Silvergate-solvens i spørsmål når kryptobankproblemer oppstår

By Bitcoin Magasin - 1 år siden - Lesetid: 5 minutter
tirsdag 7. mars 2023 kl. 8

Silvergate-solvens i spørsmål når kryptobankproblemer oppstår

Silvergate-kunder flykter etter hvert som aksjekursen stuper og regulatoriske spørsmål dukker opp i bransjen. Alternativene for kryptobankpartnere minker.

Artikkelen nedenfor er et utdrag fra en fersk utgave av Bitcoin Magazine PRO, Bitcoin Magasinets nyhetsbrev med premiummarkeder. Å være blant de første som mottar denne innsikten og andre on-chain bitcoin markedsanalyse rett til innboksen din, Abonner nå.

Problemer med å brygge i kryptoland

Utviklingen rundt krypto-på- og avkjøringer har blitt varmere, da Federal Reserve-medlemsbanken Silvergate Capital så innskyterne deres flykte og aksjekursen stupte. Sammen med Signature Bank er Silvergate den andre sentrale amerikanske banken som jobber tett med kryptosektoren.

Årsaken til den ekstreme konsentrasjonen av bankinteresser som er villige til å handle i kryptosektoren er den generelle mangelen på regulering rundt kjenn-din-kunden og anti-hvitvaskingspolitikk (KYC/AML) som eksisterer i industrien for offshore-enheter, i tillegg til at problemene med den bredere industrien er full av uregistrerte sikkerhetstilbud og mye svindel.

Selvfølgelig mener vi det er et klart skille mellom bitcoin og det brede begrepet referert til som "krypto", men linjene forblir uklare for mange regulatorer og offentlige etater.

Dermed har det historisk sett vært svært få enheter i det regulerte amerikanske banksystemet som har vært villige til å samarbeide med kryptofirmaer for å få tilgang til etablerte USD på- og avkjøringsramper, noe som gir en unik utfordring for selskaper som driver med å flytte penger og/eller behandle betalinger og transaksjoner.

Når det gjelder Silvergate, har vi fulgt situasjonen nøye siden november – etter sammenbruddet av FTX – da det ble klart at Silvergate spilte en rolle i å betjene FTX og Alameda ved å gi dem tilgang til USD-skinner.

Som vi skrev 17. november (uthevelse lagt til):

«Hvem andre er i sentrum for mange institusjoner i markedet? Silvergate Bank er en av dem. Siden begynnelsen av november er aksjen deres ned nesten 56%. Silvergate Bank er et knutepunkt for banktjenester for hele bransjen, og betjener 1,677 XNUMX kunder med digitale aktiva med 9.8 milliarder dollar i digitale eiendeler. FTX sto for mindre enn 10 % av innskuddene og administrerende direktør har forsøkt å forsikre markedene om at deres nåværende lånebok har hatt null tap eller likvidasjoner så langt. Belånte lån er sikret med bitcoin som kan avvikles ved behov. Likevel er den pågående risikoen en fullstendig bankkjøring på Silvergate-innskudd. Selv om konsernsjefens kommentarer høres betryggende ut, forteller aksjeutviklingen de siste to ukene en mye annen historie." — Smitten fortsetter: Major Crypto Lender Genesis er neste på hugget

Siden implosjonen av FTX har aksjene i Silvergate Capital falt med 83 %, noe som gir den nåværende nedturen fra den høyeste prisen gjennom tidene til iøynefallende 97.3 %. 

Som referert i artikkelen 17. november, imploderer ikke Silvergates aksjekurs på grunn av ytelsen til et kryptotoken, slik tilfellet var for mange selskaper i kryptovinteren 2022, men snarere på grunn av en innskuddseksodus som har tvunget firmaet til å likvidere lenge -duration verdipapirer med tap for å forbli likvide.

Link til innebygd tweet.

Som en tradisjonell delreservebank tok Silvergate klientinnskudd – som økte drastisk i 2021 – og lånte dem ut over en lang varighet, spesielt til amerikanske statsobligasjoner. I praksis ville firmaer låne ut pengene sine til Silvergate ved å sette inn til 0 % for å bruke Silvergate Exchange Network (SEN), og Silvergate ville deretter låne ut de samme dollarene til en høyere rente over lang tid. Dette er en flott forretningsmodell - så lenge lånene dine ikke faller i verdi samtidig som kundene går for å ta ut pengene sine.

"Kunder trakk ut om lag 8.1 milliarder dollar av digitale eiendeler fra banken i løpet av fjerde kvartal, noe som tvang den til å selge verdipapirer og relaterte derivater med et tap på 718 millioner dollar, ifølge en uttalelse torsdag." — Silvergate faller etter at FTX-implosjon ber om bankkjøring på 8.1 milliarder dollar

Ettersom kommentarer har økt om inkompetansen og uansvarligheten til Silvergates ledelse, må vi tolke noe av nyansen rundt situasjonen.

Link til innebygd tweet.

Et flertall av Silvergates innskudd kom under en verden med nullrentepolitikk, der statspapirer med kort varighet ga 0 % avkastning. Dette fenomenet er en av kjernegrunnene til at Silvergate investerte i instrumenter med lengre varighet. Obligasjonene falt i verdi ettersom de globale rentene steg gjennom 2022.

Med langsiktige gjeldspapirer går ikke penger tapt i tilfelle av stigende renter så lenge obligasjonen holdes til forfall (og ikke misligholdes), men når det gjelder Silvergate, tvang flyktende innskudd firmaet til å realisere urealiserte tap på verdipapirporteføljen deres - et mareritt for en brøkdel reservert institusjon. 

Med soliditetsbekymringer som har økt de siste månedene, har selskaper frontet spekulasjoner om eksponering mot banken, med navn som Coinbase, Paxos, Circle, Galaxy Digital, CBOE og andre som kommuniserer om sine bankforbindelser med Silvergate. Coinbase kunngjorde eksplisitt at de flyttet til Signature Bank.

"Vi legger til rette for fiat-uttak og innskudd ved hjelp av Signature Bank, med øyeblikkelig virkning." — Coinbase-memo

En bekymring er at mange av disse firmaene henvender seg utelukkende til Signature Bank, som ytterligere sentraliserer av- og påkjøringsrampene som brukes av kryptoindustrien, selv om Signature har en mye større markedsverdi og mer diversifisert innskyterbase enn Silvergate.

Den nåværende tilstanden til Signatures digitale aktivainnskuddsbase er ukjent, da firmaet kommuniserte sitt ønske om å redusere avhengigheten av kryptorelaterte innskudd tidlig i desember.

"Signature Bank (SBNY) vil krympe sine innskudd knyttet til kryptovalutaer med 8 milliarder dollar til 10 milliarder dollar, noe som signaliserer et trekk bort fra den digitale aktivaindustrien for banken som inntil nylig hadde vært et av de mest kryptovennlige selskapene på Wall Street.

"Vi er ikke bare en kryptobank, og vi vil at det skal fremstå høyt og tydelig," sa Signature Banks administrerende direktør Joe DePaolo på en investorkonferanse i New York arrangert av Goldman Sachs Group tirsdag. — Coindesk

Tidslinjen for disse hendelsene er viktig på grunn av den nylige utviklingen angående industriens flytur fra Silvergate som kommer samtidig som Signature ser ut til å sette håndjern på bruken av skinnene sine med viktige bransjeaktører.

Siste beskjed

Etter et katastrofalt 2022, øker regulatorer sin nøye undersøkelse av kryptosektoren, og et av hovedmålene deres er forbindelsen mellom industrien og det gamle banksystemet. Siden Silvergate ser ut til å være nesten død i vannet med nesten alle store bransjeaktører som kunngjør planer om å kutte bånd, er den økende avhengigheten av Signature Bank, en bank som har kunngjort sin intensjon om å distansere seg fra rommet, fortsatt ... bekymringsfull.

Selv om dette ikke utgjør noen grunnleggende risiko for funksjonen til Bitcoin nettverket eller dets egenskaper som et uforanderlig oppgjørslag, er nedskjæringen og økende sentraliseringen av USD på- og avkjøringer en nøkkelrisiko for kort- til mellomlangsiktig likviditet i bitcoin og bredere kryptomarked.

Liker du dette innholdet? Abonner nå for å motta PRO-artikler direkte i innboksen din.

Relevante tidligere artikler:

Opprinnelig kilde: Bitcoin magazine