Is Bitcoin Ali je res varovanje pred inflacijo?

By Bitcoin Revija - pred 1 letom - Čas branja: 8 minute
Torek, 28. junij 2022 1:30

Is Bitcoin Ali je res varovanje pred inflacijo?

Dolgoletna trditev, da bitcoin je varovanje pred inflacijo prišlo do razcepa, saj inflacija strmo narašča, vendar bitcoin cena ni.

To je uredniško mnenje avtorja Jordan Wirsz, investitor, nagrajeni podjetnik, avtor in voditelj podcasta.

BitcoinO korelaciji z inflacijo se je veliko razpravljalo že od njenega začetka. Okoli je veliko pripovedi bitcoinmeteorski vzpon v zadnjih 13 letih, vendar noben tako prevladujoč kot razvrednotenje fiksne valute, ki zagotovo velja za inflacijsko. zdaj Bitcoinnjegova cena se znižuje, zaradi česar jih je veliko Bitcoinzmedeni, saj je inflacija najvišja v zadnjih več kot 40 letih. Kako bosta vplivali inflacija in denarna politika bitcoincena?

Najprej se pogovorimo o inflaciji. Mandat Federal Reserve vključuje ciljno inflacijo v višini 2 %, vendar smo pravkar natisnili 8.6-odstotna inflacija cen življenjskih potrebščin številka za mesec maj 2022. To je več kot 400 % cilja Feda. V resnici je inflacija verjetno celo višja od tiskanega CPI. Inflacija plač ne dohaja dejanske inflacije in gospodinjstva jo začenjajo močno čutiti. Razpoloženje potrošnikov je zdaj na ravni ves čas nizka.

Zakaj pa ne bitcoin narašča, medtem ko inflacija uhaja izpod nadzora? Čeprav sta razvrednotenje in inflacija povezani, sta resnično dve različni stvari, ki lahko nekaj časa sobivata v nasprotju. Pripoved, ki bitcoin o varovanju pred inflacijo se veliko govori, vendar bitcoin je deloval bolj kot barometer denarne politike kot inflacije.

Makroanalitiki in ekonomisti mrzlično razpravljajo o našem trenutnem inflacijskem okolju in poskušajo najti primerjave in korelacije z inflacijskimi obdobji v zgodovini – kot so 1940-a in 1970-a –, da bi napovedali, kam gremo od tu. Čeprav zagotovo obstajajo podobnosti z inflacijskimi obdobji iz preteklosti, ni precedensa bitcoinuspešnosti v okoliščinah, kot so te. Bitcoin se je rodil pred komaj 13 leti iz pepela svetovne finančne krize, ki je sama sprožila eno največjih denarnih ekspanzij v zgodovini do takrat. Zadnjih 13 let, bitcoin je videl okolje lahke denarne politike. Fed je bil nesramen in kadarkoli je sokolstvo dvignilo svojo grdo glavo, so se trgi prevrnili in Fed se je hitro obrnil, da bi znova vzpostavil mirne trge. Upoštevajte, da je v istem obdobju bitcoin dvignila z penijev na 69,000 $, zaradi česar je morda najbolj uspešno sredstvo vseh časov. Teza je bila taka bitcoin je »dobra in prava prednost«, vendar te teze nikoli ni izpodbijalo bistveno zaostreno okolje denarne politike, v katerem smo se znašli v tem trenutku.

Stari rek, da je »tokrat drugače«, se lahko dejansko izkaže za resničnega. Fed se tokrat ne more obrniti, da bi zadušil trge. Inflacija je divje ušla nadzoru in Fed začenja iz okolja skoraj ničelne stopnje. Tukaj smo z 8.6-odstotno inflacijo in skoraj ničelnimi stopnjami, medtem ko gledamo recesijo naravnost v oči. Fed se ne trudi, da bi ohladil gospodarstvo ... Hodi v obraz ohlajajočega se gospodarstva, pri čemer je že ena četrtina negativne rasti bruto domačega proizvoda za nami v prvem četrtletju 1. Kvantitativno zaostrovanje se je šele začelo. Fed nima manevrskega prostora, da bi upočasnil ali omilil svoje zaostrovanje. To morajo, po mandatu, še naprej zvišuje stopnje, dokler inflacija ni pod nadzorom. Indeks stroškovnih pogojev medtem že kaže največje zaostrovanje v zadnjih desetletjih, s skoraj ničelnim gibanjem Fed. Že samo namig o zaostrovanju Fed je trge ušel izpod nadzora.

Na trgu obstaja velika napačna predstava o Fedu in njegovi zavezanosti zvišanju obrestnih mer. Pogosto slišim ljudi reči: »Fed ne more zvišali obrestne mere, ker če jih bodo, si ne bomo mogli privoščiti plačila dolga, zato Fed blefira in se bo slej kot prej obrnil.« Ta ideja je samo dejansko napačna. Fed nima omejitev glede zneska denarja, ki ga lahko porabi. Zakaj? Ker lahko tiska denar za kakršna koli plačila dolga, ki so potrebna za podporo vladi pri neplačilu. Preprosto je plačevati dolg, če imate centralno banko za tiskanje lastne valute, kajne?

Vem, kaj si mislite: »Počakajte malo, pravite, da mora Fed ubiti inflacijo z dvigovanjem tečajev. In če se obrestne mere dovolj dvignejo, lahko Fed natisne več denarja za plačilo svojih višjih obresti, kar je inflacijski? "

Vas že bolijo možgani?

To je "dolžniška spirala" in uganka o inflaciji, ki je ljudem všeč Bitcoin legenda Greg Foss redno govori.

Zdaj naj bom jasen, o zgornji razpravi o tem možnem izidu se na široko in živahno razpravlja. Fed je neodvisen subjekt in njegov mandat ni tiskanje denarja za plačilo naših dolgov. Vendar pa je povsem možno, da se politiki odločijo za spremembo mandata Feda glede na potencial za neverjetno škodljive okoliščine v prihodnosti. Ta zapletena tema in niz nians si zasluži veliko več razprave in razmišljanja, vendar bom to prihranil za drug članek v bližnji prihodnosti.

Zanimivo je, da ko je Fed objavil svojo namero, da zviša obrestne mere, da bi uničil inflacijo, trg ni čakal, da Fed to stori ... Trg je dejansko šel naprej in opravil delo Fed za to. V zadnjih šestih mesecih so se obrestne mere približno podvojile – kar je najhitrejša stopnja sprememb kdaj v zgodovini obrestnih mer. Libor je poskočil še bolj.

To rekordno zvišanje obrestnih mer je vključevalo hipotekarne obrestne mere, ki so se prav tako podvojile v zadnjih šestih mesecih, kar je na stanovanjskem trgu povzročilo srh in šok. home cenovna dostopnost s hitrostjo spreminjanja, ki je drugačna od česar koli doslej.

Vse to se je z le majhnim, neznatnim dvigom Fed za 50 bazičnih točk in samim začetkom njihovega programa zvišanja obrestnih mer in odtekanja bilance stanja šele začelo maja! Kot lahko vidite, se je Fed premaknil komaj za centimeter, medtem ko so trgi sami od sebe prestopili prepad. Sama retorika Feda je povzročila srhljiv učinek na trge, ki ga je malokdo pričakoval. Poglejte optimizem globalne rasti ob novih najnižjih vrednostih vseh časov:

Kljub trenutni volatilnosti na trgih vlagatelji trenutno napačno izračunajo, da bo Fed umaknil zavoro, ko bo inflacija pod nadzorom in se bo upočasnila. Toda Fed lahko samo nadzoruje Povpraševanje stran inflacijske enačbe, ne pa dobavi strani enačbe, od koder prihaja večina inflacijskih pritiskov. V bistvu Fed poskuša uporabiti izvijač za rezanje lesene plošče. Napačno orodje za delo. Rezultat bi lahko bilo ohlajanje gospodarstva z vztrajno osnovno inflacijo, kar pa ne bo "mehak pristanek", na katerega mnogi upajo.

Ali Fed dejansko upa na trd pristanek? Ena misel, ki pride na misel, je, da morda dejansko potrebujemo trd pristanek, da bi Fedu omogočili ponovno znižanje obrestnih mer. To bi vladi zagotovilo možnost, da dejansko servisira svoj dolg s prihodnjimi davčnimi prihodki, v primerjavi z iskanjem poti za tiskanje denarja za plačilo našega dolga po vztrajno višjih stopnjah.

Čeprav obstajajo makro podobnosti med 1940-imi, 1970-imi in sedanjostjo, mislim, da na koncu zagotavlja manj vpogleda v prihodnjo smer cen sredstev kot cikli denarne politike.

Spodaj je grafikon stopnje spremembe denarne ponudbe ameriškega M2. Vidite lahko, da je v letih 2020–2021 prišlo do rekordnega porasta zaradi spodbude zaradi COVID-19, vendar poglejte pozno leto 2021 do danes in vidite enega najhitrejših padcev stopnje spremembe denarne ponudbe M2 v novejši zgodovini. 

V teoriji, bitcoin se v tem okolju obnaša točno tako, kot se mora. Rekordno enostavna denarna politika je enaka "tehnologiji za povečanje števila." Rekordno zaostrovanje denarne politike je enako cenovnemu ukrepu "število nižje". To je precej enostavno ugotoviti bitcoinCena je manj vezana na inflacijo in bolj na denarno politiko in inflacijo/deflacijo sredstev (v nasprotju z osnovno inflacijo). Spodnji grafikon denarne ponudbe FRED M2 spominja na manj nestanoviten bitcoin grafikon … tehnologija »number go up« — gor in desno.

Upoštevajte, da prvič po letu 2009 – pravzaprav Celoten zgodovina grafikona FRED M2 — linija M2 potencialno ustvarja a pomemben smer obrat navzdol (pozorno poglej). Bitcoin je le 13 let star poskus korelacijske analize, o katerem mnogi še vedno teoretizirajo, toda če ta korelacija drži, potem je logično, da bitcoin bo veliko bolj povezana z denarno politiko kot bo inflacija.

Če Fed ugotovi, da mora tiskati bistveno več denarja, bi to potencialno sovpadalo z dvigom M2. Ta dogodek bi lahko odražal "spremembo denarne politike", ki je dovolj pomembna, da se začne nov bikovski trg bitcoin, ne glede na to, ali bo Fed začel zniževati obrestne mere ali ne.

Pogosto si mislim: »Kaj je katalizator, da ljudje namenijo del svojega portfelja bitcoin?" Verjamem, da začenjamo videti, da se ta katalizator odvija tik pred nami. Spodaj je grafikon indeksa skupnega donosa obveznic, ki prikazuje znatne izgube, ki jih imetniki obveznic prav zdaj nosijo na udaru. 

"Tradicionalni portfelj 60/40" se uničuje na obeh straneh hkrati, prvič v zgodovini. Tradicionalno varno zatočišče tokrat ne deluje, kar poudarja možnost, da je "tokrat drugače." Obveznice so lahko od zdaj naprej alokacija mrtve teže za portfelje – ali še hujše.

Zdi se, da je večina tradicionalnih portfeljskih strategij pokvarjenih ali zlomljivih. Edina strategija, ki je dosledno delovala skozi tisočletja, je zgraditi in zagotoviti bogastvo s preprostim lastništvom tistega, kar je dragoceno. Delo je bilo vedno dragoceno in zato je dokaz o delu vezan na prave oblike vrednosti. Bitcoin je edina stvar, ki to dobro počne v digitalnem svetu. Tudi zlato to počne, vendar v primerjavi z bitcoin, ne more izpolniti potreb sodobnega, medsebojno povezanega globalnega gospodarstva tako dobro, kot lahko njegov digitalni dvojnik. če bitcoin ne obstaja, bi bilo zlato edini odgovor. na srečo, bitcoin obstaja.

Ne glede na to, ali inflacija ostane visoka ali se umiri na bolj normalizirane ravni, je bistvo jasno: Bitcoin bo verjetno začel svoj naslednji bikovski trg, ko se bo denarna politika spremenila, četudi tako rahlo ali posredno.

To je gostujoča objava avtorja Jordana Wirsza. Izražena mnenja so v celoti njihova lastna in ne odražajo nujno mnenj BTC Inc. oz Bitcoin Revija.

Izvorni vir: Bitcoin Revija