Bitcoin Rata de hash este mai mare. Care sunt implicațiile pentru acțiunile miniere?

By Bitcoin Revista - acum 1 an - Timp de citire: 4 minute
Sâmbătă, 8 octombrie 2022 3:00

Bitcoin Rata de hash este mai mare. Care sunt implicațiile pentru acțiunile miniere?

Bitcoin’s hash rate has endured a series of significant price drawdowns only to emerge stronger than ever. We look at potential implications for bitcoin mineri.

Mai jos este un extras dintr-o ediție recentă a Bitcoin Magazine Pro, Bitcoin Revistei buletin informativ premium piețe. Pentru a fi printre primii care primesc aceste informații și alte informații în lanț bitcoin analiza pieței direct în căsuța de e-mail, Abonează-te acum.

Noua rată de hash maximă din toate timpurile

Just two months ago, the 2022 expansion in Bitcoin hash rate was looking bleak. The bitcoin price had plummeted, miner margins were getting compressed, large public miners were shedding bitcoin holdings and it was a ripe time to revisit the state of miner capitulation in the market. Fast forward to today: price has come down from a massive bear market rally to $25,000 while hash rate coming online has exploded to a new all-time of nearly 250 EH/s. The chop and range and rallies in bitcoin price haven’t impacted the hash rate from ripping higher this year. Hash rate hasn’t really declined on a 30-day growth basis since July. 

That’s some of the best public data available to chalk up why bitcoin hash rate has exploded so much. It’s public miners executing on expansion plans. But that doesn’t mean large scale mining companies haven’t faced additional pressures. Compute North, one of the largest data center operators and bitcoin minerit servicii de găzduire, a depus faliment la capitolul 11 ​​în urmă cu doar câteva săptămâni. Au găzduit mineri pentru companii precum Marathon Digital, Compass Mining și Bit Digital în 84 de entități miniere diferite. O licitație majoră pentru cea mai mare parte a activelor existente Compute North va avea loc pe 1 noiembrie 2022, inclusiv containere de minerit, mașini și centre de date întregi.

În prăbușirea Celsius, Celsius Mining a depus, de asemenea, faliment în iulie. Acestea fiind spuse, reiese clar din recentul faliment al Compute North că presiunea este încă asupra minerilor la scară largă. Încă nu au ieșit din pădure și am ezitat să cerem încheierea capitulării minerilor în acest ciclu, deoarece prețul a stagnat și prețul hashului (venitul minerului împărțit la rata hashului) continuă să se confrunte cu niște vânturi puternice în contra cu acest nivel de extinderea ratei de hash se desfășoară.

După ce a atins un nou maxim istoric, dificultatea în minerit a înregistrat o ajustare negativă de dimensiuni decente de 2.14% chiar înainte de această explozie a ratei de hash din ultima săptămână. Dar asta pare a fi o ușurare pe termen scurt, deoarece, de acum, următoarea ajustare a dificultății proiectată arată ca o vicioasă 13.5% ajustare pozitivă la momentul scrierii. Nu am văzut acest nivel de ajustare imediat după interzicerea exploatării miniere din China. Acest tip de ajustare ar fi o veste proastă pentru profitabilitatea minerului existent, deoarece prețul hashului ar fi supus unei presiuni suplimentare.

It takes incredible operational excellence to continue to excel in the bitcoin mining industry over multiple cycles.

Acesta este motivul bitcoin mining-related equity investing can be either extremely lucrative (if you choose one of the winners) or downright disastrous.

În piesa noastră din 21 decembrie iarna trecută, am spus următoarele:

“​​What you should gather from evaluating the performance of publicly-traded miners against bitcoin itself is that due to the capital structure of their business and the valuations present in equity markets, miners can and likely will outperform bitcoin over periods when hash price rises significantly.

"However, over the long term the revenue in bitcoin terms for every mining company is guaranteed to decrease in bitcoin terms, and due to the excessively large earnings multiples that companies currently trade with in equities markets in a zero interest rate world, even bitcoin mining equities trend to zero over time in bitcoin terms (once again, due to the equity multiples assigned in a zero interest rate fiat-denominated world).”

Since that point, the share prices of publicly traded mining companies are all down significantly when measured against bitcoin însăși. 

This should come as no surprise. Miner margins are getting relentlessly squeezed as earnings decrease, in both bitcoin and dollar terms.

Since the all-time high in the bitcoin price, every publicly traded mining company has underperformed the asset itself, bar none. 

În timp ce acțiunile legate de minerit se pot aprecia cu siguranță din evaluările lor actuale scăzute, progresul mașinilor de minerit și stimulentele economice ale mineritului asigură aproape că rata hash continuă să crească și mai mult de aici.

Pentru a cita un număr anterior al nostru,

“However, the dynamics involved with evaluating publicly traded bitcoin mineri este puțin diferit. Spre deosebire de alți producători de „mărfuri”, bitcoin minerii încearcă adesea să rețină la fel de mult bitcoin pe bilanțul lor pe cât posibil. În mod similar, viitoarea emisiune de aprovizionare a bitcoin este cunoscut în viitor cu aproape 100% certitudine.

"With this information, if an investor values these equities in bitcoin termeni, supraperformanță semnificativă împotriva bitcoin itself is achievable if investors allocate during the correct time during the market cycle using a data-driven approach.”

In the future, mining-related equities as well as ASICs will once again be primed for large outperformance against bitcoin itself. We don’t think that time has arrived just yet.

Articole anterioare relevante

Sursă originală: Bitcoin Revistă