By Bitcoinist - 1 рік тому - Час читання: 4 хвилин
NYDIG Paper стверджує, що алгоритмічні стейблкоіни неможливі, а DeFi занадто ризикований
В "Про неможливі речі перед сніданком», NYDIG використовує колапс Terra/LUNA як приклад. Стаття має на меті довести, що алгоритмічна концепція стейблкоіну є хибною за своєю суттю. Він також націлює на поточний стан стека DeFi і показує, наскільки він крихкий. Підзаголовок говорить усе: «посмертна експертиза на Terra, передсмертна на DeFi і проблиск майбутнього божевілля».
Пов'язане читання | Що приніс крах Terra для стейблкойнів в Японії, прийнятий новий закон
Для тих, хто живе під камінням, 7 травня алгоритмічний стейблкойн Terra, UST, втратив свою прив’язку до долара. Кілька вилучення ключів до протоколу Anchor могло бути причиною. Або, можливо, це був напад. Справа в тому, що «систему зламали». Порушення в силі спричинило відхід від протоколу, а це, у свою чергу, спричинило смертельну спіраль, яка призвела до нуля UST та його сестри-близнюка LUNA.
Документ NYDIG вказує на дві вразливості в дизайні екосистеми Terra. По-перше, «інші аспекти налаштування LUNA/UST, у прогнозі, були навіть гіршими, ніж неадекватні 19.5% Anchor «прибуток». Наприклад, інвесторам потрібно було спочатку купити LUNA, щоб потім карбувати UST, і лише потім вони могли внести UST в Anchor». По-друге, «алгоритмічний дозвіл на друк LUNA у «необмежених кількостях» був фатальним недоліком конструкції, який заздалегідь гарантував, що банк UST – і відповідна гіперінфляція LUNA – є можливістю та, через закон Грешема, неминучістю».
Визначення прибутковості від NYDIG
Спірний протокол Anchor «рекламував «прибутковість» 19.5%. Згідно з NYDIG, ні Anchor, ні DeFi загалом не використовують це слово правильно. «Єдиним стабільним джерелом прибутку є стійка економічна віддача, яка, у свою чергу, залежить від гри з позитивною сумою використання капіталу для задоволення потреб споживачів у реальній економіці. Іншого джерела немає. Назвати щось «прибутковим» не означає, що воно поступається».
Як тоді протокол Anchor заплатив усім своїм клієнтам? простий,
«Прибуток Anchor» не був отриманий від стабільно прибуткової економічної діяльності. Скоріше, материнська компанія Terra періодично передавала частини своєї скарбниці в 30 мільярдів доларів Anchor. Це означало, що якщо Terra не зможе збирати величезні суми нового фінансування на невизначений термін, у неї зрештою закінчаться гроші».
Очевидно, вся екосистема Terra була слабкою.
Графік ціни UST на Gemini | Джерело: UST/USD on TradingView.comЦентралізація та загальна вартість заблоковано
Пам’ятайте, що документ NYDIG – це обвинувальний акт щодо DeFi загалом. Перші моменти суперечки — це концепція TVL або Total Value Locked та ідея децентралізації DeFi. На думку авторів, ніщо не може бути далі від істини. І вони будуть використовувати екосистему Terra як приклад, щоб довести це
«DeFi не є децентралізованим. Екосистема Terra не була децентралізована. Спочатку Terra отримувала фінансування за рахунок випуску токенів LUNA, розподілених Terraform Labs на початку. Також фінансована Terraform Labs, Luna Foundation Guard (LFG) була сінгапурською «некомерційною», створеною для підтримки функціонування системи UST».
Централізовані організації, які оточують нібито децентралізовану, візьмуть контроль у разі потреби. Це означає, що вони в кінцевому підсумку візьмуть контроль на 100% впевнено. «Як це часто буває в DeFi, у мирний час децентралізоване управління швидко поступається місцем централізованому у воєнний час, коли виникає криза». Це поняття не знайоме.
Говорячи про знайомі концепції: «Мабуть, найпоширеніший показник, який використовується для оцінки та оцінки токенів DeFi, «Загальна заблокована вартість» (TVL), не представляє ні «загальну», ні «цінність», ні «заблоковано». 0 за 3». Це може здатися грубим, але «це не цінно, тому що вони часто передають заставу». Правильно, «Проекти DeFi часто представляють і покладаються на серію переіпотекцій. «Заставу» в одній програмі можна використовувати в інших до нескінченності».
Хоча це може спрацювати? NYDIG каже, що ні
Принаймні ще ні. У поточному стані ринку криптовалют неможливі алгоритмічні стейблкоіни або DeFi. «Незалежно від того, наскільки добрими були наміри, усі алгоритмічні стейблкоіни зазнають невдачі, і переважна більшість – можливо, усі – поточних версій DeFi вийде з ладу, де «провал» тут означає ненабуття достатньої критичної маси, щоб мати значення, бути зламаним, підірваним або зміненим. регулюванням до нежиттєздатності».
Пов'язане читання | Майк Новограц говорить: UST Terra була «великою ідеєю, яка провалилася»
Що замість цього пропонує NYDIG? Щоб створити весь стек DeFi bitcoin's Lightning Network. Вам доведеться прочитати "Про неможливі речі перед сніданком” папір для деталей, однак.
Вибране зображення від Саурав С on Unsplash | Графіки за TradingViewОригінальний джерело: Bitcoinє