By Bitcoin Magazyn - 1 rok temu - Czas czytania: 9 minuty
Czy Bitcoin Rozwiązać nasze uzależnienie od długów?
Wiele schematów pożyczania kryptowalut jest niesamowicie podobnych do zdolności banków do pożyczania pieniędzy i tworzenia długu poprzez bankowość z rezerwą cząstkową.
Margarita Groisman ukończyła Georgia Institute of Technology na wydziale inżynierii przemysłowej i analityki.
(Źródło)Since modern capitalism's emergence in the early 19th century, many societies have seen a meteoric rise in wealth and access to cheap goods — with the party coming to an end years later with some sort of major restructuring triggered by a major world event, such as a pandemic or a war. We see this pattern repeat again and again: a cycle of borrowing, debt and high-growth financial systems; then what we now call in America “a market correction.” These cycles are best explained in Ray Dalio’s “Jak działa maszyna ekonomiczna.” This article aims to examine whether a new monetary system backed by bitcoin can address our systematic debt issues built into the monetary system.
W historii istnieje niezliczona ilość przykładów ilustrujących długofalowy problem z wykorzystywaniem długów i drukowania pieniędzy do rozwiązywania kryzysów finansowych. Inflacja w Japonii po II wojnie światowej w związku z drukowaniem monetyzacji długu fiskalnego, Kryzys zadłużenia w strefie euro, i co wydaje się zaczynać w Chinach, zaczynając od Evergrane kryzys i załamanie cen na rynku nieruchomości i niestety wiele, wiele więcej przypadków.
Zrozumienie zależności bankowej od kredytu
Podstawowym problemem jest kredyt — używając pieniędzy, których jeszcze nie masz, aby kupić coś, na co nie możesz sobie pozwolić w gotówce. Pewnego dnia wszyscy prawdopodobnie zaciągniemy duży dług, niezależnie od tego, czy będzie to zaciągnięcie kredytu hipotecznego na sfinansowanie domu, zaciągnięcie długów na zakupy, takie jak samochody, doświadczenia, takie jak studia, i tak dalej. Wiele firm wykorzystuje również duże kwoty długów do prowadzenia swojej codziennej działalności.
Kiedy bank udziela Ci pożyczki na którykolwiek z tych celów, uważa Cię za „zdolnego do kredytowania” lub uważa, że istnieje duże prawdopodobieństwo, że Twoje przyszłe zarobki i aktywa w połączeniu z historią płatności wystarczą, aby pokryć bieżące koszt zakupu plus odsetki, więc bank pożycza Ci resztę pieniędzy potrzebnych do zakupu przedmiotu ze wspólnie uzgodnioną stopą procentową i strukturą spłaty.
Ale skąd bank wziął tyle gotówki na twój duży zakup lub działalność gospodarczą? Bank nie wytwarza towarów ani produktów i dlatego generuje dodatkowe środki pieniężne z tej działalności produkcyjnej. Zamiast tego pożyczyli również tę gotówkę (od swoich pożyczkodawców, którzy zdecydowali się ulokować swoje oszczędności i dodatkową gotówkę w banku). Dla tych pożyczkodawców może się wydawać, że te pieniądze są łatwo dostępne do wypłaty w dowolnym momencie. W rzeczywistości bank pożyczył je dawno temu i naliczał odsetki znacznie wyższe niż odsetki, które wypłacają na depozyty gotówkowe, dzięki czemu mogą czerpać zyski z różnicy. Co więcej, bank faktycznie pożyczył znacznie więcej niż pożyczkodawcy dali im obietnicę wykorzystania przyszłych zysków na spłatę swoich pożyczkodawców. Po wypłacie oszczędzającego, po prostu poruszają się po wpłacie gotówki innej osoby, aby zapewnić, że możesz od razu zapłacić za zakup. Jest to oczywiście nadmierne uproszczenie rachunkowości, ale zasadniczo tak się dzieje.
Bankowość z rezerwą cząstkową: największy na świecie system Ponziego?
„Schematy Madoffa i piramidy” (Źródło)Witamy w bankowości opartej na rezerwie cząstkowej. Rzeczywistość systemu mnożnikowego pieniądza jest taka, że banki pożyczają średnio dziesięć razy więcej gotówki niż faktycznie zdeponowali, a każda pożyczka skutecznie tworzy pieniądze z powietrza na czymś, co jest po prostu obietnicą ich spłaty. Często zapomina się, że właśnie te prywatne pożyczki są tym, co faktycznie tworzy nowe pieniądze. Te nowe pieniądze nazywają się „kredytem” i opierają się na założeniu, że tylko bardzo mały procent ich deponentów kiedykolwiek wypłaci gotówkę za jednym razem, a bank otrzyma z powrotem wszystkie swoje pożyczki wraz z odsetkami. Jeśli tylko więcej niż 10% deponentów próbuje wycofać swoje pieniądze na raz – na przykład coś, co wywołuje strach konsumentów i wycofywanie się lub recesja powodująca, że ci, którzy mają kredyty, nie są w stanie ich spłacić – wtedy bank upada lub musi zostać zwolniony za kaucją na zewnątrz.
Oba te scenariusze miały miejsce wiele razy w wielu społeczeństwach, które opierają się na systemach opartych na kredytach, chociaż przydatne może być przyjrzenie się niektórym konkretnym przykładom i ich wynikom.
Systemy te zasadniczo mają wbudowaną awarię. W pewnym momencie pojawia się gwarantowany cykl deflacyjny, w którym dług musi zostać spłacony.
Społeczeństwo płaci za ryzykowne pożyczki banku
Jest wiele do omówienia, jeśli chodzi o to, jak bank centralny próbuje powstrzymać te cykle deflacyjne, zmniejszając koszty pożyczania pieniędzy przez firmy i dodając nowo wydrukowane pieniądze do systemu. Zasadniczo jednak krótkoterminowe rozwiązania takie jak to nie mogą działać, ponieważ pieniędzy nie można wydrukować bez utraty wartości. Kiedy dodamy nowe pieniądze do systemu, fundamentalnym rezultatem jest to, że przekazujemy bogactwo każdej jednostki w tym społeczeństwie do krwawiącego banku poprzez zmniejszenie siły nabywczej całego społeczeństwa. Zasadniczo tak się dzieje podczas inflacji: wszyscy, łącznie z tymi, którzy nie byli pierwotnie zaangażowani w te transakcje kredytowe, stają się biedniejsi i muszą spłacić cały istniejący kredyt w systemie.
The more fundamental problem is a built-in growth assumption. For this system to work, there must be more students willing to pay for the increasing costs of college, more people looking to deposit and get loans, more home buyers, more asset creation and constant productive improvement. Growth schemes like this don’t work because eventually the money stops coming and individuals don’t have power to effectively transfer the spending power of the population to pay these debts like banks do.
System kredytów przyniósł dobrobyt wielu społeczeństwom i jednostkom. Jednak każde społeczeństwo, które doświadczyło prawdziwego długoterminowego generowania bogactwa, widziało, że dzieje się to poprzez tworzenie innowacyjnych towarów, narzędzi, technologii i usług. To jedyny sposób na stworzenie prawdziwego długoterminowego bogactwa i spowodowanie wzrostu. Kiedy tworzymy produkty, które są nowe, użyteczne i innowacyjne, które ludzie chcą kupować, ponieważ poprawiają ich życie, wspólnie stajemy się bogatsi jako społeczeństwo. Kiedy nowe firmy znajdują sposoby, aby towary, które kochamy, były tańsze, wspólnie stajemy się bogatsi jako społeczeństwo. Kiedy firmy tworzą niesamowite doświadczenia i usługi, takie jak szybkie i łatwe dokonywanie transakcji finansowych, wspólnie stajemy się bogatsi jako społeczeństwo. Kiedy próbujemy stworzyć bogactwo i ogromne gałęzie przemysłu, które opierają się na wykorzystaniu kredytu do obstawiania ryzykownych aktywów, dokonywania transakcji rynkowych i dokonywania zakupów przekraczających nasze obecne środki, społeczeństwo znajduje się w stagnacji lub znajduje się na trajektorii upadku.
Czy byłoby możliwe przejście w kierunku systemu z bardziej długoterminową perspektywą z wolniejszym, ale stabilnym wzrostem bez bólu ekstremalnych cykli deflacyjnych? Po pierwsze, ekstremalne i ryzykowne kredyty musiałyby zostać wyeliminowane, co oznaczałoby znacznie wolniejszy i mniej krótkoterminowy wzrost. Następnie nasza niekończąca się drukarka gotówkowa musiałaby się skończyć, co doprowadziłoby do skrajnego bólu w niektórych obszarach gospodarki.
Czy Bitcoin Address These Issues?
Niektórzy tak mówią bitcoin is the solution to these problems. If we move to a world where bitcoin is not just a new form of commodity or asset class, but actually the foundation of a newly-decentralized financial structure, this transition could be an opportunity to rebuild our systems to support long-term growth and end our addiction to easy credit.
Bitcoin is limited to 21 million coins. Once we reach the maximum bitcoin in circulation, no more can ever be created. This means that those who own bitcoin could not have their wealth taken from the simple creation of new bitcoin. However, looking at the lending and credit practices of other cryptocurrencies and protocols, they seem to mirror our current system’s practices, but with even more risk. In a newly-decentralized monetary system, we must make sure we limit the practice of highly-leveraged loans and fractional reserves and build these new protocols into the exchange protocol itself. Otherwise, there will be no change from the issues around credit and deflationary cycles as we have now.
Kryptowaluta podąża tą samą ścieżką, co tradycyjna bankowość
Pożyczanie pieniędzy i gwarantowanie zwrotów jest po prostu naprawdę dobrym biznesem, a w ekosystemie kryptowalut jest wiele firm tworzących własne produkty wokół wysoce ryzykownego kredytu.
Brendan Greeley w swoim eseju pisze przekonujący argument, że pożyczek nie da się powstrzymać tylko poprzez przejście na kryptowaluty”Bitcoin Cannot Replace The Banks"
„Tworzenie nowych pieniędzy kredytowych to dobry biznes, dlatego wiek po stuleciu ludzie znajdowali nowe sposoby na zaciąganie pożyczek. Amerykańska historyczka Rebecca Spang w swojej książce „Rzeczy i pieniądze w rewolucji francuskiej” wskazuje, że monarchia w przedrewolucyjnej Francji, aby obejść przepisy dotyczące lichwy, przyjmowała od inwestorów ryczałtowe płatności i spłacała je w postaci czynszów dożywotnich. W Ameryce XXI wieku cienie banków udają, że nie są bankami, aby uniknąć regulacji. Pożyczanie się dzieje. Nie możesz przestać pożyczać. Nie da się tego powstrzymać za pomocą przetwarzania rozproszonego lub z kołkiem w sercu. Zyski są po prostu zbyt dobre”.
Widzieliśmy to również niedawno w przypadku Celsjusza, który był wysokodochodowym produktem pożyczkowym, który zasadniczo robił to, co robią banki, ale w bardziej ekstremalnym stopniu, pożyczając znacznie więcej kryptowaluty niż w rzeczywistości, przy założeniu, że nie będzie duża ilość wypłat na raz. Gdy pojawiła się duża liczba wypłat, Celsjusz musiał je wstrzymać, ponieważ po prostu nie miał wystarczająco dużo dla swoich deponentów.
Tak więc, chociaż stworzenie określonej waluty o ograniczonej podaży może być ważnym pierwszym krokiem, tak naprawdę nie rozwiązuje bardziej podstawowych problemów, po prostu odcina obecne środki znieczulające. Kolejnym krokiem w kierunku budowy systemu wokół długoterminowego i ustabilizowanego wzrostu, zakładającego wykorzystanie giełdy w przyszłości, jest ujednolicenie i uregulowanie wykorzystania kredytu na zakupy.
Sander van der Hoog przedstawia w swojej pracy niezwykle przydatne wyjaśnienie tego problemu „Granice wzrostu kredytów: polityki łagodzenia skutków i regulacje makroostrożnościowe w celu wspierania stabilności makrofinansowej i trwałego zadłużenia?” Opisuje w nim różnicę między dwiema falami kredytu: „pierwotną falą kredytu finansującą innowacje i wtórną falą kredytu finansującą konsumpcję, przeinwestowanie i spekulację”.
„Powodem tego nieco sprzecznego z intuicją wyniku jest to, że przy braku surowych wymogów płynnościowych będą powtarzać się epizody baniek kredytowych. Dlatego ogólny wynik naszej analizy wydaje się być taki, że bardziej restrykcyjne przepisy dotyczące dostarczania płynności firmom, które są już mocno lewarowane, są niezbędnym wymogiem, aby zapobiec powtarzaniu się baniek kredytowych”.
Wyraźne granice i konkretne zasady kredytowe, które należy wprowadzić, wykraczają poza zakres tej pracy, ale jeśli istnieje jakakolwiek nadzieja na trwały wzrost, należy wprowadzić regulacje kredytowe.
While van der Hoog’s work is a good place to start to consider more stringent credit regulation, it seems clear that normal credit is an important part of growth and is likely to net positive effects if regulated correctly; and abnormal credit must be heavily limited with exceptions for limited circumstances in a world run on bitcoin.
Ponieważ wydaje się, że stopniowo przechodzimy na nowy system walutowy, musimy upewnić się, że nie przejmiemy naszych starych, niezdrowych nawyków i po prostu nie zamienimy ich na nowy format. Musimy mieć wbudowane stabilizujące zasady kredytowe bezpośrednio w system, inaczej wyjście z uzależnienia od łatwej gotówki będzie zbyt trudne i bolesne – tak jak jest teraz. Nie jest jeszcze jasne, czy zostaną one wbudowane w samą technologię, czy w warstwę przepisów, i powinno być przedmiotem znacznie większej dyskusji.
It seems that we have come to simply accept that recessions and economic crises will just happen. While we will never have a perfect system, we may indeed be moving toward a more efficient system that promotes long-term maintainable growth with the inventions of bitcoin as a means of exchange. The suffering caused to those who cannot afford the inflated price of necessary goods and to those who see their life savings and work disappear during crises that are clearly predictable and built into existing systems do not actually have to occur if we build better and more rigorous systems around credit in this new system. We must make sure we don’t take our current nasty habits that cause extraordinary pain in the long term and build them into our future technologies.
This is a guest post by Margarita Groisman. Opinions expressed are entirely their own and do not necessarily reflect those of BTC Inc. or Bitcoin Czasopismo.
Pierwotnym źródłem: Bitcoin Magazyn