By Bitcoin Журнал - 1 рік тому - Час читання: 4 хвилини
Потенційні шляхи розвитку відтінків сірого Bitcoin Довіряйте
Для Digital Currency Group і її Grayscale розвивається цікава сага Bitcoin Траст зі звинуваченнями в шахрайстві від співзасновника Gemini.
Нижче наведено уривок із останнього видання Bitcoin Журнал PRO, Bitcoin журналу інформаційний бюлетень преміум-ринків. Бути одним з перших, хто отримає цю статистику та інші дані в мережі bitcoin аналіз ринку прямо у вашу поштову скриньку, Підпишіться зараз.
Хоча здається, що це було ціле життя тому, минуло лише два місяці з того часу, як Genesis оголосила про потребу в ін’єкції ліквідності в розмірі 1 мільярда доларів після падіння FTX і Alameda. Протягом тижнів тягнулися без рішення, деталі історії ставали все більш оприлюдненими, що призвело до звинувачень у шахрайстві проти Digital Currency Group (DCG), про які оголосив співзасновник і президент Gemini Кемерон Вінклвосс. Gemini все ще намагається повернути активи Genesis на суму 900 мільйонів доларів, які були використані для отримання прибутку для їхніх клієнтів Earn.
Проблеми DCG і Genesis залишаються невирішеними і лише зростають bitcoin ринку, оскільки існує багато необхідних відповідей і різні можливі результати, які ще не відбулися.
Найбільше питання з усіх – що станеться з відтінками сірого Bitcoin Довіра (GBTC) і як ці проблеми потенційно вплинуть на bitcoin ціна. GBTC був кращим транспортним засобом для багатьох, щоб отримати регулювання bitcoin це також було живильним середовищем для спекулятивних арбітражних стратегій протягом попередніх коливань від премії до дисконту до вартості чистих активів (NAV). Затверджено bitcoin спотовий ETF у Сполучених Штатах, швидше за все, вирішив би ці проблеми, але ми ще далекі від цього.
Найлегше почати з акцій GBTC на балансі DCG, які, за оцінками, становлять близько 9.67% всієї пропозиції. У випадку, якщо DCG знадобиться зібрати готівку або стане банкрутом відповідно до глави 11, продаж цих акцій є потенційним варіантом. Продаж на і без того неліквідному ринку чинить більший тиск на історично низьку знижку GBTC. DCG володіє приблизно 67 мільйонами акцій на ринку, де торгується менше 4 мільйонів акцій на день. Однак більш важливим фактором є те, що за законом DCG може продати не більше 1% акцій в обігу кожен квартал. Їм знадобилося близько 2.5 років постійних продажів, щоб продати всю свою частку.
Інший шлях — найбільш вірогідний — полягає в тому, що GBTC разом з іншими трастами Grayscale потрапляє в руки нового спонсора та менеджера. Валькірія вже запропонувала щоб зробити саме це:
Надайте інвесторам можливість викупити акції за ВЧА через подання запиту за Регламентом M (хоча незрозуміло, що запит за Регламентом M буде схвалено SEC). Знизьте комісії з 200 базисних пунктів до 75. Спробуйте запропонувати інвесторам викуп як готівкою, так і на місці bitcoin.Опція для нового менеджера дає інвесторам можливість вийти з інвестицій на NAV.
Продукт GBTC все ще є дойною коровою для Grayscale та DCG, забираючи 2% комісії за управління — назавжди. У всіх основних трастових продуктах Grayscale збирає понад 300 мільйонів доларів цього року лише за рахунок комісій за управління. Замість того, щоб ліквідувати весь траст у найгіршому випадку, буде багато бажаючих покупців, які візьмуть на себе керування автомобілем без місця в США bitcoin ETF доступний на ринку.
Однак ліквідація не є відмінною від нуля можливістю. У разі неплатоспроможності або банкрутства Grayscale, може бути проведена добровільна ліквідація якщо 50% акцій не проголосують за передачу новому спонсору. Ліквідація трасту DCG має позитивні сторони, оскільки можна заробити на їхніх акціях, які закриються до NAV, але це, ймовірно, призведе до продажу bitcoin на відкритому ринку. Ніхто не хоче бачити 632,000 тис bitcoin — приблизно 3.3% поточної пропозиції — стає продажним тиском на ринку. У малоймовірному сценарії, коли повна ліквідація трасту здійснюється з поверненням готівки в доларах США акціонерам, можна припустити, що значна частина продажу буде поглинена через позабіржові угоди із зацікавленими інвесторами. На даний момент це суто гіпотетично.
З’являється нова інформація, яка потенційно може змінити надбудову щодо динаміки між Grayscale та акціонерами продуктів Grayscale. Ми продовжимо писати про розвиток подій у найближчі тижні.
Подобається цей вміст? Підпишись зараз щоб отримувати статті PRO прямо на вашу поштову скриньку.
Відповідні статті:
The FTX Ponzi: розкриття найбільшого шахрайства в історії криптовалютиКриптоінфекція посилюється: хто ще плаває голим?Зараза триває: головний криптокредитор Genesis наступний на рубашціРизик контрагента виникає швидкоПобоювання подальшого зараженняОригінальний джерело: Bitcoin журнал