Sua marca Bitcoin Is The Ultimate Wealth Preservation Technology

By Bitcoin Revista - 1 ano atrás - Tempo de leitura: 13 minutos
Sexta-feira, 16º de dezembro de 2022, 1h12

Sua marca Bitcoin Is The Ultimate Wealth Preservation Technology

Bitcoin provides the ultimate form of transferable value because it preserves the encapsulated wealth.

This is an opinion editorial by Leon Wankum, one of the first financial economics students to write a thesis about Bitcoin em 2015.

Os psicólogos evolucionistas acreditam que a capacidade de “preservar a riqueza” deu aos humanos modernos a vantagem decisiva na competição evolutiva com outros humanos. Nick Szabo escreveu uma anedota interessante sobre como em seu ensaio “Descascar: As Origens do Dinheiro.” Quando os homosapiens foram deslocados homo neanderthalensis na Europa, por volta de 40,000 a 35,000 a.C., seguiram-se explosões populacionais. É difícil explicar porquê, porque os recém-chegados, os homosapiens, tinham cérebro do mesmo tamanho, ossos mais fracos e músculos mais pequenos do que os neandertais. A maior diferença pode ter sido as transferências de riqueza tornadas mais eficazes ou mesmo possíveis através de colecionáveis. As evidências mostram que o homosapiens sapiens tinha prazer em colecionar conchas, fazer joias com elas, exibi-las e negociá-las.

It follows that the capability to preserve wealth is one of the foundations of human civilization. Historically, there have been a variety of wealth preservation technologies that have constantly changed and adapted to the technological possibilities of the time. All wealth preservation technologies serve a specific function: storing value. Chief among the early forms is handmade jewelry. Below I will compare the four most commonly used wealth preservation technologies today (gold, bonds, real estate and equities) to bitcoin to show why they underperform and how efficiently bitcoin can help us save and plan for our future. For equities, I focus specifically on ETFs as equity instruments used as a means of long-term savings.

O que faz uma boa reserva de valor?

Como explicado por Vijay Bojapati, quando as reservas de valor competem entre si, são os atributos únicos que constituem uma boa reserva de valor que permite que uma supere a concorrência. As características de uma boa reserva de valor são consideradas durabilidade, portabilidade, fungibilidade, divisibilidade e principalmente escassez. Essas propriedades determinam o que é usado como reserva de valor. As joias, por exemplo, podem ser escassas, mas são facilmente destruídas, não são divisíveis e certamente não são fungíveis. O ouro cumpre essas propriedades muito melhor. Gold has over time replaced jewelry as humankind's preferred technology for wealth preservation, serving as the most effective store of value for 5,000 years. However, since the introduction of Bitcoin in 2009, gold has faced digital disruption. Digitization optimizes almost all value-storing functions. Bitcoin serves not only as a store of value, but also as an inherently digital money, ultimately defeating gold in the digital age.

Bitcoin Versus Gold

Durabilidade: O ouro é o rei indiscutível da durabilidade. Most of the gold that has been mined remains extant today. Bitcoin are digital records. Thus it is not their physical manifestation whose durability should be considered, but the durability of the institution that issues them. Bitcoin, having no issuing authority, may be considered durable so long as the network that secures them remains intact. It is too early to draw conclusions about its durability. However, there are signs that, despite instances of nation-states attempting to regulate Bitcoin and years of attacks, the network has continued to function, displaying a remarkable degree of “anti-fragilidade”. Na verdade, é uma das redes de computadores mais confiáveis ​​de todos os tempos, com quase 99.99% de tempo de atividade.

Portabilidade: Bitcoin's portability is far superior to that of gold, as information can move at the speed of light (thanks to telecommunication). Gold has lost its appeal in the digital age. You can't send gold over the internet. Online gold portability simply doesn't exist. For decades, the inability to digitise gold created problems in our monetary system, historically based on gold. With the digitization of money, over time it was no longer comprehensible whether national currencies were actually backed by gold or not. Also, it is difficult to transport gold across borders because of its weight, which has created problems for globalised trade. Due to gold's weakness in terms of portability, our current fiat-based monetary system exists. Bitcoin is a solution to this problem as it is a native digital scarce commodity that is easily transportable.

Storing Gold Versus Storing Bitcoin

Divisibilidade: Bitcoin is purely digital, so its divisibility is much better compared to gold. Information can be subdivided and recombined almost infinitely at almost zero cost (like numbers). A bitcoin can be divided into 100,000,000 units called satoshi. Gold on the other hand is difficult to divide. It requires special tools and carries the risk of losing gold in the process, even if it's just dust.

Fungibilidade: Gold can be distinguished for example by an engraved logo, but can be melted down and is then fully fungible. With bitcoin, fungibility is “tricky”. Bitcoin is digital information, which é a substância mais objetivamente discernível no universo (como a palavra escrita). However, since all bitcoin transactions are transparent, governments could ban the use of bitcoin that has been used for activities deemed illegal. Which would negatively impact bitcoin's fungibility and its use as a medium of exchange, because when money is not fungible, each unit of the money has a different value and the money has lost its medium of exchange property. This does not affect bitcoin's store-of-value function, but rather its acceptance as money, which can negatively impact its price. Gold's fungibility is superior to bitcoins, but gold's portability disadvantages make it useless as a medium of exchange or a digital store of value.

Escassez: O ouro é relativamente escasso, com uma taxa de inflação anual de 1.5%. No entanto, a oferta não é limitada. Há sempre novas descobertas de ouro e existe a possibilidade de encontrarmos grandes depósitos no espaço. Gold's price is not perfectly inelastic. When gold prices rise, there is an incentive to mine gold more intensively, which can increase supply. In addition, ​​physical gold can be diluted with less precious metals, which is difficult to check. Furthermore, gold held in online accounts via ETCs or other products often has multiple uses, which is also difficult to control and negatively impacts the price by artificially increasing supply. The supply of bitcoin, on the other hand, is hard-capped, there will never be more than 21,000,000. It is designed to be disinflationary, meaning there will be less of it over time.

Bitcoin's annual inflation rate is currently 1.75% and will continue to decrease. Bitcoin mining rewards are halved roughly every 4 years, according to the protocol’s code. In 10 years, its inflation rate will be negligible. The last bitcoin will be mined in 2140. After that, the annual inflation rate of bitcoin será zero.

Auditabilidade: Esta não é uma proposta de venda única para uma reserva de valor, mas ainda é importante porque fornece informações sobre se uma reserva de valor é adequada para um sistema financeiro justo e transparente.

Bitcoin is perfectly audible to the smallest unit. No one knows how much gold exists in the world and no one knows how much US dollars exist in the world. As pointed out to me by Sam Abassi, bitcoin is the first perfectly, publicly, globally, auditable asset. This prevents rehypothecation risk, a practice whereby banks and brokers use assets posted as collateral by their clients for their own purposes. This takes an enormous amount of risk out of the financial system. It allows for proof of reserves, where a financial institution must provide their bitcoin address or transaction history in order to show their reserves.

Bitcoin Versus Bonds

Em 1949, Benjamin Graham, economista, professor e investidor americano nascido na Grã-Bretanha, publicou “The Intelligent Investor”, que é considerado um dos livros fundadores do investimento em valor e um clássico da literatura financeira. Um dos seus princípios é que uma "carteira equilibrada" deve consistir em 60% de ações e 40% de títulos, pois ele acredita que os títulos protegem os investidores de riscos significativos nos mercados de ações.

Embora muito do que Graham descreveu então ainda faça sentido hoje, defendo que as obrigações, especialmente as obrigações governamentais, perderam o seu lugar como cobertura numa carteira. Os rendimentos das obrigações não conseguem acompanhar a inflação monetária e o nosso sistema monetário, do qual as obrigações fazem parte, está sistematicamente em risco.

Isto acontece porque a saúde financeira de muitos dos governos que constituem o coração do nosso sistema monetário e financeiro está em risco. Quando os balanços dos governos estavam em boa forma, o risco implícito de incumprimento por parte de um governo era quase zero. Isso ocorre por dois motivos. Em primeiro lugar, a sua capacidade de tributar. Em segundo lugar, e mais importante, a sua capacidade de imprimir dinheiro para pagar os seus empréstimos. No passado, esse argumento fazia sentido, mas eventualmente imprimir dinheiro tornou-se um “bicho papão do crédito”, como explicado por Greg Foss,

Os governos estão a circular mais dinheiro do que nunca. Dados da Reserva Federal, o sistema bancário central dos EUA, mostram que uma medida ampla do stock de dólares, conhecida como M2, subiu de US$ 15.4 trilhões no início de 2020 para 21.18 biliões de dólares até ao final de dezembro de 2021. O aumento de 5.78 biliões de dólares equivale a 37.53% da oferta total de dólares. Isto significa que a taxa de inflação monetária do dólar teve uma média bem superior a 10% ao ano nos últimos 3 anos. Os títulos do Tesouro dos EUA estão rendendo menos.

O retorno que alguém poderia ganhar com seu dinheiro amanhã, abrir mão desse dinheiro hoje deveria, teoricamente, ser positivo para compensar o risco e o custo de oportunidade. O Mercado Pago não havia executado campanhas de Performance anteriormente nessas plataformas. Alcançar uma campanha de sucesso exigiria títulos tornaram-se uma obrigação contratual de perder dinheiro quando a inflação é precificada em. Além disso, existe o risco de uma falha sistemática. O sistema financeiro global está irreversivelmente quebrado e os títulos como base, estão em alto risco.

Há uma quantidade irresponsável de crédito no mercado. Nas últimas décadas, os bancos centrais tiveram políticas de dívida muito flexíveis e os estados-nação contraíram grandes dívidas. Argentina e Venezuela já entraram em default. Existe a possibilidade de mais países entrarem em incumprimento da sua dívida. Este incumprimento não significa que não possam pagar a sua dívida imprimindo mais dinheiro. No entanto, isso desvalorizaria uma moeda nacional, causando inflação e tornando a maioria dos títulos com rendimentos comparativamente baixos ainda menos atraentes.

Nos últimos 50 anos, quando as acções foram vendidas, os investidores fugiram para a “segurança” das obrigações que seriam valorizadas em ambientes “sem risco”. Essa dinâmica construiu a base do infame portfólio 60/40 – até que essa realidade finally collapsed in March 2020 when central banks decided to flood the market with money. The attempt to stabilize bonds will only lead to an increased demand for bitcoin ao longo do tempo.

A filosofia de Graham foi antes de tudo, to preserve capital, and then to try to make it grow. With bitcoin it is possible to store wealth in a self sovereign way with absolutely zero counterparty or credit risk.

Bitcoin Versus Real Estate

Dados os elevados níveis de inflação monetária nas últimas décadas, manter dinheiro numa conta poupança não é suficiente para preservar o valor do dinheiro. Como resultado, muitos detêm uma parte significativa de sua riqueza em imóveis, que se tornou uma das reservas de valor preferidas. Nessa capacidade, bitcoin competes with real estate, the properties associated with bitcoin make it an ideal store of value. The supply is finite, it is easily portable, divisible, durable, fungible, censorship-resistant and noncustodial. Real estate cannot compete with bitcoin como reserva de valor. Bitcoin is rarer, more liquid, easier to move and harder to confiscate. It can be sent anywhere in the world at almost no cost at the speed of light. Real estate, on the other hand, is easy to confiscate and very difficult to liquidate in times of crisis, as recently illustrated in Ukraine, where many turned to bitcoin to protect their wealth, accept transfers and donations, and meet daily needs.

Em uma entrevista recente com Nik Bhatia, Michael Saylor detalhou as desvantagens do setor imobiliário como ativo de reserva de valor. Conforme explica Saylor, o setor imobiliário em geral precisa de muita atenção na hora de manutenção. Aluguel, reparos, administração de imóveis, custos elevados surgem com imóveis. Os imóveis comerciais, por exemplo, exigem muito capital e, portanto, são desinteressantes para a maioria das pessoas. Além disso, as tentativas de tornar o activo mais acessível também falharam, com os investimentos imobiliários de segundo nível, como os fundos de investimento imobiliário (REIT), a não conseguirem deter efectivamente o activo.

As Bitcoin (digital property) continues its adoption cycle, it may replace real estate (physical property) as the preferred store of value. As a result, the value of physical property may collapse to utility value and no longer carry the monetary premium of being used as a store of value. Going forward, bitcoin's return will be many times greater than real estate, as bitcoin is just at the início de seu ciclo de adoção. Além disso, provavelmente não veremos o mesmo tipo de retorno sobre investimentos imobiliários que vimos no passado. Desde 1971, os preços das casas já aumentou quase 70 vezes. Além disso, como Dylan LeClair aponta em seu artigo que virou podcast, “Conclusão do ciclo da dívida de longo prazo”, governments tend to tax citizens at times like this. Real estate is easily taxed and difficult to move outside of one jurisdiction. Bitcoin cannot be arbitrarily taxed. It is seizure and censorship resistant outside of the domain of any one jurisdiction.

Bitcoin Versus ETFs

Os fundos negociados em bolsa (ETFs) surgiram do investimento em índices, que utiliza uma estratégia de investimento passiva que exige que um gestor garanta apenas que as participações do fundo correspondam às de um índice de referência. Em 1976, Jack Bogle, fundador do Vanguard Group, lançou o primeiro fundo de índice, o Vanguard 500, que acompanha os retornos do S&P 500. Hoje, os ETFs administram bem mais de US$ 10 trilhões. Bogle tinha um princípio: a seleção ativa de ações é um exercício inútil. Lembro-me dele ter afirmado várias vezes nas suas entrevistas que, ao longo da vida, há apenas 3% de probabilidade de um gestor de fundos conseguir superar consistentemente o mercado. Concluiu que os investidores médios teriam dificuldade ou impossibilidade de vencer o mercado, o que o levou a dar prioridade a formas de reduzir despesas associadas ao investimento e a oferecer produtos eficazes que permitam aos investidores participar no crescimento económico e poupar. Os fundos de índice exigem menos negociações para manter suas carteiras do que os fundos com gestão mais ativa esquemas e, portanto, tendem a produzir retornos mais eficientes em termos fiscais. The concept of an ETF is good, but bitcoin é melhor. You can cover a lot of ground through an ETF, but you still have to limit yourself to one index, industry, or region. However, when you buy bitcoin, you buy a human productivity index. Bitcoin is like an “ETF on steroids”. Let me explain :

A promessa de Bitcoin should at least be on everyone's lips by now. A decentralized computer network (Bitcoin) with its own cryptocurrency (bitcoin), which, as a peer-to-peer network, enables the exchange and, above all, the storage of value. It is the best money we have and the base protocol for the most efficient transaction network there is (Lightning Network). It is very likely that Bitcoin will become the dominant network for transactions and store of value in the not too distant future. At that point, it will act as an index of global productivity. The more productive we are, the more value we create, the more transactions are executed, the more value needs to be stored, the higher the demand for bitcoin, quanto mais alto o bitcoin price. I've come to the conclusion that instead of using an ETF to track specific indices, I can use bitcoin to participate in the productivity of all of humanity. As you might expect, bitcoin's returns have outperformed all ETFs since its inception.

Bitcoin Returns Versus ETFs Returns

O SPDR S&P 500 ETF Trust é o maior e mais antigo ETF do mundo. Ele foi projetado para acompanhar o índice do mercado de ações S&P 500. O desempenho na última década (26 de outubro de 2012 a 25 de outubro de 2022) foi de 168.0%, o que se traduz numa rentabilidade média anual de 16.68%. Nada mal, especialmente considerando que tudo o que um investidor precisava fazer era segurar.

However, over the same period, bitcoin‘s performance was: 158,382.362%. More than 200% per annum. We've all heard the phrase that past performance is no indicator of future performance, that may be true. But that is not the case with bitcoin. The higher a stock goes the riskier it becomes, because of the P/E ratio. Not bitcoin. Quando bitcoin increases in price, it becomes less risky to allocate to, because of liquidity, size and global dominance. The Bitcoin Network has now reached a size where it WILL last (Efeito Lindy).

We can therefore conclude that bitcoin is likely to continue to outperform ETFs going forward.

Bitcoin has other advantages over an ETF. First, it has a lower cost structure. Second, the latter is a basket of securities held by a third party. You are not free to dispose of your ETFs. If your bank, for whatever reason, decides to close your account, your ETFs are gone too. Bitcoin, on the other hand, cannot be taken away from you or denied access so easily. Additionally, bitcoin can be moved across the internet at will at the speed of light, making confiscation nearly impossible.

Conclusão

Bitcoin is the best wealth preservation technology for the digital age. An absolutely scarce digital native bearer asset with no counterparty risk that cannot be inflated and is easily transportable. A digital store of value, transferable on the world’s most powerful computer network. Considering that the Bitcoin network could theoretically store all of the world’s wealth (Global wealth reached a record high of $530 trillion in 2021, de acordo com o Boston Consulting Group), it may well be the most efficient way we humans have found to store value ever. By holding bitcoin your wealth is going to be protected, likely increasing it by 10x,100x, maybe 500x, during this early monetization process. Se você aguentar pelas próximas décadas.

Para encerrar, gostaria de revisitar Jack Bogle, que foi uma grande influência para mim. Conforme descrito por Eric Balchunas, Bogle‘s life work is addition by subtraction. Getting rid of the management fees, getting rid of the turnover, getting rid of the brokers, getting rid of the human emotion and the bias. His entire life's work had been in a similar direction, and as such, I think bitcoin fits well with his investment ethos. Bogle’s primary philosophy was “common sense” investing. He told Reuters in 2012. “Acima de tudo, você tem que ser disciplinado e você tem que economizar, mesmo que odeie nosso sistema financeiro atual. Porque se você não economizar, com certeza acabará sem nada." Bitcoin is very similar to what Bogle envisioned with passive mutual funds. A long term savings vehicle for investors to place their disposable income with low cost and little risk. Don't be distracted by bitcoin's volatility or negative press, to quote Jack Bogle: fique no curso. Estamos apenas começando, seja humilde e acumule sats. Seu eu futuro agradecerá.

This article is the last in a three-part series in which I aim to help you understand some of the benefits of using Bitcoin as a "tool."

In part one, I explained what opportunities bitcoin offers for real estate investors.
In part two I described how bitcoin can help us find optimism for a brighter future.

This is a guest post by Leon Wankum. Opinions expressed are entirely their own and do not necessarily reflect those of BTC Inc or Bitcoin Revista.

Fonte original: Bitcoin Magazine