O Federal Reserve fica atrás da curva de inflação

By Bitcoin Revista - 1 ano atrás - Tempo de leitura: 3 minutos
Quarta, 2 de novembro de 2022 1:32

O Federal Reserve fica atrás da curva de inflação

Como o mercado está à beira de uma recuperação ou reviravolta contínua, comentários hawkish ou pacifistas podem gerar reações de mercado extremamente voláteis.

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Reunião do FOMC de novembro

Todos os olhos dos mercados globais estão voltados para a reunião do FOMC de novembro. Neste ponto do ciclo de liquidez global, aparentemente todas as classes de activos fazem parte do mesmo comércio implícito. O discurso duro da Fed, o banco central do mundo endividado em dólares, manteve-se até agora em 2022, à medida que embarcam no ciclo de aperto mais rápido da história moderna.

O consenso para o tamanho do aumento da taxa é de 75 pontos base, o que aumentaria a taxa básica para 4.00%.

Grande parte desta subida já se fixou no início da curva do Tesouro dos EUA, o que levou a todo o tipo de inversões em vários vencimentos.

Em termos da curva de rendimentos, em qualquer duração importante, ocorreu uma inversão — um fenómeno que normalmente ocorre antes de um abrandamento económico, uma vez que o aumento dos rendimentos de curto prazo desincentiva o investimento de capital durante longos períodos devido aos rendimentos de curto prazo “atractivos”. Emprestar seu dinheiro ao governo dos EUA por 30 anos e garantir 4.13% ou por três meses a 4.13% e reavaliar então? O risco de duração é real e o ritmo deste ciclo de aperto, resultante de condições inflacionistas recorde em todo o mundo, deixou os investidores inquietos quanto às perspectivas de longo prazo dos títulos governamentais. Sem brincadeiras. 

Arguably, the Fed is still behind the curve and, per their mandate, shouldn't have “let” inflationary pressures get this out of control while still stoking the flames with zero-interest rate policy and $120B/month of quantitative easing bond purchases. Due to the blunder and subsequent hit to their credibility, the Fed is attempting to induce pain in the labor market and in asset prices until inflationary concerns abate.

It's a bold strategy and it’s one that is entirely destined to fail. But they’ll likely end up crashing everything while trying. However, the nominal economy — meaning gross domestic product expectations (not inflation adjusted) and the labor market — is still piping hot. The market looks to be believing that Fed policy is in an entirely new regime going forward.

Shown below is the bitcoin price with its average on-chain holder cost basis (realized price). Bitcoin is in a classic bear market consolidation phase, that many may not have more pain ahead. These periods, where panicked/leveraged investors transfer their holdings to the prudent and well capitalized, are what create the conditions for the next bull run. 

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Fonte original: Bitcoin Magazine