NYDIG Kağıt Algoritmik Stabilcoinlerin İmkansız ve DeFi Çok Riskli Olduğunu İddia Ediyor

By Bitcoinist - 1 yıl önce - Okuma Süresi: 4 dakika
8 Haz 2022 Çar 7:14

NYDIG Kağıt Algoritmik Stabilcoinlerin İmkansız ve DeFi Çok Riskli Olduğunu İddia Ediyor

"Kahvaltıdan Önce İmkansız Şeyler ÜzerineNYDIG, bir vaka çalışması olarak Terra/LUNA çöküşünü kullanıyor. Makale, algoritmik stabilcoin kavramının doğasında kusurlu olduğunu kanıtlamayı amaçlıyor. Ayrıca DeFi yığınının mevcut durumunu hedef alıyor ve ne kadar kırılgan olduğunu gösteriyor. Altyazı her şeyi söylüyor, "Terra'da bir otopsi, DeFi'de bir otopsi ve gelecek çılgınlığa bir bakış."

İlgili Okuma | Terra'nın Çöküşü Japonya'da Stablecoin'lere Ne Getirdi, Yeni Kanun Geçti

Bir kayanın altında yaşayanlar için, 7 Mayıs'ta Terra'nın algoritmik stabilcoin'i UST, dolar karşısında değerini kaybetti. Birçok Anchor protokolüne önemli para çekme işlemleri sebep olmuş olabilir. Ya da belki bir saldırıydı. İşin aslı “sistem bozuldu”. Güçteki rahatsızlık, protokolden kaçan bir bankaya ve dolayısıyla UST ve ikiz kardeşi LUNA'nın sıfıra gitmesine neden olan bir ölüm sarmalına neden oldu.

NYDIG belgesi, Terra ekosisteminin sahip olduğu iki tasarım güvenlik açığına dikkat çekiyor. Birincisi, "LUNA/UST düzeninin diğer yönleri, öngörü açısından, yetersiz %19.5 Çapa "veriminden" bile daha kötüydü. Örneğin, yatırımcıların daha sonra UST basmak için önce LUNA'yı satın almaları gerekiyordu ve ancak o zaman UST'yi Anchor'a yatırabilirlerdi." İkincisi, "LUNA'nın "sınırsız miktarda" basılmasına algoritmik olarak izin vermek ölümcül tasarım hatasıydı; UST bankaya hücumun ve buna karşılık gelen LUNA hiperenflasyonunun bir olasılık ve Gresham Yasası aracılığıyla kaçınılmaz olduğunu önceden garanti ediyordu."

NYDIG'nin Verim Tanımı

Tartışmalı Anchor protokolü "%19.5'lik bir getiri" ilan etti. NYDIG'ye göre ne Anchor ne de DeFi genel olarak kelimeyi doğru kullanmıyor. “Tek sürdürülebilir verim kaynağı, sürdürülebilir ekonomik getiridir; bu da, reel ekonomide tüketici ihtiyaçlarını karşılamak için sermayeyi kullanmanın pozitif toplamlı oyununa bağlıdır. Başka kaynak yok. Bir şeye "verim" demek, onu verim yapmaz."

Anchor protokolü tüm müşterilerine nasıl ödeme yaptı? Basit, 

“Anchor'ın “verimi”, sürdürülebilir kârlı ekonomik faaliyetten kaynaklanmadı. Terra'nın ana şirketi bunun yerine 30 milyar dolarlık hazinesinin bölümlerini Anchor'a devretti. Bu, Terra'nın süresiz olarak muazzam miktarda yeni fon sağlamadığı sürece, sonunda parasının tükeneceği anlamına geliyordu.

Görünüşe göre, tüm Terra ekosistemi zayıftı.

Merkezileştirme ve Toplam Değer Kilitli

Unutmayın, NYDIG gazetesi genel olarak DeFi hakkında bir iddianame. İlk çekişme noktaları, TVL veya Kilitli Toplam Değer kavramı ve DeFi'nin merkezi olmayan olduğu fikridir. Yazarlara göre hiçbir şey gerçeklerden daha uzak olamaz. Ve bu noktayı kanıtlamak için Terra ekosistemini örnek olarak kullanacaklar.

“DeFi merkezi olmayan bir sistem değil. Terra ekosistemi ademi merkeziyetçi değildi. Terra başlangıçta, başlangıçta Terraform Labs'a dağıtılan LUNA token ihracından fon sağladı. Ayrıca Terraform Labs tarafından finanse edilen Luna Foundation Guard (LFG), UST sisteminin işleyişini sürdürmeye yardımcı olmak için kurulmuş bir Singapur “kar amacı gütmeyen” idi. 

Sözde merkezi olmayan bir organizasyonu çevreleyen merkezi organizasyonlar, gerekirse kontrolü ele alacaktır. Bu, sonunda %100 emin olarak kontrolü ele alacakları anlamına gelir. “DeFi'de sıklıkla olduğu gibi, barış zamanında merkezi olmayan yönetişim, bir kriz ortaya çıktığında hızla yerini savaş zamanında merkezi yönetişime bırakıyor.” Bu kavram tanıdık değil mi? 

Bilinen kavramlardan bahsetmişken, “Belki DeFi tokenlerini değerlendirmek ve değerlemek için kullanılan en yaygın metrik olan “Toplam Değer Kilitli” (TVL), ne “toplam”ı ne “değeri” ne de “kilitli”yi temsil eder. 0 için 3.” Bu kulağa sert gelebilir, ancak "Değeri değil çünkü genellikle teminatı yeniden ipotek altına alıyorlar." Bu doğru, “DeFi projeleri genellikle bir dizi yeniden varsayımı temsil eder ve buna dayanır. Bir uygulamadaki "teminat", diğerlerinde sonsuza kadar kullanılabilir."

Yine de Çalışabilir mi? NYDIG Hayır Diyor

En azından henüz değil. Kripto piyasasının mevcut durumunda algoritmik stabilcoinler veya DeFi mümkün değildir. "Ne kadar iyi niyetli olursa olsun, tüm algoritmik stabilcoin'ler başarısız olacak ve DeFi'nin mevcut sürümlerinin büyük çoğunluğu - muhtemelen hepsi - başarısız olacak, burada "başarısızlık", madde için yeterli kritik kütleyi kazanmamak, hacklenmek, patlatılmak veya değiştirilmek anlamına gelir. düzenleme yoluyla yaşayamazlık noktasına kadar.”

İlgili Okuma | Mike Novogratz Konuşuyor: Terra'nın UST'si “Başarısız Olan Büyük Bir Fikirdi”

NYDIG bunun yerine ne öneriyor? Tüm DeFi yığınını yeniden oluşturmak için bitcoinLightning Network'ün. “Okumanız gerekecek”Kahvaltıdan Önce İmkansız Şeyler Üzerine” yine de ayrıntılar için kağıt.

Orjinal kaynak: Bitcoinolduğunu