Modél HODL: Bitcoin Pasokan Illiquid Dupi Outpacing Issuance

By Bitcoin Majalah - 2 sababaraha taun ka pengker - Waktos Bacaan: 8 menit
Senén, 7 Mar 2022 2:50

Modél HODL: Bitcoin Pasokan Illiquid Dupi Outpacing Issuance

Modél HODL hipotésis éta bitcoin geus meuntas titik infleksi, kalawan suplai illiquid asset urang outpacing laju issuance suplai anyar.

artikel ku Akar Rasional kalawan tulisan supplemented ku Sam Aturan.

abstrak

The "HODL model hypothesis" nya éta bitcoin geus meuntas titik infleksi bersejarah dimana suplai illiquid asset urang geus outpacing laju issuance suplai anyar. Halvings hareup kalawan issuance suplai handap ngan bakal exacerbate divergénsi ieu.

suplai Illiquid salaku perséntase suplai sirkulasi bakal tumuwuh dina fashion parabolic salaku bitcoinKalangkaan digital nyababkeun paripolah investor nuju nyimpen nilai salaku kasus panggunaan anu dominan. Hasilna, suplai illiquid bakal ngadeukeutan 80% tina suplai sirkulasi ku 2036.

Bantahan: Ieu mangrupikeun hipotesa pasar sareng sanés nasihat investasi; eta teu kudu diperlakukeun saperti kitu.

Naon Dupi Illiquid Supply?

Penting pikeun ngartos profil likuiditas bitcoinsuplai sirkulasi. Ngitung pasokan dina tingkat likuiditas anu béda ngabantosan urang langkung ngartos dinamika pasokan pasar, sentimen investor sareng bitcoinlintasan harga.

Likuiditas diitung salaku extent dimana hiji éntitas méakkeun maranéhna bitcoin. HODLer anu henteu pernah ngajual ngagaduhan nilai likuiditas 0 sedengkeun jalma anu ngagaleuh sareng ngajual bitcoin Sadaya waktos gaduh nilai 1. Kalawan kuantitas ieu, suplai sirkulasi bisa direcah jadi tilu kategori: suplai kacida cair, cair jeung illiquid.

Pasokan Illiquid diartikeun salaku éntitas anu nyepeng leuwih 75% tina bitcoin aranjeunna nyandak di. suplai Kacida-cair diartikeun salaku éntitas nu nyekel kirang ti 25%. Pasokan cairan aya di antara.

ieu kuantitas suplai illiquid jeung analisis[1] dikembangkeun ku Rafael Schultze-Kraft, cofounder sarta CTO of Glassnode.

Bagan di handap ieu nunjukkeun sajarah pasokan teu likuid sareng pertumbuhan suplai sirkulasi nyorot rata-rata bitcoin ditambahkeun per poé sakuliah unggal siklus halving. Kusabab satengah katilu, pertumbuhan suplai illiquid geus outpacing tumuwuhna suplai sirkulasi pikeun kahiji kalina dina bitcoinsajarah, nambahan 1,694 bitcoin dinten dibandingkeun 902 bitcoin per poé. suplai teu cair bitcoin pertumbuhan per poé geus gancangan 61.48% kana epoch halving katilu ieu relatif ka halving kadua, ngabalikeun trend makro bersejarah decelerating, pertumbuhan suplai illiquid positif. 

Pasokan Illiquid Salaku Persentase Jumlah Pasokan

Dina waktos nyeratna, suplai teu likuid nyababkeun 76.22% tina sadaya suplai sirkulasi totalna 14,452,208. bitcoin. Ieu persentase suplai illiquid pangluhurna suplai sirkulasi saprak Désémber 2017. Saatos ngahontal handap dina Juli 2019, bitcoinPangsa suplai illiquid parantos ningkat tina 71.47%.

Malah salilana bitcoinKaskade likuidasi telenges sareng 53.98% Juli 2021 na drawdown tina sakitar $64,000 ka handap $30,000, pangsa suplai anu teu cair ngan turun ka 74.49% tina 76.01%. Kana waktosna, langkung seueur suplai anu sirkulasi mendakan jalanna kana panangan pasokan anu teu cair, nyaéta, para investor anu nunjukkeun yén aranjeunna henteu mungkin bakal pisah sareng seuseueurna. bitcoin. 

Modél HODL

Aya sakedik padamelan anu dilakukeun pikeun ngamodelkeun naon dampak pasar anu bakal datang tina pangsa pasokan anu teu likuid tina suplai sirkulasi tiasa katingali. Modél HODL boga tujuan pikeun ngalakukeun ieu ngagunakeun persamaan logaritmik, masihan kami titik infleksi dimana pertumbuhan suplai illiquid mimiti outpace tumuwuhna penerbitan anyar. Persamaan didefinisikeun di handap:

Hasil modél sareng bagan di handap ieu nunjukkeun kumaha masa depan sigana upami urang ningali persentase pasokan anu teu cair neraskeun tren ieu. Titik infleksi model lumangsung dina halving katilu, nu nears low bersejarah dina persentase suplai illiquid suplai sirkulasi. Saatos titik infleksi ieu, modél HODL nyandak pendekatan konservatif pikeun ngarencanakeun pertumbuhan pasokan anu teu cair sareng tujuanana pikeun janten modél lantai.

Ku satengah salajengna (atanapi kaopat) dina 2024, persentase pasokan "lantai" henteu cair bakal 72.5% atanapi 14.3 juta. bitcoin. Ku satengah kagenep di 2032, persentase suplai "lantai" teu cair bakal 77.5% atanapi 16 juta. bitcoin.

Kasus Pikeun Hiji Titik Infleksi

As bitcoinGanjaran block 's bakal tumiba ti ayeuna 6.25 BTC per blok ka 3.125 BTC na 1.5625 BTC leuwih dua halvings hareup, bakal aya réduksi signifikan dina issuance suplai anyar. Kurang leuwih 164,000 anyar bitcoin bakal dikaluarkeun per taun salila periode halving kaopat urang, sarta kurang leuwih 82,000 bakal dikaluarkeun per taun salila kalima urang. Ieu bakal ngahasilkeun kurang leuwih 984,000 BTC suplai anyar dikaluarkeun dina dua halvings hareup (kasarna dalapan taun).

Dina 2021, suplai illiquid ngaronjat ku 366,060 BTC. Dina 2020, éta ngaronjat ku 837,430 BTC na 588,412 dina 2019. Ieu diitung ngagunakeun bédana suplai illiquid dina 31 Désémber unggal taun dibandingkeun taun saméméhna. Urang kedah ngalaman pergeseran paripolah pasar utama pikeun ningali pasokan illiquid turun sahandapeun penerbitan pasokan anyar anu turun dina dasawarsa salajengna. Jenis shift ieu bakal ngabatalkeun modél.

Alesan utama pikeun ngagunakeun titik infleksi pikeun modél paripolah HODL nyaéta kusabab sajarah, pertumbuhan eksponensial anu katingal dina suplai wadah jangka panjang. Sanajan suplai wadah jangka panjang fluctuates sacara signifikan salila tops tur handap cyclical, trend makro tumuwuhna suplai wadah jangka panjang dibuktikeun leuwih. bitcoinhirupna.

Sanggeus koin geus diuk pikeun 155 poé atawa kira lima bulan, éta jadi statistik saperti teu mirip spent dumasar kana saméméhna. Glasssnode pondok- jeung analisis wadah jangka panjang[2]. Ieu netepkeun bangbarung pikeun pasokan panyekel jangka panjang anu gaduh kawin silang anu signifikan sareng pasokan anu teu likuid salaku duanana néwak. bitcoin kabiasaan HODLer.

Bagan di handap ieu nunjukkeun laju dimana suplai anyar asup kana sirkulasi (ngaliwatan ganjaran blok) sareng laju dimana suplai sirkulasi janten wadah jangka panjang sareng / atanapi pasokan anu teu cair. Kotak oranyeu anu disorot sigana nandaan handap tren turun 10 taun. Bari urang terang suplai anyar asup sirkulasi bakal terus ngurangan salajengna, a divergence Sigana mun muncul dina titik inflection.

Naha Illiquid Supply bakal ngadeukeutan 100%?

jeung BitcoinKasus pamakean utami mangrupikeun toko nilai sareng tutup keras 21 juta, urang tiasa nganggap yén pasokan anu teu cair bakal nuju 100%. Model HODL proyék yén sakabéh suplai tina bitcoin bakal jadi illiquid ku 2088 (titik ahir model HODL), tapi ieu unrealistic salaku 21 juta bitcoin suplai teuas cap bakal ditilik tapi pernah ngahontal. Ku satengah katujuh taun 2036, modél HODL ngarencanakeun pasokan anu teu cair dugi ka 80%. Modél HODL boga tujuan pikeun jadi conserative dina estimasi tumuwuhna pangsa suplai illiquid.

Modél éta henteu nyieun asumsi ngeunaan parobahan paripolah pasar anu signifikan atanapi titik infleksi kahareup dina nyirorotna pasokan anu teu likuid. Salaku suplai illiquid ngadeukeutan 100% pangsa suplai sirkulasi, urang teu nyaho naon tekanan handap bisa ngabalikeun trend ieu tumuwuhna suplai illiquid.

Hiji tekanan handap poténsial nyaéta tumuwuhna bitcoin's use case salaku médium bursa, anu tiasa ningkat bitcoinprofil likuiditas suplai. Kamungkinan alesan pikeun parobahan struktural dina pertumbuhan pasokan anu teu cair (atanapi titik infleksi kadua) nyaéta panurunan dina paménta saatos hyper.bitcoinization, nalika bitcoin nyerep paling nilai di dunya.

Kitu cenah, suplai illiquid bisa tumuwuh salamina sakumaha bitcoin nyaeta infinitely bisa dibagi. The Lightning Network ngamungkinkeun pikeun milli-satoshis dikirim bari unit pangleutikna on-ranté ngan satoshi a. Sanaos ngabagi suplai anu tiasa dianggo pikeun kasus pamakean anu langkung cair kana unit anu langkung alit, éta masih sigana urang ningali titik infleksi kadua poténsial dimana pertumbuhan pasokan anu teu cair ngalambatkeun.

HODL Modél Dampak

Salaku suplai illiquid naék, kitu ogé dampak pasar tina bitcoinkakurangan digital. Pasokan cair sareng cair pisan bakal langkung ketat nalika pasokan teu cair tumbuh, nyésakeun kirang bitcoin sadia dina pasaran pikeun acquire atawa dagang.

Gelombang paménta anyar anu asup ka pasar pikeun kéngingkeun pasokan anu nyirorot ieu teras bakal nyababkeun kanaékan harga éksponénsial. Kanaékan harga éksponénsial bakal incentivize yén sababaraha transisi suplai illiquid kana suplai cair jeung kacida-cair sakumaha HODLers nyandak untung, tapi dampak ieu bakal negligible relatif ka dampak sakabéh tumuwuhna suplai illiquid salila bitcoinfase monetisasi.

Ieu tiasa katingali ku ningali période-nyokot kauntungan anu signifikan dina bitcoin's sajarah dimana suplai illiquid ngalaman fluctuations tapi terus tumuwuh emphasizing emphasizing investor' sakabéh preferensi jangka panjang sarta pintonan asset teh. Turunna jangka pondok dina pangsa suplai teu cair salami Juli 2021, sateuacan neraskeun lintasan ka luhur, mangrupikeun salah sahiji période éta.

Modél Harga HODL

Model HODL ngaramalkeun perkiraan konservatif tina bitcoinPasokan anu sayogi dimana pasokan teu likuid nuturkeun kurva pertumbuhan anu urang tingali di luhur. Kusabab pangsa suplai illiquid nears a low di titik inflection, konsekuensi logis bakal pikeun bitcoin harga nuturkeun pola s-kurva tibalik.

Kalawan cairan tighter sarta suplai kacida-cair, urang tingali kanaékan tinggi dina harga di awal bitcoin's hirupna lajeng naek harga sedeng deukeut titik inflection halving katilu urang. Salaku suplai sadia tightens deui, urang kedah nyangka kanaékan harga luhur nuturkeun.

Pikeun model paripolah ieu urang tiasa nganggo invers eksponensial hyperbolic[3] modél tangen.

Pinter jahat Bitcoin nyiptakeunana Bitcoin Stock2Fomo Modél Hiperbolik[4] pikeun nunjukkeun modél poténsial bitcoinharga 's salila skenario hyperinflation fiat.

Urang ngawangun salajengna kana model ieu di handap pikeun nembongkeun bitcoinkakirangan digital salaku modél harga HODL. Tapi tinimbang ngagunakeun kurva s simetris, urang ngagunakeun modél HODL pikeun nyieun hiji s-kurva asimétri nuturkeun projections suplai illiquid.

Modél Harga Teu Akun Pikeun Paménta Kahareup

Inflasi Fiat sareng pangsa suplai anu teu likuid tina asumsi suplai sirkulasi mangrupikeun kakuatan panggerak anu nyiptakeun pola kurva s anu tibalik. Sanajan kitu, salah sahiji shortcomings model harga HODL urang téh nya éta nganggap aliran konstan paménta pikeun bitcoin's sadia cair jeung suplai kacida cair.

Paménta anyar moal janten konstanta mulus hasilna dina mangsa nu bakal datang bitcoin hargana oscillate luhur jeung handap nilai diprediksi model urang. model boga tujuan pikeun nyandak hiji jurus leuwih konservatif dina bitcoinsajarah harga.

Manjangkeun Siklus

Model harga HODL ngamangpaatkeun titik infleksi modél HODL di pusatna. Titik infleksi, anu lumangsung dina satengah katilu taun 2020, ngadukung parobahan anu signifikan dina struktur pasar anu tiasa nyumbang kana ide pikeun manjangkeun siklus.

Kelimpahan suplai cair jeung kacida-cair deukeut titik inflection (bagian flattest tina s-kurva) bisa jadi sabab pikeun ayeuna, relatif gigir jeung ranging Peta harga dibandingkeun siklus saméméhna.

Sanajan siklus tightening suplai cair jeung kacida-cair bisa deui shorten, éta meureun leuwih gampang yén pangaruh diminishing tina siklus halvings bakal kirang impacted. Ieu tiasa nyababkeun siklus boom/bust anu langkung alami anu panjangna béda-béda dumasar kana katalis sareng kaayaan pasar anu sanés.

Hasil modél sareng bagan di handap ieu nunjukkeun pola kurva s tibalik nuturkeun hipotésis modél HODL sareng unjuran suplai anu teu likuid. Beda sareng kurva log kalayan lamping anu terus-terusan turun, model harga HODL gaduh lamping anu ningkat ti titik infleksi ka hareup. Proyék modél harga HODL bitcoin hargana ngahontal $1,000,000 caket satengah kalima sakitar 2028.

Rujukan

Ieu mangrupikeun pos tamu ku The Rational Root. Pamadegan dikedalkeun sagemblengna sorangan sarta teu merta ngagambarkeun pamadegan BTC Inc atanapi Bitcoin majalah.

sumber aslina: Bitcoin majalah