By Bitcoin Часопис - пре 1 годину - Време читања: 8 минута
Зашто мој Bitcoin Loan Didn’t Pan Out, And What I Did To Fix It
Бити методичан о bitcoin зајмови би могли да доведу до изузетних користи у поређењу са мање прорачунатом употребом.
Ово је уводник Вилбррр Вронг, а Bitcoin плеб и љубитељ економске историје.
У овом чланку описујем своје искуство коришћења bitcoin- зајмови са залогом, какве нуде Холдходл или Унцхаинед Цапитал. Користио сам ове зајмове током 2020.-2021. године, користећи нека општа правила, међутим недавно сам направио студију која показује да би се могли користити са већом сигурношћу ако се успостави систематичнији приступ.
На почетку ћу направити упозорење да би моја пракса могла бити критикована као неуспех „остати скроман“. Сигурно би многи стручњаци саветовали против ових идеја, на пример у овом „Једном угризаном“ епизода са Анди Едстром.
Дуго сам био заинтересован за коришћење скромних износа полуге у финансијским стратегијама, а ове идеје су представљене искључиво да документују моје искуство и како се оно могло побољшати.
Мотивација
Прва мотивација за ову стратегију дошла је из одличне књиге „Кад новац умре“, која детаљно описује процес корак по корак како је Немачка спирала у хиперинфлацију 1920-1923. Једна упечатљива прича из овог периода је да су се многи Немци обогатили, док су валута и држава пролазили кроз пакао. Ови инвеститори су узимали зајмове у немачким маркама и користили их за куповину чврсте имовине попут некретнина. Онда би после једне до две године отплаћивали своје кредите немачким маркама које су постале готово безвредне, а и даље би поседовали праву ствар — кућу, на пример.
Друга мотивација је произашла из размишљања о стратегијама управљања трезором. Управљање а bitcoin чини се аналогним проблемима са којима се суочава Саудијска Арабија, са својим нафтним ресурсима. Посебно — имају вредан ресурс и имају трошкове. Они желе да искористе своје ресурсе да максимизирају своју куповну моћ и изграде богатство за будућност. Наравно, Саудијска Арабија има и друга геополитичка разматрања, али генерално, ово је питање са којим се суочава свака породична канцеларија или менаџер богатства.
Претходно искуство
Користио сам стратегију „зајма у немачкој марки“ са добрим ефектом на тржишту бика 2020-2021, али нисам био систематичан. Ишао сам са субјективном проценом када да узмем кредите и како да их одредим. Имао сам опште водећи принципе:
Приликом покретања новог зајма, покушајте да укупни портфолио кредита задржите на 20%. Другим речима, покушајте да задржите вредност кредитне књиге у УСД на 20% вредности у УСД bitcoin које сам доделио овој стратегији. У овом случају, могао бих да издржим пад цене БТЦ-а од 50%. Покушајте да не продајете. Прилично сам добро попио Коол-Аид да би БТЦ достигао 200,000 долара плус, и нисам желео да се протресем.Сви кредити су били bitcoin зајмови са залогом, какве нуде Ходлходл или Унцхаинед Цапитал. Главна карактеристика ових кредита је да се ликвидирају ако се bitcoin подршка зајмовима пада у вредности — у суштини маргинални зајам. На пример: ако узмете зајам од 50,000 долара, онда морате да дате превише обезбеђења и да дате 100,000 долара bitcoin. Ако је вредност од bitcoin падне на 70,000 долара, онда ћете морати да пошаљете додатни БТЦ, или ће ваш колатерал бити ликвидиран.
Поступио сам прилично добро са овим идејама. Преживео сам пад Елон/догецоин, и задржао сам се у К4 2021 биковом трку. Али онда сам се предуго задржао на тржишту медведа изазваним Федералним резервама 2022. Након овог искуства, одлучио сам да проучим да ли би систематичнији приступ побољшао заштиту од лоших страна, а истовремено би омогућио да мој скуп временом расте.
Систематска стратегија
Са овом измењеном стратегијом, спровео сам бацк-тест током 2019-2021 који је увео строге смернице за узимање нових кредита и смањење постојећих средстава. Одабрао сам смернице релативно сличне мојој стратегији за 2020, али са више дисциплине. Почео сам са лоан-то-валуе (ЛТВ) од 20%. На пример, са пробним БТЦ стеком вредним 100,000 долара, тада би почетни зајам био 20,000 долара, који би се користио за куповину више БТЦ-а.
Када се кредит успостави, мој тест прати да ли цена БТЦ-а пада. У овом случају, ЛТВ расте. Настављајући претходни пример, ако је вредност bitcoin стек пада на 80,000 долара, а затим ЛТВ расте на 25%. (Вредност зајма од 20 хиљада долара сада је подељена са ажурираном вредношћу гомиле од 80 хиљада долара.)
Ако ЛТВ порасте превисоко, онда тест ликвидира неки део кредита. На студијама сам изабрао 30% као овај ниво. Ако ЛТВ достигне овај ниво, онда продаје нешто БТЦ-а да отплати део кредита. У овом приступу, не желим да претерано реагујем на тренутне промене током нестабилног биковског тржишта, тако да бих продао довољно bitcoin да се ЛТВ врати на 25%.
На супротној страни, ако цена БТЦ порасте, онда ће ЛТВ пасти. Са претходним примером: Ако је bitcoin стек расте на 120,000 долара, а онда је ЛТВ сада 16.7% — зајам од 20 долара је сада подељен са 120 долара. Ако ЛТВ падне на 15%, онда стратегија одлучује да је безбедно узети нови кредит и вратити ЛТВ на 20%.
Треба напоменути да је заиста тежак део ове стратегије имати дисциплину за продају када ЛТВ достигне 30%. Сви патимо од хопија, па је потребна гвоздена воља да се препоруке испљуну компјутерским скриптом спроведе у дело.
Трења у стварном свету
Лична љутња за кућне љубимце су квантитативне стратегије које изгледају сјајно на папиру, али које се распадају када узмете у обзир стварне проблеме попут трансакцијских трошкова, кашњења у процесуирању и пореза. Имајући ово на уму, написао сам питхон скрипту за тестирање систематског кредитног портфеља и укључио следеће ефекте:
Оригинатион Фее. Ово је обично 1%. На пример, ако се пријавите за кредит од 100,000 УСД, добићете 99,000 УСД на свој банковни рачун. Време обраде. Поставио сам ово на 14 дана. Време од подношења захтева за кредит до тренутка када добијете УСД или УСДТ. 14 дана је можда превише конзервативно, али поставља доњи праг за учинак стратегије — обично узимате нове кредите када цена расте. Порези. Ово је део због којег је заиста болно продати bitcoin када ЛТВ порасте. Међутим, БТЦ порески третман омогућава ХИФО третман — Највиши улаз, први излаз. Ово може да минимизира плаћене порезе — рачунате своју продају у односу на највишу цену коју сте платили. Камата. Поставио сам ову високу стопу од 11%, што је типично за ове кредите. Време продаје. Имао сам процену времена продаје за један дан. На пример, ако ЛТВ буде већи од 30%, онда ћу моћи да продам нешто bitcoin и врати мој ЛТВ у року од једног дана. Моје искуство је показало да се процес продаје БТЦ-а и добијања УСД банковним трансфером може обавити у року од једног дана. Претпоставља се да сви кредити имају рок доспећа од 12 месеци. Ако зајам дође до краја, онда ће бити промењен. Висина кредита у УСД ће се повећати како би се додала накнада за одобрење за нови кредит. Трошкови камата. Приликом подизања новог кредита задржавам све потребне трошкове камата за текући и наредни квартал за све кредите. БТЦ се купује са преосталим износом.Датум
Дневни подаци су дошли од Цоинметрицс-а. Они су доста размишљали о свом броју и урадили истраживања како би елиминисали трговину прањем. Њихова дневна референтна стопа такође узима временски пондерисан просек током сата који води до затварања тржишта у Њујорку. Ово временско пондерисање је добар заменик за проклизавање — када купујете или продајете, никада не схватате тачно цену која је наведена одмах при затварању. Њихова методологија је описано овде, посебно почевши од дна седме странице, „Алгоритам за прорачун“.
Једини проблем са Цоинметрицс-ом је била њихова ниска цена bitcoin у марту 2020. износио је 4,993 долара. Сећао сам се ниже цене током тог судара. Због овога сам и узео неке Иахоо! података, који је показао 4,106 долара унутар дана, као додатни стрес тест за стратегију. Са оба сета података, стратегија је преживела стрес и добро се показала.
Резултати
Уз сву претходну преамбулу, резултати су били добри, као што је приказано на графикону:
Објашњење резултата:
Плава линија је величина хрпе. Почиње од 1 и расте на око 1.75 до краја 2021. Црвена линија је bitcoin цена, исцртана линеарним координатама, а не уобичајеним графиконом. Зелена линија приказује позицију капитала — вредност БТЦ стека, минус салдо кредита. Ово је приказано у БТЦ терминима, наспрам леве осе.Ово је обећавајући резултат, јер показује да је током 2019-2021. ова систематска стратегија могла да се користи за повећање БТЦ стека за око 32%, уз конзервативну заштиту од пада.
Други позитиван исход је да се стратегија добро носи са стресом на тржишту, у марту 2020. и мају 2021. У оба случаја је задржала добру покривеност колатералом и није се приближила принудној ликвидацији. Чак и са Иахоо! подаци који показују нижи унутардневни ниво, покривеност колатералом никада није отишла испод 240% у екстремном догађају 20. марта 2020. Типични услови ликвидације кредита су око 130-150%.
Негативан резултат је био да је позиција капитала привремено пала испод један у марту 2020. године, на 0.96 БТЦ пре него што се опоравила. Дакле, задњи тест је показао да ова стратегија, иако конзервативна, носи ризик и не представља „бесплатан ручак“.
Закључци и даљи рад
Овај чланак описује моју претходну употребу bitcoin колатерализованих кредита, и како се то могло побољшати дисциплинованијим приступом. Убудуће, експериментисаћу са различитим параметрима у стратегији, чувајући се од претераног прилагођавања одређеном временском периоду. Такође сам урадио почетни рад на додавању животних трошкова у задњи тест, да употпуним слику управљања укупним богатством. Коначни исход је веома осетљив на трошкове живота, тако да је потребна опрезност. Нема Ламборгинија.
Са 30,000 стопа погледа, главни закључак је да ће наредне године имати огромну волатилност, као и прилику за оне који могу да балансирају између оптимизма са дисциплином и конзервативизмом. Ништа у овом чланку није савет за инвестирање! Урадите своје истраживање и узмите к срцу личну одговорност. Мој лични циљ ће бити да наставим и унапредим ове кредитне стратегије, и да преузмем прорачунати ризик како бих прешао велики ресет дуга са што је могуће више сати.
Ово је гостујући пост аутора Вилбррр Вронг. Изражена мишљења су у потпуности њихова и не одражавају нужно мишљења БТЦ Инц или Bitcoin Часопис.
Изворни извор: Bitcoin Магазин