Nie widać zmiany polityki: „Wyższe przez dłuższy czas” stawki na horyzoncie

By Bitcoin Magazyn - 1 rok temu - Czas czytania: 4 minuty
wt., 31 2023:9

Nie widać zmiany polityki: „Wyższe przez dłuższy czas” stawki na horyzoncie

Rynek jest niemal jednomyślny co do tego, że podczas lutowego posiedzenia FOMC oczekuje podwyżki stóp procentowych o 0.25%, jednak wielu spodziewa się „pauzy” wkrótce potem. Błagamy się różnić.

Poniżej fragment najnowszego wydania Bitcoin Magazyn PRO, Bitcoin Biuletyn o rynkach premium magazynu. Być jednym z pierwszych, którzy otrzymają te informacje i inne informacje w sieci bitcoin analiza rynku prosto do Twojej skrzynki, Zapisz się teraz.

Następne posiedzenie FOMC odbędzie się 1 lutego, podczas którego Rezerwa Federalna podejmie kolejną decyzję dotyczącą stóp procentowych. W tym artykule opisano, jak rynek oczekuje reakcji Fed, na co czytelnicy powinni zwrócić uwagę w związku ze zmianami oczekiwanej ścieżki i potencjalnymi efektami drugiego rzędu wspomnianych zmian.

Obecne oczekiwanie to podwyżka stóp procentowych o +0.25%, przy czym rynek daje niemal 100% pewność co do tego wyniku, ustalając główną stopę procentową na poziomie 4.5%-4.75%.

Oczekiwany kurs Fed na 2023 r. to utrzymanie stóp procentowych na wysokim poziomie, a kilku prezesów Fed ostatnio podkreślało potrzebę utrzymania stóp procentowych na wystarczająco restrykcyjnym poziomie, aby inflacja nie powróciła po początkowych oznakach spowolnienia, jak to miało miejsce w latach 1970. 

U Jerome'a ​​Powella Konferencja prasowa 14 grudniapowiedział, co następuje (podkreślenie dodane): 

„Tak więc, jak wspomniałem, ważne jest, aby ogólne warunki finansowe nadal odzwierciedlały powściągliwość polityki, którą wprowadzamy, aby obniżyć inflację do 2 procent. Uważamy, że warunki finansowe uległy znacznemu zaostrzeniu w ciągu ostatniego roku. Ale nasze działania polityczne opierają się na warunkach finansowych. A te z kolei wpływają na aktywność gospodarczą, rynek pracy i inflację. Więc to, co kontrolujemy, to nasze ruchy polityczne w komunikacji, którą wysyłamy. Warunki finansowe zarówno przewidują, jak i reagują na nasze działania.

„Dodam, że nie koncentrujemy się na ruchach krótkoterminowych, ale na trwałych ruchach. I wiele, wiele rzeczy oczywiście zmienia warunki finansowe w czasie. Powiedziałbym, że naszym dzisiejszym osądem jest to, że nie jesteśmy jeszcze w wystarczająco restrykcyjnym stanowisku politycznym, dlatego mówimy, że oczekiwalibyśmy, że trwające podwyżki będą odpowiednie”. 

Wycena w przejściowej inflacji

Global risk assets have been in rally mode to start the year, as market participants increasingly expect the inflationary scare that rattled financial assets in 2022 to abate in 2023 and beyond. While the optimistic expectations for abating inflation would certainly be bullish for risk-assets — given that it would lead to the return of lower interest rates — one would be wise to keep in mind the frivolous nature of inflation forecasting from the Fed, as shown below. A return to the 2% target is nearly always the expectation. 

Przy spadku inflacji i utrzymywaniu się wysokich stóp procentowych rynek uważa, że ​​„wystarczająco restrykcyjna” polityka zamanifestuje się w 2023 r., a cięcia o wartości 1.31% nadejdą w 2024 r. 

Kiedy inflacja zakorzeni się w oczekiwaniach konsumentów i na rynkach pracy, historia pokazała, że ​​potrzeba ogromnego wysiłku ze strony banków centralnych, aby zaostrzyć stopy procentowe, aby stłumić inflację.

Jak zauważył Liz ann sonders Charlesa Schwaba, 6-miesięczna zmiana oczekiwań inflacyjnych jest największa od 2011 roku, co wskazuje, że zacieśnienie monetarne zaczęło wkraczać do realnej gospodarki. 

Przy jutrzejszej podwyżce stóp procentowych o 25 punktów bazowych, która została prawie potwierdzona, rynek będzie uważnie obserwował treść i ton przemówienia przewodniczącego Powella w odniesieniu do przyszłej ścieżki stóp procentowych. Uważamy, że „wyższe na dłużej” to ton, którym Fed będzie nadal komunikował się z rynkiem.

Jednak na wystarczająco długiej osi czasu nieunikniony wynik jest jasny. Wystarczy zapytać Ministerstwo Skarbu USA o ich prognozy…

Źródło: Skarb Stanów Zjednoczonych

Update: The Fed announced the expected rate hike of 0.25% with the key sentence in the press release being,

"The Committee anticipates that ongoing increases in the target range will be appropriate in order to attain a stance of monetary policy that is sufficiently restrictive to return inflation to 2 percent over time." 

Readers should note the plural form of "ongoing increases." It looks like rates will be higher for longer as we predicted.

Podoba Ci się ta zawartość? Subskrybuj teraz aby otrzymywać artykuły PRO bezpośrednio na swoją skrzynkę odbiorczą.

Odpowiednie artykuły:

Pierwotnym źródłem: Bitcoin Magazyn