Bitcoin Popravlja gospodarski orkan, ki se dogaja po vsem svetu

By Bitcoin Revija - pred 1 letom - Čas branja: 5 minute
Petek, 1. julij 2022 4:00

Bitcoin Popravlja gospodarski orkan, ki se dogaja po vsem svetu

Z Japonsko centralno banko, ki poskuša nadzorovati krivuljo donosnosti, negativno rastjo BDP v Združenih državah in razpokami, ki se kažejo v evroobmočju, bitcoin izgleda kot pametna stava.

Oglejte si to epizodo na YouTubu or Rumble

Poslušajte to epizodo tukaj:

»Fed Watch« je makro podcast za Bitcoiners. V vsaki epizodi razpravljamo o aktualnih makro dogodkih po vsem svetu, s poudarkom na centralnih bankah in valutah.

V tej epizodi s Christianom Kerolesom pokrivava razvoj na Japonskem v zvezi z nadzorom krivulje donosa (YCC); v ZDA glede napovedi rasti in inflacije; v Evropi pa v zvezi z zaskrbljenostjo zaradi razdrobljenosti. Na koncu epizode praznujemo 100. epizodo »Fed Watch« s pregledom nekaterih gostov in klicev, ki smo jih opravili skozi zgodovino oddaje.

Velike težave na Japonskem

Gospodarske težave na Japonskem so v tem trenutku legendarne. Pretrpeli so več izgubljena desetletja nizke rasti in nizke inflacije, ki so jo obravnavali z najboljšimi orodji denarne politike dneva, nekateri najboljši strokovnjaki za ekonomijo (morda je bila to napaka). Nič od tega ni delovalo, vendar si vzemimo minuto poglejte, kako smo prišli sem.

Japonska je vstopila v recesijo/depresijo leta 1991, potem ko je počil njihov velikanski premoženjski balon. Od takrat je bila japonska gospodarska rast v povprečju približno 1 % na leto, z nizko brezposelnostjo in zelo nizko dinamičnostjo. Ne gre za negativno rast bruto domačega proizvoda (BDP), je pa to minimum za gospodarski utrip.

Da bi rešila ta vprašanja, je Japonska postala prva večja centralna banka, ki je leta 2001 uvedla kvantitativno sproščanje (QE). Tukaj je centralna banka, Bank of Japan (BOJ), kupovala državne vrednostne papirje od bank, da bi popravila morebitno ravnovesje. težave s stanjem, kar tem bankam omogoča posojanje (ali tiskanje denarja).

Ta prvi poskus QE je klavrno propadel in je dejansko povzročil padec rasti z 1.1 % na 1 %. Zahodni ekonomisti, kot je Paul Krugman, so Japonce prepričali, ki je trdil BOJ ni uspelo, ker niso "verodostojno obljubili [d], da bodo neodgovorni." Spremeniti morajo inflacijska/rastna pričakovanja ljudi tako, da jih pretresejo v inflacijske skrbi.

Drugi krog denarne politike v letu 2013 so poimenovali »QQE« (kvantitativno in kvalitativno sproščanje). V tej strategiji bi BOJ povzročila "šok in strahospoštovanje" nad njihovo razsipnostjo, saj bi kupovala ne le državne vrednostne papirje, ampak tudi druga sredstva, kot so skladi, s katerimi se trguje na borzi (ETF) na Tokijski borzi. Seveda tudi to ni uspelo.

Tretji krog je bil dodatek YCC v letu 2016, kjer bi BOJ vezala donos 10-letne japonske državne obveznice (JGB) na razpon plus ali minus 10 bazičnih točk. Leta 2018 je bil ta razpon razširjen na plus ali minus 20 bazičnih točk, leta 2021 pa na plus ali minus 25 bazičnih točk, kjer smo danes.

Boj YCC

Medtem ko se svet zdaj sooča z velikimi povišanji cen zaradi gospodarskega orkana, krivulja donosnosti državnih obveznic na Japonskem pritiska navzgor, kar preizkuša odločnost BOJ. Doslej je bil strop že nekajkrat prebit, vendar se še ni povsem prebil.

BOJ ima zdaj v lasti več kot 50 % vseh državnih obveznic, poleg velikega deleža ETF-jev na svoji borzi. S to hitrostjo bo celotno japonsko gospodarstvo kmalu v lasti BOJ.

Tudi jen strmoglavlja proti ameriškemu dolarju. Spodaj je menjalni tečaj za koliko jenov za ameriški dolar.

Napovedi Federal Reserve DSGE

Predsednik Federal Reserve Jerome Powell je šel ta teden pred kongres in dejal, da recesija v ZDA ni njegov "osnovni primer", kljub temu, da so se skoraj vsi gospodarski kazalci v zadnjem mesecu zrušili.

Tukaj si ogledamo Fedov model dinamičnega stohastičnega splošnega ravnovesja (DSGE).

Model New York Fed DSGE se uporablja za napovedovanje gospodarstva od leta 2011, njegove napovedi pa so od leta 2014 neprekinjeno objavljene.

Trenutna različica modela New York Fed DSGE je model zaprtega gospodarstva, reprezentativnega agenta, racionalnih pričakovanj (čeprav odstopamo od racionalnih pričakovanj pri modeliranju vpliva nedavnih sprememb politike, kot je ciljanje povprečne inflacije, na gospodarstvo). Model je srednjega obsega, saj vključuje več agregatnih spremenljivk, kot sta poraba in naložbe, vendar ni tako podroben kot drugi, večji modeli.

Kot lahko vidite spodaj, model napoveduje, da bo BDP v četrtem do četrtem četrtletju 2022 negativen, prav tako pa tudi BDP v letu 4. To je v skladu z mojo lastno oceno in pričakovanjem, da bodo ZDA doživele dolgotrajno, a rahlo recesijo, medtem ko bo preostali svet doživel globljo recesijo.

V spodnjem grafikonu opozarjam na vrnitev k normi nizke rasti in nizke inflacije po globalni finančni krizi (GFC), ki jo mimogrede deli tudi Japonska.

Evropske protifragmentacijske razpoke

Samo teden dni po tem, ko smo opazovalcem, poslušalcem in bralcem »Fed Watcha« pokazali frustracijo predsednice Evropske centralne banke (ECB) Christine Lagarde nad ponavljajočimi se vprašanji proti razdrobljenosti, je težkokategornik EU, nizozemski premier Mark Rutte, prišel skozi kot bik v trgovina s porcelanom.

Prebral sem dele an članek iz Bloomberga kjer Rutte trdi, da mora Italija, ne ECB, omejiti kreditne razlike.

Kakšna je sploh velika skrb glede razdrobljenosti? Evropska monetarna unija (EMU, alias evroobmočje) je monetarna unija brez fiskalne unije. Politika ECB mora služiti različnim državam z različnimi višinami zadolženosti. To pomeni, da bo politika ECB glede obrestnih mer vplivala na vsako državo znotraj unije drugače, bolj zadolžene države, kot so Italija, Grčija in Španija, pa bodo utrpele večje breme naraščajočih obrestnih mer.

Skrbi, da bodo ti kreditni razmiki povzročili novo evropsko dolžniško krizo 2.0 in morda celo politične zlome. Zaradi tega vprašanja bi lahko bile države prisiljene zapustiti evroobmočje ali Evropsko unijo.

Pogled nazaj na 100 epizod

Zadnji del te epizode smo porabili za pregledovanje nekaterih napovedi in odličnih klicev, ki smo jih opravili. Vendar ni šlo po mojem načrtu in sva se izgubila v plevelu. Na splošno smo lahko poudarili uspeh naših edinstvenih teorij, ki jih je predstavila ta oddaja v Bitcoin prostor:

Izpostavljamo tudi nekaj posebnih klicev, ki so bili na mestu in jih boste morali poslušati v epizodi, da jih boste slišali.

Te stvari sem želel poudariti, da bi pokazal uspeh naših nasprotujočih si pogledov, čeprav med njimi ni priljubljen Bitcoiners. Ta oddaja je pomemben glas v Bitcoin sceno, ker podtikamo in zbadamo pripovedi, da bi našli resnico o globalnem denarnem sistemu.

Lestvice za to epizodo lahko najdete tukaj.

To je to za ta teden. Hvala gledalcem in poslušalcem. Če vam je všeč ta vsebina, se naročite, pregledajte in delite!

To je gostujoča objava Ansela Lindnerja. Izražena mnenja so povsem njihova in ne odražajo nujno mnenj BTC Inc. oz Bitcoin Revija.

Izvorni vir: Bitcoin Revija