nu BitcoinPituduh er Pikeun Ngahasilkeun Kontrol Kurva Sareng Game Fiat End

By Bitcoin Majalah - 1 year ago - Waktos maca: 5 menit
Saptu, 1 Okt 2022 4:00

nu BitcoinPituduh er Pikeun Ngahasilkeun Kontrol Kurva Sareng Game Fiat End

Kontrol kurva ngahasilkeun mangrupikeun saga salajengna dina percobaan kawijakan moneter global. Naon hartosna pikeun ékonomi sareng naon akibat anu bakal datang?

Di handap ieu mangrupakeun excerpt ti édisi panganyarna tina Bitcoin Majalah Pro, Bitcoin Majalah urang newsletter pasar premium. Janten diantara anu pangheulana nampi wawasan ieu sareng anu sanés dina ranté bitcoin analisis pasar langsung ka koropak anjeun, ngalanggan kiwari.

Ieu Asalna Kontrol Kurva Ngahasilkeun

A key theme in our long-term Bitcoin thesis is the continued failure of centralized monetary policy across global central banks in a world where centralized monetary policy will likely not fix, but only exacerbate, larger systemic problems. The failure, pent up volatility and economic destruction that follows from central bank attempts to solve these problems will only further widen the distrust in financial and economic institutions. This opens the door to an alternative system. We think that system, or even a significant part of it, can be Bitcoin.

Kalayan tujuan pikeun nyayogikeun sistem moneter global anu stabil, sustainable sareng mangpaat, bank sentral nyanghareupan salah sahiji tantangan pangbadagna dina sajarah: ngarengsekeun krisis hutang daulat global. Salaku réspon, urang bakal ningali langkung seueur ékspérimén kabijakan moneter sareng fiskal mekar sareng gulung ka sakumna dunya pikeun nyobaan sareng ngajaga sistem ayeuna ngambang. Salah sahiji percobaan kawijakan éta katelah kontrol kurva ngahasilkeun (YCC) sareng janten langkung kritis pikeun masa depan urang. Dina tulisan ieu, urang bakal nutupan naon YCC, sababaraha conto sajarah na implikasi kahareup ngaronjat rollouts YCC.

Conto sajarah YCC

Kantun nempatkeun, YCC mangrupakeun padika pikeun bank sentral ngadalikeun atawa pangaruh suku bunga jeung sakabéh biaya ibukota. Dina praktékna, bank sentral netepkeun suku bunga idéal pikeun instrumen hutang khusus di pasar. Aranjeunna tetep ngagaleuh atanapi ngajual éta instrumen hutang (nyaéta, beungkeut 10 taun) henteu paduli naon waé pikeun ngajaga patok suku bunga khusus anu dipikahoyong. Biasana, aranjeunna mésér nganggo mata uang anu nembé dicitak nambihan tekanan inflasi moneter.

YCC tiasa dicoba pikeun sababaraha alesan anu béda: ngajaga suku bunga anu langkung handap sareng stabil pikeun ngadorong pertumbuhan ékonomi énggal, ngajaga suku bunga anu langkung handap sareng stabil pikeun nurunkeun biaya injeuman sareng pangmayaran hutang suku bunga atanapi ngahaja nyiptakeun inflasi dina lingkungan deflasi saeutik). Kasuksésanna ngan ukur saé sakumaha kredibilitas bank sentral di pasar. Pasar kedah "percanten" yén bank sentral bakal teras-terasan ngalaksanakeun kawijakan ieu dina sagala biaya.

Conto YCC pangbadagna lumangsung di Amérika Serikat dina 1942 pas Perang Dunya II. Amérika Serikat ngaluarkeun pengeluaran hutang anu ageung pikeun ngabiayaan perang sareng Fed capped ngahasilkeun pikeun ngajaga biaya injeuman lemah sareng stabil. Dina mangsa éta, Fed capped duanana ongkos dipikaresep jangka pondok tur panjang sakuliah tagihan jangka pondok dina 0.375% jeung beungkeut jangka panjang nepi ka 2.5%. Ku cara kitu, Fed nyerah kadali neraca sareng suplai artos, duanana ningkat pikeun ngajaga patok suku bunga anu langkung handap. Éta mangrupikeun padika anu dipilih pikeun nganyahokeun kanaékan hutang publik anu teu sustainable relatif ka produk doméstik kotor. 

YCC Ayeuna Jeung Future

Bank Sentral Éropa (ECB) parantos sacara épéktip ngalaksanakeun kawijakan YCC ngalayang dina spanduk anu sanés. ECB parantos ngagaleuh beungkeut pikeun nyobian sareng ngontrol panyebaran ngahasilkeun antara ékonomi anu paling kuat sareng paling lemah dina zona euro.

Hasilna parantos gancang teuing pikeun ékonomi pikeun fungsina sareng aya kakurangan pembeli marginal di pasar beungkeut ayeuna kusabab beungkeut daulat nyanghareupan prestasi taun-taun anu paling awon dina sajarah. Éta ninggalkeun BoE euweuh pilihan tapi jadi meuli Resort panungtungan. Lamun QE balikan deui jeung meuli beungkeut awal teu cukup, urang bisa kalayan gampang ningali progression ka program YCC cap ngahasilkeun leuwih ketat tur tahan lila. 

Dilaporkeun yén BoE stepped dina ngabendung jalur di gilts alatan potensi panggero margin sakuliah sistem mancén Inggris, nu nahan kira £ 1.5 triliun aset, nu mayoritas anu invested di beungkeut. Salaku dana mancén tangtu hedged resiko volatility maranéhanana jeung turunan beungkeut, dikelola ku disebut liability-disetir investasi (LDI) dana. Kusabab harga beungkeut daulat Inggris anu lami-lami turun drastis, posisi turunan anu diamankeun ku beungkeut ieu salaku jaminan janten langkung résiko pikeun nelepon margin. Sanaos spésifikna henteu penting pisan, anu penting pikeun ngartos nyaéta nalika pengetatan moneter janten berpotensi sistemik, bank sentral stepped di.

Sanajan kawijakan YCC bisa "nyepak can" jeung ngawatesan karuksakan krisis jangka pondok, eta unleashes hiji sakabéh kotak konsékuansi jeung épék urutan kadua nu bakal kudu diurus.

YCC dasarna mangrupa tungtung sagala aktivitas "pasar bebas" ditinggalkeun dina sistem finansial sarta ékonomi. Éta langkung aktip ngarencanakeun terpusat pikeun ngajaga biaya modal khusus anu sadayana fungsi ékonomi. Éta dilakukeun tina kabutuhan pikeun ngajaga sistem tina total runtuhna anu kabuktian teu bisa dilawan dina sistem moneter dumasar-Fiat caket tungtung umur rakna.

YCC manjangkeun gelembung hutang daulat ku ngamungkinkeun pamaréntah pikeun nurunkeun tingkat suku bunga sakabéh dina pamayaran bunga sareng nurunkeun biaya injeuman dina rollovers hutang ka hareup. Dumasar kana jumlah badag hutang publik, laju deficits fiskal hareup jeung belanja entitlement signifikan janji jauh ka mangsa nu bakal datang (Medicare, Jaminan Sosial, jeung sajabana), expenses suku bunga bakal terus nyokot up babagi leuwih gede sharing pajeg ti a base pajeg waning dina tekenan.

final Catetan

Pamakéan mimiti kontrol kurva ngahasilkeun éta ukuran perang global. Pamakéanna pikeun kaayaan anu ekstrim. Ku kituna sanajan usaha rollout tina program YCC atanapi YCC-kawas kedah meta salaku sinyal peringatan ka paling yén aya hal anu salah serius. Ayeuna urang gaduh dua bank sentral panggedéna di dunya (dina verge tilu) aktip ngudag kawijakan kontrol kurva ngahasilkeun. Ieu évolusi anyar kawijakan moneter jeung percobaan moneter. Bank sentral bakal nyobian naon waé pikeun nyaimbangkeun kaayaan ékonomi sareng langkung seueur debasement moneter bakal hasilna.

If there was ever a marketing campaign for why Bitcoin has a place in the world, it’s exactly this. As much as we’ve talked about the current macro headwinds needing time to play out and lower bitcoin prices being a likely short-term outcome in the scenario of serious equity market volatility, the wave of monetary policy and relentless liquidity that will have to be unleashed to rescue the system will be massive. Getting a lower bitcoin price to accumulate a higher position and avoiding another potential significant drawdown in a global recession is a good play (if the market provides) but missing out on the next major move upwards is the real missed opportunity in our view.

Artikel Kapungkur Relevan

sumber aslina: Bitcoin majalah