By Bitcoinist - 1 سال پہلے - پڑھنے کا وقت: 4 منٹ
NYDIG پیپر کا دعویٰ ہے کہ الگورتھمک سٹیبل کوائنز ناممکن ہیں اور DeFi بہت زیادہ خطرناک ہیں
"میںناشتے سے پہلے ناممکن چیزوں پر" NYDIG کیس اسٹڈی کے طور پر Terra/ LUNA کے خاتمے کا استعمال کرتا ہے۔ کاغذ کا مقصد یہ ثابت کرنا ہے کہ الگورتھمک سٹیبل کوائن کا تصور فطرت میں ناقص ہے۔ یہ DeFi اسٹیک کی موجودہ حالت کو بھی نشانہ بناتا ہے اور یہ ظاہر کرتا ہے کہ یہ کتنا نازک ہے۔ سب ٹائٹل یہ سب کہتا ہے، "ٹیرا پر پوسٹ مارٹم، ڈی فائی پر پری مارٹم، اور آنے والے پاگل پن کی ایک جھلک۔"
متعلقہ مطالعہ | ٹیرا کے خاتمے نے جاپان میں سٹیبل کوائنز کے لیے کیا لایا، نیا قانون پاس ہوا۔
ایک چٹان کے نیچے رہنے والوں کے لیے، 7 مئی کو Terra کا الگورتھمک stablecoin، UST، ڈالر کے مقابلے میں کھو گیا۔ کئی اینکر پروٹوکول میں کلیدی انخلاء وجہ ہو سکتا ہے. یا، شاید یہ ایک حملہ تھا۔ اس معاملے کی حقیقت یہ ہے کہ "نظام ٹوٹ گیا تھا۔" فورس میں گڑبڑ کی وجہ سے ایک بینک پروٹوکول سے چلا گیا اور اس کے نتیجے میں، موت کی وجہ سے یو ایس ٹی اور اس کی جڑواں بہن LUNA صفر پر چلی گئی۔
The NYDIG paper points out two design vulnerabilities that the Terra ecosystem had. Number one, “other aspects of the LUNA/UST set-up, in foresight, were even worse than the inadequate 19.5% Anchor “yield.” For example, investors needed to first buy LUNA to subsequently mint UST, and only then could they deposit the UST in Anchor.” Number two, “algorithmically permitting the printing of LUNA in “unlimited amounts” was the fatal design flaw, guaranteeing, in advance, that a UST bank run – and corresponding LUNA hyperinflation – was a possibility and, via Gresham’s Law, an inevitability.”
NYDIG کی پیداوار کی تعریف
متنازعہ اینکر پروٹوکول نے "19.5٪" پیداوار کی تشہیر کی۔ NYDIG کے مطابق، نہ اینکر اور نہ ہی عام طور پر DeFi لفظ کو صحیح طریقے سے استعمال کر رہے ہیں۔ "پیداوار کا واحد پائیدار ذریعہ پائیدار اقتصادی واپسی ہے، جس کے نتیجے میں حقیقی معیشت میں صارفین کی ضروریات کو پورا کرنے کے لیے سرمائے کو ملازمت دینے کے مثبت کھیل پر منحصر ہے۔ کوئی دوسرا ذریعہ نہیں ہے۔ کسی چیز کو "پیداوار" کہنے سے وہ حاصل نہیں ہوتا۔"
اینکر پروٹوکول نے اپنے تمام کلائنٹس کو کیسے ادائیگی کی؟ سادہ،
"اینکر کی "پیداوار" پائیدار منافع بخش اقتصادی سرگرمی سے حاصل نہیں کی گئی تھی۔ بلکہ، ٹیرا کی پیرنٹ کمپنی نے وقتاً فوقتاً اپنے $30 بلین خزانے کے کچھ حصے اینکر کو منتقل کیے تھے۔ اس کا مطلب یہ تھا کہ جب تک ٹیرا غیر معینہ مدت تک نئی فنڈنگ کی بہت زیادہ رقم اکٹھا نہ کر سکے، آخر کار اس کے پاس پیسہ ختم ہو جائے گا۔
بظاہر، پورا ٹیرا ماحولیاتی نظام کمزور تھا۔
جیمنی پر UST قیمت کا چارٹ | ماخذ: UST/USD آن TradingView.comمرکزیت اور کل قدر مقفل
یاد رکھیں، NYDIG پیپر عام طور پر DeFi پر ایک فرد جرم ہے۔ تنازعہ کے پہلے نکات TVL یا ٹوٹل ویلیو لاکڈ کا تصور اور یہ خیال کہ DeFi وکندریقرت ہے۔ مصنفین کے مطابق، سچائی سے آگے کچھ نہیں ہو سکتا۔ اور وہ اس نکتے کو ثابت کرنے کے لیے ٹیرا ایکو سسٹم کو بطور مثال استعمال کریں گے۔
"DeFi وکندریقرت نہیں ہے۔ ٹیرا ماحولیاتی نظام وکندریقرت نہیں تھا۔ ٹیرا نے ابتدائی طور پر LUNA ٹوکن کے اجراء سے فنڈنگ حاصل کی جو شروع میں Terraform Labs کو تقسیم کی گئی۔ Terraform Labs کی طرف سے بھی مالی اعانت فراہم کی گئی، Luna Foundation Guard (LFG) سنگاپور کا ایک "غیر منافع بخش" تھا جو UST نظام کے کام کو برقرار رکھنے میں مدد کے لیے قائم کیا گیا تھا۔
مرکزی تنظیمیں جو کہ ایک قیاس شدہ وکندریقرت کو گھیرے ہوئے ہیں ضرورت پڑنے پر کنٹرول سنبھال لیں گی۔ اس کا مطلب ہے کہ وہ بالآخر 100 فیصد یقینی طور پر کنٹرول کر لیں گے۔ "جیسا کہ اکثر ڈی فائی میں ہوتا ہے، جب کوئی بحران پیدا ہوتا ہے تو امن کے وقت کی وکندریقرت حکمرانی تیزی سے جنگ کے وقت کی مرکزی حکومت کو راستہ فراہم کرتی ہے۔" یہ تصور واقف نہیں ہے؟
مانوس تصورات کے بارے میں بات کرتے ہوئے، "شاید ڈی فائی ٹوکنز کی تشخیص اور قدر کرنے کے لیے استعمال کیا جانے والا سب سے عام میٹرک، "ٹوٹل ویلیو لاک" (TVL)، نہ تو "کل" کی نمائندگی کرتا ہے، نہ ہی "قدر"، اور نہ ہی "مقفل"۔ 0 کے بدلے 3۔ یہ سخت لگ سکتا ہے، لیکن، "اس کی کوئی اہمیت نہیں ہے کیونکہ وہ اکثر ضامن کو دوبارہ فرض کرتے ہیں۔" یہ ٹھیک ہے، "DeFi پروجیکٹس اکثر ری ہائپوتھیکیشنز کی ایک سیریز کی نمائندگی کرتے ہیں، اور ان پر انحصار کرتے ہیں۔ ایک ایپلیکیشن میں "ضمانت" کو دوسروں میں استعمال کیا جا سکتا ہے، اشتہار لامحدود۔
کیا یہ کام کر سکتا ہے، اگرچہ؟ NYDIG کا کہنا ہے کہ نہیں۔
کم از کم ابھی تک نہیں۔ کرپٹو مارکیٹ کی موجودہ حالت میں نہ الگورتھمک سٹیبل کوائنز اور نہ ہی DeFi ممکن ہیں۔ "اس بات سے کوئی فرق نہیں پڑتا ہے کہ کتنا ہی اچھا ارادہ ہے، تمام الگورتھمک سٹیبل کوائنز ناکام ہو جائیں گے اور DeFi کے موجودہ ورژنز کی اکثریت - ممکنہ طور پر تمام - ناکام ہو جائیں گے، جہاں "ناکام" کا مطلب ہے کہ مادے کے لیے کافی اہمیت حاصل نہ کرنا، ہیک کیا جانا، اڑایا جانا، یا تبدیل کیا جانا ضابطے کے ذریعے غیر عملداری کے نقطہ پر۔"
متعلقہ مطالعہ | مائیک نووگراٹز بولتے ہیں: ٹیرا کا یو ایس ٹی "ایک بڑا خیال تھا جو ناکام ہوگیا"
What does NYDIG propose instead? To build the whole DeFi stack over bitcoin’s Lightning Network. You’ll have to read the “ناشتے سے پہلے ناممکن چیزوں پر"تفصیل کے لئے کاغذ، اگرچہ.
متصف تصویر سورو ایس on Unsplash سے | چارٹس بذریعہ۔ TradingViewاصل ذریعہ: Bitcoinہے