Bitcoin, Satın Alma Gücü Koruyucusu

By Bitcoin Dergi - 1 yıl önce - Okuma Süresi: 13 dakika
12 Tem 2022 Sal 2:00

Bitcoin, Satın Alma Gücü Koruyucusu

When fiat money’s music finally stops, the inflationary pressure must go somewhere — and to bitcoin, the hardest asset, it will go.

This is an opinion editorial by Dan, cohost of the Blue Collar Bitcoin Podcast.

Okuyucuya Bir Ön Not: Bu başlangıçta tek bir makale olarak yazılmıştı ve o zamandan beri bölünmüş into three parts. Each section covers distinctive concepts, but the overarching thesis relies on the three sections in totality. Part 1 worked to highlight why the current fiat system produces economic imbalance. Part 2 and Part 3 work to demonstrate how Bitcoin may serve as a solution.

Seri İçeriği

Bölüm 1: Fiat Sıhhi Tesisat

Giriş

bozuk borular

Rezerv Para Birimi Komplikasyonu

Cantillon bilmecesi

Bölüm 2: Satın Alma Gücü Koruyucusu

Bölüm 3: Parasal Dekompleksleştirme

Finansal Basitleştirici

Borç Telafi Edici

Bir “Kripto” Uyarısı

Sonuç

Günümüzün finansal sisteminde var olan benzeri görülmemiş borç seviyeleri, uzun vadede bir şeyi ifade ediyor: para birimi indirimi. “Enflasyon” kelimesi bu günlerde sık sık ve küstahça ortalıkta dolanıyor. Gerçek anlamını, gerçek nedenlerini veya gerçek sonuçlarını çok az kişi takdir eder. Birçokları için enflasyon, şarap ve kokteyller için şikayet ettikleri benzin pompası veya bakkaldaki fiyattan başka bir şey değildir. “Bu Biden'ın, Obama'nın veya Putin'in suçu!” Uzaklaştığımızda ve uzun vadeli düşündüğümüzde, enflasyon, on yıllar geçtikçe uzlaştırılması giderek zorlaşan devasa ve çözülemez bir matematik problemidir. Günümüz ekonomisinde, üretkenlik o kadar borcun gerisinde kalıyor ki, herhangi bir ve tüm tazminat yöntemleri mücadele gerektiriyor. Borç ilerlemesini izlemek için önemli bir ölçü, borcun şuna bölünmesidir: gayri safi yurtiçi hasıla (borç/GSYİH). GSYİH ile ilgili olarak hem toplam borcu hem de kamu federal borcunu özel olarak yansıtan aşağıdaki tabloyu özetleyin.

Federal borca ​​(mavi hat) odaklanırsak, sadece 50 yıl içinde %40'ın altındaki borç/GSYİH'ya geçtiğimizi görüyoruz. %135 COVID-19 salgını sırasında - geçen yüzyılın en yüksek seviyeleri. Şu anki çıkmazın bu çizelgeden bile önemli ölçüde daha dramatik olduğunu ve bu rakamların gösterdiğini, çünkü bunun devasa bir durumu yansıtmadığını belirtmekte fayda var. fonlanmayan yetkilendirme yükümlülükleri (yani, Sosyal Güvenlik, Medicare ve Medicaid) kalıcı olması beklenmektedir.

What does this excessive debt mean? To make sense of it, let’s distill these realities down to the individual. Suppose someone racks up exorbitant liabilities: two mortgages well outside their price range, three cars they can’t afford and a boat they never use. Even if their income is sizable, eventually their debt load reaches a level they cannot sustain. Maybe they procrastinate by tallying up credit cards or taking out a loan with a local credit union to merely service the minimum payments on their existing debt. But if these habits persist, the camel’s back inevitably breaks — they foreclose on the homes; SeaRay sends someone to take back the boat out of their driveway; their Tesla gets repossessed; they go bankrupt. No matter how much she or he felt like they “needed” or “deserved” all those items, the math finally bit them in the ass. If you were to create a chart to encapsulate this person’s quandary, you would see two lines diverging in opposite directions. The gap between the line representing their debt and the line representing their income (or productivity) would widen until they reached insolvency. The chart would look something like this:

Ve evet, bu tablo gerçek. Bu United'ın bir damıtılmasıdır Devletlerin toplam borcu (kırmızı) gayri safi yurtiçi hasıla veya üretkenlik (mavi) üzerinden. bu grafiği ilk ben gördüm Twitter'da yayınlandı tanınmış sağlam para savunucusu ve teknoloji yatırımcısı Lawrence Lepard tarafından. Üstüne aşağıdaki metni ekledi.

“Blue line generates income to pay interest on red line. See the problem? It's just math.”

The math is catching up to sovereign nation states too, but the way the chickens come home to roost looks quite different for central governments than for the individual in the paragraph above, particularly in countries with reserve currency status. You see, when a government has its paws on both the supply of money and the price of money (i.e. interest rates) as they do in today’s fiat monetary system, they can attempt to default in a much softer fashion. This sort of soft default necessarily leads to growth in money supply, because when central banks have access to newly created reserves (a money printer, if you will) it’s incredibly unlikely debt service payments will be missed or neglected. Rather, debt will be monetized, meaning the government will borrow newly fabricated money1 from the central bank rather than raising authentic capital through increasing taxes or selling bonds to real buyers in the economy (actual domestic or international investors). In this way, money is artificially manufactured to service liabilities. Lyn Alden borç seviyelerini ve borç para kazanmayı ortaya koyuyor bağlamda:

“When a country starts getting to about 100% debt-to-GDP, the situation becomes nearly unrecoverable ... a Hirschman Capital'in araştırması 51'den beri GSYİH'nın %130'unun üzerine çıkan 1800 devlet borcu vakasından 50'sinin temerrüde düştüğünü kaydetti. Şimdiye kadarki tek istisna, Japonya'dır. dünyanın en büyük alacaklı ülkesi. "Varsayılan" olarak Hirschman Capital included nominal default and major inflations where the bondholders failed to be paid back by a wide margin on an inflation-adjusted basis … There’s no example I can find of a large country with more than 100% government debt-to-GDP where the central bank doesn’t own a significant chunk of that debt.”2

Fiat merkez bankalarının ve hazinelerin aşırı parasal gücü, her şeyden önce aşırı kaldıraç (borç) oluşumuna büyük katkıda bulunuyor. Para üzerinde merkezileştirilmiş kontrol, politika yapıcıların ekonomik acıyı görünüşte kalıcı bir şekilde geciktirmelerine ve kısa vadeli sorunları tekrar tekrar hafifletmelerine olanak tanır. Ama niyetler saf olsa bile bu oyun sonsuza kadar süremez. Tarih, iyi niyetin yeterli olmadığını gösteriyor; teşvikler yanlış hizalanırsa, istikrarsızlık sizi bekliyor.

Ne yazık ki, borç seviyeleri daha sürdürülemez hale geldikçe, zararlı para biriminin değer kaybetmesi ve enflasyon tehdidi çarpıcı biçimde artıyor. 2020'lerde, bu dar görüşlü fiat deneyinin zararlı etkilerini hissetmeye başlıyoruz. Parasal güç uygulayanlar gerçekten de ekonomik acıyı hafifletme yeteneğine sahipler, ancak uzun vadede bunun, özellikle toplumda daha az ayrıcalıklı olanlar için toplam ekonomik yıkımı artıracağına inanıyorum. Rahatsızlığı gidermek için sisteme daha fazla para birimi girdikçe, mevcut birimler, bu tür bir para girişi olmadan ortaya çıkacak olana göre satın alma gücünü kaybeder. Sonunda sistemde basınç o kadar artar ki, bir yerden kaçması gerekir - bu kaçış valfi aşağılayıcı para birimidir. Kariyer boyu tahvil tüccarı Greg Foss böyle koyar:

“In a debt/GDP spiral, the fiat currency is the error term. That is pure mathematics. It is a spiral to which there is no mathematical escape.”3

Bu enflasyonist manzara, birkaç temel nedenden dolayı özellikle orta ve alt sınıfların üyeleri için zahmetlidir. Birincisi, yukarıda bahsettiğimiz gibi, bu demografi hem toplamda hem de net değerlerinin yüzdesi olarak daha az varlığa sahip olma eğilimindedir. Para birimi eridikçe, hisse senetleri ve gayrimenkul gibi varlıklar (en azından bir şekilde) para arzının yanında yükselme eğilimindedir. Tersine, maaş ve ücretlerdeki artışın enflasyonun altında performans göstermesi muhtemeldir ve daha az nakit parası olanlar hızla su basmaya başlar. (Bu konu uzun uzadıya ele alındı. Bölüm 1.) İkinci olarak, orta ve alt sınıf üyeleri, genel olarak, finansal olarak daha az okuryazar ve çeviktir. Enflasyonist ortamlarda bilgi ve erişim güçtür ve satın alma gücünü korumak için genellikle manevra yapmak gerekir. Üst sınıf üyelerin, gemi batarken can salına atlamak için vergi ve yatırım bilgisine sahip olma ve ayrıca finansal araçlara giriş yapma olasılıkları çok daha yüksektir. Üçüncüsü, birçok ortalama ücretli kişi, tanımlanmış fayda planlarına, sosyal güvenliğe veya geleneksel emeklilik stratejilerine daha fazla bağımlıdır. Bu araçlar, tam anlamıyla enflasyonist idam mangasının kapsamı içindedir. Değer düşürme dönemlerinde, ödemeleri açıkça artan itibari para birimiyle ifade edilen varlıklar en savunmasızdır. Birçok ortalama insanın finansal geleceği, aşağıdakilerden birine büyük ölçüde bağlıdır:

The lesson here is that the everyday worker and investor is in desperate need of a useful and accessible tool that excludes the error term in the fiat debt equation. I am here to argue that nothing serves this purpose more marvelously than bitcoin. Although much remains unknown about this protocol’s pseudonymous founder, Satoshi Nakamoto, his motivation for unleashing this tool was no mystery. In the genesis bloğu, Birinci Bitcoin block ever mined on January 3, 2009, Satoshi highlighted his disdain for centralized monetary manipulation and control by embedding a recent London Times cover story:

“The Times 03 / Jan / 2009 Şansölye bankalar için ikinci kurtarma eşiğinde.”

The motivations behind Bitcoin’s creation were certainly multifaceted, but it seems evident that one of, if not the, primary problem Satoshi set out to solve was that of unchangeable monetary policy. As I write this today, some thirteen years since the release of this first block, this goal has been unceasingly achieved. Bitcoin stands alone as the first-ever manifestation of enduring digital scarcity and monetary immutability — a protocol enforcing a dependable supply schedule by way of a decentralized mint, powered by harnessing real world energy via Bitcoin mining and verified by a globally-distributed, radically-decentralized network of nodes. Roughly 19 million BTC exist today and no more than 21 million will ever exist. Bitcoin is conclusive monetary reliability — the antithesis of, and alternative to debasing fiat currency. Böyle bir şey daha önce var olmadı ve ortaya çıkışının insanlığın çoğu için zamanında olduğuna inanıyorum.

Bitcoin is a profound gift to the world’s financially marginalized. With a small amount of knowledge and a smartphone, members of the middle and lower class, as well as those in the developing world and the billions who remain unbanked, now have a reliable placeholder for their hard earned capital. Greg Foss often describes bitcoin as “portfolio insurance,” or as I’ll call it here, hard work insurance. Buying bitcoin is a working man’s exit from a fiat monetary network that guarantees depletion of his capital into one that mathematically and cryptographically assures his supply stake. It’s the En zor insanlığın gördüğü en yumuşak paralardan bazılarıyla rekabet eden para. Okuyucuları ufuk açıcı kitabından Saifedean Ammous'un sözlerine kulak vermeye teşvik ediyorum.The Bitcoin Standart:”

"History shows it is not possible to insulate yourself from the consequences of others holding money that is harder than yours."

On a zoomed out timeframe, Bitcoin is built to preserve buying power. However, those who choose to participate earlier in its adoption curve serve to the benefit the most. Few understand the implications of what transpires when exponentially growing network effects meet a monetary protocol with absolute supply inelasticity (hint: it might continue to look something like the chart below).

Bitcoin has the makings of an innovation whose time has come. The apparent impenetrability of its monetary architecture contrasted with today’s economic plumbing in tremendous disrepair indicates that incentives are aligned for the fuse to meet the dynamite. Bitcoin is arguably the soundest monetary technology ever discovered and its advent aligns with the end of a uzun vadeli borç döngüsü when hard assets will plausibly be in highest demand. It’s poised to catch much of the air escaping the balloons of a number of overly monetized4 asset classes, including low- to negative-yielding debt, real estate, gold, art and collectibles, offshore banking and equity.

It’s here where I can sympathize with the eye rolls or chuckles from the portion of the readership who point out that, in our current environment (July 2022), the price of Bitcoin has plummeted amidst high TÜFE baskılar (yüksek enflasyon). Ama dikkatli olmamızı ve uzaklaştırmamızı öneririm. bugünün kapitülasyon was pure euphoria a little over two years ago. Bitcoin vardır "ölü" ilan edildi Yıllar boyunca tekrar tekrar, sadece bu sıçanın daha büyük ve daha sağlıklı ortaya çıkması için. Oldukça kısa bir sırayla, benzer bir BTC fiyat noktası, hem aşırı açgözlülüğü hem de artan değer yakalama yolunda aşırı korkuyu temsil edebilir.

History shows us that technologies with strong network effects and profound utility — a category I believe Bitcoin fits in — have a way of gaining enormous adoption right underneath humanity’s nose without most fully recognizing it.

Aşağıdaki alıntı Vijay Boyapati'nin iyi bilinen “Bullish Case for Bitcoinbaşlıklı bir kılavuz yayınladı essay5 explains this well, particularly in relation to monetary technologies:

“Parasal bir malın satın alma gücü artan benimseme ile arttığında, neyin “ucuz” ve “pahalı” olduğuna dair piyasa beklentileri buna göre değişir. Benzer şekilde, parasal bir malın fiyatı düştüğünde, beklentiler, önceki fiyatların “irrasyonel” veya aşırı şişirilmiş olduğuna dair genel bir inanca dönüşebilir. . . . Gerçek şu ki, “ucuz” ve “pahalı” kavramları parasal mallara ilişkin olarak esasen anlamsızdır. Parasal bir malın fiyatı, onun nakit akışının veya ne kadar yararlı olduğunun bir yansıması değil, daha çok paranın çeşitli rolleri için ne kadar yaygın olarak benimsendiğinin bir ölçüsüdür.

If Bitcoin does one day accrue enormous value the way I’ve suggested it might, its upward trajectory will be anything but smooth. First consider that the economy as a whole is likely to be increasingly unstable moving forward — systemically fragile markets underpinned by credit have a propensity to be volatile to the downside in the long run against hard assets. Promises built on promises can quickly fall like dominoes, and in the last few decades we’ve experienced increasingly regular and significant deflationary episodes (often followed by stunning recoveries assisted by fiscal and monetary intervention). Amidst an overall backdrop of inflation, there will be fits of dollar strengthening — we are experiencing one currently. Now add in the fact that, at this stage, bitcoin is nascent; it’s poorly understood; its supply is completely unresponsive (inelastic); and, in the minds of most big financial players, it’s optional and speculative.

Bunu yazarken Bitcoin is nearly 70% down from an all-time high of $69,000, and in all likelihood, it will be extremely volatile for some time. However, the key distinction is that BTC has been, and in my view will continue to be, volatile to the upside in relation to soft assets (those with a subjective and expanding supply schedules; i.e. fiat). When talking about forms of money, the words “sound” and “stable” are far from synonymous. I can’t think of a better example of this dynamic at work than gold versus the German papiermark during the Weimar Cumhuriyeti'nde hiperenflasyon. Bu dönemde altının ne kadar aşırı derecede uçucu olduğunu görmek için aşağıdaki tabloya bakın.

Dylan LeClair'de var şuraya Yukarıdaki çizelge ile ilgili olarak aşağıdakiler:

“Genellikle Weimar Almanya'dan kağıt üzerinde fiyatlandırılan altın tablolarının parabolik gittiğini göreceksiniz. Bu grafiğin göstermediği şey, hiper enflasyonist dönemde meydana gelen keskin düşüşler ve oynaklıktır. Kaldıraç kullanarak yapılan spekülasyonlar birçok kez silindi.”

Despite the papiermark inflating completely away in relation to gold over the long run, there were periods where the mark significantly outpaced gold. My base case is that bitcoin will continue to do something akin to this in relation to the world’s contemporary basket of fiat currencies.

Ultimately, the proposition of bitcoin bulls is that the addressable market of this asset is mind numbing. Staking a claim on even a small portion of this network may allow members of the middle and lower classes to power on the sump pump and keep the basement dry. My plan is to accumulate BTC, batten down the hatches and hold on tight with low time preference. I’ll close this part with the words of Dr. Jeff Ross, former interventional radiologist turned hedge fund manager:

“Checking and savings accounts are where your money goes to die; bonds are return-free risk. We have a chance now to exchange our dollar for the greatest sound money, the greatest savings technology, that has ever existed.”6

In Bölüm 3, we’ll explore two more key ways in which bitcoin works to rectify existing economic imbalances.

Dipnotlar

1. Although this is often labeled as “money printing,” the actual mechanics behind money creation are complex. If you would like a brief explanation of how this occurs, Ryan Deedy, CFA (an editor of this piece) explained the mechanics succinctly in a correspondence we had: “The Fed is not allowed to buy USTs directly from the government, which is why they have to go through commercial banks/investment banks to carry out the transaction. [...] To execute this, the Fed creates reserves (a liability for the Fed, and an asset for commercial banks). The commercial bank then uses those new reserves to buy the USTs from the government. Once purchased, the Treasury's General Account (TGA) at the Fed increases by the associated amount, and the USTs are transferred to the Fed, which will appear on its balance sheet as an asset.”

2. itibaren “Ulusal Borç Önemli mi?” tarafından Lyn Alden

3. KimdenWhy Every Fixed Income Investor Needs to Consider Bitcoin as Portfolio Insurance”Greg Foss'un

4. When I say “overly monetized,” I’m referring to capital flowing into investments that might otherwise be saved in a store of value or other form of money if a more adequate and accessible solution existed for retaining buying power.

5. Şimdi a kitap aynı başlıkla.

6. Bir sırasında söyledi makroekonomi paneli at Bitcoin 2022 Konferansı

Bu Dan'in konuk yazısıdır. İfade edilen görüşler tamamen kendilerine aittir ve BTC Inc veya Bitcoin Wos Magazine.

Orjinal kaynak: Bitcoin Wos Magazine