By Bitcoin Časopis - pred 1 rokom - Čas čítania: 9 minúty
Moci Bitcoin Solve Our Debt Addiction?
Mnohé schémy požičiavania kryptomien sú až strašidelne podobné schopnostiam bánk požičiavať si peniaze a vytvárať dlhy prostredníctvom bankovania s čiastočnými rezervami.
Margarita Groisman vyštudovala na Georgia Institute of Technology s titulom priemyselného inžinierstva a analytiky.
(zdroj)Since modern capitalism's emergence in the early 19th century, many societies have seen a meteoric rise in wealth and access to cheap goods — with the party coming to an end years later with some sort of major restructuring triggered by a major world event, such as a pandemic or a war. We see this pattern repeat again and again: a cycle of borrowing, debt and high-growth financial systems; then what we now call in America “a market correction.” These cycles are best explained in Ray Dalio’s “Ako funguje ekonomický stroj.” This article aims to examine whether a new monetary system backed by bitcoin can address our systematic debt issues built into the monetary system.
V histórii existuje nespočetné množstvo príkladov, ktoré ilustrujú dlhodobý problém s využívaním dlhov a tlače peňazí na riešenie finančných kríz. Japonská inflácia po druhej svetovej vojne v dôsledku tlačenia monetizácie fiškálneho dlhu, eurozóna dlhovej krízy, a to, čo sa zdá, že začína v Číne, počnúc Evergrandská kríza a kolaps trhu s nehnuteľnosťami v cenách a bohužiaľ veľa, oveľa viac prípadov.
Pochopenie spoliehania sa bankovníctva na úver
Základným problémom je úver — použitie peňazí, ktoré ešte nemáte, na nákup niečoho, čo si nemôžete dovoliť v hotovosti. Všetci si jedného dňa pravdepodobne na seba vezmeme veľké množstvo dlhov, či už ide o hypotéku na financovanie domu, zadlženie za nákupy, ako sú autá, skúsenosti ako vysoká škola atď. Mnoho podnikov tiež používa veľké množstvo dlhov na vykonávanie svojich každodenných obchodov.
Keď vám banka poskytne pôžičku na ktorýkoľvek z týchto účelov, považuje vás za „bonitných“ alebo si myslí, že existuje vysoká šanca, že vaše budúce zárobky a aktíva v kombinácii s vašou históriou platieb budú postačovať na pokrytie súčasných náklady na váš nákup plus úrok, takže banka vám požičia zvyšok peňazí potrebných na nákup položky s vzájomne dohodnutou úrokovou sadzbou a štruktúrou splácania.
Odkiaľ však banka zobrala toľko peňazí na váš veľký nákup alebo obchodné aktivity? Banka nevyrába tovar ani produkty, a preto generuje extra hotovosť z týchto produktívnych činností. Namiesto toho si tiež požičali túto hotovosť (od svojich veriteľov, ktorí sa rozhodli vložiť svoje úspory a hotovosť navyše do banky). Pre týchto veriteľov sa môže zdať, že tieto peniaze sú pre nich ľahko dostupné, aby si ich mohli kedykoľvek vybrať. Realita je taká, že banka to požičala už dávno a naúčtovala si podstatne vyššie úroky ako úroky, ktoré vyplácajú z hotovostných vkladov, takže z rozdielu môžu profitovať. Okrem toho banka v skutočnosti požičiavala oveľa viac, ako im poskytli veritelia, pod prísľubom použitia ich budúcich ziskov na splatenie svojich veriteľov. Po výbere sporiteľa sa jednoducho pohybujú okolo hotovostného vkladu niekoho iného, aby zaistili, že za svoj nákup môžete zaplatiť ihneď. Toto je samozrejme prílišné zjednodušenie účtovníctva, ale v podstate sa to deje.
Frakčné rezervné bankovníctvo: najväčšia Ponziho schéma na svete?
„Madoffove a pyramídové schémy“ (zdroj)Vitajte v bankovníctve frakčných rezerv. Realita systému peňažných multiplikátorov je taká, že banky v priemere požičiavajú desaťkrát viac hotovosti než v skutočnosti vložili a každá pôžička efektívne vytvára peniaze z ničoho, čo je len prísľub, že ich splatia. Často sa zabúda, že tieto súkromné pôžičky sú tým, čo v skutočnosti vytvára nové peniaze. Tieto nové peniaze sa nazývajú „úver“ a spoliehajú sa na predpoklad, že len veľmi malé percento ich vkladateľov si raz vyberie svoju hotovosť a banka dostane všetky ich pôžičky späť aj s úrokmi. Ak sa len viac ako 10 % vkladateľov pokúsi vybrať svoje peniaze naraz – napríklad niečo, čo vyvoláva strach spotrebiteľov a výber z nich alebo recesiu, ktorá spôsobí, že tí, ktorí majú pôžičky, ich nebudú môcť splácať –, banka zlyhá alebo bude musieť dostať kauciu von.
Oba tieto scenáre sa mnohokrát vyskytli v mnohých spoločnostiach, ktoré sa spoliehajú na systémy založené na kredite, hoci by mohlo byť užitočné pozrieť sa na niektoré konkrétne príklady a ich výsledky.
Tieto systémy majú v podstate zabudovanú poruchu. V určitom bode existuje zaručený deflačný cyklus, v ktorom musí byť dlh splatený.
Spoločnosť platí za rizikové pôžičky banky
O tom, ako sa centrálna banka pokúša zastaviť tieto deflačné cykly znížením nákladov podnikov na požičiavanie peňazí a pridaním novo vytlačených peňazí do systému, je potrebné veľa diskutovať. Krátkodobé riešenia, ako je toto, však v zásade nemôžu fungovať, pretože peniaze nemožno tlačiť bez straty hodnoty. Keď do systému pridáme nové peniaze, základným výsledkom je, že bohatstvo každého jednotlivca v tejto spoločnosti presúvame do krvácajúcej banky tým, že znižujeme kúpnu silu celej spoločnosti. To je v podstate to, čo sa deje počas inflácie: Každý, vrátane tých, ktorí sa pôvodne nezúčastnili na týchto úverových transakciách, schudobnie a musí splatiť všetok existujúci kredit v systéme.
The more fundamental problem is a built-in growth assumption. For this system to work, there must be more students willing to pay for the increasing costs of college, more people looking to deposit and get loans, more home buyers, more asset creation and constant productive improvement. Growth schemes like this don’t work because eventually the money stops coming and individuals don’t have power to effectively transfer the spending power of the population to pay these debts like banks do.
Úverový systém priniesol mnohým spoločnostiam a jednotlivcom prosperitu. Avšak každá spoločnosť, ktorá zažila skutočné dlhodobé vytváranie bohatstva, videla, že prichádza prostredníctvom vytvárania inovatívnych tovarov, nástrojov, technológií a služieb. Toto je jediný spôsob, ako vytvoriť skutočné dlhodobé bohatstvo a dosiahnuť rast. Keď vytvárame produkty, ktoré sú nové, užitočné a inovatívne, ktoré si ľudia chcú kúpiť, pretože zlepšujú ich životy, ako spoločnosť sa stávame bohatšími. Keď nové spoločnosti nájdu spôsoby, ako zlacniť tovar, ktorý milujeme, budeme ako spoločnosť kolektívne bohatší. Keď spoločnosti vytvárajú úžasné skúsenosti a služby, ako je okamžité a jednoduché uskutočňovanie finančných transakcií, ako spoločnosť sa stávame kolektívne bohatšími. Keď sa snažíme vytvoriť bohatstvo a masívne priemyselné odvetvia, ktoré sa spoliehajú na používanie úverov na stávkovanie na rizikové aktíva, obchodovania na trhu a nákupy nad rámec našich súčasných možností, potom spoločnosť stagnuje alebo sa dostáva na trajektóriu poklesu.
Bolo by možné prejsť k systému s dlhodobejšie zameraným výhľadom s pomalším, ale stabilným rastom bez bolesti extrémnych deflačných cyklov? Po prvé, extrémne a rizikové úvery by bolo potrebné odstrániť, čo by znamenalo oveľa pomalší a menej krátkodobý rast. Ďalej by naša nekonečná tlačiareň peňazí musela skončiť, čo by viedlo k extrémnej bolesti v niektorých oblastiach ekonomiky.
Moci Bitcoin Address These Issues?
Niektorí to tvrdia bitcoin is the solution to these problems. If we move to a world where bitcoin is not just a new form of commodity or asset class, but actually the foundation of a newly-decentralized financial structure, this transition could be an opportunity to rebuild our systems to support long-term growth and end our addiction to easy credit.
Bitcoin is limited to 21 million coins. Once we reach the maximum bitcoin in circulation, no more can ever be created. This means that those who own bitcoin could not have their wealth taken from the simple creation of new bitcoin. However, looking at the lending and credit practices of other cryptocurrencies and protocols, they seem to mirror our current system’s practices, but with even more risk. In a newly-decentralized monetary system, we must make sure we limit the practice of highly-leveraged loans and fractional reserves and build these new protocols into the exchange protocol itself. Otherwise, there will be no change from the issues around credit and deflationary cycles as we have now.
Kryptomena ide rovnakou cestou ako tradičné bankovníctvo
Požičiavať peniaze a garantovať výnosy je jednoducho naozaj dobrý biznis a v ekosystéme kryptomien existuje množstvo spoločností, ktoré vyrábajú svoje vlastné produkty okolo vysoko rizikových úverov.
Brendan Greeley vo svojej eseji píše presvedčivý argument, že pôžičky nemožno zastaviť len prechodom na kryptomeny “Bitcoin Cannot Replace The Banks"
„Vytváranie nových úverových peňazí je dobrý biznis, a preto ľudia storočie po storočí našli nové spôsoby poskytovania pôžičiek. Americká historička Rebecca Spang vo svojej knihe „Stuff and Money in the French Revolution“ poukazuje na to, že monarchia v predrevolučnom Francúzsku, aby obišla zákony o úžere, brala od investorov paušálne platby a splácala ich doživotným nájomným. V Amerike 21. storočia sa tieňové banky tvária, že nie sú bankami, aby sa vyhli regulácii. Požičiavanie sa deje. Nemôžete prestať požičiavať. Nemôžete to zastaviť distribuovaným výpočtovým systémom alebo stávkou na srdci. Zisky sú príliš dobré."
Nedávno sme videli, že sa to stalo aj v prípade Celsia, čo bol vysoko výnosný úverový produkt, ktorý v podstate robil to, čo robia banky, ale v extrémnejšej miere tým, že požičiaval podstatne viac kryptomien, než v skutočnosti mal, s predpokladmi, že nebude existovať veľké množstvo výberov naraz. Keď nastalo veľké množstvo výberov, Celsius ich musel zastaviť, pretože jednoducho nemal dosť pre svojich vkladateľov.
Takže hoci vytvorenie meny obmedzenej ponuky môže byť dôležitým prvým krokom, v skutočnosti nerieši zásadnejšie problémy, iba odstraňuje súčasné anestetiká. Ďalším krokom k vybudovaniu systému okolo dlhodobého a stabilizovaného rastu, za predpokladu budúceho využitia burzy, je štandardizácia a regulácia využívania úverov na nákupy.
Sander van der Hoog poskytuje vo svojej práci neuveriteľne užitočný prehľad o tom „Obmedzenia rastu úverov: Zmierňujúce politiky a makroprudenciálne nariadenia na podporu makrofinančnej stability a udržateľného dlhu? Opisuje v ňom rozdiel medzi dvoma vlnami úverov: „primárnou vlnou“ úverov na financovanie inovácií a „sekundárnou vlnou“ úverov na financovanie spotreby, nadmerného investovania a špekulácií.“
„Dôvodom tohto trochu neintuitívneho výsledku je, že pri absencii prísnych požiadaviek na likviditu sa budú opakovať epizódy úverových bublín. Všeobecným výsledkom našej analýzy sa preto zdá, že prísnejšia regulácia dodávania likvidity firmám, ktoré už majú vysoký pákový efekt, je nevyhnutnou požiadavkou na zabránenie opakovanému výskytu úverových bublín.
Jasné hranice a špecifické úverové pravidlá, ktoré by sa mali zaviesť, sú mimo rámca tejto práce, ale ak existuje nádej na udržateľný rast, musia byť zavedené úverové predpisy.
While van der Hoog’s work is a good place to start to consider more stringent credit regulation, it seems clear that normal credit is an important part of growth and is likely to net positive effects if regulated correctly; and abnormal credit must be heavily limited with exceptions for limited circumstances in a world run on bitcoin.
Keďže sa zdá, že postupne prechádzame na nový menový systém, musíme sa uistiť, že nezoberieme naše staré, nezdravé návyky a jednoducho ich prevedieme do nového formátu. Musíme mať priamo v systéme zabudované stabilizačné úverové pravidlá, inak bude príliš ťažké a bolestivé prejsť zo závislosti na ľahkom cash – ako je to teraz. Zatiaľ nie je jasné, či budú zabudované do samotnej technológie alebo vo vrstve regulácie a malo by to byť predmetom podstatne väčšej diskusie.
It seems that we have come to simply accept that recessions and economic crises will just happen. While we will never have a perfect system, we may indeed be moving toward a more efficient system that promotes long-term maintainable growth with the inventions of bitcoin as a means of exchange. The suffering caused to those who cannot afford the inflated price of necessary goods and to those who see their life savings and work disappear during crises that are clearly predictable and built into existing systems do not actually have to occur if we build better and more rigorous systems around credit in this new system. We must make sure we don’t take our current nasty habits that cause extraordinary pain in the long term and build them into our future technologies.
This is a guest post by Margarita Groisman. Opinions expressed are entirely their own and do not necessarily reflect those of BTC Inc. or Bitcoin Magazine.
Originálny zdroj: Bitcoin časopis