ก่อน-Bitcoin ประวัติที่คุณควรทราบ: เงินสดพื้นฐานกับสื่อความไว้วางใจ

By Bitcoin นิตยสาร - 1 ปี ที่แล้ว - เวลาอ่าน: 18 นาที
Fri, 24 มิ.ย. 2022 2:00 น.

ก่อน-Bitcoin ประวัติที่คุณควรทราบ: เงินสดพื้นฐานกับสื่อความไว้วางใจ

Bitcoinในขณะที่เงินสดพื้นฐานในปัจจุบันที่เหนือกว่าที่สุด เป็นวิวัฒนาการของเงินสดที่สังคมใช้ไปแล้ว แต่เงินสดพื้นฐานคืออะไร?

นี่คือบทบรรณาธิการความคิดเห็นโดย Matthew Mezinskis ผู้สร้างพอดคาสต์ "Crypto Voices" และ Porkopolis Economics

ใช้เวลาสักครู่เพื่อไตร่ตรองว่าคุณอยู่มานานแค่ไหนแล้ว Bitcoin. ทีนี้ลองถามตัวเองดูว่าคุณได้อ่านบทความเกี่ยวกับเงินไปกี่บทความแล้ว และไม่ใช่แค่สินค้าแลกเปลี่ยนหรือของมีค่าเท่านั้น ลองนึกถึงคำตำหนิเชิงปรัชญาซึ่งอ้างว่าระบุความหมายลึกลับของคำว่า "เงิน" แล้วบิดสุดท้ายเป็นอย่างไร Bitcoin พอดี? มีหลายคำที่เขียนโดย Bitcoinหลายคนโดย ผู้ว่าของมัน. ตั้งแต่ "สัญญาทางสังคม" และ "สิ่งที่เราเห็นพ้องต้องกัน" ทฤษฎีไปจนถึง "สกุลเงินในการทำธุรกรรม" และคำอุปมาเรื่อง "ถ้วยกาแฟ" ที่มีความสำคัญตลอดกาล ทุกคนมักมีเรื่องที่จะพูดเกี่ยวกับเงินเสมอ และด้วยเหตุใดหรือเพราะเหตุใด Bitcoin.

ผลกระทบจากการลงทุนเป็นอย่างไร? แล้วการขนส่งมูลค่าผลผลิตของแรงงานของคุณ - เงินออมของคุณ - ข้ามกาลอวกาศล่ะ? บางครั้งคนเขียนเรื่องเงินดี บางคนเขียนเรื่องเงินไม่ดี และเพื่อไม่ให้เราลืมแฟนเพลงโปรด — ไม่ต้องพูดถึงเรื่องนี้อีกต่อไป วิธีที่เครื่องพิมพ์เงิน “brrrr” และความหมายต่อเศรษฐกิจของเรา มีบทความเกี่ยวกับเงินในแต่ละปีมากกว่าตลาดคริสต์มาสในกรุงเวียนนา

งานชิ้นนี้อ้างอิงจากการวิจัยการเงินของผู้เขียนเอง เผยแพร่รายไตรมาสซึ่งติดตามอุปทานและการเติบโตของเงินพื้นฐานในโลก

ฉันจะพยายามนำบางสิ่งที่แตกต่างไปให้คุณที่นี่ ไปหามันโดยตรง สาขาเศรษฐศาสตร์มีหมวดหมู่แล้ว การจัดหมวดหมู่อย่างเป็นระบบ สำหรับ "เงิน" ประเภทใด Bitcoin is. ฉันจะบอกคุณตอนนี้ว่ามันคืออะไร แต่คุณต้องเข้าใจ เบื้องหลังที่นี่เป็นพันปี

พร้อม? พวกเขาเรียกมันว่า "เงินที่มีอำนาจสูง" ทางตะวันตก เรียกได้ว่าเป็น “เงินสำรอง” ในภาคตะวันออก ในอดีต มักเรียกว่า "ฐานเงิน" ในระบบการเงินโลกทุกวันนี้ เราเรียกมันว่า “ฐานการเงิน”

นั่นเองค่ะ นั่นคือสิ่งที่ชนิดของ เงิน Bitcoin คือและนั่นคือสิ่งที่ประเภทของ การตั้งถิ่นฐานเกิดขึ้นเมื่อ bitcoin แลกเปลี่ยนมือเมื่อ UTXO ถูกทำลายและสร้างใหม่ นั่นคือฉลากเศรษฐกิจที่ครอบคลุมสิ่งที่ Bitcoin เครือข่ายคืออะไรและทำอะไร

เงินพื้นฐานเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนที่ยอมรับกันโดยทั่วไป แน่นอน. แต่อีกครั้ง นั่นเป็นบทความประเภทอื่น เงินพื้นฐานจริงๆ คืออะไร และเหตุใดจึงสำคัญคือเรื่องราวที่ฉันต้องการจะบอกคุณที่นี่

ในอดีต เงินสดพื้นฐานมีสองรูปแบบที่แตกต่างกัน:

บทความนี้เป็นส่วนที่ 2 ของ II ในส่วนนี้เราจะเน้นที่ทองและเงิน ในส่วนที่ XNUMX เราจะพูดถึงสกุลเงินจริง ธนบัตรเงินสดเหล่านั้น Bitcoinอย่างที่ควรจะเป็นจะถูกโปรยไปทั่ว

ฐานเงินอะไรไม่ใช่

การวิเคราะห์นี้จะง่ายกว่าจริง ๆ หากเราเริ่มจากอีกด้านหนึ่ง เราจะได้สิ่งที่มันเป็น แต่มาเริ่มกันที่ทุกอย่างในระบบการเงินที่ไม่ใช่เงินหลัก

อะไรที่ไม่ใช่เงินพื้นฐาน? เงินสดพื้นฐานไม่ใช่สื่อกลางในการแลกเปลี่ยนที่ควบคุมหรือออกโดยบุคคลที่สาม หากมีคนกลางเข้ามาเกี่ยวข้อง — ธนาคารหรือสถาบันการเงิน — คุณสามารถมั่นใจได้ว่าสิ่งที่คุณกำลังเล่นด้วยไม่ใช่เงินพื้นฐาน1 อีกวิธีหนึ่งในการพิจารณาสิ่งนี้คือ ถ้าคุณมี “บัญชี” กับใครบางคน ใครก็ได้. ผู้ให้บริการทางการเงินใด ๆ คุณมีบัญชีกับธนาคารหรือไม่? ดังนั้นสิ่งที่อยู่ในนั้นไม่ใช่เงินสดพื้นฐาน

ตัวอย่างบางส่วน: ระบบของอังกฤษและอเมริกาเป็นแฟนของการตรวจสอบกระดาษมานานแล้ว และฉันรู้แล้วว่าคุณคิดอะไรอยู่ นอกจากจะเป็นการยื่นคำร้องเพื่อฉ้อโกงแล้ว (คุณรู้ไหม โดยที่ชื่อนามสกุล ที่อยู่ และหมายเลขบัญชีของคุณถูกเจาะไว้) ทำไมวันนี้ฉันถึงต้องสนใจเช็คด้วย? ฉันกำลังเล่าเรื่องเกี่ยวกับเงินและการธนาคารที่นี่ ดังนั้นให้รู้ว่าเช็คเคยทำหน้าที่สำคัญในการชำระเงิน และเป็นเครื่องมือในการเติบโตของเศรษฐกิจตะวันตก เมื่อไม่มีการกำกับดูแลของธนาคารกลางหรือหลวม อันที่จริง เช็คเป็นวิธีที่ลึกซึ้งกว่าที่ปรากฏ ยิ่งกว่าตัวธนบัตรเองด้วยซ้ำ เกี่ยวกับนวัตกรรมใน เงิน. ในฐานะนักประวัติศาสตร์การเงิน Dr. Stephen Quinn และ Dr. George Selgin ได้ระบุไว้, “ผู้ถือตั๋วเงินเป็น 'ตลาดเฉพาะ' ก่อนปี 1694 เช็คเป็นวิธีการโอนเงินฝากที่สำคัญกว่านั้น” อย่างไรก็ตามกลับไปที่สิ่งที่เป็น คิดเกี่ยวกับมัน มีอะไรอีกบ้างที่เขียนไว้บนเช็ค? ชื่อผู้รับเงิน? แน่นอน. แต่ยังมีอะไรอีก? ใครเป็นผู้ออกเช็คนั้น? ใครเป็นคนคิดเรื่องนี้ขึ้นมา? มีสถาบันที่เกี่ยวข้องหรือไม่?

เป็นธนาคารของคุณแน่นอน

แต่บอกฉันที ความคิดของใครที่จะเสนอเช็คเหล่านั้นให้คุณ? สมุดเช็คจะใหญ่แค่ไหน? ใครเป็นคนตัดสินว่าเช็คหน้าตาเป็นอย่างไร? ควรมีเช็คจำนวนเฉพาะที่แต่ละธนาคารเสนอให้ลูกค้าหรือไม่? มีนายตรวจเช็คนั่งอยู่ในเขตเทศบาลทุกแห่ง เคียงข้างกับนายกเทศมนตรี คอยนับจำนวนเช็คที่ดำเนินการผ่านเมืองหรือไม่? ฉันหมายถึงเรายังคงพูดถึงเงินที่นี่ และเช็คถูกใช้มาหลายร้อยปีแล้ว … ดังนั้นสิ่งนี้จำเป็นต้องดำเนินการผ่านรัฐบาลใช่ไหม

Nope

มีคนเป็นศูนย์บอกธนาคารว่าพวกเขาสามารถออกเช็คได้หรือควรออกกี่เช็คและไม่มีใครรู้คำตอบ (แม่นยำ) โดยรวม ทั้งหมดนี้ยังคงได้รับการจัดการเหมือนเมื่อ 200 ปีที่แล้วในตลาดเสรีที่ลูกค้าไว้วางใจธนาคารของตน ( . ของพวกเขา ตัวกลาง) เพื่อเคลียร์เช็คระหว่างกัน เพื่อให้ทุกคนชำระเงินและอำนวยความสะดวกในการเติบโตทางเศรษฐกิจ

นั่นคือเช็ค ไม่ใช่เงินพื้นฐานแน่นอน

แล้วบัตรเดบิตล่ะ? ฉันจะให้คุณผู้อ่านที่รัก ประโยชน์ของความสงสัยจากตัวอย่างที่สองนี้ ที่คุณเดาแล้วว่าเครื่องมือทางการเงินเหล่านี้เป็นอีกครั้ง ไม่ใช่ฐานเงิน อีกครั้งที่ธนาคารออกให้ สิ่งเหล่านี้ดูเจ๋งสำหรับบางคน โรงแรมแบบพวกเขาและพวกเขามีมาตั้งแต่ปี 1950 และรุ่งอรุณของการธนาคารอิเล็กทรอนิกส์ … แต่โดยพื้นฐานแล้วพวกเขาเป็นเช็คพลาสติกที่นำมาใช้ซ้ำได้และชัดเจนเร็วกว่า และใช่ ไม่มีใครบอกธนาคารว่ามีลูกค้ากี่รายหรือลูกค้าประเภทใดที่จะเสนอให้พวกเขา กระบวนการนี้มีการกระจายอำนาจอย่างเป็นธรรมมานานหลายทศวรรษ

(โปรดทราบว่าจริงๆ แล้วบัตรเครดิตเป็นสัตว์ที่แตกต่างจากบัตรเดบิตอย่างมาก และในทางเศรษฐศาสตร์ที่สำคัญเมื่อพูดถึงเรื่องเงิน แต่ไม่มีเวลาสำหรับเรื่องนี้ แต่ถึงกระนั้น บัตรเครดิตก็ไม่ใช่เงินพื้นฐาน)

อะไรต่อไป? คุณใช้อะไรในการชำระค่าสินค้า? อาจถึงเวลาแล้วที่จะพูดถึงแอพมือถือและธนาคารออนไลน์ บางทีข้อเท็จจริงที่ว่าสิ่งเหล่านี้มาจากระบบดิจิทัล—จากนั้นก็จัดว่าเป็นเงินพื้นฐานได้? จำวิธีการบอก - กุญแจสำคัญคือว่าบุคคลที่สามกำลังแสดงผลิตภัณฑ์นี้หรือไม่

ตัวอย่างหนึ่งของการใช้แอพเพื่อซื้อคือ Apple Pay มันคือ … แอปเปิ้ลใช่มั้ย? Goldman Sachs จริงๆแล้ว (ฮ่าฮ่า) ไม่ว่าจะด้วยวิธีใด สถาบันบุคคลที่สามก็เสนอผลิตภัณฑ์นั้นให้คุณ ดังนั้นจึงไม่ใช่ฐานเงินแน่นอน เช่นเดียวกับ PayPal, Venmo, Skrill, Revolut, Wise, Paysera และแอพและบัญชีธนาคารออนไลน์อื่น ๆ ทั้งหมด และแน่นอนว่าคุณไม่จำเป็นต้องมี บัญชีธนาคารเพื่อใช้บริการประเภทนี้ แม้ว่าจะเป็นเพียงบริษัทที่ดำเนินการชำระเงิน แต่ก็ยังเป็นบุคคลที่สามที่ออกบัญชีเหล่านั้น หมายความว่าตัวเลือกการชำระเงินดิจิทัลทั้งหมดนั้นยังไม่ใช่เงินพื้นฐาน

นั่นคือสิ่งสำคัญ เมื่อเรานึกถึงการชำระเงิน (stablecoins — เราจะไปถึงที่นั่น!) คุณอาจเข้าใจว่า นอกจากตัวเช็คและบัตรจริงแล้ว นอกเหนือจากตราสารแล้ว ทั้งหมดนี้เชื่อมโยงกับบัญชีเงินฝากหรือบัญชีเงินฝากของคุณเมื่อสิ้นสุดวัน อีกครั้ง ปล่อยให้บัตรเครดิตกันไว้ก่อน ฉันรู้ว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้มีความทับซ้อนกันอยู่บ้าง พวกเขายิ่งห่างไกลจากคำว่า “เงิน” แต่เรายังมี “บัญชี” ประเภทอื่นๆ ในระบบการเงินที่ไม่มีใครเข้าใจ

หนึ่งคือบัญชีออมทรัพย์ สิ่งนี้เคยเป็นสิ่งที่จริง บัญชีออมทรัพย์ที่เคยใช้ (และในบางประเทศยังคงมีอยู่) มีข้อจำกัดในการถอนเงินมากกว่าการตรวจสอบบัญชี เพื่อเป็นการตอบแทน คุณจะได้รับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจากเงินฝากของคุณที่นั่น วันนี้ไม่เป็นเช่นนั้น

เรายังมีบัญชีเงินฝากประจำซึ่งยังมีข้อจำกัดในการถอนเพิ่มเติมและจ่ายดอกเบี้ยที่สูงกว่าการออม อีกครั้งมีฐานเงินอยู่ในนั้นหรือไม่? ไม่.

เรามีเครื่องมือโรงเรียนเก่าอื่น ๆ เช่นกองทุนตลาดเงิน โดยทั่วไปแล้วรัฐบาลจะไม่เป็นผู้ประกันตน ควรจ่ายดอกเบี้ยสูงกว่าการตรวจสอบเงินฝากและซื้อขายเหมือนหุ้น (หุ้นหนึ่งควรอยู่ประมาณหนึ่งหน่วยสกุลเงินท้องถิ่น) หากคุณต้องการรับ ฐานเงิน? อีกครั้งแน่นอนไม่มี

มาทบทวนกันใหม่ และโปรดทราบว่าสิ่งนี้มีผลบังคับใช้โดยไม่คำนึงถึงลักษณะการค้าปลีกหรือสถาบัน:

เอาล่ะ หวังว่าจะเป็นแบบฝึกหัดกึ่งประสิทธิผลในการแฮชเครื่องมือทางการเงินทั้งหมดที่ไม่ใช่เงินพื้นฐาน แต่ยังคงใช้สำหรับการชำระเงิน และตอนนี้คุณอาจเคยถูกถามว่า “ถ้าไม่ใช่ฐานเงิน แล้วสิ่งบ้าๆ เหล่านี้เรียกว่าอะไร!”

คำตอบ: สื่อความไว้วางใจ

นี่เป็นคำสำคัญ มันเป็นสิ่งสำคัญ และชื่อที่สมเหตุสมผลที่สุด ฉันไม่ได้ขอให้คุณมาเป็นนักเศรษฐศาสตร์ที่นี่ โปรดอย่าทำ แต่สิ่งที่ฉันหวังว่าคุณจะตระหนักคือเรื่องทั่วไปที่เราคิดและใช้เป็น "เงิน" ในระบบการเงินปัจจุบันของเราถูกเรียกในเชิงเศรษฐกิจว่า สื่อความไว้วางใจ.

มันเป็นข้ออ้าง มันคือ IOU มันคือ โทเค็น.

เป็นเงินในแง่ "เงิน" แต่ไม่ใช่เงินในแง่ "เงินพื้นฐาน"

“อีกแล้ว อะไรนะ”

มันหมายความแค่นั้น สื่อความไว้วางใจไม่ใช่เงินพื้นฐาน และหากคุณเป็นเจ้าของการเรียกร้องดังกล่าว แสดงว่าคุณไม่ได้เป็นเจ้าของเงินพื้นฐานใดๆ แต่เมื่อคุณถือการอ้างสิทธิ์นี้ คุณจะไม่ถือ "อะไร" สื่อที่ได้รับความไว้วางใจนี้สามารถหมุนเวียนได้อย่างอิสระและใช้สำหรับการชำระเงิน

Bitcoin, สั้นๆ

ถ้าฉันถามคุณตอนนี้คือ bitcoin ฐานเงิน คุณจะว่าอย่างไร? มันไม่ใช่คำถามหลอกลวง อย่าคิดมาก.

ฉันหวังว่าคุณจะตอบ ใช่. Bitcoin ไม่ได้ออกโดยบุคคลที่สาม เพื่อให้ได้มา เพื่อที่จะถือไว้ ฉันไม่ต้องการบุคคลที่สามเลย ฉันสามารถขุดมันได้ ฉันสามารถทำงานได้ รับมัน; ในกรณีนี้ ใช่ นายจ้างของฉันเป็นบุคคลที่สาม แต่เราไม่ต้องการธนาคารที่เชื่อถือได้สำหรับการชำระเงิน หน่วยพื้นเมือง bitcoinเท่ากับจำนวนใดๆ UTXO, ไม่มีการพึ่งพาความไว้วางใจใด ๆ. เป็นทรัพย์สินพื้นฐานที่คุณสามารถได้มาและถือครองได้ด้วยตัวเอง ไม่ต้องขออนุญาต ไม่ต้องมีคนกลาง แล้วคนงานเหมืองรายใหญ่ล่ะ? คนงานเหมืองให้บริการในการผลิตบล็อค และค่าใช้จ่ายโดยรวมของพวกเขามีราคาแพงในปัจจุบัน แต่ระบบไม่ควรมองว่าราคาแพงนี้ "จำเป็น" ถ้าคนงานเหมืองทั้งหมดออกไป ความยากก็จะปรับและรับใหม่ bitcoin จะเป็นเรื่อง "แพง" น้อยกว่าที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน

แต่ที่สำคัญนอกจาก bitcoin, ทุกอย่าง ในโลกการเงินที่อธิบายไว้ข้างต้นเป็นสื่อที่ได้รับความไว้วางใจ เป็นเรื่องปกติที่จะเรียกมันว่าเงิน แต่ถ้าคุณอยากรู้ว่ามันคืออะไรในแง่เศรษฐกิจ เรียกง่ายๆ ว่าสื่อความไว้วางใจ หากคุณกำลังรอให้เงินเดือนของคุณถูกฝากโดยตรงในบัญชีธนาคารของคุณ หรือคุณกำลังรอเช็คเพื่อล้างจากบัญชีของคุณไปยังผู้รับเงินของคุณ (จริง ๆ แล้วคุณยังเป็นอยู่) แสดงว่าคุณกำลังรอ ตัวกลางทางการเงินเพื่อดำเนินการแทนคุณ คุณกำลังใช้สื่อความไว้วางใจในการชำระหนี้และชำระเงิน

แต่ทำไมต้องไว้วางใจสื่อ?

“ช่างเถอะ คุณกำลังพูดว่าสื่อความไว้วางใจนั้นไม่ดีหรือ”

Nope

“จะบอกว่าเป็นการหลอกลวงเหรอ?”

Nope

“คุณกำลังบอกว่ามันทำให้เรื่องมาโครที่ไม่ดีเกิดขึ้นในเชิงเศรษฐกิจใช่หรือไม่”

ยังคงไม่มี

“แต่คุณกำลังพูดว่าสื่อความไว้วางใจเป็นเงินประเภทหนึ่ง?”

อ๋อ

“และที่สำคัญที่สุด สื่อความไว้วางใจไม่ใช่เงินพื้นฐาน?”

ใช่.

ในการปราศรัยเรื่องเงินทั้งหมดของฉัน ฉันพบว่าประเด็นข้างต้นยากที่สุดที่จะคร่ำครวญ ฉันเข้าใจแล้ว ในกิจวัตรประจำวันของคุณ สิ่งที่คุณสนใจจริงๆ คือหน้าตาและการทำงานของแอปการ์ด เช็ค หรือธนาคาร คุณต้องการให้มันทำงาน ดี. แต่คำถามสำคัญที่ฉันอยากให้คุณถามตัวเองหลังจากอ่านคำถามนี้แล้วคือคำถามเช่น "ใครเป็นผู้ออกบัตรของคุณ" “ใครเป็นคนออกบัญชีของคุณ” “ใครเป็นผู้ดำเนินการชำระเงินในนามของคุณ” “ใครคือผู้พิทักษ์ของคุณ” สิ่งนี้นำไปสู่ด้านที่สำคัญยิ่งกว่านั้นว่า if สิ่งนี้ไม่ได้รับการค้ำประกันจากรัฐบาล คุณจะใช้เวลามากขึ้น - เท่าที่ควร - ตรวจสอบธนาคารของคุณเหมือนกับที่คุณทำกับผู้ผลิตรถยนต์หรือ home ผู้สร้าง.

หากคุณสามารถคิดเกี่ยวกับเครื่องมือเหล่านี้ในแง่เหล่านี้ แสดงว่าคุณชนะการต่อสู้เพื่อเงินของคุณ และคุณรู้เกี่ยวกับเงินมากกว่านักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ มันไม่ซับซ้อนไปกว่านี้จริงๆ เมื่อพูดถึงสื่อที่ไว้วางใจ is และฐานเงิน ไม่ใช่.

สำหรับ "เหตุผล" ของสื่อความไว้วางใจ สิ่งนี้ควรมีความชัดเจนในตนเอง วัตถุประสงค์ของสื่อความไว้วางใจคือ: สถาบันออกข้อเรียกร้องเหล่านี้ (ทำมาหลายศตวรรษแล้ว ทำวันนี้และจะทำเช่นนั้นในวันพรุ่งนี้) เนื่องจากสื่อความไว้วางใจได้ เสมอ มีประสิทธิภาพมากกว่าเงินพื้นฐาน ช่วยให้การเติบโตมีประสิทธิภาพมากขึ้น ปรับขนาดการชำระเงินในระบบเศรษฐกิจ แม้ว่า ในขณะที่เพิ่มข้อกำหนดของความไว้วางใจในบุคคลที่สาม

“เดี๋ยวก่อน คุณแน่ใจหรือว่าสื่อที่ได้รับความไว้วางใจไม่ได้ก่อให้เกิดสิ่งเลวร้ายในระบบเศรษฐกิจ”

ใช่ ฉันแน่ใจ แต่เช่นเคย เครื่องหมายดอกจันขนาดใหญ่คือ: ตราบใดที่ไม่มีธนาคารกลางเข้ามาเกี่ยวข้อง. เราจะกลับมาเรื่องนี้ในภาค 2

ประเด็นหลักในตอนนี้คือสื่อความไว้วางใจไม่ใช่เงินสดพื้นฐาน สื่อความไว้วางใจเป็นสิ่งที่ดีสำหรับการชำระเงิน และมันก็ไม่ได้เลวร้ายโดยเนื้อแท้หรือเป็นการฉ้อโกง

ฐานเงิน

ดังนั้น หากคุณใช้เช็คหรือพลาสติกหรือสิ่งที่เทียบเท่าดิจิทัลในโทรศัพท์ของคุณ ที่ออกและจัดการโดยธนาคารเอกชน แสดงว่าคุณกำลังใช้สื่อที่ได้รับความไว้วางใจ คุณไม่ได้ใช้เงินพื้นฐาน หลังจากนั้น ฉันจะพยายามพูดให้สั้นที่สุดว่าเงินพื้นฐานคืออะไร — ในอดีตที่ผ่านมา

หากคุณเข้าใจง่ายๆ ว่าฐานเงินจะเป็นสิ่งที่ตรงกันข้ามกับสื่อที่ได้รับความไว้วางใจ สมมติฐานนี้จะทำให้คุณค่อนข้างใกล้เคียง เรามีเงินรูปแบบใดในตลาดที่ไม่ได้รับการจัดการโดยบุคคลที่สาม (ผูกขาด) เงินรูปแบบใดเป็นทรัพย์สินแห่งการชำระหนี้ขั้นสุดท้าย โดยที่คุณไม่จำเป็นต้องพึ่งคนอื่นมาชำระ? เงินรูปแบบใดที่ตลาดจัดหาให้เนื่องจากความต้องการที่จะเก็บไว้เป็นร้านค้าที่มีมูลค่าและสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน?

ประวัติศาสตร์ได้แสดงให้เห็นเพียงรูปแบบเงินพื้นฐานที่ยาวนานสองรูปแบบเท่านั้น อันหนึ่งเป็นเงิน อีกอันหนึ่งเป็นทองคำ นี่ไม่ใช่สองเท่านั้น เปลือกบาง (โดยเฉพาะ หอยเชลล์ และ แวมพัม) เข้ามาใกล้ในบางเวลาและบางสถานที่ แต่ไม่ได้ไปทั่วโลก หรือพิสูจน์ได้ยาวนาน Nick Szabo มี เขียนได้อย่างยอดเยี่ยม เกี่ยวกับประวัติศาสตร์ของลูกปัดและเปลือกหอยในฐานะเงินโบราณ โดยเน้นถึงบทบาทสำคัญของของสะสมเหล่านี้ที่มีมานานนับพันปี

อริสโตเติลขึ้นชื่อในเรื่องเงินพื้นฐาน โดยที่มันควรจะทนทาน พกพาสะดวก ใช้งานร่วมกันได้ (แบ่งได้) และมีคุณค่าในตัวของมันเอง โดยไม่ขึ้นกับสิ่งอื่นใด (น่าเสียดายที่เขาเป็นหนึ่งในนักคิดหลายคนตลอดประวัติศาสตร์ที่มีปัญหากับแนวคิดเรื่องที่สนใจเรียกมันว่า “ผิดธรรมชาติ” ซึ่งชักนำให้หลงผิดนับไม่ถ้วนมาจนถึงทุกวันนี้)

ประวัติศาสตร์พิสูจน์ให้เห็นว่าโลหะเหล่านี้มีคุณสมบัติเหล่านั้น แม้ว่าจะมีระดับที่แตกต่างกัน

ทองคำและเงินเป็นเงินเบสที่ลึกที่สุด สมดุลที่สุด และได้รับการจัดทำเป็นเอกสารมากที่สุดที่ได้รับการยอมรับทั่วโลก ในแง่ของการสร้างเหรียญ เงินได้รับการบันทึกทางประวัติศาสตร์มานานแล้วว่าเป็นผู้เสนอญัตติคนแรกตั้งแต่สมัยโบราณ และทองคำก็ขึ้นสู่ความโดดเด่นในเวลาต่อมา โดยคร่าวๆ จากยุคกลาง

แต่ทำไมต้องฐานเงิน?

การอ่านประวัติของฉันเกี่ยวกับ "ทำไม" สำหรับเงินสดพื้นฐานเป็นสองเท่า เหตุผลทั้งสองที่ใช้ตลอดหลายศตวรรษที่ผ่านมาและทั้งสองยังคงทำมาจนถึงทุกวันนี้ อย่างไรก็ตาม ขึ้นอยู่กับว่าคุณอาศัยอยู่ที่ไหน (อาจเป็นประเทศตะวันตก หากคุณยังคงต้องอ่านภาษาอังกฤษนี้) เหตุผลสองข้อนี้อาจไม่ชัดเจน

เหตุผลแรกที่ต้องการเงินพื้นฐานคือในระหว่างสถานการณ์การค้า "นอกพื้นที่" คุณอาจไม่เห็นคู่สัญญาของคุณในฐานะคู่สัญญาฝ่ายหนึ่ง และคุณต้องการเงินสดก่อนที่จะดำเนินการต่อไป พาพ่อค้าเครื่องเทศชาวยุโรปในอินเดียตะวันออกหรือพ่อค้าเหล้ารัมทางตะวันตก เมื่อข้อตกลงเสร็จสิ้น เขาจะกลับขึ้นเรือไปยังสเปนหรือฮอลแลนด์ และอย่างดีที่สุด เขาจะไม่เห็นคนเหล่านี้อีกจนกว่าจะถึงฤดูกาลหน้า (ถ้ามี) เขาต้องจัดการข้อตกลงก่อนออกจากท่าเรือ ใส่ทองและเงิน สื่อแลกเปลี่ยนระดับโลกที่ทำงานในต่างประเทศและทำงานที่ home. เห็นได้ชัดว่าข้อตกลงทั้งหมดไม่จำเป็นต้องทำด้วยทองคำ 100% อาจเป็นสินค้า 80% จากนั้น 20% ตกลงเป็นทองคำหรือเงินที่ส่วนต่าง ต้น ตอนบนพอดคาสต์ของเรา กับ ดร.จอร์จ เซลกิน ครอบคลุมปรากฏการณ์นี้เป็นอย่างดี

เหตุผลพื้นฐานประการที่สองสำหรับเงินพื้นฐานคือฟังก์ชันการจัดเก็บค่า แต่ไม่ใช่แค่เก็บค่าในความหมายทั่วไป ค่อนข้างเฉพาะเจาะจงและเป็นส่วนตัว: มรดกสืบทอด มรดกสืบทอดช่วยให้การขนส่งเงินออมในชีวิตของคุณไปยังบุตรหลานของคุณ ใช่ ในขณะที่มนุษยชาติพัฒนาขึ้น เราสามารถโอนสินค้าอื่นๆ นอกเหนือจากเงินให้กับทายาทของเรา เช่น งานวิจิตรศิลป์ ทรัพย์สิน หรือแม้แต่พอร์ตหุ้น อย่างไรก็ตาม ตัวอย่างเหล่านี้มักอาศัยระบบกฎหมาย และ (นี่คือคำนั้นอีกครั้ง) ผู้ไว้วางใจ เหตุผลของเงินสดพื้นฐานนี้หมายถึงบทความของ Szabo เกี่ยวกับทุกอย่างตั้งแต่เปลือกหอยไปจนถึงมรดกสืบทอดและของสะสมที่มีการถ่ายโอนมูลค่าที่ลึกซึ้งและแน่นอน ทองคำ เครื่องประดับ และเครื่องเงินยังคงมีบทบาทนี้มาจนถึงทุกวันนี้ สินสอดทองหมั้นและมรดกเป็นจำนวนมากในประเทศกำลังพัฒนา โดยเฉพาะในอินเดียและจีน

นั่นคือ “เหตุผล” สำหรับเงินสดพื้นฐาน ทีนี้ มาเริ่มดูกันให้ชัดๆ ว่าจริงๆ แล้วมันคืออะไร

ทองและเงิน

แม้แต่เด็กก็รู้ดีว่าทองคำและเงินมีส่วนเกี่ยวข้องกับเงิน ไม่ว่าจะเป็นจากวิดีโอเกมหรือเทพนิยาย มันฝังแน่นใน DNA ของเราว่าโลหะเหล่านี้มีค่า ผมจะแสดงเส้นอุปทานให้คุณดูตอนนี้ นี่คือทองคำในช่วง 50 ปีที่ผ่านมา:

ขออภัย ภาพนี้ไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของการศึกษาทางการเงินขั้นพื้นฐานของเรา มันควรจะเป็น. คุณสามารถตรวจสอบหมายเลขของฉันได้จากสื่อสิ่งพิมพ์ในอุตสาหกรรมและการขุดมากมาย แม้ว่าการค้นหารูปแบบและตัวเลขที่แน่นอนจะยากอีกครั้ง ด้วยเหตุผลบางอย่างสิ่งนี้ไม่เคยอธิบายง่ายๆ โปรดทราบว่าจะมีข้อผิดพลาดเล็กน้อยในสิ่งที่คุณเห็นแบบจำลองข้างต้น เทียบกับความเป็นจริง (หรือการวิจัยอื่นๆ) ไม่มีใครรู้แน่ชัดว่าทองคำถูกผลิตออกมามากแค่ไหน แต่นี่คือตัวเลขของฉัน และฉันก็ยึดติดกับมัน

อีกประเด็นหนึ่งคืออุตสาหกรรมมักจะเสนอราคาหน่วยทองคำที่ขุดได้เป็นหน่วยเมตริกตัน ซึ่งเป็นสิ่งที่น่ากลัวที่ต้องทำ ควรแสดงในหน่วยดั้งเดิมที่ตลาดเสนอราคาเสมอ ซึ่งก็คือ “ต่อทรอยออนซ์” ทำไมเราต้องทำอย่างอื่นด้วย? เช่นเดียวกับหลายๆ อย่างในชีวิต อย่าปล่อยให้ CNBC หรือ Bloomberg สับสนกับสิ่งที่เกี่ยวข้อง ในแผนภูมิด้านบน ด้านขวามือวัดทองคำที่ขุดได้เป็นพันล้านทรอยออนซ์ (เส้น) และด้านซ้าย (พื้นที่ที่ซ้อนกัน) แสดงจำนวนทองคำที่ขุดได้ที่แสดงในหน่วยบัญชีทั่วโลกในปัจจุบัน: สหรัฐอเมริกา ดอลลาร์.

ตลอดมวลมนุษยชาติ เราได้ดึงทองคำจำนวน 6.3 พันล้านออนซ์ออกจากพื้นดิน ที่ราคาปัจจุบันซึ่งมีมูลค่าประมาณ 11.3 ล้านล้านเหรียญ หมายความว่าถ้าคนทั้งโลกขายทองคำตอนนี้ พวกเขาจะได้และจะได้รับ $11.3 ล้านล้าน (หากต้องการ)? ไม่ได้แน่นอน แต่เราจะไปถึงที่

แท้จริงแล้ว 6.3 พันล้านออนซ์นั้น จริง ๆ แล้วเป็น 60% มากกว่า 50 ปีที่แล้ว ซึ่งหมายความว่าเกือบสองในสามของทองคำทั้งหมดในประวัติศาสตร์ถูกขุดมาตั้งแต่ปี 1970

แต่ไม่ใช่ว่าทองคำทั้งหมดจะมาในรูปแบบที่เรามักนึกถึงจากเทพนิยาย กล่าวคือ ในรูปแท่ง เป็นเหรียญและแท่ง 12% ของสิ่งนี้ถือว่า "สูญหายหรือบริโภค" โดยอุตสาหกรรม ซึ่งไม่สามารถกู้คืนได้ง่าย ทองคำที่เหลืออยู่ประมาณ 50% อยู่ในรูปเครื่องประดับ และ 50% อยู่ในรูปเหรียญและแท่ง

อย่างไรก็ตาม เราสามารถมองเครื่องประดับและทองคำแท่งทั้งหมดได้ว่าเป็นทองคำที่เป็นของเหลวและเป็นสากล การแยกมูลค่าที่สูญเสียให้กับอุตสาหกรรมอีกครั้ง เราได้รับประมาณ 5.6 พันล้านออนซ์หรือเทียบเท่า 10 ล้านล้านดอลลาร์ในราคาปัจจุบัน

นี่คือกราฟประเภทเดียวกันทั้งหมด แต่ตอนนี้สำหรับซิลเวอร์ เงินประมาณ 55.3 พันล้านออนซ์ถูกขุดขึ้นมาทั่วทั้งมนุษยชาติ เช่นเดียวกับทองคำ เงินส่วนใหญ่ (53%) เหนือพื้นดินถูกขุดขึ้นมาตั้งแต่ปี 1970:

แม้ว่าเงินจะมาก่อนทองคำในอดีตในฐานะสินทรัพย์ทางการเงิน (เหรียญ) ส่วนใหญ่ แต่ปัจจุบันเป็นสัตว์ที่แตกต่างกันในระดับมหภาค อุปทานที่ขุดได้จำนวนมากขึ้นมากได้เข้าสู่อุตสาหกรรมและถือว่าไม่สามารถกู้คืนได้ง่าย อันที่จริงแล้วความแข็งแกร่ง 27 พันล้านออนซ์หรือมูลค่าเทียบเท่า 600 พันล้านดอลลาร์หายไป เงินนี้อยู่ในอุปกรณ์เทคโนโลยี ในท่อ ในเครื่องจักร และในอาคาร ส่วนใหญ่จะถูกรีไซเคิลอย่างต่อเนื่อง แต่จากนั้นก็นำกลับมาใช้ในอุตสาหกรรมมากขึ้น ความต้องการแร่เงินในปัจจุบันนั้นเป็นอุตสาหกรรมที่มากกว่ามาก และต้องใช้เงินและการตกแต่งน้อยกว่าทองคำมาก

แร่เงินที่อยู่เหนือพื้นดินที่ไม่ใช่ของอุตสาหกรรม ต่างจากทองคำมากกว่าเดิม โดยมีเพียงเศษเสี้ยวหนึ่งของเงินที่อยู่ในรูปแท่ง (เหรียญและแท่ง) เพียงประมาณ 3.6 พันล้านออนซ์ หรือมูลค่า 80 พันล้านดอลลาร์ แต่ถึงแม้เราจะเรียกเงินนั้นว่า "เงิน" เราก็ควรพิจารณาเงินเหลวอื่น ๆ ที่ส่งผ่านความมั่งคั่งเหนือพื้นดิน มีประมาณ 24.6 พันล้านออนซ์ของสิ่งนั้น มูลค่า 550 พันล้านดอลลาร์ในราคาปัจจุบัน และส่วนใหญ่ไม่เพียงแต่เครื่องประดับเท่านั้น แต่ยังรวมถึงเครื่องเงินแฟนซีของคุณยายด้วย

ตอนนี้ โดยไม่ต้องเจาะลึกเรื่องวัชพืชมากนัก ลองถามตัวเราเองด้วยคำถามเกี่ยวกับสิ่งที่เป็นทองและเงินที่เป็นของเหลว ไม้ประดับ และการเงิน:

ถ้าฉันถือสิ่งนี้เป็นการส่วนตัวใน .ของฉัน homeมันคือ "ของฉัน" แน่นอน ใช่. จะจัดเป็น "สินทรัพย์" ในงบดุลส่วนตัวของฉันเองหรือไม่? ใช่. ฉันสามารถส่งต่อความมั่งคั่งนี้ไปสู่อนาคตโดยส่งต่อไปยังทายาทของฉันได้หรือไม่? ใช่. มีบริษัทใดที่ "ถือว่า" โลหะเหล่านี้มีอยู่จริงหรือไม่? เลขที่

คำตอบของคำถามข้างต้น ควบคู่ไปกับแนวโน้มอุปสงค์ที่ชัดเจนสำหรับพวกเขาตลอดประวัติศาสตร์ของมนุษย์ ตลอดจนหน้าที่ของสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน สามารถนำเราไปสู่ข้อสรุปทางเศรษฐกิจเพียงข้อเดียวเท่านั้น สารประกอบทางเคมีของออรัมและอาร์เจนตัมเป็นเงินสดพื้นฐาน พวกเขาจะจัดเป็นเงินพื้นฐาน

ปิดวง

ความแตกต่างที่สำคัญคือเงินสดพื้นฐานกับสื่อที่ได้รับความไว้วางใจ ก่อนที่คุณจะได้รับประโยชน์จากสิ่งหนึ่ง เมื่อเทียบกับความเสี่ยงของอีกสิ่งหนึ่ง จะช่วยขยายขอบเขตให้กว้างขึ้น ไม่เพียงแต่ช่วยให้รู้กลไกเท่านั้น แต่ยังช่วยลดความตึงเครียดหากพิจารณาว่ารูปแบบการเงินทั้งสองนี้มีส่วนสัมพันธ์กับระบบการเงินโลกอย่างไร มุมมองทางประวัติศาสตร์ก็จำเป็นเช่นกัน

จนถึงตอนนี้ เราได้พิจารณาแล้วว่าสื่อที่เชื่อถือได้คืออะไรในระบบการเงินสมัยใหม่ และเหตุใดจึงสำคัญ เราได้ไตร่ตรองอย่างดีเกี่ยวกับเงินพื้นฐานทางประวัติศาสตร์ ซึ่งก็คือทองคำและเงิน เราได้พูดคุยเกี่ยวกับเหตุผลที่สำคัญ เราได้ดูสั้น ๆ ว่าทำไม bitcoin ยังจัดประเภทเป็นเงินสดพื้นฐาน โดยมีคุณสมบัติใกล้เคียงกัน (แม้ว่าจะดีกว่า) กับทองคำและเงิน

ในส่วนที่ 2 เราจะปิดมัน เราจะไปเยี่ยมช่างทองและพ่อค้าเงินเหล่านั้น เราจะมาดูกันว่าสื่อที่ไว้วางใจได้พัฒนาขึ้นที่นี่อย่างไร และเริ่มแสดงถึงความต้องการทองคำและเงิน สิ่งนี้จะนำเราไปสู่การธนาคารสมัยใหม่ ระหว่างทางเราจะต้องสแกนหาอำนาจอธิปไตย ของรัฐ รอบๆ ทั้งหมดนี้อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ จำไว้ในฐานะรอน พอล ผู้วิเศษ สังเกตง่ายๆ “เงินคือครึ่งหนึ่งของทุกธุรกรรม” เป็นไปไม่ได้ที่รัฐจะไม่ดูถูกและย้ายเข้ามาในตลาดเงิน

ฉันจะเติมสีสันให้กับคำว่า "เงิน" อีกเล็กน้อย เงินเป็นคำที่สับสนระหว่าง "เงินสดพื้นฐาน" "สกุลเงิน" และ "สื่อความไว้วางใจ" บ่อยครั้งโดยที่ผู้พูดไม่ต้องคิดมาก ดังนั้นเราจึงจำเป็นต้องทำงานที่นั่น

การเพิ่มขึ้นของธนาคารกลางสมัยใหม่ก็ไม่สามารถมองข้ามได้เช่นกัน ฉันมักพูดเสมอว่าฉันไม่แน่ใจว่าใครคือสามี และใครคือภรรยา แต่ปฏิเสธไม่ได้ว่าการแต่งงานที่ทำกำไรได้มากที่สุดตลอดกาลคือระหว่างคลังของรัฐกับธนาคารกลาง

และนั่นจะนำเราไปสู่ฐานการเงินที่ทันสมัย และแน่นอนว่าไม่ใช่แค่การบรรยายผ่านๆ ของนักเศรษฐศาสตร์ขี้เกียจ ฉันจะแสดงให้คุณเห็นอย่างชัดเจนว่ามันหมายถึงอะไร และหน้าตาเป็นอย่างไร

และแน่นอนว่าเราจะมาดูกันว่าถนนทุกสายมุ่งไปสู่อย่างไร Bitcoin. ทำไม bitcoin เป็นเงินสดพื้นฐานเหมือนสมัยก่อน และทำไมครั้งนี้ มันอาจจะแตกต่างออกไป

ผู้อ่านนิตยสารฉบับนี้ทราบดีว่าพื้นฐานทางเทคนิค เศรษฐกิจ และสังคมเป็นอย่างไร Bitcoin ปก. ส่วนที่ XNUMX จะนำตัวเลขเพิ่มเติมมาพิสูจน์

ขอบคุณ Nic Carter สำหรับความคิดเห็นเกี่ยวกับบทความนี้.

นี่คือแขกโพสต์โดย Matthew Mezinskis ความคิดเห็นที่แสดงออกมาเป็นความคิดเห็นของตนเองทั้งหมด และไม่จำเป็นต้องสะท้อนความคิดเห็นของ BTC, Inc. หรือ Bitcoin นิตยสาร.

ต้นฉบับ: Bitcoin นิตยสาร