Niciun pivot de politică în vedere: rate „mai mari pentru mai mult timp” la orizont

By Bitcoin Revista - acum 1 an - Timp de citire: 4 minute
Mar, 31 ianuarie 2023 9:49

Niciun pivot de politică în vedere: rate „mai mari pentru mai mult timp” la orizont

Piața este aproape unanimă în așteptarea unei creșteri a ratei de 0.25% în timpul întâlnirii FOMC din februarie, totuși mulți se așteaptă la o „pauză” la scurt timp după aceea. Rugăm să ne deosebim.

Mai jos este un extras dintr-o ediție recentă a Bitcoin Revista PRO, Bitcoin Buletin informativ despre piețele premium ale revistei. Să fii printre primii care primesc aceste informații și alte tipuri de lanț bitcoin analiza pieței direct în căsuța de e-mail, Abonează-te acum.

Următoarea întâlnire a FOMC este pe 1 februarie, unde Rezerva Federală va determina următoarea decizie de politică privind ratele dobânzilor. Acest articol acoperă modul în care piața se așteaptă ca Fed să răspundă, la ce ar trebui să urmărească cititorii în ceea ce privește schimbările în calea așteptată și potențialele efecte de ordinul doi ale modificărilor respective.

Actuala așteptare este o creștere a ratei dobânzii de +0.25%, piața atribuind o certitudine de aproape 100% a acestui rezultat, stabilind rata de politică la 4.5%-4.75%.

Cursul așteptat al Fed pentru 2023 este să mențină ratele ridicate, mai mulți guvernatori ai Fed subliniind recent necesitatea menținerii ratelor de politică suficient de restrictive pentru a se asigura că inflația nu va reveni după semnele inițiale de încetinire, așa cum a făcut-o în anii 1970. 

În a lui Jerome Powell Conferința de presă din 14 decembrie, el a spus următoarele (subliniere adăugată): 

„Așadar, așa cum am menționat, este important ca condițiile financiare generale să continue să reflecte reținerea politicii pe care o punem în aplicare pentru a reduce inflația la 2%. Credem că condițiile financiare s-au înăsprit semnificativ în ultimul an. Dar acțiunile noastre politice funcționează prin condiții financiare. Și acestea, la rândul lor, afectează activitatea economică, piața muncii și inflația. Deci ceea ce controlăm sunt mișcările noastre de politică în comunicațiile pe care le facem. Condițiile financiare anticipează și reacționează la acțiunile noastre.

„Aș adăuga că accentul nostru nu se pune pe mișcările pe termen scurt, ci pe mișcările persistente. Și multe, multe lucruri, desigur, mută condițiile financiare în timp. Aș spune că astăzi este de părere că nu suntem încă într-o poziție politică suficient de restrictivă, motiv pentru care spunem că ne-am aștepta ca creșterea continuă să fie adecvată.” 

Prețurile în inflația tranzitorie

Global risk assets have been in rally mode to start the year, as market participants increasingly expect the inflationary scare that rattled financial assets in 2022 to abate in 2023 and beyond. While the optimistic expectations for abating inflation would certainly be bullish for risk-assets — given that it would lead to the return of lower interest rates — one would be wise to keep in mind the frivolous nature of inflation forecasting from the Fed, as shown below. A return to the 2% target is nearly always the expectation. 

Cu inflația în scădere și ratele de politică rămânând ridicate, piața consideră că o politică „suficient de restrictivă” se va manifesta în 2023, cu reduceri de 1.31% în 2024. 

Odată ce inflația devine înrădăcinată în așteptările consumatorilor și pe piețele forței de muncă, istoria a arătat că este nevoie de un efort monumental din partea băncilor centrale de înăsprire a ratelor de politică monetară pentru a controla inflația.

După cum sa menționat de către Liz Ann Sonders a lui Charles Schwab, modificarea pe șase luni a așteptărilor inflaționiste este cea mai mare din 6, un indiciu că înăsprirea monetară a început să-și facă loc în economia reală. 

Cu o majorare a ratei de 25 de puncte de bază aproape confirmată mâine, piața va acorda o atenție deosebită conținutului și tonului discursului președintelui Powell în ceea ce privește calea viitoare a ratelor de politică monetară. Credem că „mai mare pentru mai mult timp” este un ton pe care Fed-ul va continua să-l comunice cu piața.

Cu toate acestea, pe o cronologie suficient de lungă, rezultatul inevitabil este clar. Doar cereți Trezoreria SUA pentru proiecțiile lor...

Sursa: Trezoreria SUA

Update: The Fed announced the expected rate hike of 0.25% with the key sentence in the press release being,

"The Committee anticipates that ongoing increases in the target range will be appropriate in order to attain a stance of monetary policy that is sufficiently restrictive to return inflation to 2 percent over time." 

Readers should note the plural form of "ongoing increases." It looks like rates will be higher for longer as we predicted.

Îți place acest conținut? Abonează-te acum pentru a primi articole PRO direct în căsuța dvs. de e-mail.

Articole relevante:

Sursă originală: Bitcoin Revistă