By Bitcoin Magazyn - 1 rok temu - Czas czytania: 3 minuty
Bank Japonii mruga, a rynki drżą
Bank Japonii wywołał wstrząsy na rynkach kapitałowych, gdy ogłosił podwyższenie docelowej stopy procentowej w celu kontroli krzywej dochodowości, co spowodowało gwałtowny wzrost rentowności obligacji na świecie.
Wieczorem 19 grudnia Bank Japonii (BOJ) ogłosił, że podniósł górną granicę rentowności 10-letnich obligacji z 0.25% do 0.5%, utrzymując jednocześnie krótko- i długoterminowe stopy procentowe na niezmienionym poziomie.
Limit na poziomie 0.25% tłumił światowe rynki obligacji za pomocą nieograniczonej drukarki pieniędzy dla japońskiego długu. To z kolei spowodowało znaczne osłabienie jena w stosunku do dolara, podczas gdy Bank Japonii wykorzystywał swoje ogromne stosy obligacji skarbowych do okazjonalnej obrony waluty przed spekulantami.
Choć zmiana ta jest absolutnie ogromna w dynamice rynku, nadal pozostawia BoJ znacznie poniżej swoich rówieśników pod względem stopy procentowej, co wynika głównie z danych demograficznych Japonii i jej statystyk długu do PKB.
Ten wzrost rentowności, który był nieoczekiwany przez ekonomistów, spowodował natychmiastowy skok jena i spadek światowych obligacji rządowych, wywołując falę uderzeniową na światowych rynkach finansowych. Doprowadziło to również do gwałtownego wzrostu akcji japońskich banków, ponieważ inwestorzy oczekiwali lepszych zysków instytucji finansowych.
Gubernator Banku Japonii Haruhiko Kuroda śmieje się, gdy podnosi stopy procentowe dla świata.W miarę zacieśniania polityki BOJ japoński dług staje się relatywnie bardziej atrakcyjny, a jen zyskuje na wartości. Powoduje to zacieśnienie stóp procentowych na rynkach amerykańskich, ale powoduje osłabienie dolara w stosunku do rynków walutowych.
Ponieważ rentowności obligacji pozostają na podwyższonym poziomie znacznie powyżej ostatnich lat, spadają wyceny aktywów oparte na zdyskontowanych przepływach pieniężnych. Podczas gdy wielu uczestników rynku czeka na powrót warunków podobnych do 2021 r. na różnych rynkach finansowych, kluczowe znaczenie ma zrozumienie, w jaki sposób zmiana na rynkach długu wpływa na wszystkie inne płynne rynki i względne wyceny.
Historyczny szok związany z kosztami odsetek występuje równolegle z największym bezwzględnym spadkiem cen aktywów w historii. Spodziewamy się, że turbulencje wzmogą się dopiero tutaj.
Podczas bitcoin market has had a massive deleveraging of its own already, the “pain trade” (as many think of it) could simply be an extended period of sideways consolidation as the legacy market dominos start to fall at an increasing frequency.
Oczekujemy, że następna świecka hossa będzie stymulowana przez akomodacyjne reakcje polityki pieniężnej na rozwijające się warunki teraz. Warunki płynności na globalnych rynkach finansowych, wiarygodność kredytowa i wyceny cen aktywów prawdopodobnie spadną dalej — do czasu, aż decyzyjni władcy monetarni zdecydują się rozpocząć deprecjację. Na dobre i na złe, tak nazywa się gra w fiducjarny standard monetarny.
Jesteśmy mocno w kroku trzecim. Spokojni chłopcy.
Podoba Ci się ta zawartość? Subskrybuj teraz aby otrzymywać artykuły PRO bezpośrednio na swoją skrzynkę odbiorczą.
Odpowiednie artykuły z przeszłości:
Rozwijający się kryzys zadłużenia państwowego i walutowegoPołączenia Bitcoiner's Guide To Yield Curve Control & The Fiat End Game Jak duża jest bańka wszystkiego?To nie jest zwykła recesja: likwidacja największej bańki finansowej w historiiBańka wszystkiego: rynki na rozdrożuPierwotnym źródłem: Bitcoin Magazyn