உலகளாவிய சந்தைகளின் நிலை எப்படி ஃபெடரல் ரிசர்வை தத்தெடுக்கத் தூண்டுகிறது Bitcoin

By Bitcoin இதழ் - 1 வருடம் முன்பு - படிக்கும் நேரம்: 15 நிமிடங்கள்
புதன், அக்டோபர் 5, 2022 மாலை 2:31 மணி

உலகளாவிய சந்தைகளின் நிலை எப்படி ஃபெடரல் ரிசர்வை தத்தெடுக்கத் தூண்டுகிறது Bitcoin

Analyzing the precarious positions of the world’s fiat economies can drive a conclusion that the Federal Reserve will have to adopt bitcoin.

கிரேட் அமெரிக்கன் மைனிங்கிற்கான தகவல் தொடர்பு மேலாளரான மைக் ஹோபார்ட்டின் கருத்துத் தலையங்கம் இது.

செப்டம்பர் 23, 2022 வெள்ளிக்கிழமை அதிகாலையில், சந்தைகள் அமெரிக்க 10 ஆண்டு பத்திரத்தின் (டிக்கர்: US10Y) விளைச்சல் 3.751%க்கு மேல் அதிகரித்தது (2010 முதல் காணப்படாத அதிகபட்சம்) சந்தையை 4% மீறும் அச்சம் மற்றும் பொருளாதார மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மையால் விளைச்சல் அதிகரிப்பதற்கான சாத்தியக்கூறுகள் தொடர்ந்து வேகத்தை அதிகரித்தன.

மகசூல் வார இறுதி முழுவதும் மெதுவாக அரைக்கும் மற்றும் செப்டம்பர் 7 புதன்கிழமை மத்திய நேரப்படி காலை 00:28 மணிக்கு, US4Y இல் 10% மதிப்பெண்கள் தாண்டியது என்று அஞ்சப்படுகிறது. அதைத் தொடர்ந்து, ஏறக்குறைய மூன்று மணி நேரத்திற்குப் பிறகு, செப்டம்பர் 10, புதன்கிழமை காலை 00:28 மணியளவில், விளைச்சல் வீழ்ச்சியடைந்தது, அன்று மாலை 4.010:3.698 மணிக்குள் 7% இலிருந்து 00% ஆக வீழ்ச்சியடைந்தது.

இப்போது, ​​​​இந்த நிதிக் கருவிகளைப் பற்றி அறிமுகமில்லாதவர்களுக்கு இது மிகவும் கவலைக்குரியதாகத் தோன்றாது, ஆனால் அமெரிக்கப் பத்திரச் சந்தை எப்போது மதிப்பிடப்படுகிறது என்பதைப் புரிந்துகொள்வது அவசியம். 46 இல் சுமார் $2021 டிரில்லியன் ஆழம், (எல்லாவற்றிலும் பரவுகிறது பல்வேறு வடிவங்கள் "பத்திரங்கள்" எடுக்கலாம்) என தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது சிஃப்மா, மற்றும் கருத்தில் கொண்டு பெரிய எண்களின் சட்டம், பின்னர் US10Y போன்ற ஆழமான சந்தையை நகர்த்துவதற்கு விரைவில் நிறைய நிதி "பலம்" தேவைப்படுகிறது - ஒரு சிறந்த சொல் இல்லாததால்.

US10Y இல் ஏறுதல் என்பது நிலைகளில் இருந்து வெளியேறுவதைக் குறிக்கிறது என்பதை வாசகர்களுக்கு இங்கே கவனிக்க வேண்டியது அவசியம்; 10 ஆண்டு பத்திரங்களை விற்பது, அதே சமயம் 10 ஆண்டு பத்திரங்களை வாங்குவதற்கான சமிக்ஞைகள் குறையும். இங்குதான் இன்னொரு விவாதம் செய்வதும் முக்கியம், ஏனென்றால் இந்த நேரத்தில் கியர்கள் திரும்புவதை நான் கேட்கிறேன்: "ஆனால் விளைச்சல் குறைவது வாங்குவதைக் குறிக்கிறது என்றால், அது நல்லது!" நிச்சயமாக, இது பொதுவாக ஒரு நல்ல விஷயமாக தீர்மானிக்கப்படலாம். இருப்பினும், இப்போது நடப்பது ஆர்கானிக் சந்தை நடவடிக்கை அல்ல; அதாவது, தற்போது வீழ்ச்சியடைந்துள்ள விளைச்சல், US10Yகளை வாங்கும் சந்தை பங்கேற்பாளர்களின் பிரதிநிதித்துவம் அல்ல, ஏனெனில் இது ஒரு நல்ல முதலீடு அல்லது நிலைகளை பாதுகாப்பதற்காக அவர்கள் நம்புகிறார்கள்; சூழ்நிலை அவர்களை கட்டாயப்படுத்துவதால் வாங்குகிறார்கள். இது "விளைச்சல் வளைவு கட்டுப்பாடு" (YCC) என அறியப்பட்ட ஒரு உத்தி.

"விளைச்சல் வளைவு கட்டுப்பாட்டின் (YCC) கீழ், மத்திய வங்கி சில நீண்ட கால விகிதத்தை குறிவைத்து, அதன் இலக்கை விட விகிதத்தை உயர்த்தாமல் இருக்க போதுமான நீண்ட கால பத்திரங்களை வாங்குவதாக உறுதியளிக்கிறது. குறுகிய கால விகிதங்களை பூஜ்ஜியத்திற்கு கொண்டு வருவது போதாது என்றால், பொருளாதாரத்தை தூண்டுவதற்கு மத்திய வங்கிக்கு இது ஒரு வழியாகும். 

- முனிவர் பெல்ஸ் மற்றும் டேவிட் வெசல், புரோக்கிங்

இது திறம்பட சந்தை கையாளுதலாகும்: சந்தைகள் இயற்கையான முறையில் விற்கப்படுவதைத் தடுக்கிறது. இதற்கான நியாயம் என்னவென்றால், பெரிய நிறுவனங்கள், காப்பீட்டு நிதிகள், ஓய்வூதியங்கள், ஹெட்ஜ் நிதிகள் போன்ற நிறுவனங்களை விற்ற பத்திரங்கள் செல்வத்தைப் பாதுகாப்பதற்கான பல்வகைப்படுத்தல் உத்திகளில் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. இங்கே). And, following the market manipulations of the Great Financial Crisis, which saw the propping up of markets with bailouts, the current state of financial markets is significantly fragile. The wider financial market (encompassing equities, bonds, real estate, etc.) can no longer weather a sell-off in any of these silos, as all are so tightly intertwined with the others; a cascading sell-off would likely follow, otherwise known as “contagion.”

சுருக்கம்

பின்வருபவை, "மறைக்கப்பட்ட படைகள் பாட்காஸ்ட்" தொகுப்பாளரான டெமெட்ரி கோஃபினாஸ் தலைமையிலான ட்விட்டர் ஸ்பேஸ் விவாதத்தின் சுருக்கமான மறுபரிசீலனை (முழுக்க முழுக்க என்னிடமிருந்து விரிவான மற்றும் உள்ளீடு) தாமதமாக. இந்தக் கட்டுரை கல்வி மற்றும் பொழுதுபோக்கிற்காக மட்டுமே உள்ளது, இங்கு கூறப்பட்டுள்ளவை எதுவும் நிதி ஆலோசனையாகவோ அல்லது பரிந்துரையாகவோ எடுத்துக்கொள்ளப்படக்கூடாது.

ஹோஸ்ட்: டிமெட்ரி கோஃபினாஸ்

பேச்சாளர்கள்: இவான் லோரென்ஸ், ஜிம் பியான்கோ, மைக்கேல் கிரீன், மைக்கேல் ஹோவெல், மைக்கேல் காவ்

உலகெங்கிலும் உள்ள மத்திய வங்கிகள் அமெரிக்க டாலரால் (USD) ஃபெடரல் ரிசர்வ் அமைப்பின் இயக்கவியலாக தங்கள் சொந்த ஃபியட் நாணயங்களை அழிப்பதில் இருந்து பாதுகாக்கும் முயற்சியில் YCC ஐ நாட வேண்டிய கட்டாயத்தில் இருப்பதை சமீபத்திய மாதங்களில் நாம் காண்கிறோம். அமெரிக்காவின் ஆக்கிரமிப்பு வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தியது.

அமெரிக்காவின் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவதில் கூடுதல் சிக்கல் என்னவென்றால், பெடரல் ரிசர்வ் (ஃபெடரல்) வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவதால், நமது சொந்தக் கடனுக்கு நாம் செலுத்த வேண்டிய வட்டி விகிதங்களும் உயரும்; நமக்கும் நமது கடனைச் சொந்தமாக வைத்திருப்பவர்களுக்கும் நாம் செலுத்த வேண்டிய வட்டிக் கட்டணத்தை அதிகரிப்பதன் விளைவாக, அந்த வட்டி பில்களின் விலையை உயர்த்தும் செயல்பாடாக, மேலும் கடன் விற்பனையை வட்டி பில்களை செலுத்த வேண்டிய "டூம் லூப்" ஏற்படுகிறது. மற்ற அனைவருக்கும் கடன் செலவை உயர்த்தும் அதே வேளையில், விளைச்சலில் உச்சவரம்பை வைக்கும் முயற்சியாக, YCC செயல்படுத்தப்பட்டது.

இதற்கிடையில், இவை அனைத்தும் நிகழ்கின்றன, மத்திய வங்கியும் கூட முயற்சிக்கும் அடமான-ஆதரவு பத்திரங்களை (MBS) முதிர்ச்சி அடைய அனுமதிப்பதன் மூலம் அளவு இறுக்கத்தை (QT) செயல்படுத்தவும் மற்றும் அவற்றின் இருப்புநிலைக் குறிப்பிலிருந்து திறம்பட அழிக்கவும் - க்யூடி "சரியாக" நடக்கிறதா என்பது விவாதத்திற்குரியது. இருப்பினும் உண்மையில் முக்கியமானது என்னவென்றால், இவை அனைத்தும் அமெரிக்க டாலர் நிதி மற்றும் பொருளாதார சக்தி வெற்றிடத்தை உருவாக்க வழிவகுக்கிறது, இதன் விளைவாக உலகம் அதன் சொந்த நாணயங்களில் USD இன் வாங்கும் சக்தியை இழக்கிறது.

இப்போது, ​​இதைப் புரிந்துகொள்வது முக்கியம், ஏனென்றால் ஒவ்வொரு நாடும் அதன் சொந்த நாணயத்தைக் கொண்டிருப்பதால், அமெரிக்க டாலர் மேலாதிக்கத்தில் மெய்நிகர் காசோலையை பராமரிக்கும் திறனை வழங்குகிறது. ஏனென்றால், ஒரு வெளிநாட்டு சக்தியானது உலகளாவிய சந்தைக்கு குறிப்பிடத்தக்க மதிப்பை வழங்கக்கூடியதாக இருந்தால் (உதாரணமாக எண்ணெய்/எரிவாயு/நிலக்கரி வழங்குவது போன்றவை), அதன் நாணயம் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக சக்தியைப் பெற்று, அமெரிக்கக் கொள்கை மற்றும் முடிவுகளுக்கு முழுமையாகக் கட்டுப்படாமல் இருக்க அனுமதிக்கும். . வெளிநாட்டு ஃபியட் நாணயங்களை அழிப்பதன் மூலம், வெளிநாட்டு அமைப்புகளின் வர்த்தக திறன்களை முடமாக்குவதன் மூலம், உலகளாவிய வர்த்தகம் மற்றும் முடிவெடுப்பதை வழிநடத்துவதில் அமெரிக்கா குறிப்பிடத்தக்க சக்தியைப் பெறுகிறது; கூட்டணி அல்லது இல்லை.

வாங்கும் சக்தியை அமெரிக்க டாலரில் வெற்றிடமாக்குவதன் இந்த உறவு, அமெரிக்க டாலரின் உலகளாவிய பற்றாக்குறையையும் ஏற்படுத்துகிறது; "பணப்புத்தன்மையை இறுக்கமாக்குதல்" என்று உங்களில் பலர் இப்போது ஒருமுறையாவது கேள்விப்பட்டிருக்கலாம், பொருளாதார நிலைமைகளுக்குள் பலவீனத்தின் மற்றொரு புள்ளியை வழங்குகிறது, அறிமுகத்தில் விவாதிக்கப்பட்ட பலவீனம், "ஏதாவது உடைந்துவிடும்" சாத்தியக்கூறுகளை அதிகரிக்கிறது.

இங்கிலாந்து வங்கி

இது யுனைடெட் கிங்டம் மற்றும் பாங்க் ஆஃப் இங்கிலாந்து (BoE) சுற்றியுள்ள நிகழ்வுகளுக்கு நம்மை அழைத்துச் செல்கிறது. அட்லாண்டிக் முழுவதும் என்ன நடந்தது என்பது திறம்பட ஏதோ உடைந்தது. கோஃபினாஸின் ஸ்பேஸ் விவாதத்தின் பேச்சாளர்களின் கூற்றுப்படி (இந்த விஷயங்களில் எனக்கு பூஜ்ஜிய அனுபவம் இருப்பதால்), இங்கிலாந்து ஓய்வூதியத் துறையில் ஹோவெல் குறிப்பிடுவதைப் பயன்படுத்துகிறது “கால மேலடுக்குகள்” இது இருபது மடங்கு வரையிலான அந்நியச் செலாவணியை உள்ளடக்கியதாகக் கூறப்படுகிறது, அதாவது அத்தகைய உத்திக்கு ஏற்ற இறக்கம் ஒரு ஆபத்தான விளையாட்டு - பத்திரச் சந்தைகள் போன்ற ஏற்ற இறக்கம் இந்த ஆண்டு மற்றும் குறிப்பாக கடந்த சமீபத்திய மாதங்களில் அனுபவித்து வருகின்றன.

When volatility strikes, and markets go against the trades involved in these types of hedging strategies, when margin is involved, then calls will go out to those whose trades are losing money to put down cash or collateral in order to meet margin requirements if the trade is still desired to be held; otherwise என அழைக்கப்படுகிறது “விளிம்பு அழைப்புகள்." மார்ஜின் அழைப்புகள் வெளியேறும் போது, ​​பிணைய அல்லது ரொக்கம் இடுகையிடப்படாவிட்டால், "கட்டாய கலைப்பு" என்று அறியப்படும். பரிமாற்றம்/தரகு நிலைப்பாட்டை வைத்திருப்பவருக்கு எதிராக இவ்வளவு தூரம் வர்த்தகம் சென்றது, பரிமாற்றத்தை (மற்றும் நிலை வைத்திருப்பவர்) எதிர்மறையான கணக்கு இருப்புக்குச் செல்லாமல் பாதுகாப்பதற்காக பதவியிலிருந்து வெளியேறும்படி கட்டாயப்படுத்துகிறது - இது சாத்தியக்கூறுகளைக் கொண்டிருக்கலாம். மிக மிக ஆழமாக எதிர்மறையாக செல்கிறது.

2020 ஆம் ஆண்டில் ஒரு பயனர் செய்த கேம்ஸ்டாப்/ராபின்ஹுட் நிகழ்விலிருந்து வாசகர்கள் நினைவில் வைத்திருக்கும் ஒன்று இது. தற்கொலை இது போன்ற ஒரு ஆற்றல்மிக்க விளையாடுதல்.

வதந்தி என்னவென்றால், இந்த உத்திகளில் ஒன்றில் (அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட) ஒரு தனியார் நிறுவனம் ஈடுபட்டுள்ளது, சந்தை அவர்களுக்கு எதிராகச் சென்று, அவர்களை இழக்கும் நிலையில் வைத்தது, மேலும் மார்ஜின் அழைப்புகள் அனுப்பப்பட வாய்ப்புகள் அதிகம். கலைப்புகளின் அபாயகரமான அடுக்கின் சாத்தியத்துடன், BoE YCC யை நிலைநிறுத்த முடிவு செய்தது கூறப்பட்ட கலைப்பு அடுக்கைத் தவிர்ப்பதற்காக.

இந்த சிக்கலின் ஆழத்தை மேலும் விரிவாகக் கூற, ஓய்வூதிய நிர்வாகத்துடன் அமெரிக்காவில் பயன்படுத்தப்படும் உத்திகளைப் பார்க்கிறோம். அமெரிக்காவிற்குள், ஓய்வூதியங்கள் (குற்றவியல்) குறைவாக இருக்கும் சூழ்நிலைகள் உள்ளன (நான் சுருக்கமாக குறிப்பிட்டேன் இங்கே) டெல்டாவைச் சரிசெய்வதற்காக, ஓய்வூதியங்கள் வேறுபாட்டை ஈடுகட்ட பணமாகவோ அல்லது பிணையமாகவோ வைக்க வேண்டும், அல்லது ஓய்வூதியத் தொகுதிகளுக்கு உறுதியளித்தபடி வருமானத்தைப் பூர்த்தி செய்வதற்காக அந்நிய மேலடுக்கு உத்திகளைப் பயன்படுத்த வேண்டும். கார்ப்பரேட் பேலன்ஸ் ஷீட்டில் பணத்தை வைத்திருப்பது எப்படி ஒரு பிரபலமான உத்தி அல்ல (பணவீக்கம் காரணமாக வாங்கும் திறன் சீராக இழப்பு ஏற்படுகிறது) பலர் அந்நிய மேலடுக்கு உத்தியைப் பயன்படுத்த விரும்புகிறார்கள்; ஓய்வூதியத்தின் குறைவான நிதியினால் வழங்கப்பட்ட டெல்டாவை ஈடுகட்ட வருமானத்தை ஈட்டும் நோக்கத்தில் நிதிச் சொத்துக்கள் மீதான விளிம்பு வர்த்தகத்திற்கு மூலதனத்தை ஒதுக்கீடு செய்ய வேண்டும். ஓய்வூதியங்கள் தங்கள் கடமைகளை நிறைவேற்றுவதற்காக ஆபத்து வளைவில் மேலும் மேலும் வெளியே செல்ல வேண்டிய சூழ்நிலையால் கட்டாயப்படுத்தப்படுகின்றன.

பியான்கோ ஸ்பேஸில் துல்லியமாக விவரித்தபடி, BoE இன் நகர்வு பிரச்சினைக்கு ஒரு தீர்வாக இல்லை. இது ஒரு பேண்ட்-எய்ட், ஒரு தற்காலிக நிவாரண உத்தி. நிதிச் சந்தைகளுக்கான ஆபத்து இன்னும் பெடரிலிருந்து வரும் வட்டி விகிதங்களை அதிகரிப்பதன் பின்னணியில் வலுவான டாலரின் அச்சுறுத்தலாக உள்ளது.

அரசாங்கங்கள் மற்றும் நீட்டிப்பு மத்திய வங்கிகளைச் சுற்றி ஒரு சுவாரஸ்யமான விவாதத்தை ஹோவெல் கொண்டுவந்தார், அதில் அவர்கள் பொதுவாக மந்தநிலைகளைக் கணிக்க மாட்டார்கள் (அல்லது தயார் செய்கிறார்கள்), அவர்கள் பொதுவாக மந்தநிலைகளுக்கு எதிர்வினையாற்றுகிறார்கள், BoE க்கு சாத்தியம் இருப்பதாக பியான்கோவின் கருத்தில் கடன் கொடுக்கிறார்கள். இந்த சூழலில் மிக விரைவில் செயல்பட்டுள்ளனர்.

காவோவால் நிலைநிறுத்தப்பட்ட ஒரு மிகப் பெரிய ஆற்றல் என்னவென்றால், உலகம் முழுவதும் பல நாடுகள் தலையீட்டை நாடும்போது, ​​​​அந்த கட்டுக்கதையான மையத்தை வழங்கும் மத்திய வங்கியின் மீது இது அழுத்தத்தைப் பிரயோகிக்கும் என்று அனைவரும் எதிர்பார்க்கிறார்கள். இந்தச் சூழல் உண்மையில் பங்கேற்பாளர்கள் தங்கள் சொந்த நலன்களுக்காக செயல்பட தனிப்பட்ட உத்திகளை ஊக்குவிக்கும் வாய்ப்பு உள்ளது, அமெரிக்க டாலர் மேலாதிக்கத்தைப் பாதுகாப்பதற்காக மத்திய வங்கி உலகின் பிற வாங்கும் சக்தியை பேருந்தின் கீழ் வீசுவதைக் குறிக்கிறது.

எண்ணெய்

மேலும், காவோ எண்ணெய் விலை பணவீக்கம் அறையில் ஒரு பெரிய யானை என்று தனது நிலைப்பாட்டை கொண்டு வந்தார். தி பேரல் விலை குறைந்துள்ளது தேவைக்கான எதிர்பார்ப்புகள் தொடர்ந்து சரியும்போது, ​​அமெரிக்காவின் மூலோபாய பெட்ரோலியம் இருப்பு சலவை சந்தைகளின் தொடர்ச்சியான விற்பனையுடன், சப்ளை தேவையை விட அதிகமாகும் போது (அல்லது, இந்த விஷயத்தில், தேவையின் முன்னறிவிப்பு). பின்னர் அடிப்படை பொருளாதாரம் விலைகள் குறையும் என்று ஆணையிடுகிறது. ஒரு பீப்பாய் எண்ணெயின் விலை வீழ்ச்சியடையும் போது, ​​அதிக உற்பத்திக்கான ஊக்கத்தொகை குறைந்து, எண்ணெய் உற்பத்தி உள்கட்டமைப்பில் முதலீட்டில் மந்தநிலைக்கு வழிவகுக்கும் என்பதை இங்கே புரிந்து கொள்ள வேண்டியது அவசியம். மேலும் Kao பரிந்துரைப்பது என்னவென்றால், மத்திய வங்கி முன்னோடியாக இருந்தால், இதன் விளைவாக சந்தைகளுக்கு தேவை திரும்பும், மேலும் எண்ணெய் அதன் விலை ஏற்றத்தை மீண்டும் தொடங்குவதற்கான தவிர்க்க முடியாத தன்மை இந்த பிரச்சனை தொடங்கிய இடத்திற்கு நம்மை மீண்டும் கொண்டு செல்லும்.

இங்கு காவோவின் நிலைப்பாடுகளுடன் நான் உடன்படுகிறேன்.

மத்திய வங்கிகளின் இந்த தலையீடுகள் இறுதியில் பயனற்றவை என்பதை Kao தொடர்ந்து விளக்கினார், ஏனெனில் மத்திய வங்கி தொடர்ந்து வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவதால், வெளிநாட்டு மத்திய வங்கிகள் கையிருப்புகளை எரிப்பதில் மட்டுமே வெற்றி பெறுகின்றன, அதே நேரத்தில் அவற்றின் உள்ளூர் நாணயங்களை மதிப்பிழக்கச் செய்கின்றன. உலகெங்கிலும் உள்ள கணிசமான அளவிலான பெருநிறுவனக் கடன்கள் பற்றிய கவலையையும் காவோ சுருக்கமாகத் தொட்டார்.

சீனா

அமெரிக்கா மற்றும் டென்மார்க் ஆகியவை உண்மையில் 30 வருட நிலையான விகித அடமானங்களுக்கான அணுகலைக் கொண்ட ஒரே அதிகார வரம்புகள் என்று லோரன்ஸ் கூறினார், உலகின் பிற பகுதிகள் மிதக்கும்-விகித அடமானங்கள் அல்லது குறுகிய காலத்திற்கு நிலையான கட்டணங்களை நிறுவும் கருவிகளைப் பயன்படுத்த முனைகின்றன. , பின்னர் சந்தை விகிதத்திற்கு மீட்டமைக்கப்படும்.

லோரென்ஸ் தொடர்ந்தார், "... உயரும் விகிதங்களுடன் நாங்கள் உண்மையில் உலகம் முழுவதும் நிறைய செலவழிக்கப் போகிறோம்."

லோரென்ஸ் தொடர்ந்து கூறினார், "வீட்டுச் சந்தையும் இப்போது சீனாவில் ஒரு பெரிய பிரச்சனையாக உள்ளது… ஆனால் அது ஒரு வகையான பனிப்பாறையின் சிக்கல்களுக்கு ஒரு முனை..."

அவர் ஜே கேபிட்டலின் அன்னே ஸ்டீவன்சன்-யாங்கின் அறிக்கையைப் பற்றிக் குறிப்பிட்டார், அங்கு அவர் சீனாவில் உள்ள 65 பெரிய ரியல் எஸ்டேட் டெவலப்பர்கள் சுமார் 6.3 டிரில்லியன் சீன யுவான் (சிஎன்ஒய்) கடனில் (சுமார் $885.5 பில்லியன்) கடன்பட்டுள்ளனர் என்று விவரித்தார். இருப்பினும், உள்ளூர் அரசாங்கங்களைப் பார்க்கும்போது இது மோசமாகிறது; அவர்கள் 34.8 டிரில்லியன் CNY (சுமார் $4.779 டிரில்லியன்) கடன்பட்டுள்ளனர், ஒரு கடினமான வலது கொக்கி வருகிறது, இது கூடுதலாக 40 டிரில்லியன் CNY ($5.622 டிரில்லியன்) அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட கடனில் "உள்ளூர் நிதியளிப்பு வாகனங்களில்" மூடப்பட்டிருக்கும். இது உள்ளூர் அரசாங்கங்கள் அதன் ரியல் எஸ்டேட் சந்தைகளில் சீனாவின் சரிவால் நசுக்கப்படுவதற்கு வழிவகுக்கிறது, அதே நேரத்தில் ஜனாதிபதி Xi இன் "ஜீரோ கோவிட்" கொள்கைக்கு நன்றி உற்பத்தி விகிதங்களில் குறைப்புகளைப் பார்க்கிறது, இறுதியில் சீனர்கள் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக CNY ஐ ஆதரிக்கும் முயற்சியைக் கைவிட்டதாகக் கூறுகின்றனர். சக்தி வெற்றிடத்திற்கு USD இல்.

வங்கி இருப்புக்கள்

இந்த சிக்கலான உறவுக்கு பங்களித்து, லோரென்ஸ் வங்கி கையிருப்பு பிரச்சினையை கொண்டு உரையாடலில் மீண்டும் நுழைந்தார். 2008 உலகளாவிய நிதி நெருக்கடியின் நிகழ்வுகளைத் தொடர்ந்து, அமெரிக்க வங்கிகள் வங்கிக் கடனைப் பாதுகாக்கும் நோக்கத்தில் அதிக கையிருப்புகளைப் பராமரிக்க வேண்டும், ஆனால் முதலீடுகள் உட்பட உண்மையான பொருளாதாரத்திற்குள் அந்த நிதிகள் புழக்கத்தில் விடப்படுவதைத் தடுக்கின்றன. பணவீக்கத்தை முடக்குவதற்கு இது உதவும் என்று ஒரு வாதம் முன்வைக்கப்படலாம். பியான்கோவின் கூற்றுப்படி, வங்கி டெபாசிட்டுகள் பணச் சந்தை நிதிகளுக்கு மறுஒதுக்கீடு செய்ததன் மூலம் விளைச்சலைப் பெறுகின்றன தலைகீழ் மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தம் (RRP) வசதி கருவூல பில்களில் விளைச்சலை விட 0.55% அதிகமாகும். இது இறுதியில் வங்கி கையிருப்பில் வடிகால் விளைவிக்கிறது, மேலும் டாலர் பணப்புழக்க நெருக்கடியை மேலும் அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளது என்று லோரென்ஸுக்கு பரிந்துரைத்தது, அதாவது USD தொடர்ந்து வாங்கும் சக்தியை உறிஞ்சுகிறது - விநியோகத்தில் பற்றாக்குறை விலையில் அதிகரிப்பு என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள்.

தீர்மானம்

இவை அனைத்தும் அடிப்படையில் மற்ற அனைத்து தேசிய நாணயங்களுக்கும் (ஒருவேளை ரஷ்ய ரூபிள் தவிர) எதிராக விரைவான மற்றும் சக்திவாய்ந்த வலிமையைப் பெறுவதற்கு USD வரை சேர்க்கிறது, மேலும் வெளிநாட்டுச் சந்தைகளை முற்றிலுமாக அழித்துவிடும், அதே சமயம் வேறு எந்த நிதி வாகனம் அல்லது சொத்துக்களிலும் முதலீட்டை முடக்குகிறது.

இப்போது, ​​நான் கேட்காததற்கு

நான் இங்கு தவறாக இருக்கிறேன் என்றும், கடந்த இரண்டு வருடங்களாக நான் கண்டதை நான் தவறாக நினைத்துக் கொண்டிருக்கிறேன் (அல்லது தவறாகப் புரிந்துகொள்கிறேன்) என்று நான் மிகவும் சந்தேகிக்கிறேன்.

ஆனால், ஃபெட் மற்றும் ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி (ECB), உலகப் பொருளாதார மன்றத்துடன் (WEF) லீக்கில் நிகழும் விளையாட்டுக் கோட்பாட்டைச் சுற்றி, நேர்காணல் முயற்சியின் போது நான் மொழியாக உணர்ந்ததைப் பற்றி பூஜ்ஜிய விவாதத்தைக் கேட்டதில் நான் தனிப்பட்ட முறையில் ஆச்சரியப்பட்டேன். உலகின் பொருளாதாரங்களை ஆதரிப்பதற்காக மத்திய வங்கி அதிக பணத்தை அச்சிட வேண்டும் என்று பரிந்துரைக்கிறது. இந்த ஆதரவு, மதிப்பிழக்கப்படும் பிற நாணயங்களை ஈடுசெய்வதற்காக USD ஐ அச்சடிப்பதன் மூலம் எதிரெதிர் ஃபியட் கரன்சிகளுக்கு இடையே அதிகார சமநிலையை பராமரிக்கும் முயற்சியை பரிந்துரைக்கும்.

இப்போது, ​​என்ன விளையாடியது என்று எங்களுக்குத் தெரியும், ஆனால் விளையாட்டுக் கோட்பாடு இன்னும் உள்ளது; ECB இன் முடிவுகள் ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தின் குறிப்பிடத்தக்க பலவீனத்தை விளைவித்துள்ளன, இது யூரோவில் பலவீனத்திற்கு வழிவகுத்தது, அத்துடன் ஐரோப்பிய நாடுகளுக்கு இடையிலான உறவுகளை பலவீனப்படுத்தியது. என் கருத்துப்படி, ECB மற்றும் WEF ஆகியவை மத்திய வங்கி டிஜிட்டல் நாணயங்களின் (CBDCs) வளர்ச்சிக்கான ஆக்கிரமிப்பு ஆதரவையும் விருப்பத்தையும் சமிக்ஞை செய்துள்ளன, மேலும் அவற்றின் தொகுதிகளுக்கு (தடுப்பூசி கடவுச்சீட்டுகள் மற்றும் நிலங்களைக் கைப்பற்றும் முயற்சிகள் என நான் பார்க்கிறேன். அவர்களின் விவசாயிகளால், தொடக்கத்தில்). கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில், பெடரல் ரிசர்வின் ஜெரோம் பவல் அமெரிக்காவின் சிபிடிசியின் வளர்ச்சிக்கு ஆக்ரோஷமான எதிர்ப்பை அளித்து வருகிறார் என்று நான் நம்புகிறேன், அதே நேரத்தில் வெள்ளை மாளிகை மற்றும் ஜேனட் யெல்லன் ஆகியோர் பவலின் மூலம் ஒன்றைத் தயாரிக்க மத்திய வங்கியின் மீது அழுத்தங்களை அதிகரித்துள்ளனர். பிடென் நிர்வாகத்தின் அழுத்தங்களுக்கு எதிராக சமீப மாதங்களில் CBDCயின் வளர்ச்சிக்கான வெறுப்பு குறைந்து வருவதாகத் தெரிகிறது (வெள்ளை மாளிகையின் தெளிவான விரிவாக்கம் என என் கருத்துப்படி, யெல்லனை இதில் சேர்த்துக் கொள்கிறேன்).

அமெரிக்காவின் முக்கிய வணிக வங்கிகள் இதில் பங்கு கொள்கின்றன என்ற காரணத்துடன், புரியாத எந்த தொழில்நுட்பத்தையும் பயன்படுத்த தயங்குவதைத் தவிர்த்து, CBDCயை உருவாக்க மத்திய வங்கி தயங்குகிறது என்பது எனக்குப் புரிகிறது. உரிமையை பெடரல் ரிசர்வ் அமைப்பின்; ஒரு CBDC வணிக வங்கிகள் நிதி மற்றும் பணவியல் கொள்கை மற்றும் சராசரி குடிமக்கள் மற்றும் வணிகங்களின் பொருளாதார நடவடிக்கைகளுக்கு இடையில் ஒரு இடையகத்தை வழங்குவதில் சேவை செய்யும் செயல்பாட்டை முற்றிலும் அழித்துவிடும். அதனால்தான், என் தாழ்மையான கருத்துப்படி, யெலன் ஒரு CBDC உற்பத்தியை விரும்புகிறார்; பொருளாதார நடவடிக்கைகளில் மேலிருந்து கீழாகக் கட்டுப்பாட்டைப் பெறுவதற்கும், அரசாங்கத்தின் துருவியறியும் கண்களிலிருந்து ஒவ்வொரு குடிமகனின் தனியுரிமை உரிமைகளை மீறும் திறனைப் பெறுவதற்கும். வெளிப்படையாக, இன்று எப்படியும் அரசாங்க நிறுவனங்கள் இந்தத் தகவலைப் பெறலாம், இருப்பினும், தற்போது நம்மிடம் உள்ள அதிகாரத்துவம், அமெரிக்கக் குடிமகனுக்கு (பலவீனமான முக்காடு என்றாலும்) பாதுகாப்பின் திரையை வழங்கும், அந்தத் தகவலைப் பெறுவதில் உராய்வுப் புள்ளிகளாகச் செயல்பட முடியும்.

இது இறுதியில் என்ன ஆகும்; ஒன்று, தொற்றுநோய் தொடங்கியதில் இருந்து தொடரும் நாணயப் போரின் முன்னேற்றம், உக்ரேனுக்குள் நிகழும் சூடான போரால் உலகம் திசைதிருப்பப்பட்டதால், பெரும்பாலும் மதிப்பிழந்து போகிறது, இரண்டு, தனிமனித உரிமைகள் மற்றும் சுதந்திரங்கள் இரண்டையும் மேலும் அழிக்கும் முயற்சி அமெரிக்காவிற்குள் மற்றும் வெளியே. சீனா தெரிகிறது ஒரு இறையாண்மை அதிகாரத்தின் CBDC இன் வளர்ச்சியைப் பொறுத்தவரை உலகிலேயே மிகத் தொலைவில் உள்ளது, மேலும் அதன் செயல்படுத்தல் அதற்கு மிகவும் எளிதானது; அது அதன் கொண்டது சமூக கடன் மதிப்பெண் அமைப்பு (SCS) பல ஆண்டுகளாக செயலில் உள்ளது, தனியுரிமையின் மீதான படையெடுப்பு மற்றும் SCS வழியாக மக்களின் கையாளுதல் ஆகியவை வாசலில் ஒரு அடியை வழங்குவதால், அத்தகைய சர்வாதிகார ஈரமான கனவை ஒருங்கிணைப்பதை மிகவும் எளிதாக்குகிறது.

இதை விவாதமாக ஆக்குவதை நான் கேட்கவில்லை என்பதில் நான் ஆச்சரியப்படுவதற்குக் காரணம், இது மத்திய வங்கி மற்றும் பவலுக்குப் பின்னால் முடிவெடுக்கும் விளையாட்டுக் கோட்பாட்டிற்கு மிக மிக முக்கியமான இயக்கவியலைச் சேர்க்கிறது. மத்திய மற்றும் வணிக வங்கிகளைப் பிரிப்பதன் முக்கியத்துவத்தைப் பவல் புரிந்து கொண்டால் (அதை அவர் செய்கிறார் என்று நான் நம்புகிறேன்), மற்றும் வெளிநாட்டு செல்வாக்கின் மீதான அமெரிக்காவின் அதிகாரத்தைப் பொறுத்தவரையில் USD மேலாதிக்கத்தைப் பேணுவதன் முக்கியத்துவத்தைப் புரிந்து கொண்டால் (அதை அவர் செய்கிறார் என்று நான் நம்புகிறேன்), மேலும் அவர் ஒரு CBDC மூலம் மக்கள்தொகையின் தேர்வுகள் மற்றும் பொருளாதார நடவடிக்கைகளின் மீது மோசமான நடிகர்கள் இத்தகைய விபரீதமான கட்டுப்பாட்டைக் கொண்டிருக்க வேண்டும் என்ற விருப்பத்தை அவர் புரிந்துகொள்கிறார் (அதை அவர் நம்பலாம் என்று நான் நம்புகிறேன்), எனவே CBDC ஐ செயல்படுத்துவதை மட்டும் எதிர்ப்பது மத்திய வங்கிக்கு எவ்வளவு முக்கியம் என்பதை அவர் புரிந்துகொள்வார். சுதந்திரத்தைப் பாதுகாப்பதற்காக (உள்நாட்டிலும் வெளிநாட்டிலும்), சுதந்திரத்தைப் பெருக்கும் இந்த சித்தாந்தத்திற்கு CBDC செயல்படுத்துவதில் வெறுப்பு மற்றும் USD க்கு எதிரான போட்டியை அழித்தல் ஆகிய இரண்டும் தேவைப்படும் என்பதையும் அவர் புரிந்துகொள்வார்.

USD அதிக சக்தியைப் பெறுவதைப் பற்றி அமெரிக்கா கவலைப்பட வேண்டிய அவசியமில்லை என்பதைப் புரிந்துகொள்வதும் முக்கியம், ஏனெனில் நாங்கள் எங்கள் பெரும்பாலான பொருட்களை இறக்குமதி செய்கிறோம் - நாங்கள் USD ஏற்றுமதி செய்கிறோம். எனது கருத்துப்படி, இந்த சக்தி வெற்றிடத்தை அமெரிக்கா பயன்படுத்தி உலக வளங்களை ஒருங்கிணைத்து, நமது திறன்களை விரிவுபடுத்த தேவையான உள்கட்டமைப்பை உருவாக்கி, அமெரிக்காவை உயர்தர பொருட்களை உற்பத்தி செய்யும் நாடாக மாற்றுகிறது.

நான் உன்னை இழக்கும் இடம் இதுதான்

This therefore opens up a real opportunity for the U.S. to further its power… with the official adoption of bitcoin. Very few discuss this, and even fewer may recall, but the எஃப்.டீ.ஐ.சி went around probing for information and comment in its exploration of how banks could hold “crypto” assets on their balance sheets. When these entities say “crypto,” they more often than not mean bitcoin — the problem is that the general populace’s ignorance of Bitcoin’s operations cause them to see bitcoin as “risky” when aligning with the asset, as far as public relations are concerned. What’s even more interesting is that we have not heard a peep out of them since… leading me to believe that my thesis may be more likely to be correct than not.

பவலின் நிலைமையைப் பற்றிய எனது வாசிப்பு சரியாக இருந்தால், இவை அனைத்தும் வெளியேறினால், அமெரிக்கா மிகவும் சக்திவாய்ந்த நிலையில் வைக்கப்படும். நமது தங்க கையிருப்பு இருந்ததால் அமெரிக்காவும் இந்த உத்தியைப் பின்பற்ற ஊக்குவிக்கிறது இரண்டாம் உலகப் போருக்குப் பிறகு வியத்தகு முறையில் அழிக்கப்பட்டது, உடன் சீனா மற்றும் ரஷ்யா both holding signficant coffers of the precious metal. Then there’s the fact that bitcoin is still very early in its adoption with regards to utilization across the globe and institutional interest only just beginning.

அமெரிக்கா மற்றொரு ரோமானியப் பேரரசாக வரலாற்றுப் புத்தகங்களில் இறங்குவதைத் தவிர்க்க விரும்பினால், இந்த விஷயங்களை மிகவும் தீவிரமாக எடுத்துக் கொள்ள வேண்டும். ஆனால், இது கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய மிக முக்கியமான அம்சமாகும், நான் சுற்றுச்சூழலை தவறாகப் படித்திருக்கலாம் என்று உறுதியளிக்கிறேன்.

கூடுதல் ஆதாரங்கள்

இது மைக் ஹோபார்ட்டின் விருந்தினர் இடுகை. வெளிப்படுத்தப்பட்ட கருத்துக்கள் முற்றிலும் அவற்றின் சொந்தம் மற்றும் அவை BTC இன்க் அல்லது பிரதிபலிக்க வேண்டிய அவசியமில்லை Bitcoin இதழ்.

அசல் ஆதாரம்: Bitcoin பத்திரிகை