Платежеспособность Silvergate под вопросом, поскольку проблемы с крипто-банкингом назревают

By Bitcoin Журнал - 1 год назад - Время чтения: 5 минуты
7 марта 2023 г., 8:00

Платежеспособность Silvergate под вопросом, поскольку проблемы с крипто-банкингом назревают

Клиенты Silvergate бегут, поскольку цены на акции резко падают, а в отрасли растет число вопросов, связанных с регулированием. Вариантов для партнеров по криптобанкингу становится все меньше.

Приведенная ниже статья представляет собой выдержку из недавнего выпуска Bitcoin Журнал ПРО, Bitcoin Информационный бюллетень журнала о премиальных рынках. Быть одним из первых, кто получит эти идеи и другие данные в сети. bitcoin анализ рынка прямо на ваш почтовый ящик, подпишитесь сейчас.

Проблемы назревают в Crypto-Land

События вокруг входа и выхода криптовалюты накалялись, поскольку банк-член Федеральной резервной системы Silvergate Capital наблюдал, как его вкладчики бегут, а цена его акций резко падает. Наряду с Signature Bank, Silvergate является еще одним ключевым банком США, который тесно сотрудничает с крипто-сектором.

Причиной крайней концентрации банковских интересов, желающих иметь дело в крипто-секторе, является общее отсутствие регулирования в отношении политики «знай своего клиента» и борьбы с отмыванием денег (KYC/AML), которая существует в отрасли для оффшорных организаций. а также проблемы с более широкой отраслью, изобилующей незарегистрированными предложениями безопасности и большим количеством мошенничества.

Конечно, мы считаем, что существует четкое различие между bitcoin и широкий термин, в просторечии называемый «крипто», но границы остаются размытыми для многих регулирующих органов и государственных органов.

Таким образом, исторически в регулируемой банковской системе США было очень мало организаций, которые были готовы работать с криптовалютными фирмами для доступа к установленным входам и выходам в долларах США, что представляет собой уникальную проблему для компаний, занимающихся перемещением денег. и/или обработки платежей и транзакций.

Что касается Silvergate, мы внимательно следим за ситуацией с ноября — после краха FTX — когда стало очевидно, что Silvergate сыграла свою роль в обслуживании FTX и Alameda, предоставив им доступ к рельсам доллара США.

Как мы писали 17 ноября (выделено мной):

«Кто еще находится в центре многих учреждений на рынке? Silvergate Bank является одним из них. С начала ноября их акции упали почти на 56%. Silvergate Bank находится на стыке банковских услуг для всей отрасли, обслуживая 1,677 клиентов цифровых активов с Депозиты цифровых активов на сумму 9.8 млрд долларов. На долю FTX приходилось менее 10% депозитов, и генеральный директор пытался убедить рынки в том, что их текущий кредитный портфель до сих пор не сталкивался с убытками или ликвидациями. Кредиты с кредитным плечом обеспечены залогом bitcoin которые могут быть ликвидированы по мере необходимости. Тем не менее, постоянный риск заключается в том, что депозиты Silvergate полностью обанкротятся. Хотя комментарии генерального директора звучат обнадеживающе, динамика акций за последние две недели говорит совсем о другом». — Заражение продолжается: Genesis крупного крипто-кредитора следующий на плахе

После краха FTX акции Silvergate Capital упали на 83%, в результате чего текущая просадка по сравнению с рекордно высокой ценой достигла невероятных 97.3%. 

Как упоминалось в статье от 17 ноября, цена акций Silvergate падает не из-за производительности крипто-токена, как это было со многими компаниями криптовалютной зимой 2022 года, а скорее из-за оттока депозитов, который вынудил фирму ликвидировать долгие годы. ценные бумаги с убытком, чтобы оставаться ликвидными.

Ссылка на встроенный твит.

Как традиционный банк с частичным резервированием, Silvergate принимал депозиты клиентов, которые резко увеличились в 2021 году, и ссужал их на длительный срок, в частности, в облигации казначейства США. На практике фирмы ссужали свои деньги Silvergate, внося депозит под 0%, чтобы использовать свою сеть обмена Silvergate (SEN), а Silvergate затем ссужал те же самые доллары по более высокой процентной ставке на длительный период времени. Это отличная бизнес-модель — до тех пор, пока ваши кредиты не падают в цене в то же время, когда клиенты снимают свои средства.

«Клиенты сняли около 8.1 миллиарда долларов депозитов цифровых активов из банка в течение четвертого квартала, что вынудило его продать ценные бумаги и связанные с ними производные с убытком в размере 718 миллионов долларов, согласно заявлению в четверг». — Silvergate рухнул после того, как крах FTX привел к бегству из банков на 8.1 миллиарда долларов

Поскольку количество комментариев о некомпетентности и безответственности руководства Silvergate увеличилось, нам необходимо интерпретировать некоторые нюансы, связанные с ситуацией.

Ссылка на встроенный твит.

Большинство депозитов Silvergate поступило во время политики нулевой процентной ставки, когда краткосрочные казначейские ценные бумаги предлагали доходность 0%. Это явление является одной из основных причин, по которой Silvergate инвестировала в инструменты с более длительным сроком действия. Облигации упали в цене, поскольку мировые процентные ставки росли в течение 2022 года.

В случае долгосрочных долговых ценных бумаг деньги не теряются в случае повышения процентных ставок, пока облигация удерживается до погашения (и не объявляется дефолтом), но в случае с Silvergate бегство депозитов вынудило фирму реализовать нереализованные убытки по их портфелю ценных бумаг — кошмар для частично резервируемого учреждения. 

В связи с ростом опасений по поводу платежеспособности в последние месяцы компании начали спекулировать на рисках банка, а такие имена, как Coinbase, Paxos, Circle, Galaxy Digital, CBOE и другие, сообщали о своих банковских отношениях с Silvergate. Coinbase прямо объявила о своем переходе на банк Signature.

«Мы упрощаем снятие средств и депозиты в фиатной валюте с помощью Signature Bank, и это вступает в силу немедленно». — Памятка Coinbase

Одна из проблем заключается в том, что многие из этих фирм обращаются исключительно к банку Signature, который еще больше централизует вход и выход, используемые в настоящее время криптоиндустрией, даже несмотря на то, что Signature имеет гораздо большую рыночную капитализацию и более диверсифицированную базу вкладчиков, чем Silvergate.

Текущее состояние базы депозитов цифровых активов Signature неизвестно, поскольку в начале декабря фирма сообщила о своем желании уменьшить зависимость от депозитов, связанных с криптовалютой.

«Signature Bank (SBNY) сократит свои депозиты, связанные с криптовалютами, на 8–10 миллиардов долларов, что станет сигналом об уходе от индустрии цифровых активов для банка, который до недавнего времени был одной из самых дружественных к криптовалютам компаний на Уолл-стрит.

«Мы не просто криптовалютный банк, и мы хотим, чтобы это было громко и ясно», — заявил генеральный директор Signature Bank Джо ДеПаоло на конференции инвесторов в Нью-Йорке, организованной Goldman Sachs Group во вторник. — Coindesk

Хронология этих событий важна из-за недавних событий, касающихся бегства отрасли из Silvergate, происходящих в то же время, когда Signature, по-видимому, связывает наручниками использование своих рельсов с ключевыми игроками отрасли.

Заключительное примечание

После катастрофического 2022 года регулирующие органы активизируют свое тщательное изучение крипто-сектора, и одной из их главных целей является связь между отраслью и унаследованной банковской системой. Поскольку Silvergate выглядит почти мертвым в воде, поскольку почти каждый крупный игрок отрасли объявляет о планах разорвать связи, растущая зависимость от Signature Bank, банка, который объявил о своем намерении дистанцироваться от космоса, остается… тревожным.

Хотя это не представляет принципиального риска для функционирования Bitcoin сети или ее свойств как неизменного уровня расчетов, ограничение и растущая централизация входящих и исходящих потоков долларов США является ключевым риском для краткосрочной и среднесрочной ликвидности в bitcoin и более широкий рынок криптовалют.

Понравился этот контент? Подписаться чтобы получать статьи PRO прямо в свой почтовый ящик.

Соответствующие прошлые статьи:

Исходный источник: Bitcoin Журнал