By Bitcoin นิตยสาร - 1 ปี ที่แล้ว - เวลาอ่าน: 8 นาที
เรียนรู้จาก Bitcoin กลยุทธ์สินเชื่อ
มีระเบียบเกี่ยวกับ bitcoin เงินกู้อาจนำไปสู่ผลประโยชน์พิเศษเมื่อเทียบกับการใช้งานที่คำนวณน้อย
นี่คือบทบรรณาธิการความคิดเห็นโดย Wilbrrr Wrong, a Bitcoin ผู้คลั่งไคล้ประวัติศาสตร์เศรษฐกิจ
ในบทความนี้ ผมเล่าถึงประสบการณ์การใช้งาน bitcoin- สินเชื่อที่มีหลักประกันประเภทที่เสนอโดย Holdhodl หรือ Unchained Capital ฉันใช้เงินกู้เหล่านี้ในช่วงตลาดกระทิงปี 2020-2021 โดยใช้กฎทั่วไปบางประการ อย่างไรก็ตาม เมื่อเร็ว ๆ นี้ ฉันได้ทำการศึกษาซึ่งแสดงให้เห็นว่าสามารถใช้สินเชื่อเหล่านี้ได้อย่างปลอดภัยมากขึ้นหากมีการใช้แนวทางที่เป็นระบบมากขึ้น
ฉันขอออกตัวตั้งแต่แรกว่าการปฏิบัติของฉันอาจถูกวิจารณ์ว่าล้มเหลวในการ “อยู่อย่างอ่อนน้อมถ่อมตน” แน่นอนว่าเกจิหลายคนจะไม่เห็นด้วยกับแนวคิดเหล่านี้ เช่นใน “Once Bitten” นี้ ตอนกับ แอนดี้ เอ็ดสตรอม.
ฉันมีความสนใจมาอย่างยาวนานในการใช้เลเวอเรจจำนวนเล็กน้อยในกลยุทธ์ทางการเงิน และแนวคิดเหล่านี้นำเสนอเพื่อบันทึกประสบการณ์ของฉันเท่านั้น และวิธีการปรับปรุงให้ดีขึ้น
แรงจูงใจ
แรงจูงใจแรกสำหรับกลยุทธ์นี้มาจากหนังสือยอดเยี่ยมเรื่อง “When Money Dies” ซึ่งมีรายละเอียดเกี่ยวกับกระบวนการทีละขั้นตอนว่าเยอรมนีเข้าสู่ภาวะเงินเฟ้อรุนแรงในปี 1920-1923 ได้อย่างไร เรื่องราวที่โดดเด่นเรื่องหนึ่งในช่วงเวลานี้คือชาวเยอรมันจำนวนมากร่ำรวยขึ้น ในขณะที่สกุลเงินและประเทศกำลังตกนรก นักลงทุนเหล่านี้นำเงินกู้จาก Deutschmark ออกไปและใช้เพื่อซื้อสินทรัพย์ที่แข็งเช่นอสังหาริมทรัพย์ จากนั้นหลังจากผ่านไปหนึ่งถึงสองปี พวกเขาจะชำระหนี้เงินกู้ของพวกเขาด้วยเครื่องหมายเยอรมันที่เกือบจะไร้ค่า และพวกเขาจะยังคงครอบครองของจริง เช่น บ้าน เป็นต้น
แรงจูงใจที่สองมาจากการคิดเกี่ยวกับกลยุทธ์การบริหารเงินคงคลัง การจัดการ bitcoin สแต็คดูเหมือนคล้ายคลึงกับปัญหาที่ซาอุดิอาระเบียเผชิญอยู่ กับทรัพยากรน้ำมันของพวกเขา โดยเฉพาะอย่างยิ่ง — พวกเขามีทรัพยากรที่มีค่าและมีค่าใช้จ่าย พวกเขาต้องการใช้ทรัพยากรของตนเพื่อเพิ่มกำลังซื้อให้สูงสุด และสร้างความมั่งคั่งสำหรับอนาคต แน่นอนว่าซาอุดีอาระเบียมีข้อพิจารณาด้านภูมิรัฐศาสตร์อื่นๆ เช่นกัน แต่โดยทั่วไปแล้ว นี่เป็นปัญหาที่สำนักงานครอบครัวหรือผู้จัดการความมั่งคั่งต้องเผชิญ
ประสบการณ์ก่อนหน้า
ฉันใช้กลยุทธ์ “เงินกู้จากเยอรมัน” เพื่อให้เกิดผลดีในตลาดขาขึ้นในปี 2020-2021 อย่างไรก็ตาม ฉันไม่ได้เป็นระบบ ฉันใช้วิจารณญาณในการกู้เงิน และกำหนดขนาดสินเชื่ออย่างไร ฉันมีหลักการชี้นำทั่วไป:
เมื่อเริ่มต้นเงินกู้ใหม่ ให้พยายามรักษาระดับสินเชื่อรวมต่อมูลค่าของพอร์ตโฟลิโอไว้ที่ 20% กล่าวอีกนัยหนึ่งคือพยายามรักษามูลค่าของบัญชีเงินกู้ไว้ที่ 20% ของมูลค่า USD ของ bitcoin ที่ฉันได้จัดสรรให้กับกลยุทธ์นี้ ในกรณีนี้ ฉันจะสามารถทนต่อการลดลง 50% ของราคา BTC พยายามอย่าขาย ฉันได้ดื่ม Kool-Aid ค่อนข้างดีที่ BTC จะสูงถึง 200,000 ดอลลาร์ขึ้นไป และฉันก็ไม่อยากถูกเขย่าสินเชื่อทั้งหมดถูก bitcoin เงินกู้ค้ำประกัน ประเภทที่เสนอโดย Hodlhodl หรือ Unchained Capital คุณสมบัติหลักของสินเชื่อเหล่านี้คือพวกเขาได้รับการชำระบัญชีหาก bitcoin การสำรองเงินให้กู้ยืมมีมูลค่าลดลง - โดยพื้นฐานแล้วเป็นเงินกู้เพื่อซื้อหลักทรัพย์ ตัวอย่างเช่น หากคุณกู้เงิน 50,000 ดอลลาร์ คุณต้องวางหลักประกันเกินจำนวน และวางเงินประกันมูลค่า 100,000 ดอลลาร์ bitcoin. ถ้าค่าของ bitcoin ตกลงไปที่ $70,000 จากนั้นคุณจะต้องโพสต์ BTC เพิ่มเติม มิฉะนั้นหลักประกันของคุณจะถูกชำระบัญชี
ฉันทำได้ดีพอสมควรกับแนวคิดเหล่านี้ ฉันรอดพ้นจากการขาดทุนจาก Elon/dogecoin และรอช่วงขาขึ้นในไตรมาสที่ 4 ปี 2021 แต่แล้วฉันก็อยู่นานเกินไปในตลาดหมีที่เกิดจากธนาคารกลางสหรัฐในปี 2022 จากประสบการณ์นี้ ฉันตัดสินใจศึกษาว่าวิธีการที่เป็นระบบกว่านี้จะช่วยปรับปรุงการป้องกันด้านลบ ในขณะเดียวกันก็ปล่อยให้สแตกของฉันเติบโตขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป
กลยุทธ์ที่เป็นระบบ
ด้วยกลยุทธ์ที่ปรับเปลี่ยนนี้ ฉันได้ทำการทดสอบย้อนหลังในช่วงปี 2019-2021 ซึ่งแนะนำแนวทางที่เข้มงวดสำหรับการออกเงินกู้ใหม่ และลดขนาดยอดคงเหลือที่มีอยู่ ฉันเลือกแนวทางที่ค่อนข้างคล้ายกับกลยุทธ์ปี 2020 ของฉัน แต่มีระเบียบวินัยมากกว่า ฉันเริ่มต้นด้วยสินเชื่อเพื่อมูลค่า (LTV) 20% ตัวอย่างเช่น ด้วยสแต็ค BTC ทดสอบมูลค่า 100,000 ดอลลาร์ เงินกู้เริ่มต้นจะอยู่ที่ 20,000 ดอลลาร์ ซึ่งจะใช้เพื่อซื้อ BTC เพิ่มเติม
เมื่อสร้างเงินกู้แล้ว การทดสอบของฉันจะติดตามดูว่าราคา BTC ตกลงหรือไม่ ในกรณีนี้ LTV จะเพิ่มขึ้น ดำเนินการต่อจากตัวอย่างที่แล้ว ถ้าค่าของ bitcoin สแต็คตกลงไปที่ 80,000 ดอลลาร์ จากนั้น LTV จะเพิ่มขึ้นเป็น 25% (มูลค่าเงินกู้ 20 ดอลลาร์ถูกหารด้วยมูลค่า 80 ดอลลาร์ที่อัปเดตแล้วของกอง)
หาก LTV เพิ่มขึ้นสูงเกินไป การทดสอบจะชำระบัญชีเงินกู้บางส่วน ในการศึกษาของฉัน ฉันเลือก 30% เป็นระดับนี้ หาก LTV แตะระดับนี้ ก็จะขาย BTC บางส่วนเพื่อชำระคืนเงินกู้บางส่วน ในแนวทางนี้ ฉันไม่ต้องการตอบโต้มากเกินไปต่อการแกว่งตัวชั่วขณะในช่วงตลาดกระทิงที่ผันผวน ดังนั้นฉันจะขายให้เพียงพอ bitcoin เพื่อให้ LTV กลับมาอยู่ที่ 25%
ในทางตรงกันข้าม หากราคา BTC สูงขึ้น LTV ก็จะลดลง จากตัวอย่างที่แล้ว: If the bitcoin สแต็คเพิ่มขึ้นเป็น 120,000 ดอลลาร์ จากนั้น LTV อยู่ที่ 16.7% — ตอนนี้เงินกู้ 20 ดอลลาร์ถูกหารด้วย 120 ดอลลาร์ หาก LTV ลดลงเหลือ 15% กลยุทธ์จะตัดสินใจว่าปลอดภัยในการกู้เงินใหม่ และนำ LTV กลับมาสูงถึง 20%
ควรสังเกตว่าส่วนที่ยากจริงๆ ของกลยุทธ์นี้คือการมีวินัยในการขายเมื่อ LTV ถึง 30% เราทุกคนต้องทนทุกข์ทรมานจากความหวัง ดังนั้นจำเป็นต้องมีเหล็กเพื่อนำคำแนะนำไปใช้โดยสคริปต์คอมพิวเตอร์
แรงเสียดทานในโลกแห่งความเป็นจริง
การทะเลาะวิวาทสัตว์เลี้ยงส่วนตัวเป็นกลยุทธ์เชิงปริมาณที่ดูดีบนกระดาษ แต่จะแตกสลายเมื่อคุณพิจารณาปัญหาในโลกแห่งความเป็นจริง เช่น ต้นทุนการทำธุรกรรม ความล่าช้าในการดำเนินการ และภาษี ด้วยเหตุนี้ ฉันจึงเขียนสคริปต์ python เพื่อทดสอบย้อนกลับพอร์ตสินเชื่ออย่างเป็นระบบ และรวมเอฟเฟกต์ต่อไปนี้ไว้ด้วย:
ค่าธรรมเนียมการกำเนิด โดยทั่วไปคือ 1% ตัวอย่างเช่น หากคุณสมัครขอสินเชื่อ 100,000 ดอลลาร์ คุณจะได้รับเงิน 99,000 ดอลลาร์เข้าบัญชีธนาคารของคุณ เวลาดำเนินการ ผมตั้งไว้ที่ 14 วัน เวลาตั้งแต่สมัครสินเชื่อจนถึงเวลาที่คุณได้รับ USD หรือ USDT 14 วันอาจดูคร่ำครึเกินไป แต่เป็นการปูพื้นฐานสำหรับประสิทธิภาพของกลยุทธ์ — โดยปกติแล้ว คุณจะออกเงินกู้ใหม่เมื่อราคากำลังพุ่งสูงขึ้น ภาษี นี่เป็นส่วนที่ทำให้เจ็บปวดในการขาย bitcoin เมื่อ LTV สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม การรักษาภาษี BTC อนุญาตให้ใช้การรักษาแบบ HIFO — เข้าสูงสุด ออกก่อน สิ่งนี้สามารถลดภาษีที่จ่ายได้ — คุณนับยอดขายของคุณเทียบกับราคาสูงสุดที่คุณจ่าย อัตราดอกเบี้ย ฉันตั้งค่าไว้สูงที่ 11% ซึ่งฉันพบว่าเป็นเรื่องปกติสำหรับสินเชื่อเหล่านี้ เวลาขาย ฉันมีเวลาขายหนึ่งวันโดยประมาณ ตัวอย่างเช่น หาก LTV สูงกว่า 30% ฉันจะสามารถขายบางส่วนได้ bitcoin และทำให้ LTV ของฉันกลับมาลดลงภายในหนึ่งวัน ประสบการณ์ของฉันคือกระบวนการขาย BTC และรับ USD ด้วยการโอนเงินสามารถทำได้ภายในหนึ่งวัน โรลโอเวอร์ เงินกู้ทั้งหมดจะถือว่ามีระยะเวลาครบกำหนด 12 เดือน หากเงินกู้ถึงจุดสิ้นสุด จะมีการทบยอด ขนาดเงินกู้ USD จะเพิ่มขึ้นเพื่อเพิ่มค่าธรรมเนียมการกำเนิดสำหรับเงินกู้ใหม่ ดอกเบี้ยจ่าย เมื่อออกเงินกู้ใหม่ ฉันระงับค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่จำเป็นทั้งหมดสำหรับเงินกู้ทั้งหมดสำหรับงวดปัจจุบันและไตรมาสถัดไป ซื้อ BTC ด้วยจำนวนเงินที่เหลืออยู่ข้อมูล
ข้อมูลรายวันมาจาก Coinmetrics พวกเขาใช้ความคิดอย่างมากกับตัวเลขของพวกเขา และได้ทำการวิจัยเพื่อขจัดการค้าล้าง อัตราอ้างอิงรายวันของพวกเขายังใช้ค่าเฉลี่ยถ่วงเวลาตลอดชั่วโมงที่นำไปสู่การปิดตลาดนิวยอร์ก การถ่วงน้ำหนักครั้งนี้เป็นตัวชี้ที่ดีสำหรับความคลาดเคลื่อน เมื่อคุณซื้อหรือขาย คุณจะไม่มีทางรู้ได้เลยว่าราคาที่แสดงอยู่ที่ราคาปิดเมื่อใด วิธีการของพวกเขาคือ อธิบายไว้ที่นี่โดยเฉพาะอย่างยิ่งเริ่มต้นที่ด้านล่างของหน้าที่เจ็ด “อัลกอริทึมการคำนวณ”
ปัญหาหนึ่งของ Coinmetrics คือราคาที่ต่ำสำหรับ bitcoin ในเดือนมีนาคม 2020 อยู่ที่ 4,993 ดอลลาร์ ฉันมีความทรงจำเกี่ยวกับราคาที่ต่ำกว่าระหว่างการชนครั้งนั้น ด้วยเหตุนี้ฉันจึงเอามาด้วย ยาฮู! ข้อมูลซึ่งแสดง $4,106 ระหว่างวัน เพื่อเป็นการทดสอบความเครียดเพิ่มเติมสำหรับกลยุทธ์นี้ ด้วยข้อมูลทั้งสองชุด กลยุทธ์นี้จึงรอดจากความเครียดและทำงานได้ดี
ผลสอบ
ด้วยคำนำก่อนหน้าทั้งหมด ผลลัพธ์ออกมาดี ดังแสดงในกราฟ:
คำอธิบายของผลลัพธ์:
เส้นสีน้ำเงินคือขนาดของกอง โดยเริ่มต้นที่ 1 และเพิ่มเป็นประมาณ 1.75 ภายในสิ้นปี 2021 เส้นสีแดงคือ bitcoin ราคา พล็อตด้วยพิกัดเชิงเส้นแทนที่จะเป็นพล็อตบันทึกปกติ เส้นสีเขียวแสดงตำแหน่งส่วนของผู้ถือหุ้น — มูลค่าของกอง BTC ลบด้วยยอดเงินกู้ สิ่งนี้แสดงในเงื่อนไข BTC โดยเทียบกับแกนด้านซ้ายนี่เป็นผลลัพธ์ที่น่ายินดี เนื่องจากมันแสดงให้เห็นว่าในช่วงปี 2019-2021 กลยุทธ์ที่เป็นระบบนี้สามารถนำมาใช้เพื่อเพิ่มสแต็ค BTC ได้ประมาณ 32% โดยมีการป้องกันข้อเสียแบบอนุรักษ์นิยม
ผลบวกอื่นๆ ก็คือ กลยุทธ์ดังกล่าวจัดการกับความเครียดของตลาดได้ดีในเดือนมีนาคม 2020 และพฤษภาคม 2021 ในทั้งสองกรณี กลยุทธ์ดังกล่าวยังคงครอบคลุมหลักประกันที่ดีและไม่ได้เข้าใกล้การถูกบังคับชำระบัญชี แม้กระทั่งกับ Yahoo! ข้อมูลแสดงระดับระหว่างวันที่ต่ำกว่า ความครอบคลุมของหลักประกันไม่เคยต่ำกว่า 240% ในเหตุการณ์สุดขีด 20 มีนาคม 2020 เงื่อนไขการชำระบัญชีเงินกู้โดยทั่วไปอยู่ที่ประมาณ 130-150%
ผลลัพธ์เชิงลบคือตำแหน่งทุนลดลงชั่วคราวต่ำกว่าหนึ่งในเดือนมีนาคม 2020 ที่ 0.96 BTC ก่อนฟื้นตัว ดังนั้นการทดสอบย้อนกลับจึงแสดงให้เห็นว่ากลยุทธ์นี้แม้จะอนุรักษ์นิยม แต่ก็มีความเสี่ยง และไม่เสนอ "อาหารกลางวันฟรี"
บทสรุปและการทำงานต่อไป
บทความนี้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับการใช้งานก่อนหน้านี้ของฉัน bitcoin สินเชื่อที่มีหลักประกันและวิธีการปรับปรุงด้วยวิธีการที่มีระเบียบวินัยมากขึ้น จากนี้ไป ฉันจะทดลองกับพารามิเตอร์ต่างๆ ในกลยุทธ์ ในขณะเดียวกันก็ป้องกันการใช้มากเกินไปในช่วงเวลาหนึ่งๆ ฉันยังได้ทำงานเบื้องต้นในการเพิ่มค่าครองชีพในการทดสอบย้อนหลัง เพื่อให้ภาพการบริหารความมั่งคั่งโดยรวมสมบูรณ์ ผลลัพธ์สุดท้ายนั้นมีความอ่อนไหวสูงต่อค่าครองชีพ ดังนั้น จึงต้องมีความรอบคอบ ไม่มีแลมโบกินี่
จากมุมมอง 30,000 ฟุต ประเด็นสำคัญคือในปีต่อๆ ไปจะมีความผันผวนอย่างมาก เช่นเดียวกับโอกาสสำหรับผู้ที่สามารถสร้างสมดุลของการมองโลกในแง่ดีด้วยวินัยและการอนุรักษ์ บทความนี้ไม่มีคำแนะนำการลงทุน! ทำวิจัยของคุณเองและรับผิดชอบต่อหัวใจ เป้าหมายส่วนตัวของฉันคือการดำเนินการต่อและปรับปรุงกลยุทธ์สินเชื่อเหล่านี้ และใช้ความเสี่ยงที่คำนวณได้เพื่อให้พ้นการรีเซ็ตหนี้ก้อนโตด้วย sats ให้ได้มากที่สุด
นี่เป็นแขกโพสต์โดย Wilbrrr Wrong ความคิดเห็นที่แสดงออกมาเป็นความคิดเห็นของตนเองทั้งหมด และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงความคิดเห็นของ BTC Inc หรือ Bitcoin นิตยสาร.
ต้นฉบับ: Bitcoin นิตยสาร