Модель ХОДЛ: Bitcoin Неликвидное предложение опережает выпуск

By Bitcoin Журнал - 2 года назад - Время чтения: 8 минуты
пн, 7 марта 2022 г., 2:50

Модель ХОДЛ: Bitcoin Неликвидное предложение опережает выпуск

Модель HODL предполагает, что bitcoin пересек переломный момент, когда неликвидное предложение актива опережало скорость выпуска нового предложения.

Статья Рациональный корень с письменным дополнением Сэма Рула.

Абстрактные

«Гипотеза модели HODL» состоит в том, что bitcoin пересек исторический переломный момент, когда неликвидное предложение актива опережает скорость выпуска нового предложения. Будущие халвинги с более низким выпуском предложения только усугубят это расхождение.

Неликвидное предложение в процентах от оборотного предложения будет расти параболическим образом по мере того, как bitcoinДефицит цифровых технологий в России подталкивает инвесторов к сохранению стоимости в качестве основного варианта использования. В результате к 80 году неликвидное предложение приблизится к 2036% оборотного предложения.

Отказ от ответственности: это рыночная гипотеза, а не инвестиционный совет; это не должно рассматриваться как таковое.

Что такое неликвидное предложение?

Важно понимать профиль ликвидности bitcoinоборотная поставка. Количественная оценка предложения на разных уровнях ликвидности помогает нам лучше понять динамику рыночного предложения, настроения инвесторов и bitcoinценовая траектория.

Ликвидность количественно определяется как степень, в которой организация тратит свои bitcoin. Ходлер, который никогда не продает, имеет значение ликвидности 0, тогда как тот, кто покупает и продает bitcoin все время имеет значение 1. С помощью этой количественной оценки оборотное предложение можно разбить на три категории: высоколиквидное, ликвидное и неликвидное предложение.

Неликвидное предложение определяется как лица, которые владеют более 75% bitcoin они поглощают. Высоколиквидное предложение определяется как объекты, которые владеют менее 25%. Подача жидкости находится между ними.

Эта количественная оценка и анализ неликвидного предложения[1] был разработан Рафаэль Шульце-Крафт, соучредитель и технический директор Glassnode.

На приведенной ниже диаграмме показана история неликвидного предложения и роста оборотного предложения с выделением среднего bitcoin добавляется в день в каждом цикле деления пополам. После третьего сокращения вдвое рост неликвидного предложения впервые за год опережает рост оборотного предложения. bitcoinистории, добавив 1,694 bitcoin в день по сравнению с 902 bitcoin в день. Неликвидное предложение bitcoin в эту эпоху третьего халвинга рост в день ускорился на 61.48% по сравнению со вторым халвингом, обратив вспять историческую макроэкономическую тенденцию замедления положительного роста неликвидного предложения. 

Неликвидное предложение в процентах от общего предложения

На момент написания неликвиды составляли 76.22% всех оборотных средств, что составляло 14,452,208 XNUMX XNUMX долларов США. bitcoin. Это самый высокий процент неликвидного предложения в обороте с декабря 2017 года. После достижения дна в июле 2019 года bitcoinдоля неликвидного предложения в России выросла с 71.47%.

Даже во время bitcoinКаскад насильственных ликвидаций и его просадка на 53.98% в июле 2021 года с примерно 64,000 30,000 долларов до менее 74.49 76.01 долларов, доля неликвидного предложения упала только до XNUMX% с XNUMX%. Со временем большая часть оборотного предложения попадает в руки неликвидных поставщиков, т. е. инвесторов, которые продемонстрировали, что они вряд ли расстанутся с большей частью своих активов. bitcoin. 

Модель HODL

Было проделано мало работы, чтобы смоделировать, как может выглядеть будущее влияние на рынок растущей доли неликвидного предложения в оборотном предложении. Модель HODL стремится сделать это с помощью логарифмического уравнения, давая нам точку перегиба, когда рост неликвидного предложения начинает опережать рост новой эмиссии. Уравнение определено ниже:

Результаты модели и диаграмма ниже показывают, как может выглядеть будущее, если мы увидим, что процент неликвидного предложения продолжит эту тенденцию. Точка перегиба модели приходится на третье сокращение пополам, которое приближается к историческому минимуму доли неликвидного предложения в обороте. После этой точки перегиба модель HODL использует консервативный подход к прогнозированию роста неликвидного предложения и стремится действовать как минимальная модель.

К следующему (или четвертому) уполовиниванию в 2024 году «минимальный» процент неликвидного предложения составит 72.5% или 14.3 млн. bitcoin. К шестому уполовиниванию в 2032 году «минимальный» процент неликвидного предложения составит 77.5% или 16 млн. bitcoin.

Случай точки перегиба

As bitcoinвознаграждение за блок упадет с нынешних 6.25 BTC за блок до 3.125 BTC и 1.5625 BTC в течение следующих двух халвингов, произойдет значительное сокращение выпуска новых поставок. Около 164,000 XNUMX новых bitcoin будет выпускаться в год в течение нашего четвертого периода половины, и примерно 82,000 984,000 будут выпускаться в год в течение нашего пятого периода. В результате в течение следующих двух халвингов (примерно восемь лет) будет выпущено примерно XNUMX XNUMX новых поставок BTC.

В 2021 году неликвидное предложение увеличилось на 366,060 2020 BTC. В 837,430 году он увеличился на 588,412 2019 BTC и на 31 XNUMX в XNUMX году. Это рассчитывается с использованием разницы в неликвидном предложении на XNUMX декабря каждого года по сравнению с предыдущим годом. Мы должны были бы испытать серьезный сдвиг в поведении рынка, чтобы увидеть, как неликвидное предложение упадет ниже сокращающегося выпуска нового предложения в течение следующего десятилетия. Этот тип сдвига сделает модель недействительной.

Ключевой причиной использования точки перегиба для моделирования поведения HODL является исторический экспоненциальный рост долгосрочного предложения держателей. Хотя долгосрочное предложение держателей значительно колеблется во время циклических максимумов и минимумов, макротенденция роста долгосрочного предложения держателей очевидна в течение всего периода. bitcoinжизнь.

После того, как монета простояла 155 дней или примерно пять месяцев, статистически маловероятно, что она будет потрачена на основании предыдущих данных. Краткосрочный и долгосрочный анализ держателей Glasssnode[2]. Это устанавливает порог для долгосрочного предложения держателей, которое имеет значительное пересечение с неликвидным предложением, поскольку оба захвата bitcoin Поведение ходлеров.

На приведенной ниже диаграмме показана скорость, с которой новое предложение поступает в обращение (через вознаграждение за блок), и скорость, с которой циркулирующее предложение становится долгосрочным держателем и/или неликвидным предложением. Выделенный оранжевый прямоугольник, кажется, отмечает дно 10-летнего нисходящего тренда. Хотя мы знаем, что новое предложение, поступающее в обращение, будет продолжать сокращаться, расхождение, похоже, возникнет в точке перегиба.

Приблизится ли неликвидное предложение к 100%?

Доступно BitcoinОсновным вариантом использования является средство сбережения и жесткая капитализация в 21 миллион, можно предположить, что неликвидное предложение будет стремиться к 100%. Модель HODL предполагает, что весь запас bitcoin станет неликвидным к 2088 году (конечная точка модели HODL), но это нереально, поскольку 21 миллион bitcoin жесткий колпачок поставки будет приближаться, но никогда не будет достигнут. К седьмому сокращению вдвое в 2036 году модель HODL прогнозирует, что неликвидное предложение достигнет 80%. Модель HODL стремится быть консервативной в своих оценках роста доли неликвидного предложения.

Модель не делает никаких предположений о существенных изменениях в поведении рынка или будущих точках перегиба при снижении неликвидного предложения. Поскольку неликвидное предложение приближается к 100-процентной доле оборотного предложения, мы не знаем, какое понижательное давление может обратить вспять эту тенденцию роста неликвидного предложения.

Одним из потенциальных понижательных факторов является рост bitcoinвариант использования в качестве средства обмена, что может увеличить bitcoinпрофиль ликвидности предложения. Вероятной причиной структурного изменения роста неликвидного предложения (или второй точки перегиба) является снижение спроса после гиперактивности.bitcoinization, когда bitcoin поглощает наибольшую ценность в мире.

Тем не менее, неликвидное предложение может расти бесконечно, поскольку bitcoin является бесконечно делимым. Сеть Lightning позволяет отправлять милли-сатоши, в то время как наименьшая единица в цепочке — это всего лишь сатоши. Даже при разделении предложения, которое можно использовать для более ликвидных вариантов использования, на более мелкие единицы, все еще вероятно, что мы увидим потенциальную вторую точку перегиба, когда рост неликвидного предложения замедлится.

Влияние модели HODL

По мере роста неликвидного предложения растут и рыночные последствия bitcoinцифровой дефицит. Жидкое и высоколиквидное предложение будет сокращаться по мере роста неликвидного предложения, в результате чего bitcoin доступны на рынке для приобретения или обмена.

Новые волны спроса, которые приходят на рынок, чтобы поглотить это уменьшающееся доступное предложение, затем приведут к экспоненциальному росту цен. Экспоненциальный рост цен будет стимулировать переход части неликвидного предложения в ликвидное и высоколиквидное по мере того, как ходлеры будут получать прибыль, но это влияние будет незначительным по сравнению с общим влиянием роста неликвидного предложения в течение bitcoinэтап монетизации.

Это можно увидеть, посмотрев на значительные периоды фиксации прибыли в bitcoinистории, когда неликвидное предложение имело колебания, но продолжало расти, подчеркивая общие долгосрочные предпочтения инвесторов и взгляды на актив. Одним из таких периодов является краткосрочное снижение доли неликвидного предложения в июле 2021 года, прежде чем возобновится восходящая траектория.

Ценовая модель HODL

Модель HODL предсказывает консервативную оценку bitcoinдоступное предложение, где неликвидное предложение следует кривой роста, которую мы видели выше. Поскольку доля неликвидного предложения приближается к минимуму в точке перегиба, логическим следствием будет bitcoin цена следует обратной s-образной кривой.

В условиях более ограниченного и высоколиквидного предложения мы наблюдаем значительный рост цен в начале периода. bitcoinжизни, а затем умеренный рост цен вблизи точки перегиба третьего халвинга. Поскольку доступное предложение снова сокращается, мы должны ожидать дальнейшего роста цен.

Чтобы смоделировать это поведение, мы можем использовать экспоненциальную обратную гиперболический[3] касательная модель.

Злой умный Bitcoin создал Bitcoin Гиперболическая модель Stock2Fomo[4], чтобы показать потенциальную модель bitcoinцена во время сценария гиперинфляции фиата.

Мы развиваем эту модель ниже, чтобы показать bitcoinцифровой дефицит в качестве ценовой модели HODL. Но вместо использования симметричной s-кривой мы используем модель HODL для создания асимметричной s-кривой в соответствии с прогнозами неликвидного предложения.

Ценовая модель не учитывает будущий спрос

Инфляция фиата и растущая доля неликвидного предложения в предположениях о оборотном предложении являются движущими силами, которые создают обратную s-кривую. Однако одним из недостатков ценовой модели HODL является то, что она предполагает постоянный поток спроса на bitcoinИмеются жидкие и высоколиквидные запасы.

Новый спрос не будет плавной константой, приводящей к будущему bitcoin цена колеблется выше и ниже предсказанного моделью значения. Модель стремится занять более консервативную позицию в отношении bitcoinистория цен.

Удлиняющий цикл

Ценовая модель HODL использует точку перегиба модели HODL в ее центре. Переломный момент, который приходится на третье сокращение вдвое в 2020 году, поддерживает значительные изменения в структуре рынка, которые могут способствовать идее удлинения циклов.

Обилие ликвидного и высоколиквидного предложения вблизи точки перегиба (самая плоская часть s-кривой) может быть причиной текущего, относительно бокового и колеблющегося ценового движения по сравнению с предыдущими циклами.

Хотя циклы сокращения предложения ликвидных и высоколиквидных товаров могут снова сократиться, возможно, более вероятно, что уменьшающийся эффект циклов сокращения в два раза будет меньше затронут. Это может привести к более естественным циклам подъема/спада, различающимся по продолжительности в зависимости от других катализаторов и рыночных условий.

Результаты модели и диаграмма ниже показывают обратную s-кривую, соответствующую гипотезе модели HODL и прогнозам неликвидного предложения. В отличие от логарифмической кривой с непрерывным убывающим наклоном, ценовая модель HODL имеет возрастающий наклон от точки перегиба и далее. Проекты ценовой модели HODL bitcoin цена достигнет 1,000,000 2028 XNUMX долларов около пятого халвинга примерно в XNUMX году.

Рекомендации

Это гостевой пост The Rational Root. Высказанные мнения являются полностью их собственными и не обязательно отражают точку зрения BTC Inc или Bitcoin Журнал.

Исходный источник: Bitcoin Журнал