Пре-Bitcoin Историја коју треба да знате: основна готовина наспрам фидуцијарних медија

By Bitcoin Часопис - пре 1 годину - Време читања: 18 минута
Пет, 24. јуна 2022 2:00

Пре-Bitcoin Историја коју треба да знате: основна готовина наспрам фидуцијарних медија

Bitcoin, док је тренутно најсупериорнија основна готовина, је еволуција оних које је друштво већ искористило — али шта је основна готовина?

Ово је уводник Метјуа Мезинскиса, творца подкаста „Црипто Воицес“ и Поркополис Ецономицс.

Одвојите тренутак да размислите о томе колико дуго сте били Bitcoin. Сада узмите други да се запитате колико сте чланака о новцу прочитали успут; И не само те комаде средње вредности или вредности. Размислите о филозофским дијатримама које желе да идентификују мистериозно значење онога што је „новац“. А онда крајњи обрт, како Bitcoin уклопити се? Многе речи су написали Bitcoinерс, многи од његови клеветници. Од „друштвеног уговора“ и „нечега око чега се сви слажемо“, теорија до „трансакционе валуте“ и оне увек важне метафоре „шољица кафе“, свако увек има нешто да каже о новцу, и последично зашто или зашто не Bitcoin.

Шта је са његовим инвестиционим импликацијама? Шта је са транспортом продуктивне вредности вашег рада — ваше уштеђевине — кроз простор-време? Понекад људи пишу о добром новцу, понекад пишу о лошем новцу. И да не заборавимо омиљеног обожаватеља — никад не недостаје брбљања о томе како штампач новца иде „брррр“ и шта то значи за нашу економију. Сваке године има више чланака који размишљају о новцу него о божићним пијацама у Бечу.

Овај део је референциран из ауторовог сопственог монетарног истраживања, излази квартално, који прати понуду и раст основног новца у свету.

Покушаћу да вам овде донесем нешто другачије. Идемо директно на то. Област економије већ има категорију, систематизовану класификацију, за коју врсту „новца“ Bitcoin is. Одмах ћу вам рећи шта је то, али морате разумети, позадина је стара хиљадама година.

Спреман? На Западу то називају „новцем велике снаге“. На истоку се назива „резервни новац“. Историјски гледано, често се назива „основни новац“. У данашњем глобалном финансијском систему то називамо „монетарна база“.

Ево га. То је какав тип новац Bitcoin је, и то какав тип насељавање настаје када bitcoin тргује рукама, када се УТКСО униште и изнова ствара. То је економска ознака која у потпуности обухвата оно што је Bitcoin мрежа је и шта ради.

Основни новац је заиста општеприхваћено средство размене. Наравно. Али опет, то је друга врста чланка. Шта је заправо основни новац и зашто је важан је прича коју желим да вам испричам овде.

Историјски, постојала су два различита облика основног новца:

Овај чланак је део И од ИИ. Овде ћемо се у првом делу фокусирати на злато и сребро. У другом делу ћемо се позабавити стварном физичком валутом, тим новчаницама у фиат готовини. Bitcoin, како и доликује, биће посипана по целом.

Шта основни новац није

Ова анализа ће заправо бити много лакша ако кренемо са друге стране. Доћи ћемо до онога што је. Али за почетак погледајмо све у финансијском систему што није основни новац.

Шта није основни новац? Основна готовина није средство размене које контролише или издаје трећа страна. Ако је умешан посредник — банка или финансијска институција — онда можете бити сасвим сигурни да ствари са којима играте нису основни новац.1 Други начин да се то утврди је да ли имате „рачун“ код некога. Било ко. Било који пружалац финансијских услуга. Да ли имате рачун у банци? Онда шта год да је у њему није основна готовина.

Тачно, неки примери: Британски и амерички системи су дуго били љубитељи папирних чекова. И већ знам шта мислиш. Осим што је пријава за превару (знате, са вашим пуним именом, адресом и бројем рачуна искуцаним тачно на њима), зашто би ме уопште бринули чекови данас? Па, ја овде причам причу о новцу и банкарству, па само знајте да су чекови некада служили виталну функцију у плаћањима и да су били инструментални у расту западних економија, када је било нулте или лабаве контроле централне банке. Чекови су заправо много, много дубљи него што изгледају – чак и више од самих новчаница – у погледу иновација у новац. Као монетарни историчари др Стивен Квин и др Џорџ Селгин су приметили, „Нонице на доносиоца биле су 'тржишна ниша' пре 1694. године, а чекови су до тада били важније средство за пренос депозита.” У сваком случају, да се вратимо на оно што је ствар. Размисли о томе. Шта још пише на чеку? Име примаоца плаћања? Наравно. Али шта још? Ко је издао тај чек? Ко је заправо смислио ту ствар? Да ли постоји нека институција укључена?

То је ваша банка, наравно.

Али реци ми ипак. Чија је била идеја да вам понуди те чекове? Да ли је важно колико су чековне књижице? Ко одлучује како ће изгледати чек? Да ли треба да постоје одређене количине чекова које свака банка нуди својим клијентима? Да ли у свакој општини, поред градоначелника, седи контролни комесар, који води евиденцију чекова који пролазе кроз град? Мислим, ми још увек говоримо о новцу овде, а чекови се користе стотинама година... тако да се ове ствари морају обавезно водити кроз владу, зар не?

Јок.

Тачно нула људи је банкарима рекла колико чекова могу или треба да издају, а нико не зна (прецизан) одговор на ово у целини. Све ово се и даље управља као и пре 200 година, на слободном тржишту, где клијенти верују својим банкама (њиховим посредника) да међусобно рашчистимо чекове, како би сви извршили плаћања и омогућили економски раст.

Дакле, то је чек. Дефинитивно није основни новац.

Шта је са дебитним картицама? Даћу вам, драги читаоче, корист од сумње овим другим примером, да сте већ претпоставили да су ови новчани инструменти опет, а не основни новац. Ипак, које је поново издала банка, ове ствари су очигледно кул за неке људе; хотели попут њих и постоје од 1950-их и почетка електронског банкарства... али то су у основи пластични чекови који се могу вишекратно користити и бришу се брже. И да, нико није рекао банкама колико клијената, или каквим клијентима, да им понуде. Процес је био прилично децентрализован, деценијама.

(Напомена, кредитне картице су заправо веома другачија звер од дебитних картица, и то на важан економски начин када је у питању новац, али овде нема времена за то. Ипак, кредитне картице нису основни новац.)

Шта даље? Шта још користите за плаћање ствари? Вероватно је време да разговарамо о мобилним апликацијама и онлајн банкарству. Можда чињеница да су ове ствари дигитално изворне - онда би се могле класификовати као основни новац? Запамтите како да кажете — кључно је да ли трећа страна води емисију за овај производ.

Један пример коришћења апликација за куповину је Аппле Паи. Дакле, то је… Аппле, зар не? Голдман Сацхс, заправо (ха-ха). У сваком случају, институција треће стране вам нуди тај производ, тако да то дефинитивно није основни новац. Исто важи и за ПаиПал, Венмо, Скрилл, Револут, Wise, Паисера и све друге банкарске апликације и рачуне само на мрежи. И сигурно, заправо вам не треба а банковни рачун за коришћење ових врста услуга. Чак и ако је то само компанија за обраду плаћања, то је и даље трећа страна која издаје те рачуне. То значи да све те опције дигиталног плаћања још увек нису основни новац.

Дакле, то је главна ствар, када размишљамо о плаћањима (стабилни цоин – стићи ћемо!). Можда разумете да је, поред самих чекова и картица, поред инструмената, све ово на крају дана повезано са вашим текућим или депозитним рачуном. Опет, оставимо кредитне картице по страни за сада, знам да постоји преклапање у овим производима. Они су још удаљенији „новац“. Али имамо и друге врсте „рачуна“ у финансијском систему које нико не разуме.

Један је штедни рачун. Ово је заправо била ствар. Штедни рачуни су некада (а у неким земљама и даље имају) имали више ограничења повлачења од текућих рачуна. У замену за ово добијате вишу камату на свој новац који сте тамо депоновали. Данас није тако.

Имамо и рачуне орочених депозита, који имају још даља ограничења повлачења и плаћају чак и већу камату од штедње. Опет, има ли основног новца? Јок.

Имамо и друге инструменте старе школе као што су фондови тржишта новца. Они обично нису осигурани од стране владе, требало би да плаћају већу камату од провјере депозита и тргују више као дионице (једна акција би требала бити око једне јединице домаће валуте) ако желите да их добијете. Основни новац? Опет, сигурно, не.

Дакле, хајде да поновимо, и имајте на уму да се ово примењује без обзира на малопродајну или институционалну природу:

У реду, надамо се да је то била полупродуктивна вежба у хеширању свих монетарних инструмената који нису основни новац, али се још увек користе за плаћања. И већ неко време се можда питате: „Дакле, ако не основни новац, како се онда све те проклете ствари заправо зову?!”

Одговор: Фидуцијални медији.

Ово је важан термин. То је кључно. И најлогичније од имена. Не тражим од вас да постанете економиста овде — молим вас немојте — али оно што се надам да сте схватили је да се све типичне ствари о којима размишљамо и користимо као „новац“ у нашем тренутном финансијском систему економски називају фидуцијарни медији.

То је тврдња. То је ИОУ. То је жетон.

То је новац у смислу „новца“, али није новац у смислу „основног новца“.

"Опет шта?"

То значи само то. Фидуцијални медији једноставно нису основни новац, а ако поседујете такво потраживање, не поседујете никакав основни новац! Ипак, када држите ову тврдњу, не сматрате „ништа“. Овај фидуцијарни медиј може и циркулише слободно и користи се за плаћања.

Bitcoin, Укратко

Да те сада питам, јесте bitcoin основни новац, шта бисте рекли? То није трик питање. Не размишљај превише.

Надам се да сте одговорили да. Bitcoin не издају трећа лица. Да бих га стекао, да га држим, уопште ми не треба треће лице. Могао бих га копати. Могао бих да радим за то, да то зарадим; у том случају, да, мој послодавац је трећа страна, али нам не би била потребна банка од поверења за плаћање. Родна јединица bitcoin, једнако било ком броју УТКСОс, не ослањају се ни на какав фидуцијар. То је основна имовина коју можете сами да стекнете и држите, не захтева никакву дозволу, никаквог посредника. Али шта је са великим рударима? Рудари пружају услугу у производњи блокова, а њихови трошкови у збиру су данас скупи, али ову скупу не треба сматрати „захтеваном“ систему. Када би сви рудари отишли, потешкоће би се прилагодиле, и добијање нових bitcoin био би мање „скуп” предлог него што је данас.

Али кључно, осим bitcoin, све друго у горе описаном финансијском свету су фидуцијални медији. У реду је то назвати новцем, али ако желите да знате тачно шта је то у економском смислу, то се једноставно зове фидуцијарни медији. Ако чекате да ваша плата буде директно депонована на ваш банковни рачун, или чекате да се чек пребаци са вашег рачуна примаоцу уплате (заиста, још увек јесте?), онда чекате на чек. финансијски посредник да делује у ваше име. Користите фидуцијарне медије за измирење дугова и плаћање.

Али зашто фидуцијарни медији?

„Дакле, тврдњаци: Да ли кажете да су фидуцијарни медији лоши?“

Јок.

„Хоћете да кажете да је то превара?“

Јок.

„Хоћете да кажете да то доводи до економских лоших макро ствари?“

Још увек не.

„Али ви кажете да су фидуцијарни медији врста новца?“

Да.

„И што је најважније, фидуцијарни медији нису основни новац?“

Да.

У свим мојим говорима о новцу, сматрам да је горе наведене тачке најтеже избећи. Схватам. У вашој свакодневној рутини све до чега вам је заиста стало је како изгледа и понаша се апликација за картице, чек или банкарство. Желиш да ради. У реду. Али важна питања која бих желео да себи поставите након што прочитате ово су она попут: „Ко вам је издао картицу?“ „Ко вам је издао рачун?“ „Ко је обрадио ту уплату у ваше име?“ "Ко је ваш фидуцијар?" Ово доводи до још важније споредне напомене да, if ове ствари нису биле гарантоване од стране владе, провели бисте више времена — као што би требало — проверавајући своју банку као што бисте свог произвођача аутомобила или home градитељ.

Ако можете да размишљате о овим инструментима у овим терминима, онда сте победили у борби за свој новац и знате више о новцу од већине економиста. Заиста није компликованије од овога када су у питању фидуцијарни медији is и основни новац није.

Што се тиче „зашто“ фидуцијарних медија, ово би требало да буде само по себи разумљиво. Сврха фидуцијарних медија је следећа: институције издају ова потраживања (то су чиниле вековима, чине то данас и учиниће то сутра) јер фидуцијарни медији имају увек био ефикаснији од основног новца. Омогућава ефикаснији раст, повећава плаћања у привреди, иако уз додавање неког захтева поверења у трећу страну.

„Сачекај, да ли си сигуран да фидуцијарни медији не узрокују лоше ствари у привреди?“

Да, сигуран сам, али као и увек, велика звездица је ова: Све док централне банке нису укључене. На ово ћемо се вратити у другом делу.

Главни закључци за сада су да фидуцијарни медији нису основна готовина, фидуцијарни медији су добри за плаћања, а такође нису ни сами по себи лоши, нити лажни.

Басе Монеи

Дакле, ако користите чек или пластику или њихове дигиталне еквиваленте на свом телефону, које издаје и њиме управља приватна банка, онда користите фидуцијарни медиј. Не користите основни новац. После свега тога, покушаћу да будем кратак о томе шта је основни новац — историјски гледано.

Ако сте једноставно интуитирали да би основни новац био супротан фидуцијарним медијима, ова претпоставка ће вас прилично приближити. Које облике новца имамо на тржишту којима не управља (монополизована) трећа страна? Који облици новца су средства коначног поравнања, где не морате да се ослањате ни на кога другог да бисте се намирили? Који облик новца испоручује тржиште, због његове потражње да се држи као складиште вредности и средство размене?

Историја је само илустровала два дуготрајна облика основног новца. Једна је сребрна, а друга златна. Ово нису једине две. Одређене шкољке (конкретно шкољке каурија вампум) се приближио у одређеним временима и местима, али није успео у целом свету, нити се показао као дуготрајан. Ник Сабо има написано дивно о историји перли и шкољки као примитивног новца, истичући важну улогу коју су ови колекционарски предмети играли миленијумима.

Аристотел је чувено стајао на основном новцу, по томе што он треба да буде издржљив, преносив, заменљив (дељив) и да има вредност сам по себи, независно од било које друге ствари. (Он је, нажалост, био један од многих мислилаца кроз историју који су имали проблема са концептом интереса, називајући га „неприродан“, који је одвео безбројне странпутице, чак и до данас.)

Историја доказује да ови метали поседују те квалитете, иако у различитом степену.

Злато и сребро су најдубљи, најизбалансиранији и најдокументованији примери основног новца који су постигли широм света. Што се тиче кованог новца, сребро је дуго историјски документовано као први покретач од античких времена, а злато је постало истакнуто касније, отприлике из средњег века.

Али зашто основни новац?

Моје читање историје о „зашто“ за основну готовину је двоструко. Оба разлога су важила кроз векове, а оба постоје и данас. Међутим, у зависности од тога где живите (вероватно западна земља ако се и даље трудите да читате овај енглески), ова два разлога можда неће бити очигледна.

Први разлог зашто је потребан основни новац је током „нелокалне“ трговинске ситуације. Ви, као једна од страна у договору, можда никада више нећете видети своју другу страну и потребна вам је готовина пре него што наставите. Узмите европског трговца зачинима у Источној Индији или трговца румом на Западу. Када је договор склопљен, враћа се на свој брод за Шпанију или Холандију, и у најбољем случају неће поново видети ове људе до следеће сезоне, ако икада. Мора да реши договор пре него што напусти луку. Унесите злато и сребро. Глобални медиј размене који ради у иностранству и ради у home. Очигледно, цео посао не мора да се обави 100% у злату; може бити 80% у роби, а затим 20% намирено у злату или сребру на маргини. Рани епизода на нашем подкасту са др Џорџом Селгином добро покрива овај феномен.

Други основни разлог за основни новац је функција складиштења вредности. Али не само складиштење вредности у генеричком смислу; него у врло специфичном и личном: наслеђу. Наслијеђе омогућавају транспорт ваше животне уштеђевине вашој дјеци. Да, како се човечанство развија, били смо у могућности да преносимо и друга добра осим новца нашим наследницима, као што су ликовна уметност, имовина или чак портфељ акција; међутим, ти примери се обично ослањају на правни систем и (ево те речи поново) фидуцијар. Овај разлог за основну готовину алудира на Сзабо чланак о свему, од шкољки до наслеђа и колекционарских предмета са дубоким и одређеним преносом вредности. Злато, накит и сребро и данас испуњавају ову улогу. Мираз и наслеђе су огромни у земљама у развоју, посебно у Индији и Кини.

То је „зашто“ за основну готовину. Сада, хајде да пажљиво погледамо шта је то заправо.

Злато и сребро

Чак и дете зна да злато и сребро имају везе са новцем. Било да се ради о видео игрицама или бајкама, у нашем ДНК је укорењено да су ови метали драгоцени. Сада ћу вам показати њихове криве понуде. Ево злата, у последњих 50 година:

Нажалост, ова слика није део нашег најосновнијег финансијског образовања. Треба да буде. Можете проверити моје бројеве из многих индустријских и рударских публикација, мада ће проналажење тачног формата и бројки поново бити тешко, из неког разлога ове ствари никада нису једноставно објашњене. Имајте на уму да ће постојати граница грешке у ономе што видите моделирано изнад, у односу на стварност (или неко друго истраживање). Нико не зна тачно колико је злата произведено, али ово су моје бројке и њих се држим.

Друго питање је што индустрија обично наводи јединице злата ископане у метричким тонама, што је ужасна ствар. Увек би требало да буду приказане у изворним јединицама које тржиште наводи за цену, која је „по трој унци“. Зашто бисмо то урадили на други начин? Као и са многим стварима у животу, не дозволите да вас ЦНБЦ или Блоомберг збуне око тога шта је релевантно. На горњем графикону, десна страна мери ископано злато у милијардама трој унци (линије), а лева страна (наслагана површина) приказује количину ископаног злата изражену у тренутној глобалној обрачунској јединици: САД долара.

Током читавог човечанства, извукли смо 6.3 милијарде унци злата из земље. По тренутним ценама то је отприлике 11.3 билиона долара у вредности. Да ли то значи да ако цео свет сада прода своје злато, они би и могли да добију 11.3 трилиона долара (ако желе)? Очигледно није, али доћи ћемо до тога.

6.3 милијарде унци је заправо 60% више него пре 50 година, што значи да је скоро две трећине свог злата кроз историју ископано од 1970.

Али не долази сво то злато у калупу на који обично мислимо из бајки; наиме, у облику полуга, у новчићима и полугама. Сматра се да је 12% овога „изгубљено или потрошено“ од стране индустрије, одакле се не може лако повратити. Од злата које је остало, око 50% је у облику накита, а 50% у облику новчића и полуга.

Без обзира на то, о свом накиту и полугама можемо размишљати као о злату које је течно и глобално. Поново изолујући вредност која је изгубљена за индустрију, добијамо око 5.6 милијарди унци, или еквивалент од 10 трилиона долара, по тренутним ценама.

Ево потпуно истог типа графикона, али сада за сребро. Око 55.3 милијарде унци сребра је ископано широм човечанства. Слично злату, већина (53%) сребра изнад земље је ископана од 1970.

Иако је сребро у прошлости претходило злату као углавном новчана (кована) имовина, данас је то друга животиња на макро нивоу. Много већи део његове ископане залихе је отишао у индустрију и сматра се да није лако надокнадити. 27 милијарди унци јаких у ствари, или 600 милијарди долара у еквивалентној вредности, је изгубљено. Ово сребро се налази у технолошким уређајима, у цевоводима, у машинама и зградама. Велики део тога се стално рециклира, али се онда поново враћа у индустријску употребу. Покретачи потражње за сребром данас су много више индустријски, а много мање монетарни и украсни од злата.

Сада од неиндустријског сребра изнад земље, оно се још више разликује од злата по томе што је само мали део у облику полуга (кованице и полуге), само око 3.6 милијарди унци, или 80 милијарди долара. Али чак и ако бисмо то сребро назвали „монетарним“ сребром, ипак би требало да узмемо у обзир све остало течно сребро изнад земље које преноси богатство. Постоји око 24.6 милијарди унци те ствари, 550 милијарди долара по данашњим ценама. И велики део тога укључује не само накит, већ и отмено сребрно посуђе ваше баке.

Сада, не улазећи много даље у коров овде, хајде да себи поставимо нека питања о овој златној и сребрној ствари која је течна, украсна и новчана:

Ако нешто од овога држим лично, у мом home, да ли је дефинитивно „моје“? Да. Да ли би се то класификовало као „имовина“ у мом личном билансу стања? Да. Могу ли ово богатство пренети у будућност тако што ћу га пренети својим наследницима? Да. Да ли је нека компанија "сматрала" да ови метали постоје? Не.

Одговори на горња питања, уз очигледне тенденције тражње за њима кроз људску историју, као и њихову функцију медијума размене, могу нас довести само до једног економског закључка. Хемијска једињења аурума и аргентума су основна готовина. Они се класификују као основни новац.

Цлосинг Тхе Лооп

Разлика која је битна је разлика основног новца у односу на фидуцијарне медије. Пре него што дођете до предности једног у односу на ризике другог, помаже да се прошири обим. Не само да помаже познавање механике, већ и ублажава напетост ако се погледа како се ова два монетарна облика међусобно играју у глобалном финансијском систему. Поприлично је потребна и историјска перспектива.

До сада смо погледали шта су фидуцијални медији заправо у савременом финансијском систему и зашто су важни. Добро смо погледали историјски основни новац, а то је злато и сребро. Разговарали смо о томе зашто је то важно. Укратко смо погледали зашто bitcoin такође се класификује као основни новац, са сличним (иако супериорним) квалитетима као код злата и сребра.

У другом делу ћемо га затворити. Посетићемо те златаре и трговце новцем. Видећемо како су се фидуцијарни медији развили овде, и почели да представљају потражњу за златом и сребром. Ово ће нас довести у модерно банкарство. Успут ћемо свакако морати да скенирамо неизбежни домет суверена, државе, око свега овога. Запамтите, као дивног Рона Пола једноставно посматрано, "Новац је половина сваке трансакције." Немогуће је да се држава не би загледала, а онда се уселила на тржиште новца.

Такође ћу ставити мало више боје на реч „новац“. Новац је заобилазни појам који обухвата „основну готовину“, „валуту“ и „фидуцијарне медије“, често без размишљања од стране његовог говорника, тако да ту треба да урадимо нешто.

Успон модерне централне банке такође ће бити немогуће игнорисати. Увек кажем да нисам сигуран који је муж, а који жена, али је неспорно да је најпрофитабилнији брак свих времена онај између државног трезора и централне банке.

И то ће нас довести до модерне, фиат монетарне базе. И свакако не само успутни опис лењог економисте, показаћу вам тачно шта то значи и како тачно изгледа.

А онда ћемо наравно видети како сви путеви воде Bitcoin. Зашто bitcoin је основна готовина као она из прошлости, а зашто овај пут, може бити другачије.

Читаоци овог часописа знају колика је техничка, економска и друштвена основа Bitcoin покрива. Други део ће донети додатне бројке да то докаже.

Хвала Нику Картеру на повратним информацијама о овом чланку.

Ово је гостујући пост Метјуа Мезинскиса. Изражена мишљења су у потпуности њихова и не одражавају нужно мишљења БТЦ, Инц. или Bitcoin Часопис.

Изворни извор: Bitcoin Магазин