Çöken Kripto Getiri Teklifleri 'Aşırı Baskı' Sinyali Veriyor

By Bitcoin Dergi - 1 yıl önce - Okuma Süresi: 4 dakika
Per, 1 Ara 2022 8:00

Çöken Kripto Getiri Teklifleri 'Aşırı Baskı' Sinyali Veriyor

Kriptodaki kaldıraçla beslenen çılgınlık, getiri arbitraj fırsatlarının çökmesiyle sona erdi. Şirketler nasıl hâlâ risksiz oranların üzerinde getiri sağlayan ürünler sunabiliyor?

Aşağıdaki, yakın tarihli bir baskısından bir alıntıdır. Bitcoin dergi yanlısı, Bitcoin dergiler premium piyasalar bülteni. Bu içgörüleri ve diğer zincir üstü bilgileri alan ilk kişiler arasında olmak bitcoin doğrudan gelen kutunuza pazar analizi, şimdi abone ol.

Spekülasyon ve Getiriler

This cycle has been super charged by speculation and yield, leading all the way back to the initial Grayscale Bitcoin Trust premium arbitrage opportunity. That opportunity in the market incentivized hedge funds and trading shops from all over the world to lever up in order to capture the premium spread. It was a ripe time for making money, especially back in early 2021 before the trade collapsed and switched to the significant discount we see today.

Aynı hikaye, 7 günlük ortalama yıllık fonlama oranlarının zirvede %120'ye ulaştığını gördüğümüz sürekli vadeli işlemler piyasasında da mevcuttu. Bu, uzun pozisyonların piyasada kısa pozisyonlara ödediği ima edilen yıllık getiridir. Yalnızca GBTC ve vadeli işlem piyasalarında getiri ve hızlı getiri elde etmek için çok sayıda fırsat vardı; 2020 ve 2021'de daha da yüksek getiri fırsatları yaratan DeFi, staking tokenları, başarısız projeler ve saadet zinciri planlarından bahsetmeye bile gerek yok.

Daha yüksek fiyatların daha fazla spekülasyona ve kaldıraca yol açtığı ve bunun da daha yüksek getiri sağladığı, devam eden kısır bir geri bildirim döngüsü var. Şimdi bu döngüyü tersine çeviriyoruz. Daha düşük fiyatlar, her türlü "getiri" fırsatını ortadan kaldırırken daha fazla spekülasyonu ve kaldıracı ortadan kaldırır. Sonuç olarak, her yerde getiriler çöktü.

Ethereum DeFi ekosistemindeki "kilitlenen toplam değer" spekülatif çılgınlık sırasında 100'de 2021 milyar doları aştı ve bugün sadece 23.9 milyar dolar. Kripto ekosistemindeki kaldıraçla beslenen bu çılgınlık, piyasanın sunduğu "getiri" ürünlerinin büyümesini körükledi ve bunların çoğu, mecazi dalganın sona ermesiyle birlikte çöktü. 

This dynamic brought about the rise of bitcoin and cryptocurrency yield-generating products, from Celsius to BlockFi to FTX and many more. Funds and traders capture a juicy spread while kicking back some of those profits to the retail users who keep their coins on exchanges to get a small amount of interest and yield. Retail users know little about where the yield comes from or the risks involved. Now, all of those short-term opportunities in the market seem to have evaporated.

With all of the speculative trades and yield gone, how can companies still offer such high-yielding rates that are well above traditional “risk-free” rates in the market? Where does the yield come from? Not to single out or FUD any specific companies, but take Nexo for example. Rates for USDC and USDT are still at 10% versus 1% on other DeFi platforms. The same goes for bitcoin and ethereum rates, 5% and 6% respectively, while other rates are largely nonexistent elsewhere.

These high borrow rates are collateralized with bitcoin and ether offering a 50% LTV (loan-to-value ratio) while a number of other speculative tokens can be used as collateral as well at a much lower LTV. Nexo detaylı bir konu paylaştım iş operasyonları ve modelleri hakkında. Defalarca öğrendiğimize göre, sektördeki kaldıraçların azalması devam ederken hangi kurumlara güvenip güvenmeyeceğimizden asla emin olamayız. Ancak asıl sorulması gereken sorular şunlardır:

İşte bildiklerimiz:

Mükemmel bir şekilde ölçülemeyen ancak çeşitli veri kümeleri ve piyasa ölçümleri aracılığıyla kusurlu bir şekilde gözlemlenebilen bir ölçüm olan kripto yerel kredi ivmesi, 2021'deki coşkulu zirvelerinden düştü ve şimdi son derece olumsuz görünüyor. Bu şu anlama gelir: herhangi bir kalan Boğa piyasası döngüsü boyunca getiri ürünlerindeki patlamayı körükleyen arbitraj stratejilerinin tümü ortadan kaybolduğundan, size kripto yerli "getiri" sunan ürün muhtemelen aşırı baskı altında olacaktır.

What remains, and what will emerge from the depths of this bear market will be the assets/projects built on the strongest of foundations. In our view, there is bitcoin, and there is everything else.

Okuyucular karşı taraf riskini her türlü şekilde değerlendirmeli ve piyasada mevcut olan getiri ürünlerinden uzak durmalıdır.

İlgili Geçmiş Makaleler:

Orjinal kaynak: Bitcoin Wos Magazine