Nga NewsBTC - 3 muaj më parë - Koha e leximit: 3 minuta
Arsyet e vërteta për Bitcoin U zbulua përplasja e çmimeve, jo GBTC: Arthur Hayes
Në esenë e tij të fundit, Arthur Hayes, themeluesi i BitMEX, artikulon një perspektivë të kundërt mbi rënien e fundit në Bitcoin's çmimi, duke hedhur poshtë narrativën kryesore që ia atribuon rënien daljeve nga Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Në vend të kësaj, Hayes Pikat tek manovrat makroekonomike dhe zhvendosjet e politikës monetare si shtytësit e vërtetë prapa Bitcoinpaqëndrueshmëria e.
Politika Monetare dhe Reagimet e Tregut
Hayes e nis analizën e tij duke hedhur dritë mbi ndryshimin strategjik të fundit të Thesarit të SHBA-së në huamarrje, një vendim i shpallur nga Janet Yellen më 1 nëntor. Ky orientim drejt Bonot e thesarit (bonot e thesarit) kanë shkaktuar një injeksion të konsiderueshëm likuiditeti, duke i detyruar fondet e tregut të parasë që të rialokojnë investimet e tyre nga Programi i Reverse Repo i Fed (RRP) në këto bono thesari, duke ofruar yield-e më të larta.
Hayes artikulon rëndësinë e kësaj lëvizjeje, duke thënë: "Yellen veproi duke e zhvendosur huamarrjen e departamentit të saj në bono thesari, duke shtuar kështu likuiditet me vlerë qindra miliarda dollarë deri më tani." Megjithatë, ai e krahason këtë manovër të prekshme financiare me retorikën e thjeshtë të Rezervës Federale për uljet e ardhshme të normave dhe zvogëlimin e shtrëngimit sasior (QT), duke vënë në dukje se këto diskutime nuk janë përkthyer në stimul aktual monetar.
Ndërsa tregjet financiare tradicionale, veçanërisht S&P 500 dhe Nasdaq 100, iu përgjigjën pozitivisht këtyre zhvillimeve, Hayes argumenton se BitcoinTrajektorja e fundit e çmimeve të 's shërben si një barometër më i saktë i rrymave ekonomike themelore. Ai vëren, “Alarmi i vërtetë i tymit për drejtimin e likuiditetit të dollarit, Bitcoin, po hedh një shenjë paralajmëruese.”
Ai vë në dukje rënien e kriptomonedhës nga kulmi i saj dhe e lidh atë me luhatjet në yield-in e Thesarit 2-vjeçar të SHBA, duke sugjeruar një ndërveprim më të thellë ekonomik në punë. “Përkon me Bitcoinështë e lartë lokale, yield-i 2-vjeçar i thesarit të SHBA-së arriti një nivel të ulët lokal prej 4.14% në mes të janarit dhe tani po marshon lart,” vuri në dukje Hayes.
Zbërthimi i arsyeve të vërteta prapa Bitcoin rënie e horizontit
Duke iu drejtuar narrativës që rrethon GBTC-në, Hayes hedh poshtë me forcë nocionin se daljet nga GBTC janë katalizatori kryesor për Bitcoinlëvizjet e çmimeve. Ai sqaron: “Argumenti për Bitcoin's hale e fundit është daljet nga Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Ky argument është i rremë sepse kur neto daljet nga GBTC kundrejt hyrjeve në listën e re vend Bitcoin ETFs, rezultati është, që nga 22 janari, një hyrje neto prej 820 milionë dollarësh.”
Ky realizim e zhvendos fokusin tek mekanizmat ekonomikë në lojë. Thelbi i argumentit të Hayes qëndron në pritjen që rrethon Programi i financimit me afat bankar (BTFP)skadimi i saj dhe hezitimi i Rezervës Federale për të rregulluar normat e interesit në një gamë që do të lehtësonte tendosjen financiare për bankat më të vogla, jo shumë të mëdha për të dështuar (TBTF).
Hayes sqaron, "Derisa normat të ulen në nivelet e lartpërmendura, nuk ka asnjë mënyrë që këto banka të mund të mbijetojnë pa mbështetjen e qeverisë të ofruar nëpërmjet BTFP". Ai parashikon një krizë mini-financiare të afërt në rast të ndërprerjes së BTFP, e cila ai beson se do të detyrojë Rezervën Federale të kalojë nga retorika në veprim të prekshëm – domethënë, ulje të normave, ulje të QT-së dhe potencialisht një rifillim të lehtësimit sasior. QE).
"Unë besoj Bitcoin do të ulet përpara vendimit të rinovimit të BTFP më 12 mars. Nuk e prisja të ndodhte kaq shpejt, por mendoj Bitcoin do të gjejë një fund lokal midis $30,000 dhe $35,000. Si deponimi i SPX dhe NDX për shkak të një mini krize financiare në mars, Bitcoin do të rritet pasi do të paraqesë konvertimin eventual të uljes së normës dhe shtypjes së parave në emër të Fed në veprimin e shtypjes së atij butoni Brrrr,” shkruan Hayes.
Tregtimi strategjik lëviz në një treg të trazuar
Në një vështrim zbulues në strategjitë e tij taktike të tregtimit, Hayes ndan qasjen e tij për të lundruar në peizazhin e trazuar të tregut. Ai zbulon pozicionet e tij, duke përfshirë blerjen e shitjeve dhe rregullimin strategjik të zotërimeve të tij të BTC. Ai përfundon:
Një korrigjim 30% nga niveli i lartë i miratimit të ETF prej 48,000 dollarësh është 33,600 dollarë. Prandaj, besoj Bitcoin formularët mbështesin midis 30,0000 dhe 35,000 dollarë. Kjo është arsyeja pse bleva grevë më 29 mars 2024 35,000 dollarë. […] Bitcoin dhe kripto në përgjithësi janë tregjet e fundit të tregtuara lirisht në nivel global. Si të tillë, ata do të parashikojnë ndryshime në likuiditetin në dollarë përpara tregjeve të manipuluara të aksioneve dhe obligacioneve të TradFi. Bitcoin po na thotë të kërkojmë Yellen dhe jo Talkin'.
Në kohën e shtypit, BTC tregtohej me 39,963 dollarë.
Burimi origjinal: NewsBTC