By Bitcoin Magasin - 1 år sedan - Lästid: 6 minuter
Varför Bitcoin Does Not Need DeFi, But DeFi Needs Bitcoin
Bitcoin is the most secure network in human history. Without the security and immutability unique to Bitcoin, DeFi will never achieve mass adoption.
Dr. Chiente Hsu is CEO and cofounder of ALEX (Automated Liquidity Exchange), the first complete DeFi exchange on Bitcoin.
Bitcoin is the only way to get truly decentralized finance (DeFi). DeFi hasn’t yet emerged as a game-changing force because it requires fully expressive smart contracts which aren’t possible on the core Bitcoin protocol due to their security trade-offs. However, there are several projects hard at work building layering solutions that allow the variety of smart contracts that have recently made DeFi on Bitcoin en verklighet.
As Bitcoin DeFi grows, it will allow sovereign collectives to determine their own bitcoin yield curve, increase the capital efficiency of bitcoin as an asset, and accelerate mass adoption and the development of the bitcoin ekonomi.
Bli verkligen din egen centralbank
We want to be clear that Bitcoin does not need DeFi. Bitcoin existed years before DeFi emerged and Bitcoin will remain should DeFi ever disappear. DeFi, however, needs Bitcoin; without the security and immutability unique to Bitcoin, DeFi will never achieve mass adoption.
Only recently have we discovered bitcoin, the ultimate form of money. What we recognize as modern civilization, however, is not built on top of money but rather on top of finance. Global debt will always exceed physical currency in circulation because of banking systems. Finance includes banking, market places, financial instruments, credit and leverage; currency is just one of several asset classes. Consider that there is about $ 1.5 biljoner dollar av fysiska USD i omlopp, ändå är bara USA:s statsskuld över $ 30 biljoner dollar.
Anledningen till detta är att tid – inte pengar – är den mest värdefulla resursen. Skuld — särskilt i form av avkastning och räntor — är utbytesmedel för pengars tidsvärde. Det finns människor som behöver pengar idag och är villiga att betala en premie för att få dem. Det finns människor som bara kommer att behöva sina pengar i framtiden och är villiga att få en premie i utbyte mot risken att låna ut dem tills de behövs.
A favorite phrase among Bitcoiners is that it allows you to “become your own central bank,” because you are holding hard assets and are the only one responsible for the safekeeping of your bitcoin. A bank, however, is more than just a vault. A bank borrows funds from depositors at low interest rates and then invests by loaning out the funds at a higher interest rate, profiting from the spread. Becoming your own central bank means you are responsible not only for the safety of your own bitcoin but also for its productivity as an asset.
Kapitaleffektivitet – eller maximera produktiviteten för ditt kapital över tid – är motorn i modern finans och i sin kärna är räntorna. Vem bestämmer just nu räntorna? Centralbanker kontrollerar dagslåneräntor med obligationsmarknadens prissättning som avgör resten av avkastningskurvan (olika avkastning vid olika förfallodagar). Genom att höja räntan blir upplåningen dyrare och ekonomin bromsar. Genom att sänka räntorna sker det motsatta. Ihållande inflation hotar nu stabiliteten i hela systemet.
Bitcoin has allowed for sovereign individuals, and it is inevitable these individuals will join and form sovereign collectives. Bitcoin DeFi will enable these collectives to determine their own sovereign interest rate curves through trustless and decentralized transactions. Through the emergence of a bitcoin yield curve, sovereign collectives will become the “Decentralized Bank of Bitcoin. "
Utlåning och upplåning med fast ränta och fast löptid
Den utlåning och upplåning som för närvarande finns i DeFi är variabel, vilket innebär att avkastningen du får idag inte är densamma som avkastningen i morgon eller veckan efter, vilket orsakar betydande osäkerhet.
Att återskapa nollkupongobligationer i DeFi, analogt med ett insättningsbevis som betalar en fast ränta till sin innehavare vid ett förutbestämt förfallodatum, behövs för att minska osäkerheten. Dessa finansiella egenskaper kan kodas till avkastningspoletter som kan bytas ut förtroendelöst, vilket gör att swappar av dessa tokens motsvarar utlånings- och upplåningsaktivitet. Även om det kanske inte verkar särskilt spännande, på sätt och vis, är det meningen.
Utlåning och upplåning bör vara en tråkig, inte "riskfylld" aktivitet, för att det ska bli massantagande av DeFi. Obligationer är finansieringens tegel och murbruk och genom att bemästra dessa byggstenar kommer vi att successivt kunna återskapa all högre finansiering i DeFi-området.
Bitcoin Borrowing Without Liquidation Risk Through Dynamic Collateral Rebalancing Pools
Lending on all other DeFi platforms works with your collateral being in a single asset pool. If the collateral is bitcoin, the value of your collateral is directly bitcoin’s value, which is highly volatile (approximately six times the average volatility of the S&P 500). If the price of bitcoin drops and your loan-to-value ratio falls below the protocol minimum, you are liquidated, your position sold and you are charged fees as high as 50% of collateral value.
With the risky asset, say bitcoin, going up, the pool will shift toward risk to capture that upside gain. When the market is going down, the pool will shift toward less risk to minimize losses. When the market falls and the pool value goes below a preset threshold, it triggers a “risk off” condition where the balance of the pool is entirely moved into less risk.
This is like having a seatbelt and airbags for your collateral; in an emergency, it will protect the value of your collateral so you don't run the risk of liquidation.
DeFi And The Power Of Bitcoin Kapitalförvaltning
När det gäller finansiering är den traditionella tillgångsklassen för företagsobligationer företagsobligationer. Stigande amerikansk inflation kommer att leda till höga räntor på obligationer, vilket innebär att nuvarande obligationsinnehavare kommer att tävla om exit när priserna rasar (obligationsräntorna och priserna är omvänt relaterade). Dessa statskassor kommer att tvingas övergå till alternativa tillgångsklasser som kryptovalutor.
The recent market downturn and bitcoin’s price correlation with tech, shows us that institutional investors perceive bitcoin as a speculative high-risk/high-return asset rather than as a store of value. Fundamentally, they are wrong. Bitcoin is regionally neutral. It is removed from regional monetary and economic policies that direct other asset classes and markets, such as bonds.
As Bitcoin’s market cap grows and regulatory clarity is provided, it will increasingly allow corporate treasury managers to navigate the traditional financial markets during periods of distress or market uncertainty.
Obligationsmarknaden är dock mycket dyr för de flesta små till medelstora företags finansförvaltare att gå in på. Kraven på att betala investeringsbanks-, juridiska och operativa avgifter gör det svårt att komma åt obligationsmarknaden för många små till medelstora företag.
Bitcoin can resolve this dilemma. Bitcoin’s decentralized foundations ensure that holders do not necessarily need to jump through all the flaming hoops associated with traditional centralized financial services, but the current high volatility is a challenge for treasury management. Therefore, something like dynamic collateral rebalancing, which acts as a smoothing function and limits downside risk, will be a very interesting solution for corporate treasuries to better manage volatility and their cash flow.
Slutsatser
At the core of finance is security. As Bitcoin is the most secure network in human history, DeFi needs Bitcoin to displace traditional and centralized finance. Without making a single change to the base layer, Bitcoin DeFi uses the best form of sound money as the foundation for building the new gold standard of finance.
Detta är ett gästinlägg av Dr. Chiente Hsu. Åsikter som uttrycks är helt deras egna och återspeglar inte nödvändigtvis BTC Inc. eller Bitcoin magazine.
Ursprunglig källa: Bitcoin magazine