Платоспроможність Silvergate під питанням, оскільки назрівають криптобанківські проблеми

By Bitcoin Журнал - 1 рік тому - Час читання: 5 хвилини
Вт, 7 березня 2023 р. 8:00

Платоспроможність Silvergate під питанням, оскільки назрівають криптобанківські проблеми

Клієнти Silvergate тікають, оскільки ціна акцій різко падає, а нормативні питання зростають у галузі. Варіантів для партнерів із криптобанкінгу стає все менше.

Наведена нижче стаття є уривком із останнього видання Bitcoin Журнал PRO, Bitcoin Інформаційний бюлетень про преміальні ринки журналу. Бути одним з перших, хто отримає ці знання та інші ланцюжки bitcoin аналіз ринку прямо у вашу поштову скриньку, Підпишіться зараз.

Проблеми назрівають у Crypto-Land

Події навколо крипто-ринків увімкнення та виходу з ринку посилюються, оскільки банк-член Федеральної резервної системи Silvergate Capital спостерігав, як його вкладники втікають, а ціна його акцій різко падає. Поряд із Signature Bank, Silvergate є іншим ключовим банком США, який тісно співпрацює з криптосектором.

Причиною надзвичайної концентрації банківських інтересів, які готові працювати в крипто-секторі, є загальна відсутність регулювання щодо політики «знай свого клієнта» та політики боротьби з відмиванням грошей (KYC/AML), яка існує в галузі для офшорних організацій, а також проблеми з ширшою галуззю, яка рясніє незареєстрованими пропозиціями безпеки та великою кількістю шахрайства.

Звичайно, ми вважаємо, що існує чітка різниця між bitcoin і широкий термін, який у розмовній мові називають «крипто», але межі залишаються розмитими для багатьох регуляторів і державних установ.

Таким чином, історично було дуже мало організацій у регульованій банківській системі США, які бажали співпрацювати з криптокомпаніями, щоб отримати доступ до встановлених курсів долара США, що представляє унікальну проблему для компаній, які займаються переміщенням грошей. та/або обробки платежів і транзакцій.

Що стосується Silvergate, ми уважно стежили за ситуацією з листопада — після краху FTX — оскільки стало очевидним, що Silvergate відіграв певну роль у обслуговуванні FTX і Alameda, надавши їм доступ до залізничних перевезень у доларах США.

Як ми писали 17 листопада (курсив наш):

«Хто ще знаходиться в центрі багатьох інституцій на ринку? Silvergate Bank – один із них. З початку листопада їх запаси впали майже на 56%. Silvergate Bank є ланкою банківських послуг для всієї галузі, обслуговуючи 1,677 клієнтів цифрових активів з 9.8 мільярда доларів у депозитах цифрових активів. На частку FTX припадало менше 10% депозитів, і генеральний директор намагався запевнити ринки, що їхні поточний кредитний портфель поки що не зазнав нульових втрат або ліквідацій. Позики з використанням левериджів забезпечені заставою bitcoin які при необхідності можуть бути ліквідовані. Тим не менш, постійний ризик полягає в повному захопленні банківських депозитів Silvergate. Хоча коментарі генерального директора звучать обнадійливо, показники акцій за останні два тижні говорять про інше». — Зараза триває: головний криптокредитор Genesis наступний на рубашці

З моменту падіння FTX акції Silvergate Capital впали на 83%, в результаті чого нинішнє падіння від найвищої ціни за весь час склало вражаючі 97.3%. 

Як згадувалося в статті від 17 листопада, ціна акцій Silvergate падає не через продуктивність криптотокена, як це було з багатьма компаніями крипто-зими 2022 року, а скоріше через відтік депозитів, який змусив фірму довго ліквідуватися. -дюрація цінних паперів у збиток, щоб залишатися ліквідними.

Посилання на вбудований твіт.

Будучи традиційним банком із частковим резервуванням, Silvergate брав депозити клієнтів, кількість яких різко зросла у 2021 році, і позичав їх на тривалий термін, зокрема, в облігації казначейства США. На практиці фірми позичали свої гроші Silvergate, вносячи депозит під 0%, щоб використовувати свою мережу обміну Silvergate (SEN), а Silvergate потім позичав ті самі долари за вищою процентною ставкою протягом тривалого періоду часу. Це чудова бізнес-модель — за умови, що вартість ваших кредитів не впаде в той самий час, коли клієнти збираються знімати свої кошти.

«Протягом четвертого кварталу клієнти вилучили з банку депозити цифрових активів на суму близько 8.1 мільярда доларів США, що змусило його продати цінні папери та пов’язані з ними похідні інструменти зі збитком у розмірі 718 мільйонів доларів, згідно із заявою в четвер». — Сільвергейт падає після того, як крах FTX спричинив втечу банків на 8.1 мільярда доларів

Оскільки коментарі щодо некомпетентності та безвідповідальності керівництва Сілвергейт почали посилюватися, нам потрібно витлумачити деякі нюанси, що оточують ситуацію.

Посилання на вбудований твіт.

Більшість депозитів Silvergate були зроблені під час політики нульової процентної ставки, коли короткострокові казначейські цінні папери пропонували 0% прибутку. Це явище є однією з основних причин, чому Silvergate інвестувала в інструменти з більшим терміном дії. Облігації впали в ціні через зростання світових процентних ставок протягом 2022 року.

З довгостроковими борговими цінними паперами гроші не втрачаються у разі зростання відсоткових ставок, якщо облігація утримується до погашення (і не має дефолту), але у випадку Silvergate втеча депозитів змусила фірму усвідомити, що нереалізовані збитки за їхнім портфелем цінних паперів — кошмар для частково зарезервованої установи. 

Останніми місяцями зростає занепокоєння щодо платоспроможності, і компанії почали спекулювати про ризики банку, а такі компанії, як Coinbase, Paxos, Circle, Galaxy Digital, CBOE та інші, повідомляють про свої банківські відносини з Silvergate. Coinbase прямо оголосила про перехід до банку Signature.

«Ми полегшуємо зняття коштів і депозити за допомогою Signature Bank, що набуває чинності негайно». — Пам'ятка Coinbase

Одне з побоювань полягає в тому, що багато з цих фірм звертаються виключно до банку Signature, який ще більше централізує вихідні та доступні рампи, які зараз використовуються криптоіндустрією, хоча Signature має набагато більшу ринкову капіталізацію та більш диверсифіковану базу вкладників, ніж Silvergate.

Поточний стан депозитної бази цифрових активів Signature невідомий, оскільки фірма повідомила про своє бажання зменшити залежність від депозитів, пов’язаних з криптовалютою, на початку грудня.

«Signature Bank (SBNY) скоротить свої депозити, пов’язані з криптовалютами, на 8-10 мільярдів доларів США, сигналізуючи про відхід від індустрії цифрових активів для банку, який донедавна був однією з найбільш дружніх до криптовалют компаній на Уолл-стріт.

«Ми не просто криптобанк, і ми хочемо, щоб це було чітко та голосно», — сказав генеральний директор Signature Bank Джо ДеПаоло на конференції для інвесторів у Нью-Йорку, організованій Goldman Sachs Group у вівторок». — Coindesk

Хронологія цих подій важлива, оскільки нещодавні події щодо втечі галузі від Silvergate відбуваються в той самий час, коли Signature, здається, припиняє використання своїх рейок із ключовими гравцями галузі.

Заключна примітка

Після катастрофічного 2022 року регулятори нарощують ретельний аналіз криптосектору, і однією з їхніх головних цілей є зв’язок між галуззю та застарілою банківською системою. Оскільки Silvergate, схоже, майже мертвий у воді, оскільки майже всі великі гравці галузі оголосили про плани розірвати зв’язки, зростаюча залежність від Signature Bank, банку, який оголосив про свій намір дистанціюватися від космосу, залишається… тривожним.

Хоча це не становить принципового ризику для функціонування Bitcoin мережі або її властивостей як незмінного розрахункового рівня, придушення та посилення централізації USD on-and-off-ramps є ключовим ризиком для коротко- та середньострокової ліквідності в bitcoin і ширший крипторинок.

Подобається цей вміст? Підпишись зараз щоб отримувати статті PRO прямо на вашу поштову скриньку.

Відповідні минулі статті:

Оригінальний джерело: Bitcoin журнал