สถานะของตลาดโลกสามารถผลักดันให้ธนาคารกลางสหรัฐยอมรับได้อย่างไร Bitcoin

By Bitcoin นิตยสาร - 1 ปี ที่แล้ว - เวลาอ่าน: 15 นาที
พ. 5 ต.ค. 2022 2:31 น.

สถานะของตลาดโลกสามารถผลักดันให้ธนาคารกลางสหรัฐยอมรับได้อย่างไร Bitcoin

การวิเคราะห์จุดยืนที่ไม่มั่นคงของระบบเศรษฐกิจแบบ fiat ของโลกสามารถผลักดันข้อสรุปที่ Federal Reserve จะต้องนำมาใช้ bitcoin.

นี่คือบทบรรณาธิการความคิดเห็นโดย Mike Hobart ผู้จัดการฝ่ายสื่อสารของ Great American Mining

ในช่วงเช้าของวันศุกร์ที่ 23 กันยายน พ.ศ. 2022 ตลาดเห็นผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐ (ตัวย่อ: US10Y) พุ่งขึ้นมากกว่า 3.751% (ไม่พบจุดสูงสุดตั้งแต่ปี 2010) ทำให้ตลาดตกใจเพราะกลัวว่าจะทะลุ 4% และศักยภาพในการให้ผลตอบแทนเนื่องจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและภูมิศาสตร์การเมืองยังคงได้รับโมเมนตัม

อัตราผลตอบแทนจะค่อย ๆ ลดลงตลอดช่วงสุดสัปดาห์และเมื่อเวลาประมาณ 7:00 น. ตามเวลากลางของวันพุธที่ 28 กันยายนซึ่งกลัวเครื่องหมาย 4% ของ US10Y จะถูกข้าม สิ่งที่ตามมา ประมาณสามชั่วโมงต่อมา เวลาประมาณ 10 น. ของวันพุธที่ 00 กันยายน ผลตอบแทนลดลงอย่างรวดเร็วจาก 28% เป็น 4.010% ภายในเวลา 3.698:7 น. ของวันนั้น

ตอนนี้อาจดูเหมือนไม่สร้างความกังวลให้กับผู้ที่ไม่คุ้นเคยกับเครื่องมือทางการเงินเหล่านี้มากนัก แต่สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจว่าเมื่อตลาดตราสารหนี้สหรัฐคาดว่าจะเป็น ลึกประมาณ 46 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2021, (กระจายไปทั่ว หลากหลายรูปแบบ ที่ “พันธบัตร” สามารถรับได้) ตามที่รายงานโดย ซิฟมาและคำนึงถึง กฎของตัวเลขจำนวนมากแล้วย้ายตลาดที่ลึกเท่ากับ US10Y นั้น อย่างรวดเร็ว ต้องใช้ "กำลัง" ทางการเงินค่อนข้างมาก - เนื่องจากขาดระยะเวลาที่ดีกว่า

สิ่งสำคัญที่ควรทราบสำหรับผู้อ่านที่ผลตอบแทนการปีนขึ้นไปบน US10Y หมายถึงการออกจากตำแหน่ง การขายพันธบัตรอายุ 10 ปี อัตราผลตอบแทนลดลง สัญญาณการซื้อพันธบัตรอายุ 10 ปี นี่เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องมีการพูดคุยกันอีกครั้ง เพราะ ณ จุดนี้ฉันสามารถได้ยินว่าเกียร์เปลี่ยนไป: “แต่ถ้าผลตอบแทนที่ลดลงหมายถึงการซื้อ นั่นก็ดี!” แน่นอนว่ามันสามารถกำหนดเป็นสิ่งที่ดีได้ตามปกติ อย่างไรก็ตาม สิ่งที่เกิดขึ้นตอนนี้ไม่ใช่กิจกรรมทางการตลาดแบบออร์แกนิก กล่าวคือ ผลตอบแทนที่ลดลงในปัจจุบันไม่ได้เป็นตัวแทนของผู้เข้าร่วมตลาดที่ซื้อ US10Ys เพราะพวกเขาเชื่อว่าเป็นการลงทุนที่ดีหรือเพื่อป้องกันความเสี่ยง พวกเขากำลังซื้อเพราะสถานการณ์บังคับให้พวกเขาซื้อ นี่เป็นกลยุทธ์ที่เรียกว่า "การควบคุมเส้นโค้งผลตอบแทน" (YCC)

“ภายใต้การควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทน (YCC) เฟดจะตั้งเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยระยะยาวและให้คำมั่นว่าจะซื้อพันธบัตรระยะยาวให้เพียงพอเพื่อป้องกันไม่ให้อัตราสูงขึ้นเหนือเป้าหมาย นี่จะเป็นวิธีหนึ่งที่เฟดจะกระตุ้นเศรษฐกิจหากการปรับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเป็นศูนย์ไม่เพียงพอ” 

–เซจ เบลซ์และเดวิด เวสเซล Brookings

นี่คือการจัดการตลาดอย่างมีประสิทธิภาพ: ป้องกันไม่ให้ตลาดขายออกเหมือนปกติ เหตุผลก็คือว่าการขายพันธบัตรมีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบต่อองค์กรต่างๆ เช่น บริษัทขนาดใหญ่ กองทุนประกัน เงินบำนาญ กองทุนป้องกันความเสี่ยง ฯลฯ เนื่องจากหลักทรัพย์ซื้อคืนถูกใช้ในกลยุทธ์การกระจายความเสี่ยงเพื่อรักษาความมั่งคั่ง (ซึ่งผมอธิบายสั้น ๆ ว่า โปรดคลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติม). และหลังจากการปั่นป่วนของตลาดในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินครั้งใหญ่ ซึ่งส่งผลให้ตลาดมีการสนับสนุนทางการเงินมากขึ้น สถานะของตลาดการเงินในปัจจุบันจึงมีความเปราะบางอย่างมาก ตลาดการเงินที่กว้างขึ้น (รวมถึงหุ้น พันธบัตร อสังหาริมทรัพย์ ฯลฯ) ไม่สามารถต้านทานการขายออกในไซโลเหล่านี้ได้อีกต่อไป เนื่องจากตลาดทั้งหมดมีความเกี่ยวพันกันอย่างแน่นหนากับตลาดอื่น ๆ การขายแบบลดหลั่นน่าจะตามมาwise เรียกว่า “โรคติดต่อ”

บทสรุป

สิ่งต่อไปนี้คือการเล่าขานสั้น ๆ (พร้อมคำอธิบายโดยละเอียดและข้อมูลจากตัวฉันเองตลอด) ของการอภิปราย Twitter Spaces ที่นำโดย Demetri Kofinas โฮสต์ของ "Hidden Forces Podcast" ซึ่งเป็นหนึ่งในแหล่งข้อมูลที่ฉันโปรดปรานและรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับการหลอกลวงทางภูมิรัฐศาสตร์ของ ช้า. บทความนี้มีขึ้นเพื่อการศึกษาและความบันเทิงเท่านั้น ไม่มีสิ่งใดที่กล่าวในที่นี้ถือเป็นคำแนะนำหรือคำแนะนำทางการเงิน

พิธีกร: เดเมตรี โคฟินาส

ลำโพง: อีวาน ลอเรนซ์, จิม เบียงโก้, ไมเคิลกรีน, ไมเคิล โฮเวลล์, ไมเคิล เกา

สิ่งที่เราได้เห็นในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาคือธนาคารกลางทั่วโลกกำลังถูกบังคับให้หันไปใช้ YCC ในความพยายามที่จะปกป้องสกุลเงิน fiat ของตนเองจากการถูกทำลายโดยเงินดอลลาร์สหรัฐ (USD) ในฐานะที่เป็นพลวัตของระบบสำรองกลางของ การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเชิงรุกของสหรัฐฯ

ปัญหาเพิ่มเติมของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ คือในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งทำให้อัตราดอกเบี้ยที่เราเป็นหนี้หนี้ของเราเองเพิ่มขึ้นด้วย การเพิ่มค่าดอกเบี้ยที่เราเป็นหนี้ตัวเองและของบรรดาผู้ที่เป็นเจ้าของหนี้ของเรา ส่งผลให้เกิด "วงเวียน" ของการต้องขายหนี้เพิ่มเติมเพื่อชำระค่าดอกเบี้ยเป็นหน้าที่ของการเพิ่มต้นทุนของตั๋วเงินดอกเบี้ยดังกล่าว และนี่คือเหตุผลที่ YCC ถูกนำไปใช้ เพื่อพยายามกำหนดเพดานผลตอบแทนในขณะที่เพิ่มต้นทุนหนี้ให้กับทุกคน

ในขณะเดียวกันทั้งหมดนี้เกิดขึ้น Fed ก็เช่นกัน พยายาม เพื่อดำเนินการกระชับเชิงปริมาณ (QT) โดยปล่อยให้หลักทรัพย์ค้ำประกัน (MBS) ครบกำหนดและล้างงบดุลได้อย่างมีประสิทธิภาพ — ไม่ว่า QT จะ "ยอมรับ" หรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับการอภิปราย อย่างไรก็ตาม สิ่งที่สำคัญจริงๆ ก็คือ ทั้งหมดนี้นำไปสู่การที่ USD ทำให้เกิดสุญญากาศด้านการเงินและเศรษฐกิจ ส่งผลให้โลกสูญเสียกำลังซื้อในสกุลเงินท้องถิ่นไปเท่ากับ USD

สิ่งสำคัญที่ต้องทำความเข้าใจในตอนนี้คือเพราะแต่ละประเทศมีสกุลเงินของตนเองมีศักยภาพในการรักษาเช็คเสมือนเกี่ยวกับอำนาจของ USD ทั้งนี้เพราะว่าหากอำนาจจากต่างประเทศสามารถให้มูลค่าที่สำคัญแก่ตลาดโลกได้ (เช่น การจัดหาน้ำมัน/ก๊าซ/ถ่านหิน เป็นต้น) สกุลเงินของอำนาจจากต่างประเทศสามารถได้รับอำนาจจากเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และทำให้ไม่สามารถยึดติดกับนโยบายและการตัดสินใจของสหรัฐฯ ได้อย่างสมบูรณ์ . โดยการขจัดสกุลเงินต่างประเทศ สหรัฐฯ ได้รับอำนาจสำคัญในการขับเคลื่อนการค้าโลกและการตัดสินใจ โดยพื้นฐานแล้วทำให้ความสามารถทางการค้าของหน่วยงานต่างประเทศหมดอำนาจ พันธมิตรหรือไม่

ความสัมพันธ์ของการดูดกำลังซื้อเป็น USD ส่งผลให้เกิดการขาดแคลน USD ทั่วโลก นี่คือสิ่งที่พวกคุณหลายคนคงเคยได้ยินมาอย่างน้อยหนึ่งครั้งในตอนนี้ว่า "การกระชับสภาพคล่อง" ให้อีกจุดหนึ่งของความเปราะบางในสภาวะเศรษฐกิจ นอกเหนือจากความเปราะบางที่กล่าวถึงในบทนำ การเพิ่มความเป็นไปได้ของ "บางสิ่งที่แตกหัก"

ธนาคารแห่งอังกฤษ

สิ่งนี้นำเราไปสู่เหตุการณ์ทั่วสหราชอาณาจักรและธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE) สิ่งที่เกิดขึ้นทั่วมหาสมุทรแอตแลนติกเป็นสิ่งที่ทำลายอย่างมีประสิทธิภาพ ตามที่วิทยากรในการอภิปราย Spaces ของ Kofinas (เพราะฉันไม่มีประสบการณ์ในเรื่องเหล่านี้) อุตสาหกรรมบำเหน็จบำนาญของสหราชอาณาจักรใช้สิ่งที่ Howell เรียกว่า "การซ้อนทับระยะเวลา” ซึ่งมีรายงานว่าเกี่ยวข้องกับการใช้ประโยชน์สูงสุดยี่สิบครั้ง ซึ่งหมายความว่าความผันผวนเป็นเกมที่อันตรายสำหรับกลยุทธ์ดังกล่าว — ความผันผวนเช่นตลาดตราสารหนี้ได้รับประสบการณ์ในปีนี้ และโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา

เมื่อมีความผันผวนเกิดขึ้น และตลาดขัดแย้งกับการซื้อขายที่เกี่ยวข้องกับกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงประเภทนี้ เมื่อมีหลักประกันเข้ามาเกี่ยวข้อง ก็จะโทรออกไปยังผู้ที่การซื้อขายสูญเสียเงินเพื่อวางเงินสดหรือหลักประกันเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดด้านหลักประกันหากการซื้อขาย ยังคงปรารถนาที่จะจัดขึ้น อื่นwise รู้จักกันในนาม“การเรียกเงินประกัน” เมื่อการเรียกหลักประกันหมดลง และหากไม่มีการโพสต์หลักประกันหรือเงินสด เราก็จะได้สิ่งที่เรียกว่า "การบังคับชำระบัญชี" ที่ซึ่งการค้าได้ดำเนินไปไกลมากกับผู้ถือตำแหน่งที่การแลกเปลี่ยน/นายหน้าบังคับให้ออกจากตำแหน่งเพื่อป้องกันการแลกเปลี่ยน (และผู้ถือตำแหน่ง) จากการเข้าสู่ยอดคงเหลือในบัญชีที่ติดลบ - ซึ่งสามารถมีศักยภาพของ ไปในทางลบอย่างมาก

นี่คือสิ่งที่ผู้อ่านอาจจำได้จากงาน Gamestop/Robinhood ในปี 2020 ที่ผู้ใช้กระทำการ การฆ่าตัวตาย มากกว่าการเล่นแบบไดนามิก

มีข่าวลือว่าเกิดขึ้นคือเอกชนมีส่วนร่วมในหนึ่ง (หรือมากกว่า) ของกลยุทธ์เหล่านี้ ตลาดต่อต้านพวกเขา วางตำแหน่งไว้ในสถานะที่สูญเสีย และการเรียกหลักประกันมีแนวโน้มที่จะถูกส่งออกไป ด้วยศักยภาพของการชำระบัญชีที่เป็นอันตราย BoE ตัดสินใจก้าวเข้ามาและปรับใช้ YCC เพื่อหลีกเลี่ยงน้ำตกดังกล่าว

เพื่ออธิบายรายละเอียดเพิ่มเติมในเชิงลึกของปัญหานี้ เรามองหากลยุทธ์ที่ปรับใช้ในสหรัฐอเมริกาด้วยการจัดการเงินบำนาญ ในสหรัฐอเมริกา เรามีสถานการณ์ที่เงินบำนาญ (อาชญากร) ไม่เพียงพอ (ซึ่งฉันกล่าวถึงสั้น ๆ โปรดคลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติม). เพื่อที่จะแก้ไขเดลต้า เงินบำนาญจะต้องวางเงินสดหรือหลักประกันเพื่อครอบคลุมส่วนต่าง หรือปรับใช้กลยุทธ์เลเวอเรจโอเวอร์เลย์เพื่อให้ได้ผลตอบแทนตามที่สัญญาไว้กับผู้มีสิทธิได้รับเงินบำนาญ การเห็นว่าการถือเงินสดไว้ในงบดุลขององค์กรนั้นไม่ใช่กลยุทธ์ที่ได้รับความนิยม (เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อส่งผลให้สูญเสียกำลังซื้ออย่างต่อเนื่อง) หลายคนชอบที่จะปรับใช้กลยุทธ์เลเวอเรจโอเวอร์เลย์ กำหนดให้จัดสรรเงินทุนเพื่อซื้อขายมาร์จิ้นในสินทรัพย์ทางการเงินเพื่อสร้างผลตอบแทนให้ครอบคลุมเดลต้าที่จัดหาโดยตำแหน่งกองทุนบำเหน็จบำนาญน้อยเกินไป หมายความว่าเงินบำนาญถูกบังคับโดยพฤติการณ์ให้เสี่ยงต่อไปและออกไปสู่เส้นความเสี่ยงเพื่อให้เป็นไปตามภาระผูกพันของพวกเขา

ตามที่ Bianco อธิบายไว้อย่างถูกต้องใน Spaces การเคลื่อนไหวของ BoE ไม่ใช่วิธีแก้ปัญหา นี่คือการปฐมพยาบาล กลยุทธ์การบรรเทาทุกข์ชั่วคราว ความเสี่ยงต่อตลาดการเงินยังคงเป็นภัยคุกคามต่อค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นจากเฟด

Howell ได้หยิบยกประเด็นการอภิปรายที่น่าสนใจเกี่ยวกับรัฐบาล และโดยการขยายธนาคารกลาง โดยปกติแล้วพวกเขาจะไม่คาดการณ์ (หรือเตรียมพร้อม) สำหรับภาวะถดถอย พวกเขามักจะตอบสนองต่อภาวะถดถอย โดยให้เครดิตกับการพิจารณาของ Bianco ว่ามีความเป็นไปได้ที่ BoE จะ ได้ดำเนินการเร็วเกินไปในสภาพแวดล้อมนี้

พลวัตที่ใหญ่มากประการหนึ่งตามที่ Kao กำหนดไว้คือในขณะที่หลายประเทศกำลังหันไปใช้การแทรกแซงจากทั่วโลก ดูเหมือนว่าทุกคนคาดหวังว่าสิ่งนี้จะสร้างแรงกดดันต่อเฟดหากมีจุดหมุนที่โกหก มีความเป็นไปได้ที่สภาพแวดล้อมนี้จะกระตุ้นให้เกิดกลยุทธ์แบบปัจเจกชนเพื่อให้ผู้เข้าร่วมดำเนินการเพื่อผลประโยชน์ของตนเอง โดยพาดพิงถึงเฟดที่ทุ่มกำลังซื้อที่เหลือของโลกไว้ใต้รถ เพื่อรักษาอำนาจของ USD

น้ำมัน

ก้าวต่อไป คาโอยังแสดงจุดยืนของเขาว่าเงินเฟ้อราคาน้ำมันเป็นปัจจัยสำคัญในห้องนี้ ดิ ราคาต่อบาร์เรลลดลง เนื่องจากความคาดหวังต่ออุปสงค์ยังคงลดลงพร้อมกับยอดขายที่ต่อเนื่องของตลาดการล้างสำรองปิโตรเลียมเชิงกลยุทธ์ของสหรัฐฯ ด้วยน้ำมัน เมื่ออุปทานแซงหน้าอุปสงค์ (หรือในกรณีนี้คือการคาดการณ์อุปสงค์) จากนั้นเศรษฐศาสตร์พื้นฐานจะกำหนดว่าราคาจะลดลง สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจในที่นี้ว่าเมื่อราคาน้ำมันหนึ่งบาร์เรลตกลง แรงจูงใจในการผลิตลดลง ส่งผลให้การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้านการผลิตน้ำมันชะลอตัวลง และสิ่งที่คาโอแนะนำต่อไปก็คือหากเฟดจะพลิกกลับ สิ่งนี้จะส่งผลให้อุปสงค์กลับคืนสู่ตลาด และการที่น้ำมันจะกลับมาขึ้นราคาอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้จะทำให้เรากลับไปยังจุดที่ปัญหานี้เริ่มต้นขึ้น

ฉันเห็นด้วยกับตำแหน่งของ Kao ที่นี่

Kao ยังคงอธิบายเพิ่มเติมว่าการแทรกแซงเหล่านี้โดยธนาคารกลางนั้นไร้ประโยชน์ในที่สุด เพราะในขณะที่เฟดยังคงขึ้นอัตราดอกเบี้ย ธนาคารกลางต่างประเทศก็ประสบความสำเร็จเพียงในการเผาผลาญเงินสำรองในขณะที่ลดทอนค่าเงินท้องถิ่นของพวกเขา Kao ยังได้กล่าวถึงความกังวลเกี่ยวกับหนี้องค์กรในระดับที่มีนัยสำคัญทั่วโลกโดยสังเขปโดยสังเขป

สาธารณรัฐประชาชนจีน

ลอเรนซ์กล่าวเสริมว่าจริง ๆ แล้วสหรัฐอเมริกาและเดนมาร์กเป็นเขตอำนาจศาลเพียงแห่งเดียวที่เข้าถึงการจำนองอัตราดอกเบี้ยคงที่ 30 ปี โดยที่ประเทศอื่น ๆ ในโลกมีแนวโน้มที่จะใช้สินเชื่อจำนองอัตราดอกเบี้ยลอยตัวหรือตราสารที่กำหนดอัตราคงที่เป็นระยะเวลาสั้น ๆ ภายหลังการรีเซ็ตเป็นอัตราตลาด

ลอเรนซ์กล่าวต่อไปว่า "...ด้วยอัตราที่สูงขึ้น เราจะต้องใช้จ่ายเงินเป็นจำนวนมากทั่วโลก"

และลอเรนซ์ก็กล่าวต่อไปว่า “ตลาดที่อยู่อาศัยก็เป็นปัญหาใหญ่ในจีนเช่นกันในตอนนี้… แต่นั่นเป็นส่วนเล็กๆ ของภูเขาน้ำแข็งสำหรับปัญหา…”

เขากล่าวต่อ โดยอ้างถึงรายงานจากแอนน์ สตีเวนสัน-หยาง แห่ง J Capital ซึ่งเขากล่าวว่าเธอให้รายละเอียดว่าผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่ที่สุด 65 รายในประเทศจีนมีหนี้ประมาณ 6.3 ล้านล้านหยวน (CNY) ในหนี้ (ประมาณ 885.5 พันล้านดอลลาร์) อย่างไรก็ตามมันแย่ลงเมื่อมองไปที่รัฐบาลท้องถิ่น พวกเขามีหนี้อยู่ 34.8 ล้านล้านหยวน (ประมาณ 4.779 ล้านล้านเหรียญ) โดยเบ็ดขวากำลังมา คิดเป็นหนี้เพิ่มอีก 40 ล้านล้านหยวน (5.622 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ) หรือมากกว่านั้น รวมอยู่ใน "ยานพาหนะทางการเงินในท้องถิ่น" สิ่งนี้น่าจะนำไปสู่รัฐบาลท้องถิ่นที่ถูกกดดันจากการล่มสลายของจีนในตลาดอสังหาริมทรัพย์ ในขณะที่เห็นอัตราการผลิตที่ลดลงด้วยนโยบาย “Zero Covid” ของประธานาธิบดี Xi ซึ่งท้ายที่สุดก็ชี้ให้เห็นว่าจีนละทิ้งการพยายามสนับสนุน CNY เทียบกับ USD ส่งผลให้ เพื่อดูดพลังงานในสกุลเงิน USD

เงินสำรองธนาคาร

เนื่องด้วยความสัมพันธ์ที่ซับซ้อนนี้ ลอเรนซ์จึงกลับเข้าสู่การสนทนาอีกครั้งโดยนำเสนอประเด็นเรื่องเงินสำรองของธนาคาร หลังจากเหตุการณ์วิกฤตการเงินโลกปี 2008 ธนาคารสหรัฐจำเป็นต้องรักษาทุนสำรองให้สูงขึ้นโดยมีเป้าหมายในการปกป้องความสามารถในการละลายของธนาคาร แต่ยังป้องกันไม่ให้เงินเหล่านั้นหมุนเวียนภายในเศรษฐกิจจริง ซึ่งรวมถึงการลงทุนด้วย มีข้อโต้แย้งข้อหนึ่งที่สามารถช่วยให้อัตราเงินเฟ้อเงียบลงได้ ตาม Bianco เงินฝากธนาคารได้เห็นการจัดสรรใหม่ให้กับกองทุนตลาดเงินเพื่อรับผลตอบแทนด้วย สัญญาซื้อคืน (RRP) วงเงินที่สูงกว่าผลตอบแทนตั๋วเงินคลัง 0.55% ในที่สุดสิ่งนี้ส่งผลให้เกิดการระบายเงินสำรองของธนาคาร และแนะนำ Lorenz ว่าวิกฤตสภาพคล่องของเงินดอลลาร์มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ซึ่งหมายความว่า USD ยังคงดูดกำลังซื้ออย่างต่อเนื่อง - โปรดจำไว้ว่าการขาดแคลนอุปทานส่งผลให้ราคาเพิ่มขึ้น

สรุป

ทั้งหมดนี้โดยพื้นฐานแล้วทำให้ USD ได้รับความแข็งแกร่งอย่างรวดเร็วและแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับสกุลเงินประจำชาติอื่น ๆ เกือบทั้งหมด (ยกเว้นรูเบิลรัสเซีย) และส่งผลให้เกิดการทำลายตลาดต่างประเทศอย่างสมบูรณ์ในขณะเดียวกันก็ลดการลงทุนในยานพาหนะหรือสินทรัพย์ทางการเงินอื่น ๆ เกือบทั้งหมด

ตอนนี้สำหรับสิ่งที่ฉันไม่ได้ยิน

ฉันสงสัยมากว่าฉันคิดผิดที่นี่ และฉันจำสิ่งที่ฉันเห็นผิด (หรือตีความผิด) ผิดไปตลอดสองปีที่ผ่านมา

แต่ฉันประหลาดใจเป็นการส่วนตัวที่ได้ยินการสนทนาเป็นศูนย์เกี่ยวกับทฤษฎีเกมที่เกิดขึ้นระหว่าง Fed และธนาคารกลางยุโรป (ECB) ร่วมกับ World Economic Forum (WEF) เกี่ยวกับสิ่งที่ฉันเห็นว่าเป็นภาษาระหว่างการสัมภาษณ์ แนะเฟดต้องพิมพ์เงินเพิ่มเพื่อรองรับเศรษฐกิจโลก การสนับสนุนนี้จะแนะนำให้พยายามรักษาสมดุลของอำนาจระหว่างสกุลเงิน fiat ที่เป็นปฏิปักษ์โดยการพิมพ์ USD เพื่อชดเชยสกุลเงินอื่น ๆ ที่ถูกลดทอน

ตอนนี้เรารู้แล้วว่าเกิดอะไรขึ้นตั้งแต่นั้นมา แต่ทฤษฎีเกมยังคงอยู่ การตัดสินใจของ ECB ส่งผลให้สหภาพยุโรปอ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้ค่าเงินยูโรอ่อนค่าลง รวมทั้งความสัมพันธ์ระหว่างประเทศในยุโรปที่อ่อนแอลง ในความเห็นของฉัน ECB และ WEF ได้ส่งสัญญาณถึงการสนับสนุนเชิงรุกและความปรารถนาในการพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) รวมถึงมาตรการควบคุมนโยบายแบบเผด็จการที่มากขึ้นสำหรับองค์ประกอบของพวกเขา (สิ่งที่ฉันเห็นว่าเป็นหนังสือเดินทางของวัคซีนและความพยายามในการยึดดินแดนที่จัดขึ้น โดยเกษตรกรของพวกเขาสำหรับผู้เริ่มต้น) ในช่วงสองปีที่ผ่านมา ฉันเชื่อว่าเจอโรมพาวเวลล์จากธนาคารกลางสหรัฐได้ให้การต่อต้านอย่างแข็งขันต่อการพัฒนา CBDC ของสหรัฐฯ ในขณะที่ทำเนียบขาวและเจเน็ต เยลเลนได้เพิ่มแรงกดดันให้เฟดทำงานในการผลิตโดยนายพาวเวลล์ ความเกลียดชังต่อการพัฒนา CBDC ที่ดูเหมือนจะลดลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา เมื่อเทียบกับแรงกดดันจากฝ่ายบริหารของ Biden (ฉันรวม Yellen ไว้ในเรื่องนี้ด้วย เพราะในความเห็นของฉัน เธอเห็นว่าเป็นส่วนเสริมที่ชัดเจนของทำเนียบขาว)

มันสมเหตุสมผลสำหรับฉันที่เฟดจะลังเลที่จะพัฒนา CBDC นอกจากจะลังเลที่จะใช้เทคโนโลยีใดๆ ที่ไม่เข้าใจ โดยให้เหตุผลว่าธนาคารพาณิชย์รายใหญ่ของสหรัฐฯ มีส่วนร่วมใน การเป็นเจ้าของ ของระบบธนาคารกลางสหรัฐ CBDC จะทำลายหน้าที่ที่ธนาคารพาณิชย์ให้บริการในการจัดหาบัฟเฟอร์ระหว่างนโยบายการคลังและการเงินกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจของประชาชนและธุรกิจโดยเฉลี่ย นั่นเป็นเหตุผลว่าทำไม ในความเห็นที่ต่ำต้อยของฉัน Yellen ต้องการผลิต CBDC; เพื่อที่จะควบคุมกิจกรรมทางเศรษฐกิจจากบนลงล่าง ตลอดจนได้รับความสามารถในการละเมิดสิทธิความเป็นส่วนตัวของประชาชนทุกคนจากสายตาที่สอดรู้สอดเห็นของรัฐบาล เห็นได้ชัดว่าหน่วยงานของรัฐสามารถรับข้อมูลนี้ได้ในวันนี้ อย่างไรก็ตาม ระบบราชการที่เรามีอยู่ในปัจจุบันยังคงทำหน้าที่เป็นจุดเสียดสีในการได้มาซึ่งข้อมูลดังกล่าว เพื่อเป็นเกราะป้องกันพลเมืองอเมริกัน

ในที่สุดสิ่งนี้ก็เท่ากับ; หนึ่ง สงครามค่าเงินที่ดำเนินต่อไปตั้งแต่เริ่มมีการระบาดใหญ่ ซึ่งส่วนใหญ่ประเมินค่าไม่ได้เนื่องจากโลกถูกฟุ้งซ่านด้วยสงครามร้อนที่เกิดขึ้นในยูเครน และสอง ความพยายามในการทำลายสิทธิและเสรีภาพส่วนบุคคลต่อไปทั้ง ภายในและนอกสหรัฐอเมริกา จีน น่าจะเป็น ไกลที่สุดในโลกเกี่ยวกับการพัฒนา CBDC ของอำนาจอธิปไตยและการนำไปใช้นั้นง่ายกว่ามาก มันมีของมัน ระบบคะแนนเครดิตทางสังคม (SCS) ใช้งานได้หลายปีแล้วทำให้การรวมความฝันเปียกเผด็จการดังกล่าวง่ายขึ้นมาก เนื่องจากการบุกรุกความเป็นส่วนตัวและการยักย้ายถ่ายเทของประชากรผ่าน SCS ทำให้ก้าวเข้ามาได้

เหตุผลที่ฉันประหลาดใจที่ฉันไม่ได้ยินเรื่องนี้ทำให้ต้องอภิปรายว่านี่เป็นการเพิ่มไดนามิกที่สำคัญมากให้กับทฤษฎีเกมของการตัดสินใจเบื้องหลังเฟดและพาวเวลล์ หากพาวเวลล์เข้าใจถึงความสำคัญของการรักษาการแยกธนาคารกลางและธนาคารกลาง (ซึ่งฉันเชื่อว่าเขาเข้าใจ) และหากเข้าใจถึงความสำคัญของการรักษาอำนาจของ USD ที่เกี่ยวกับอำนาจของสหรัฐฯ เหนืออิทธิพลจากต่างประเทศ (ซึ่งฉันเชื่อว่าเขาเข้าใจ) และเขา เข้าใจความปรารถนาที่ผู้กระทำความผิดต้องควบคุมทางเลือกของประชากรและกิจกรรมทางเศรษฐกิจอย่างบิดเบือนผ่าน CBDC (ซึ่งฉันเชื่อว่าเขาอาจทำได้) ดังนั้นเขาจะเข้าใจว่า Fed สำคัญเพียงใดที่ไม่เพียงแต่ต่อต้านการดำเนินการตาม CBDC แต่ เขายังจะเข้าใจด้วยว่า เพื่อปกป้องเสรีภาพ (ทั้งในประเทศและต่างประเทศ) ว่าอุดมการณ์ของการแพร่กระจายของเสรีภาพนี้จะต้องใช้ทั้งความเกลียดชังต่อการดำเนินการของ CBDC และการทำลายการแข่งขันกับ USD ในภายหลัง

สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจด้วยว่าสหรัฐฯ ไม่จำเป็นต้องกังวลว่า USD จะได้รับอำนาจมากเกินไป เนื่องจากเรานำเข้าสินค้าส่วนใหญ่ของเราเป็นส่วนใหญ่ เราส่งออก USD ในความเห็นของฉัน สิ่งที่ตามมาก็คือสหรัฐฯ ใช้จุดสูงสุดของสุญญากาศพลังงานนี้ในความพยายามที่จะกลืนกินและรวบรวมทรัพยากรของโลก และสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็นเพื่อขยายขีดความสามารถของเรา คืนให้สหรัฐฯ เป็นผู้ผลิตสินค้าคุณภาพสูง

นี่คือที่ที่ฉันอาจเสียคุณไป

นี่จึงเป็นการเปิดโอกาสที่แท้จริงสำหรับสหรัฐฯ ในการขยายอำนาจของตน... ด้วยการยอมรับอย่างเป็นทางการของ bitcoin. มีคนน้อยมากที่พูดถึงเรื่องนี้ และแม้แต่น้อยคนที่อาจจำได้ แต่ FDIC ไปรอบ ๆ เพื่อสอบถามข้อมูลและแสดงความคิดเห็นในการสำรวจว่าธนาคารสามารถถือสินทรัพย์ "crypto" ในงบดุลได้อย่างไร เมื่อหน่วยงานเหล่านี้พูดว่า "crypto" พวกเขามักจะไม่ได้ตั้งใจ bitcoin — ปัญหาคือความไม่รู้ของประชาชนทั่วไป Bitcoinปฏิบัติการทำให้พวกเขามองเห็น bitcoin เป็น “ความเสี่ยง” เมื่อสอดคล้องกับสินทรัพย์เท่าที่เกี่ยวข้องกับการประชาสัมพันธ์ สิ่งที่น่าสนใจยิ่งกว่านั้นคือเราไม่ได้ยินเสียงใด ๆ จากพวกเขาเลยตั้งแต่... ทำให้ฉันเชื่อว่าวิทยานิพนธ์ของฉันมีแนวโน้มที่จะถูกต้องมากกว่าที่คิด

ถ้าการอ่านสถานการณ์ของพาวเวลล์ของฉันถูกต้อง และทั้งหมดนี้ต้องออกมาดี สหรัฐฯ จะอยู่ในตำแหน่งที่มีอำนาจมาก สหรัฐฯ ยังได้รับแรงจูงใจให้ปฏิบัติตามกลยุทธ์นี้เนื่องจากปริมาณสำรองทองคำของเราได้รับ หมดลงอย่างมากตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สองมี สาธารณรัฐประชาชนจีน และ รัสเซีย ทั้งสองถือหีบสมบัติอันมีค่าอันมีค่านี้ แล้วมีความจริงที่ว่า bitcoin ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการนำไปใช้โดยคำนึงถึงการใช้งานทั่วโลก และความสนใจของสถาบันเพิ่งเริ่มต้นเท่านั้น

หากสหรัฐฯ ต้องการหลีกเลี่ยงการลงไปในหนังสือประวัติศาสตร์เช่นเดียวกับจักรวรรดิโรมันอื่น ก็ควรที่จะถือเอาสิ่งเหล่านี้อย่างจริงจังมาก แต่นี่เป็นแง่มุมที่สำคัญที่สุดที่ต้องพิจารณา ฉันรับรองกับคุณว่าฉันน่าจะอ่านสภาพแวดล้อมผิดไป

แหล่งข้อมูลเพิ่มเติม

นี่คือแขกโพสต์โดย Mike Hobart ความคิดเห็นที่แสดงออกมาเป็นความคิดเห็นของตนเองทั้งหมด และไม่จำเป็นต้องสะท้อนความคิดเห็นของ BTC Inc หรือ Bitcoin นิตยสาร.

ต้นฉบับ: Bitcoin นิตยสาร