NYDIG Paper da'volariga ko'ra, algoritmik stabilkoinlar imkonsiz va DeFi juda xavfli

By Bitcoinist - 1 yil oldin - O'qish vaqti: 4 daqiqa
Chorshanba, 8 yil 2022 iyun, 7:14

NYDIG Paper da'volariga ko'ra, algoritmik stabilkoinlar imkonsiz va DeFi juda xavfli

"InNonushta oldidan imkonsiz narsalar haqida," NYDIG Terra/LUNA qulashidan amaliy tadqiqot sifatida foydalanadi. Maqola algoritmik stablecoin kontseptsiyasi tabiatda nuqsonli ekanligini isbotlashga qaratilgan. Shuningdek, u DeFi stekining hozirgi holatini ko'zda tutadi va uning qanchalik zaif ekanligini ko'rsatadi. Subtitrda hamma narsa aytilgan: "Terrada o'limdan keyingi o'lim, DeFi-da o'limdan oldin va kelajakdagi jinnilikning bir ko'rinishi".

Tegishli o'qish | Terraning qulashi Yaponiyadagi stabilkoinlarga nima olib keldi, yangi qonun qabul qilindi

Tosh ostida yashovchilar uchun 7-may kuni Terra-ning algoritmik stablecoin, UST dollarga o'z qoziqlarini yo'qotdi. Bir nechta Anchor protokoliga kalitlarni olib tashlash sabab bo'lgan bo'lishi mumkin. Yoki, ehtimol, bu hujum edi. Gap shundaki, "tizim buzilgan". Quvvatning buzilishi bankning protokoldan qochib ketishiga olib keldi va bu o'z navbatida UST va uning egizak singlisi LUNAni nolga olib keladigan o'lim spiraliga sabab bo'ldi.

The NYDIG paper points out two design vulnerabilities that the Terra ecosystem had. Number one, “other aspects of the LUNA/UST set-up, in foresight, were even worse than the inadequate 19.5% Anchor “yield.” For example, investors needed to first buy LUNA to subsequently mint UST, and only then could they deposit the UST in Anchor.” Number two, “algorithmically permitting the printing of LUNA in “unlimited amounts” was the fatal design flaw, guaranteeing, in advance, that a UST bank run – and corresponding LUNA hyperinflation – was a possibility and, via Gresham’s Law, an inevitability.”

NYDIGning rentabellik ta'rifi

Munozarali Anchor protokoli "19.5% "hosildorlikni" e'lon qildi. NYDIG ma'lumotlariga ko'ra, Anchor ham, DeFi ham bu so'zni to'g'ri ishlatmayapti. “Hosildorlikning yagona barqaror manbai barqaror iqtisodiy daromaddir, bu esa o'z navbatida real iqtisodiyotda iste'molchilar ehtiyojlarini qondirish uchun kapitalni jalb qilishning ijobiy yig'indisiga bog'liq. Boshqa manba yo'q. Biror narsani “hosil” deb atash, uni hosil qilmaydi”.

Anchor protokoli barcha mijozlariga qanday to'lovlarni amalga oshirdi? Oddiy, 

“Anchorning “hosildorligi” barqaror daromadli iqtisodiy faoliyatdan kelib chiqmagan. Aksincha, Terraning bosh kompaniyasi vaqti-vaqti bilan o'zining 30 milliard dollarlik g'aznasining bir qismini Anchorga o'tkazib turardi. Bu shuni anglatadiki, agar Terra cheksiz muddatga katta miqdorda yangi mablag' to'play olmasa, oxir-oqibatda pul tugaydi.

Ko'rinishidan, butun Terra ekotizimlari zaif edi.

Markazlashtirish va umumiy qiymat qulflangan

Esingizda bo'lsin, NYDIG qog'ozi umuman DeFi bo'yicha ayblov. Bahsning birinchi nuqtalari - bu TVL yoki Total Value Locked tushunchasi va DeFi markazsizlashtirilgan degan g'oya. Mualliflarning fikriga ko'ra, haqiqatdan boshqa hech narsa bo'lishi mumkin emas. Va ular bu fikrni isbotlash uchun misol sifatida Terra ekotizimidan foydalanadilar

“DeFi markazlashtirilmagan. Terra ekotizimi markazlashtirilmagan. Terra dastlab moliyalashtirishni LUNA tokenini chiqarishdan boshlab, Terraform Labsga taqsimlangan. Shuningdek, Terraform Labs tomonidan moliyalashtirilgan Luna Foundation Guard (LFG) UST tizimining ishlashiga yordam berish uchun tashkil etilgan Singapurning "notijoriy" tashkiloti edi. 

Go'yoki markazlashtirilmagan tashkilotni o'rab turgan markazlashtirilgan tashkilotlar kerak bo'lganda nazoratni o'z qo'liga oladi. Bu ular oxir-oqibat 100% ishonch hosil qilishlarini anglatadi. "DeFi-da tez-tez bo'lgani kabi, tinchlik davridagi markazlashtirilmagan boshqaruv inqiroz yuzaga kelganda tezda urush davridagi markazlashtirilgan boshqaruvga o'tadi." Bu tushuncha tanish emasmi? 

Tanish tushunchalar haqida gapiradigan bo'lsak, "Ehtimol, DeFi tokenlarini baholash va baholash uchun ishlatiladigan eng keng tarqalgan ko'rsatkich "Total Value Locked" (TVL) na "jami", na "qiymat" va na "qulflangan" ni bildirmaydi. 0 uchun 3." Bu qo'pol tuyulishi mumkin, ammo "bu qimmat emas, chunki ular ko'pincha garovni qayta tiklaydilar." To'g'ri, “DeFi loyihalari ko'pincha bir qator regipotekatsiyalarni ifodalaydi va ularga tayanadi. Bitta ilovadagi "garov" boshqa ilovalarda ham foydalanish mumkin."

Ishlay oladimi, lekin? NYDIG Yo'q deydi

Hech bo'lmaganda hali emas. Kripto bozorining hozirgi holatida algoritmik stabilkoinlar ham, DeFi ham mumkin emas. Qanchalik yaxshi niyat qilingan bo'lmasin, barcha algoritmik stabilkoinlar muvaffaqiyatsiz bo'ladi va DeFi-ning hozirgi versiyalarining aksariyati, ehtimol, barchasi muvaffaqiyatsiz bo'ladi, bu erda "muvaffaqiyatsizlik" materiya uchun etarli darajada muhim massaga ega bo'lmaslik, xakerlik hujumiga uchramaslik, portlatish yoki o'zgartirishni anglatadi. yashovchanlik darajasiga qadar tartibga solish orqali.

Tegishli o'qish | Mayk Novogratz gapiradi: Terraning UST "muvaffaqiyatsiz bo'lgan katta g'oya" edi

What does NYDIG propose instead? To build the whole DeFi stack over bitcoin’s Lightning Network. You’ll have to read the “Nonushta oldidan imkonsiz narsalar haqidaTafsilotlar uchun qog'oz, ammo.

Asl manba: Bitcoinist