er sannsynligheten for en renteøkning fra Federal Reserve til 75 basispunkter for møtet i Federal Open Market Committee to uker unna for øyeblikket 80 % (intradagsprising mot 73 % for 6. september).
Med økende politisk press, fortsetter de høye inflasjonstrykkene, selv som har vist små tegn til en viss nedbremsing den siste tiden, å etterlate sentralbankene ingen andre levedyktige alternativer. De må "gjøre noe" i et forsøk på å opprettholde 2 % inflasjonsmål selv om det bare delvis fører til tilstrekkelig ødeleggelse av etterspørselen. Det er i stor grad her investorer som har en tese rundt topprenter og "Fed kan ikke heve rentene" har blitt knust. Selv om stigende offentlige renter ikke er bærekraftige for å betjene gjeldsrentebetalingsbyrder på lang sikt, venter vi fortsatt på det knekkepunktet som tvinger frem en retningsendring.
Andreordens inflasjonseffekter av å avlaste mer finanspolitiske stimulanser og/eller et beslag i amerikanske finansmarkeder er det du bør se etter.
Se etter andre-ordens inflasjonseffekter av å avlaste mer finanspolitisk stimulans og/eller et beslag i amerikanske finansmarkeder. Se etter andre-ordens inflasjonseffekter av å avlaste mer finanspolitisk stimulans og/eller et beslag i amerikanske finansmarkeder.Opprinnelig kilde: Bitcoin magazine